Was ist Credit Spread?

Der Credit Spread ist die Differenz zwischen der Rendite (Rendite) zweier verschiedener Schuldtitel mit gleicher Laufzeit, aber unterschiedlicher Bonität. Mit anderen Worten, der Spread ist der Unterschied in der Rendite aufgrund unterschiedlicher Kreditqualitäten.

Wenn beispielsweise eine 5-jährige Staatsanleihe mit einer Rendite von 3% und eine 5-jährige Unternehmensanleihe mit Unternehmensanleihen gehandelt werden Unternehmensanleihen werden von Unternehmen ausgegeben und sind in der Regel innerhalb von 1 bis 30 Jahren fällig. Diese Anleihen bieten normalerweise eine höhere Rendite als Staatsanleihen, sind jedoch mit einem höheren Risiko verbunden. Unternehmensanleihen können je nach Marktsektor, in dem das Unternehmen tätig ist, in Gruppen eingeteilt werden. Sie werden mit einer Rendite von 5% gehandelt, der Credit Spread beträgt 2% (5% - 3%).

Kreditspread

Grundlegendes zur Kreditausbreitung

Der Spread wird verwendet, um die zusätzliche Rendite widerzuspiegeln, die ein Anleger benötigt, um ein zusätzliches Kreditrisiko einzugehen. Kreditrisiko Das Kreditrisiko ist das Verlustrisiko, das entstehen kann, wenn eine Partei hauptsächlich die Bedingungen eines Finanzvertrags nicht einhält ,. Kreditspreads verwenden üblicherweise die Renditedifferenz zwischen einer Staatsanleihe mit gleicher Laufzeit und einer Unternehmensanleihe. Da Staatsanleihen aufgrund ihrer Unterstützung durch die US-Regierung als risikofrei gelten, kann der Spread zur Bestimmung des Risikos einer Unternehmensanleihe verwendet werden.

Wenn beispielsweise der Credit Spread zwischen einer Staatsanleihe und einer Unternehmensanleihe 0% beträgt, bedeutet dies, dass die Unternehmensanleihe die gleiche Rendite wie die Staatsanleihe bietet und risikofrei ist. Je höher der Spread, desto riskanter ist die Unternehmensanleihe.

Formel für Credit Spread

Credit Spread - Formel

Hinweis: Die Fälligkeitstermine der Unternehmensanleihe und der Staatsanleihe müssen identisch sein.

Darüber hinaus ist es nicht ungewöhnlich, dass Anleger die Rendite von Staatsanleihen durch eine Benchmark-Anleiherendite ihrer Wahl ersetzen. Als solches würde die Formel wie folgt aussehen:

Modifizierte Formel

Beispielsweise kann sich ein Anleger für die Verwendung von Anleiheratings mit AAA-Rating entscheiden. Anleiheratings sind Darstellungen der Kreditwürdigkeit von Unternehmens- oder Staatsanleihen. Die Ratings werden von Ratingagenturen veröffentlicht und enthalten Bewertungen der Finanzkraft und der Fähigkeit eines Anleiheemittenten, das Kapital und die Zinsen der Anleihe gemäß dem Vertrag zurückzuzahlen. Unternehmensanleiherendite als Benchmarkanleiherendite.

Bewegungen der Kreditspreads

Kreditspreads sind nicht statisch - sie können sich im Laufe der Zeit verengen und verengen. Die Änderung ist im Allgemeinen auf die wirtschaftlichen Bedingungen zurückzuführen.

