Was ist die Resteinkommensbewertung?

Die Bewertung des verbleibenden Einkommens (auch als Modell des verbleibenden Einkommens oder als Methode des verbleibenden Einkommens bezeichnet) ist eine Methode zur Bewertung des Eigenkapitals, die auf der Idee basiert, dass der Wert der Aktien eines Unternehmens dem Barwert des künftigen verbleibenden Einkommens entspricht, der zu den angemessenen Eigenkapitalkosten von abgezinst wird Eigenkapitalkosten Eigenkapital ist die Rendite, die ein Aktionär für die Investition in ein Unternehmen benötigt. Die erforderliche Rendite basiert auf dem mit der Anlage verbundenen Risiko.

Bewertung des verbleibenden Einkommens

Weitere Analyse der Bewertung des verbleibenden Einkommens

Die Hauptannahme, die der Bewertung des verbleibenden Einkommens zugrunde liegt, besteht darin, dass die von einem Unternehmen erzielten Gewinne die tatsächlichen Kapitalkosten berücksichtigen müssen. Kapitalkosten Die Kapitalkosten sind die Mindestrendite, die ein Unternehmen vor der Wertschöpfung erzielen muss. Bevor ein Unternehmen einen Gewinn erzielen kann, muss es mindestens ein ausreichendes Einkommen erwirtschaften, um die Kosten für die Finanzierung seines Betriebs zu decken. (dh sowohl die Fremdkapitalkosten als auch die Eigenkapitalkosten). Obwohl bei der Bilanzierung des Nettoergebnisses die Fremdkapitalkosten berücksichtigt werden (Zinsaufwendungen werden in die Berechnung des Nettoergebnisses einbezogen), werden die Eigenkapitalkosten nicht berücksichtigt, da die Dividenden und sonstigen Eigenkapitalausschüttungen nicht in die Berechnung des Nettoergebnisses einbezogen werden.

Aus dem oben genannten Grund ist das Nettoergebnis Nettoeinkommen Nettoeinkommen eine wichtige Position, nicht nur in der Gewinn- und Verlustrechnung, sondern in allen drei Kernabschlüssen. Während es über die Gewinn- und Verlustrechnung ermittelt wird, wird der Nettogewinn sowohl in der Bilanz als auch in der Kapitalflussrechnung verwendet. repräsentiert nicht den wirtschaftlichen Gewinn des Unternehmens. Darüber hinaus können sich in einigen Fällen, selbst wenn ein Unternehmen Buchgewinne ausweist, diese Gewinne nach Berücksichtigung der Eigenkapitalkosten als wirtschaftlich unrentabel herausstellen.

Das verbleibende Einkommen ist das um die Eigenkapitalkosten bereinigte Einkommen des Unternehmens. Denken Sie daran, dass die Eigenkapitalkosten im Wesentlichen der erforderlichen Rendite entsprechen. Erforderliche Rendite Die erforderliche Rendite (Hürdenrate) ist die Mindestrendite, die ein Anleger für seine Investition erwartet. Im Wesentlichen ist die erforderliche Rendite die akzeptable Mindestkompensation für das Risikoniveau der Anlage. von den Anlegern als Ausgleich für die Opportunitätskosten und das entsprechende Risiko verlangt. Daher ist der Wert eines Unternehmens, der anhand der Bewertung des verbleibenden Einkommens berechnet wird, im Allgemeinen genauer, da er auf den wirtschaftlichen Gewinnen eines Unternehmens basiert.

Vorteile der Resteinkommensbewertung

Im Allgemeinen eignet sich die Bewertung des verbleibenden Einkommens für reife Unternehmen, die keine Dividenden ausschütten oder unvorhersehbaren Mustern von Dividendenzahlungen folgen. In dieser Hinsicht ist das Residualeinkommensmodell eine praktikable Alternative zum Dividendenrabattmodell (DDM). Dividendenrabattmodell Das Dividendenrabattmodell (DDM) ist eine quantitative Methode zur Bewertung des Aktienkurses eines Unternehmens unter der Annahme, dass der aktuelle faire Preis von ein Vorrat .

Darüber hinaus funktioniert es gut mit Unternehmen, die noch keine positiven Cashflows generieren. Ein Analyst muss sich jedoch bewusst sein, dass ein solcher Ansatz hauptsächlich auf zukunftsgerichteten Annahmen basiert, die manipuliert werden können oder verschiedenen Vorurteilen unterliegen.

