Was ist ein Credit Default Swap (CDS)?

Ein Credit Default Swap (CDS) ist eine Art Kreditderivat, das dem Käufer Schutz vor Ausfall bietet. Selbstfinanzierungsleitfäden für Knowledge Finance bieten eine hervorragende Möglichkeit, die technischen Kenntnisse in den Bereichen Finanzen, Rechnungswesen, Finanzmodellierung, Bewertung, Handel, Wirtschaft und Wirtschaft zu verbessern Mehr. und andere Risiken. Der Käufer eines CDS leistet bis zum Fälligkeitsdatum des Kredits regelmäßige Zahlungen an den Verkäufer. In der Vereinbarung verpflichtet sich der Verkäufer, dass der Verkäufer dem Käufer bei Zahlungsverzug des Schuldners alle Prämien und Zinsen zahlt, die bis zum Fälligkeitsdatum gezahlt worden wären.

Durch einen Kreditswap kann ein Käufer Maßnahmen zur Risikokontrolle ergreifen, indem er das Risiko gegen regelmäßige Zahlungen auf eine Versicherungsgesellschaft verlagert. Genau wie eine Versicherungspolice ermöglicht ein CDS Käufern den Schutz vor einem unwahrscheinlichen Ereignis, das sich auf die Investition auswirken kann.

Credit Default Swaps entstanden 1994, als sie von Blythe Masters von JP Morgan erfunden wurden. Sie wurden in den frühen 2000er Jahren populär und bis 2007 lag der Wert der ausstehenden Credit Default Swaps bei 62,2 Billionen US-Dollar. Während der Finanzkrise von 2008 wurde der Wert von CDS hart getroffen und fiel bis 2010 auf 26,3 Billionen US-Dollar und 2012 auf 25,5 Billionen US-Dollar. Es gab keinen rechtlichen Rahmen für die Regulierung von Swaps, und die mangelnde Transparenz auf dem Markt wurde zu einem Problem Regulierungsbehörden.

Verwendung von Credit Default Swap (CDS)

Anleger können Credit Default Swaps aus folgenden Gründen kaufen:

Spekulation

Ein Anleger kann den Credit Default Swap eines Unternehmens kaufen, wenn er glaubt, dass er zu niedrig oder zu hoch ist, und versuchen, durch den Abschluss eines Handels Gewinne daraus zu erzielen. Ein Anleger kann auch einen Credit Default Swap-Schutz erwerben, um zu spekulieren, dass das Unternehmen wahrscheinlich ausfallen wird, da ein Anstieg des CDS-Spread einen Rückgang der Kreditwürdigkeit widerspiegelt. Stellenbeschreibung für Kreditanalysten In dieser Stellenbeschreibung für Kreditanalysten werden die wichtigsten Fähigkeiten, Erfahrungen und die Ausbildung für das Unternehmen beschrieben Position. Ein Kreditanalyst muss das beurteilen und umgekehrt.

Ein CDS-Käufer kann seinen Schutz auch verkaufen, wenn er der Meinung ist, dass sich die Kreditwürdigkeit des Verkäufers verbessern könnte. Der Verkäufer wird als Long für das CDS und den Kredit angesehen, während der Anleger, der den Schutz gekauft hat, als Short für das CDS und den Kredit angesehen wird. Die meisten Anleger argumentieren, dass ein CDS bei der Bestimmung der Kreditwürdigkeit eines Unternehmens hilfreich ist.

Arbitrage

Arbitrage ist die Praxis, ein Wertpapier von einem Markt zu kaufen und es gleichzeitig auf einem anderen Markt zu einem relativ höheren Preis zu verkaufen, um von einer vorübergehenden Differenz der Aktienkurse zu profitieren. Es beruht auf der Tatsache, dass der Spread von Aktienkursen und Credit Default Swaps eines Unternehmens eine negative Korrelation aufweisen sollte. Wenn sich die Aussichten des Unternehmens verbessern, sollte der Aktienkurs steigen und der CDS-Spread enger werden.

Wenn sich die Aussichten des Unternehmens jedoch nicht verbessern, sollte sich der CDS-Spread vergrößern und der Aktienkurs fallen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein unerwünschtes Ereignis erlebt und der Aktienkurs fällt, würde ein Anleger einen Anstieg des CDS-Spread im Verhältnis zum Kursrückgang erwarten. Arbitrage kann auftreten, wenn der Investor die Langsamkeit des Marktes ausnutzt, um Gewinne zu erzielen.

Absicherung

Die Absicherung ist eine Investition, die darauf abzielt, das Risiko nachteiliger Preisbewegungen zu verringern. Banken können sich gegen das Risiko absichern, dass ein Darlehensnehmer durch Abschluss eines CDS-Vertrags als Käufer des Schutzes in Verzug gerät. Wenn der Kreditnehmer in Verzug gerät, wird der Erlös aus dem Vertrag mit der ausgefallenen Schuld ausgeglichen. Ohne CDS kann eine Bank den Kredit an eine andere Bank oder ein anderes Finanzinstitut verkaufen.