Beispielsweise tendieren Anleger unter sich verschlechternden Marktbedingungen dazu, US-Staatsanleihen zu kaufen und ihre Bestände an Unternehmensanleihen zu verkaufen. Kapitalzuflüsse in US-Staatsanleihen würden den Preis der Staatsanleihen erhöhen und deren Rendite verringern. Auf der anderen Seite Kapitalabflüsse Kapitalflucht In der Wirtschaft ist Kapitalflucht ein Phänomen, das durch große Abflüsse von Vermögenswerten und / oder Kapital aus einem Land aufgrund einiger Ereignisse gekennzeichnet ist und negative wirtschaftliche Folgen für dieses Land hat. Darüber hinaus kann der Begriff als schneller Entzug von Vermögenswerten und Kapital aus bestimmten Regionen aus Unternehmensanleihen bezeichnet werden, der den Preis senken und die Rendite der Anleihen erhöhen würde. In einem solchen Szenario würden sich die Kreditspreads zwischen US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen vergrößern. Die Tatsache ist unten dargestellt:

Verschlechterung der Marktbedingungen

Andererseits tendieren Anleger bei der Verbesserung der Marktbedingungen dazu, Unternehmensanleihen zu kaufen und US-Staatsanleihen zu verkaufen. Dies liegt daran, dass bei der Verbesserung der Marktbedingungen das Kreditrisiko von Unternehmensanleihen geringer ist. Kapitalzuflüsse zu Unternehmensanleihen würden den Preis der Anleihen erhöhen und ihre Rendite verringern.

Andererseits würden Kapitalabflüsse aus US-Staatsanleihen den Preis senken und die Rendite der Staatsanleihen erhöhen. In einem solchen Szenario würden sich die Kreditspreads zwischen US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen verringern. Die Tatsache ist unten dargestellt:

Verbesserung der Marktbedingungen

Beispiel

Ein Investor möchte den Zustand der US-Wirtschaft bestimmen. In der Vergangenheit betrug der durchschnittliche Kreditspread zwischen 2-jährigen Unternehmensanleihen mit BBB-Rating und 2-jährigen US-Staatsanleihen 2%. Die aktuelle Rendite einer 2-jährigen Unternehmensanleihe mit BBB-Rating beträgt 5%, während die aktuelle Rendite einer 2-jährigen US-Staatsanleihe 2% beträgt. Wie hoch ist der aktuelle Kreditspread und welche Erkenntnisse kann ein Anleger aus der Veränderung der Kreditspreads gewinnen?

Der aktuelle Spread beträgt 3% (5% - 2%). Bei Kreditspreads von durchschnittlich 2% in der Vergangenheit könnte dies ein Hinweis darauf sein, dass die US-Wirtschaft Anzeichen einer wirtschaftlichen Schwäche aufweist.

Zusätzliche Ressourcen

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  • 10-jährige US-Schatzanweisung 10-jährige US-Schatzanweisung Die 10-jährige US-Schatzanweisung ist eine Schuldverschreibung, die vom Finanzministerium der US-Regierung ausgegeben wird und eine Laufzeit von 10 Jahren hat. Sie zahlt dem Inhaber alle sechs Monate Zinsen zu einem festen Zinssatz, der bei der Erstemission festgelegt wird.
  • Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) Die Debt Capital Markets (DCM) -Gruppen sind dafür verantwortlich, Unternehmensemittenten direkt bei der Aufnahme von Schulden für Akquisitionen, der Refinanzierung bestehender Schulden oder der Restrukturierung bestehender Schulden zu beraten. Diese Teams arbeiten in einem sich schnell bewegenden Umfeld und arbeiten eng mit einem Beratungspartner zusammen
  • Federal Reserve (Die Fed) Federal Reserve (Die Fed) Die Federal Reserve ist die Zentralbank der Vereinigten Staaten und die Finanzbehörde hinter der weltweit größten freien Marktwirtschaft.
  • Swap-Spread Swap-Spread Der Swap-Spread ist die Differenz zwischen dem Swap-Satz (dem Satz des festen Teils eines Swaps) und der Rendite der Staatsanleihe mit ähnlicher Laufzeit. Da Staatsanleihen (z. B. US-Schatzanweisungen) als risikofreie Wertpapiere gelten, spiegeln die Swap-Spreads in der Regel das Risiko wider, das von den an einer Swap-Vereinbarung beteiligten Parteien wahrgenommen wird.

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