Zusammen mit dem Discounted-Cashflow-Modell (DCF-Modell) Discounted-Cashflow-DCF-Formel Die Discounted-Cashflow-DCF-Formel ist die Summe des Cashflows in jeder Periode geteilt durch eins plus des auf die Potenz der Periode # angehobenen Abzinsungssatzes. Dieser Artikel unterteilt die DCF-Formel in einfache Begriffe mit Beispielen und einem Video der Berechnung. Die Formel wird verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Die Bewertung des verbleibenden Einkommens ist einer der anerkanntesten Bewertungsansätze in der Branche. Obwohl der Ansatz weniger bekannt ist, wird das Residualeinkommensmodell im Investment Research häufig verwendet. (Beachten Sie, dass die Bewertung des verbleibenden Einkommens ein absolutes Bewertungsmodell ist, das darauf abzielt, den inneren Wert eines Unternehmens zu bestimmen.)

Wie berechnet man den Wert eines Unternehmens anhand des Bewertungsmodells für das verbleibende Einkommen?

Der erste Schritt, der erforderlich ist, um den inneren Wert der Aktien eines Unternehmens mithilfe der Bewertung des verbleibenden Einkommens zu bestimmen, ist die Berechnung des zukünftigen verbleibenden Einkommens eines Unternehmens.

Denken Sie daran, dass das verbleibende Einkommen das um die Eigenkapitalkosten bereinigte Nettoeinkommen ist. In den meisten Fällen kann das verbleibende Einkommen als Differenz zwischen dem Nettoeinkommen und der Eigenkapitalbelastung berechnet werden. Mathematisch kann es durch die folgende Formel ausgedrückt werden:

Resteinkommen = Nettoeinkommen - Eigenkapitalbelastung

Die Eigenkapitalbelastung ist im Wesentlichen ein Abzug vom Nettogewinn, der auf die Eigenkapitalkosten entfällt. Die Eigenkapitalanforderung ist ein Vielfaches des Eigenkapitals des Unternehmens und der Eigenkapitalkosten. Die Formel der Eigenkapitalanforderung lautet:

Eigenkapitalaufwand = Eigenkapital x Eigenkapitalkosten

Nach der Berechnung des verbleibenden Einkommens kann der innere Wert einer Aktie als die Summe aus dem aktuellen Buchwert des Eigenkapitals des Unternehmens und dem Barwert des zukünftigen verbleibenden Einkommens ermittelt werden, der zu den jeweiligen Eigenkapitalkosten abgezinst wird. Die Bewertungsformel für das Resteinkommensmodell kann folgendermaßen ausgedrückt werden:

Formel

Wo:

  • BV 0 - Aktueller Buchwert des Eigenkapitals der Gesellschaft
  • RI t - Resteinkommen eines Unternehmens zum Zeitpunkt t
  • r - Eigenkapitalkosten

Zusätzliche Ressourcen

Finance ist der offizielle Anbieter der globalen FMVA®-Zertifizierung (Financial Modeling & Valuation Analyst). Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden . Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, sind die folgenden zusätzlichen Ressourcen hilfreich:

  • Schuldenkosten Schuldenkosten Die Schuldenkosten sind die Rendite, die ein Unternehmen seinen Schuldnern und Gläubigern bietet. Die Fremdkapitalkosten werden in WACC-Berechnungen für die Bewertungsanalyse verwendet.
  • Dividendenausschüttungsquote Die Dividendenausschüttungsquote Die Dividendenausschüttungsquote ist die Höhe der an die Aktionäre gezahlten Dividenden im Verhältnis zum Gesamtbetrag des von einem Unternehmen erzielten Nettogewinns. Formel, Beispiel
  • Interne Rendite (IRR) Interne Rendite (IRR) Die interne Rendite (IRR) ist der Abzinsungssatz, der den Barwert (NPV) eines Projekts auf Null setzt. Mit anderen Worten, es ist die erwartete durchschnittliche jährliche Rendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird.
  • Bewertungsmethoden Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt

Empfohlen

Was ist das nordamerikanische Freihandelsabkommen (NAFTA)?
Was ist eine Unternehmensreorganisationsklausel?
Was ist ein Haushalt?