Die Praxis kann jedoch die Beziehung zwischen Bank und Kreditnehmer beschädigen, da sie zeigt, dass der Bank das Vertrauen in den Kreditnehmer fehlt. Durch den Kauf eines Credit Default Swaps kann die Bank das Ausfallrisiko steuern und gleichzeitig den Kredit als Teil ihres Portfolios behalten.

Eine Bank kann auch die Absicherung nutzen, um das Konzentrationsrisiko zu steuern. Das Konzentrationsrisiko liegt vor, wenn ein einzelner Kreditnehmer einen beträchtlichen Prozentsatz der Kreditnehmer einer Bank ausmacht. Wenn dieser eine Kreditnehmer ausfällt, ist dies ein großer Verlust für die Bank.

Die Bank kann das Risiko durch den Kauf eines CDS steuern. Durch den Abschluss eines CDS-Vertrags kann die Bank ihre Diversity-Ziele erreichen, ohne ihre Beziehung zum Kreditnehmer zu beeinträchtigen, da dieser nicht Vertragspartei des CDS-Vertrags ist. Obwohl die CDS-Absicherung bei Banken am weitesten verbreitet ist, können andere Institute wie Pensionsfonds, Versicherungsunternehmen und Inhaber von Unternehmensanleihen CDS für ähnliche Zwecke erwerben.

Risiken des Credit Default Swaps

Eines der Risiken eines Credit Default Swaps besteht darin, dass der Käufer möglicherweise mit dem Vertrag in Verzug gerät und dem Verkäufer damit die erwarteten Einnahmen verweigert. Der Verkäufer überträgt das CDS zum Schutz vor Risiken an eine andere Partei, kann jedoch zum Ausfall führen. Wenn der ursprüngliche Käufer vom Vertrag zurücktritt, kann der Verkäufer gezwungen sein, ein neues CDS an einen Dritten zu verkaufen, um die ursprüngliche Investition wieder hereinzuholen. Das neue CDS kann jedoch zu einem niedrigeren Preis als das ursprüngliche CDS verkauft werden, was zu einem Verlust führt.

Der Verkäufer eines Credit Default Swaps ist ebenfalls einem Jump-to-Jump-Risiko ausgesetzt. Der Verkäufer kann monatliche Prämien einziehen. Eigenkapitalrisikoprämie Die Eigenkapitalrisikoprämie ist die Differenz zwischen der Eigenkapitalrendite / der einzelnen Aktien und der risikofreien Rendite. Dies ist die Entschädigung für den Anleger, wenn er ein höheres Risiko eingeht und eher in Aktien als in risikofreie Wertpapiere investiert. vom neuen Käufer in der Hoffnung, dass der ursprüngliche Käufer wie vereinbart zahlt. Ein Verzug des Käufers verpflichtet den Verkäufer jedoch sofort zur Zahlung der Millionen oder Milliarden, die den Schutzkäufern geschuldet werden.

Die Finanzkrise 2008

Vor der Finanzkrise von 2008 wurde mehr Geld in Credit Default Swaps investiert als in andere Pools. Der Wert von Credit Default Swaps belief sich auf 45 Billionen US-Dollar im Vergleich zu 22 Billionen US-Dollar, die an der Börse investiert wurden, 7,1 Billionen US-Dollar an Hypotheken und 4,4 Billionen US-Dollar an US-Staatsanleihen. Mitte 2010 betrug der Wert der ausstehenden CDS 26,3 Billionen US-Dollar.

Viele Investmentbanken Liste der Top-Investmentbanken Liste der Top 100 Investmentbanken der Welt, alphabetisch sortiert. Top-Investmentbanken auf der Liste sind Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse und Merril Lynch beteiligt waren, aber das größte Opfer war die Investmentbank von Lehman Brothers, die Schulden in Höhe von 600 Mrd. USD schuldete, von denen 400 Mrd. USD durch CDS gedeckt waren. Dem Versicherer der Bank, der American Insurance Group, fehlten ausreichende Mittel, um die Schulden zu begleichen, und die Federal Reserve der Vereinigten Staaten musste eingreifen, um sie zu retten.

Unternehmen, die mit Swaps gehandelt haben, wurden während der Finanzkrise geschlagen. Da der Markt nicht reguliert war, verwendeten Banken Swaps, um komplexe Finanzprodukte zu versichern. Die Anleger waren nicht mehr daran interessiert, Swaps zu kaufen, und die Banken hielten mehr Kapital und wurden risikoscheu bei der Gewährung von Krediten.

Der Dodd-Frank Wall Street Report Act von 2009 wurde eingeführt, um den Credit Default Swap-Markt zu regulieren. Die riskantesten Swaps wurden auslaufen gelassen und den Banken untersagt, Kundeneinlagen für Investitionen in Swaps und andere Derivate zu verwenden. Das Gesetz erforderte auch die Einrichtung einer Clearingstelle für Handels- und Preisswaps.

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