Die Eigenkapitalrisikoprämie ist die Differenz zwischen der Eigenkapitalrendite / der einzelnen Aktien und der risikofreien Rendite. Die risikofreie Rendite kann mit längerfristigen Staatsanleihen, Anleiheemittenten, verglichen werden. Es gibt verschiedene Arten von Anleiheemittenten. Diese Anleiheemittenten erstellen Anleihen, um Mittel von Anleihegläubigern zu leihen, die bei Fälligkeit zurückgezahlt werden. Übernahme des Ausfallrisikos durch die Regierung. Dies ist die Überschussrendite, die eine Aktie dem Inhaber über den risikofreien Zinssatz für das Risiko hinaus zahlt, das der Inhaber eingeht. Dies ist die Entschädigung für den Anleger, wenn er ein höheres Risiko eingeht und eher in Aktien als in risikofreie Wertpapiere investiert.
Die Eigenkapitalrisikoprämie und die Höhe des Risikos stehen in direktem Zusammenhang. Je höher das Risiko, desto größer ist die Lücke zwischen den Aktienrenditen. Kapitalgewinnrendite Die Kapitalgewinnrendite (CGY) ist die Preissteigerung einer Anlage oder eines Wertpapiers, ausgedrückt als Prozentsatz. Da die Berechnung der Kapitalgewinnrendite den Marktpreis eines Wertpapiers über die Zeit umfasst, kann sie zur Analyse der Schwankung des Marktpreises eines Wertpapiers verwendet werden. Siehe Berechnung und Beispiel sowie den risikofreien Zinssatz und damit eine höhere Prämie. Empirische Daten bestätigen auch das Konzept der Aktienrisikoprämie. Dies zeigt, dass langfristig jeder Anleger für das Eingehen eines höheren Risikos belohnt wird.
Für einen vernünftigen Anleger muss eine Erhöhung des mit einer Investition verbundenen Risikos mit einer Erhöhung des potenziellen Ertrags aus dieser Investition einhergehen, damit die Investition rentabel bleibt. Wenn beispielsweise Staatsanleihen einem Anleger eine Rendite von 6% bringen, würde jeder vernünftige Anleger die Aktie eines Unternehmens nur wählen, wenn er eine Rendite von mehr als 6% erzielt, beispielsweise 14%. Hier ist 14% - 6% = 8% die Aktienrisikoprämie.
Risikofreier Vermögenswert
Ein risikofreier Vermögenswert ist ein Vermögenswert, dessen zukünftige Renditen mit Sicherheit bekannt sind. Es beruht auf dem vollständigen Vertrauen in den Emittenten des Vermögenswerts. Wir betrachten Staatspapiere als risikofreie Vermögenswerte. Die Regierung würde theoretisch niemals mit den Zins- und Kapitalzahlungen ihrer Wertpapiere in Verzug geraten. Dies liegt daran, dass die Regierung die Möglichkeit hat, ihre Schulden selbst zu finanzieren. Es kann von der Zentralbank leihen oder mehr Währung drucken. Daher sind risikofreie Vermögenswerte einem Ausfallrisiko von Null und einem vernachlässigbaren Inflationsrisiko ausgesetzt.
Berechnung der Eigenkapitalrisikoprämie
Die Formel:
Aktienrisikoprämie (am Markt) = Rendite an der Börse - risikofreier Zinssatz
Hier kann die Marktrendite als die Rendite des betreffenden Index der betreffenden Börse angesehen werden, dh des Dow Jones-Industriedurchschnitts Dow Jones Industrial Average (DJIA) Der Dow Jones Industrial Average (DJIA), ebenfalls häufig bezeichnet als "der Dow Jones" oder einfach "der Dow", ist einer der beliebtesten und weithin anerkannten Börsenindizes in den Vereinigten Staaten. Oft kann der risikofreie Zinssatz als der aktuelle Zinssatz für Long- Laufzeit Staatspapiere.
Capital Asset Pricing Model und Equity Risk Premium
Das Capital Asset Pricing Model, im Volksmund als CAPM bekannt. Capital Asset Pricing Model (CAPM) Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) beschreibt die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite und dem Risiko eines Wertpapiers. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie entspricht, die auf dem Beta dieses Wertpapiers basiert. Dies ist ein Modell zur Berechnung der erwarteten Rendite eines Wertpapiers auf der Grundlage seines systematischen Risikos, das durch den Beta-Koeffizienten berechnet wird . Laut CAPM gibt es zwei Komponenten für die Rendite eines Anlegers. Die erste Komponente ist der Zeitwert des Geldes, der sich aus der risikofreien Rendite ergibt, und die zweite Komponente ist die Entschädigung für das Risiko, das Anleger eingehen, die durch die Risikoprämie dargestellt wird.
CAPM kann mit den folgenden Gleichungen beschrieben werden:
R a = R f + & bgr; eine (R m - R f )
Wo:
- R a = Erwartete Rendite auf Sicherheit 'a'
- R f = risikofreie Rendite
- R m = erwartete Marktrendite
- β a = Beta von 'a' und,
- β a = Kovarianz der Marktrendite mit Aktienrendite / Varianz der Marktrendite
Hier ist β a der Risikokoeffizient des Bestands 'a', der für diesen bestimmten Bestand eindeutig ist. Es misst die Volatilität der Aktie anhand von Streuungsmaßen.
β a = Kovarianz der Marktrendite mit Aktienrendite / Varianz der Marktrendite
Eigenkapitalrisikoprämie = R a - R f = β a (R m - R f )
Numerisches Beispiel
Betrachten Sie das folgende Beispiel. Die Rendite einer 10-jährigen Staatsanleihe beträgt 7%, das Beta von Wertpapier A 2 und die Marktrendite 12%. Dann ist die Aktienrisikoprämie nach der CAPM-Methode wie folgt:
β a ( R m - R f ) = 2 (12% - 7%) = 10%
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