Die Bewertung nach dem Geld ist der Eigenkapitalwert. Eigenkapitalwert Der Eigenkapitalwert kann als der Gesamtwert des Unternehmens definiert werden, der den Aktionären zuzurechnen ist. Befolgen Sie zur Berechnung des Eigenkapitalwerts diesen Leitfaden von Finance. eines Unternehmens, nachdem es das Geld aus einer Finanzierungsrunde erhalten hat, die es durchführt. Da das Hinzufügen von Bargeld zur Bilanz eines Unternehmens den Eigenkapitalwert erhöht, ist die Bewertung nach dem Geld höher als die Bewertung vor dem Geld, da es zusätzliches Bargeld erhalten hat.
Aktienkurs vs. Aktienwert
Der Post-Money-Wert eines Unternehmens bezieht sich auf den Gesamtwert seines Eigenkapitals und nicht auf den einzelnen Aktienkurs. Obwohl der Eigenkapitalwert durch die Aufnahme zusätzlicher Zahlungsmittel in die Bilanz beeinflusst wird, ist die Bilanz einer der drei Grundabschlüsse. Diese Aussagen sind sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung. Die Bilanz zeigt die Bilanzsumme des Unternehmens und wie diese Vermögenswerte entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden. Aktiva = Passiva + Eigenkapital, der individuelle Aktienkurs bleibt davon unberührt. Das folgende Beispiel zeigt, wie das der Fall ist.
Beispiel für die Bewertung nach Geld
Im Folgenden finden Sie ein dreiteiliges Beispiel für die Berechnung der Post-Money-Bewertung eines Unternehmens, das sich in einer Finanzierungsrunde der Serie X befindet.
Teil 1
Das unten stehende Unternehmen hat eine Eigenkapitalbewertung vor Geld von 50 Millionen US-Dollar. Vor der Finanzierungsrunde hat das Unternehmen eine Million Aktien im Umlauf und damit einen Aktienkurs von 50,00 USD.
Teil 2
Das Unternehmen wird 27 Millionen US-Dollar an neuem Eigenkapital bei einer Vor-Geld-Bewertung von 50 Millionen US-Dollar aufnehmen, was zur Ausgabe von 540.000 neuen Aktien führt.
Teil 3
Das Unternehmen wird die 27 Millionen US-Dollar an Bargeld (unter der Annahme, dass keine Transaktionskosten anfallen) zu seinem Vor-Geld-Wert von 50 Millionen US-Dollar hinzufügen, um eine Post-Money-Bewertung von 77 Millionen US-Dollar zu erhalten. Nach der Transaktion werden 1,54 Millionen Aktien im Umlauf sein, und daher bleibt der Aktienkurs 50,00 USD.
Unternehmenswert vs. Eigenkapitalwert
Der Unternehmenswert eines Unternehmens ist der Wert des gesamten Unternehmens ohne Berücksichtigung seiner Kapitalstruktur. Kapitalstruktur Die Kapitalstruktur bezieht sich auf die Höhe der Schulden und / oder des Eigenkapitals, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit und zur Finanzierung seines Vermögens einsetzt. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens. Der Unternehmenswert eines Unternehmens wird durch eine Finanzierungsrunde nicht beeinflusst. Während der Post-Money-Eigenkapitalwert des Unternehmens um den Wert der erhaltenen Barmittel steigt, bleibt der Unternehmenswert konstant.
Anti-Verdünnung
Bei einer Finanzierungsrunde wird das anteilige Eigentum der ursprünglichen Aktionäre (vor der Transaktion) durch die Ausgabe neuer Aktien verwässert. Gemäß dem obigen Beispiel hatten die Gründer vor der Finanzierung der Serie X 350.000 Aktien, was 35% der Gesamtbeteiligung entsprach. Nach der Transaktion werden sie noch 350.000 Aktien haben, aber es wird nur 23% der Gesamtzahl ausmachen. Der Wert ihres Anteils bleibt gleich (350.000 x 50 USD = 17,5 Mio. USD).
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Bewertungstechniken
Unternehmen, die sich in einer Finanzierungsrunde befinden (dh Serie X), müssen mit potenziellen Investoren über den Wert des Unternehmens verhandeln.
