Das Preis-Cashflow-Verhältnis (auch als Preis / Cashflow oder P / CF bezeichnet) ist ein finanzielles Vielfaches, das den Marktwert eines Unternehmens vergleicht. Marktkapitalisierung Die Marktkapitalisierung (Marktkapitalisierung) ist der jüngste Marktwert der ausstehenden Aktien eines Unternehmens . Die Marktkapitalisierung entspricht dem aktuellen Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien. Die Anlegergemeinschaft verwendet häufig den Marktkapitalisierungswert, um Unternehmen nach ihrem operativen Cashflow (oder dem Aktienkurs pro Aktie nach ihrem operativen Cashflow pro Aktie) zu ordnen.
Im Wesentlichen misst das Preis-Cashflow-Verhältnis den aktuellen Kurs der Aktien des Unternehmens im Verhältnis zum vom Unternehmen generierten Cash-Betrag. Das Preis-Cashflow-Vielfache wird hauptsächlich in der vergleichbaren Analysemethode der Aktienbewertung verwendet. Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt.
Formel für das Preis-Cashflow-Verhältnis
Nach der Definition umfasst das Preis-Cashflow-Verhältnis zwei Berechnungsmethoden. Erstens kann das Vielfache anhand der Marktkapitalisierung des Unternehmens berechnet werden. In einem solchen Fall lautet die Preis-Cashflow-Formel wie folgt:
Das Verhältnis kann auch pro Aktie berechnet werden. Die Formel für das Preis-Cashflow-Verhältnis pro Aktie lautet:
Anwendungen des Preis-Cashflow-Verhältnisses
Ähnlich wie bei anderen bei der Aktienbewertung verwendeten Multiplikatoren ist die Anwendung des Preis-Cashflow-Verhältnisses nur in bestimmten Fällen geeignet. Beispielsweise ist die Verwendung des operativen Cashflows des operativen Cashflows (Operating Cash Flow, OCF) der Betrag des Cashflows, der durch die reguläre Geschäftstätigkeit eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum generiert wird. Die Formel für den operativen Cashflow lautet Nettogewinn (am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung) zuzüglich nicht zahlungswirksamer Posten zuzüglich Anpassungen für Änderungen des Betriebskapitals im P / CF-Verhältnis. Dies macht das Verhältnis zur perfekten Wahl für die Bewertung der Aktien von Unternehmen mit hohen nicht zahlungswirksamen Aufwendungen (z. B. Abschreibungen). In bestimmten Szenarien sind Unternehmen mit positiven Cashflows aufgrund ihrer hohen nicht zahlungswirksamen Aufwendungen nicht rentabel.Das P / CF-Verhältnis ermöglicht es Analysten und Investoren, ein weniger verzerrtes Bild der Finanzlage eines Unternehmens zu erhalten.
Obwohl es keinen Konsens über die optimalen Werte für das P / CF-Verhältnis gibt, wird allgemein angenommen, dass ein niedriges Vielfaches darauf hinweist, dass eine Aktie unterbewertet ist. Hohe P / CF-Verhältnisse sind für Unternehmen in ihren frühen Entwicklungsstadien üblich, wenn der Aktienkurs hauptsächlich auf der Grundlage ihrer zukünftigen Wachstumsaussichten bewertet wird, während ein geringer Geldbetrag generiert wird.
Im Allgemeinen wird dieses Vielfache als eine bessere Option angesehen, die bei Aktienbewertungen im Verhältnis zum Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) verwendet werden kann. Preis-Gewinn-Verhältnis Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E-Verhältnis) ist das Verhältnis zwischen einem Unternehmen Aktienkurs und Ergebnis je Aktie. Es gibt den Anlegern ein besseres Gefühl für den Wert eines Unternehmens. Das KGV zeigt die Erwartungen des Marktes und ist der Preis, den Sie pro Einheit des aktuellen (oder zukünftigen) Gewinns zahlen müssen. Einer der Hauptvorteile des P / CF-Verhältnisses gegenüber dem P / E-Verhältnis besteht darin, dass die Cashflows des Unternehmens nicht so einfach manipuliert werden können wie die Gewinne.
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