Die gebräuchlichsten Bewertungsmethoden sind:
- Discounted Cash Flow (DCF)
- Vergleichbare Unternehmen Vergleichbare Unternehmensanalyse Durchführung einer vergleichbaren Unternehmensanalyse. Diese Anleitung zeigt Ihnen Schritt für Schritt, wie Sie eine vergleichbare Unternehmensanalyse ("Comps") erstellen. Sie enthält eine kostenlose Vorlage und viele Beispiele. Comps ist eine relative Bewertungsmethode, bei der Kennzahlen ähnlicher öffentlicher Unternehmen untersucht und verwendet werden, um den Wert eines anderen Unternehmens abzuleiten (auch bekannt als Trading Multiples oder Public Comps).
- Präzedenzfälle
Weitere Informationen zu den oben genannten Techniken finden Sie im Finanzhandbuch zu Bewertungsmethoden. Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt.
Post Money Valuation Formula
Verwenden Sie zur Berechnung der Post-Money-Bewertung die folgende Formel:
Post Money Value = Pre Money Value + Wert des gesammelten Bargeldes
oder,
Post Money Value = Pre Money-Aktienkurs x (Ausstehende Originalaktien + Neu ausgegebene Aktien)
Bewertungserwartungen
Da der Wert eines Unternehmens sehr subjektiv sein kann und Gründer häufig optimistische Prognosen für das Unternehmen haben, investieren Venture Capital (VC) -Firmen fast immer über Vorzugsaktien, um „die Bewertungslücke zu schließen“.
Durch die Anlage über eine Vorzugsaktie (im Gegensatz zu Stammaktien) erhält das VC-Unternehmen bestimmte Vorteile:
- Liquidationspräferenz (sie erhalten ihr Kapital zuerst zurück, wenn das Unternehmen liquidiert oder verkauft hat)
- Bevorzugte Dividende (sie erhalten eine bevorzugte Rendite auf die Investition)
- Aufwärtsbeteiligung (sie können eine asymmetrische Aufwärtsbewegung erfahren)
- Anti-Verwässerungsbestimmungen (Schutz vor zusätzlicher Verwässerung in zukünftigen Finanzierungsrunden)
Da die oben genannten Aktienmerkmale einen zusätzlichen Wert haben, sind die Vorzugsaktien der VC-Unternehmen wertvoller als Stammaktien. Im Wesentlichen kann das VC-Unternehmen Vorzugsaktien zu einem Stammaktienpreis kaufen, wodurch sich das Renditeprofil verbessert.
Zusätzliche Ressourcen
Finance ist der offizielle Anbieter der globalen FMVA®-Zertifizierung (Financial Modeling & Valuation Analyst). Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden . Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, sind die folgenden zusätzlichen Ressourcen hilfreich:
- DCF-Modellierungshandbuch DCF-Modellschulung Kostenloses Handbuch Ein DCF-Modell ist eine bestimmte Art von Finanzmodell, das zur Bewertung eines Unternehmens verwendet wird. Das Modell ist lediglich eine Prognose des nicht gehebelten freien Cashflows eines Unternehmens
- Private Equity im Vergleich zu Risikokapital, Angel / Seed-Investoren Private Equity im Vergleich zu Risikokapital, Angel / Seed-Investoren Vergleichen Sie Private Equity im Vergleich zu Risikokapital im Vergleich zu Angel- und Seed-Investoren in Bezug auf Risiko, Geschäftsphase, Größe und Art der Investition, Kennzahlen und Management. Dieser Leitfaden bietet einen detaillierten Vergleich von Private Equity mit Risikokapital und Angel- und Seed-Investoren. Es ist leicht, die drei Klassen von Anlegern zu verwechseln
- Saatgutfinanzierung Saatgutfinanzierung Die Saatgutfinanzierung (auch als Startkapital, Startkapital oder Startkapital bezeichnet) ist die früheste Phase des Kapitalbeschaffungsprozesses eines Startups. Seed-Finanzierung ist eine Art von Eigenkapitalfinanzierung. Mit anderen Worten, Anleger binden ihr Kapital gegen eine Beteiligung an einem Unternehmen ein.
- Risikokapitalinvestition Risikokapitalinvestition Risikokapitalinvestition ist eine Art von Private-Equity-Investition, bei der in ein Unternehmen investiert wird, für das Kapital erforderlich ist. Das Unternehmen benötigt häufig Kapital für die Ersteinrichtung (oder Erweiterung). Risikokapitalinvestitionen können in einem noch früheren Stadium getätigt werden, das als "Ideenphase" bekannt ist.
