Was sind Handelsmultiplikatoren?

Handelsmultiplikatoren sind eine Art von Finanzkennzahlen, die bei der Bewertung eines Unternehmens verwendet werden. Bei der Bewertung eines Unternehmens stützt sich jeder auf die gängigste Bewertungsmethode, dh den Discounted Cash Flow (DCF). Discounted Cash Flow DCF-Formel Die Discounted Cash Flow DCF-Formel ist die Summe des Cashflows in jeder Periode geteilt durch eins plus den Abzinsungssatz zur Macht der Periode erhoben #. Dieser Artikel unterteilt die DCF-Formel in einfache Begriffe mit Beispielen und einem Video der Berechnung. Die Formel wird verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Für Käufer und Banker ist es jedoch unerlässlich, zu prüfen, wie der Markt eine bestimmte Aktie in derselben Branche mit einer ähnlichen Art von Vermögenswerten und Märkten wahrnimmt. Aus diesem Grund werden „Handelsmultiplikatoren“ berücksichtigt und die relative Bewertung berechnet.

Handelsmultiplikatoren werden verwendet, um zu verstehen, wie ähnliche Unternehmen vom Aktienmarkt bewertet werden. Aktienkapitalmarkt (ECM) Der Aktienkapitalmarkt ist eine Teilmenge des Kapitalmarkts, an dem Finanzinstitute und Unternehmen interagieren, um Finanzinstrumente als Vielfaches des Umsatzes (EBITDA) zu handeln , Ergebnis je Aktie, EBIT usw. Die Grundvoraussetzung für einen Vergleich ist die Annahme, dass die Aktienmärkte effizient sind.

Handelsmultiplikatoren werden auch als "Peer Group Analysis", "Public Market Multiples" und "Comparable Company Analysis" bezeichnet. Vergleichbare Unternehmensanalyse Durchführung einer vergleichbaren Unternehmensanalyse. Diese Anleitung zeigt Ihnen Schritt für Schritt, wie Sie eine vergleichbare Unternehmensanalyse ("Comps") erstellen. Sie enthält eine kostenlose Vorlage und viele Beispiele. Comps ist eine relative Bewertungsmethode, die Kennzahlen ähnlicher öffentlicher Unternehmen untersucht und daraus den Wert eines anderen Unternehmens ableitet. “

Vergleichbare Unternehmensanalyse So führen Sie eine vergleichbare Unternehmensanalyse durch. Diese Anleitung zeigt Ihnen Schritt für Schritt, wie Sie eine vergleichbare Unternehmensanalyse ("Comps") erstellen. Sie enthält eine kostenlose Vorlage und viele Beispiele. Comps ist eine relative Bewertungsmethode, bei der Kennzahlen ähnlicher öffentlicher Unternehmen untersucht und verwendet werden, um den Wert eines anderen Unternehmens abzuleiten

Beispiel:

Um die „Bewertung eines Telekommunikationsunternehmens in Europa“ zu ermitteln, sollten die Handelsmultiplikatoren von British Telecom, Vodafone, France Telecom, Telefonica und ähnlichen Unternehmen als ein ähnlicher Geschäftsmix und Geschäftsmodell angesehen werden. Handelsmultiplikatoren Handelsmultiplikatoren sind ein Typ von Finanzkennzahlen, die bei der Bewertung eines Unternehmens verwendet werden. Bei der Bewertung eines Unternehmens verlässt sich jeder auf die beliebteste Methode von.

Wie identifiziere ich vergleichbare Unternehmen?

Um vergleichbare und ähnliche Unternehmen wie das zu bewertende zu finden, müssen die folgenden Parameter ermittelt werden. Eine der schnellsten Möglichkeiten, wenige Unternehmen in Betracht zu ziehen, besteht darin, die Wettbewerber des Ziels zu betrachten.

• Business Mix
  • Produkte und Dienstleistungen angeboten
  • Art der Kunden
  • Geografische Position

• Größe
  • Einnahmen
  • Vermögenswerte
  • EBITDA-Margen

Beispiel:

Für den Fall, dass jemand ein großes Technologieunternehmen mit Sitz in den USA bewerten möchte, sind die wahrscheinlichen Handelsmultiplikatoren wie folgt: (Daten sind ab September 2017)

Analyse verschiedener Vielfacher:

• EV / UmsatzEnterprise Value (EV) zum Umsatzmultiplikator Der Enterprise Value (EV) zum Umsatzmultiplikator ist eine Bewertungsmetrik, mit der ein Unternehmen bewertet wird, indem sein Unternehmenswert (Eigenkapital plus Schulden minus Bargeld) durch seinen Jahresumsatz dividiert wird. Das Vielfache von EV zu Umsatz wird häufig verwendet für - Dies ist eines der beliebtesten Multiplikatoren, die branchenübergreifend verwendet werden, da es schwierig ist, die Umsatzzahlen zu manipulieren. Dieses Vielfache wird insbesondere dann relevant, wenn ein Unternehmen ein negatives EBITDA aufweist, da das Vielfache EV / EBITDA nicht relevant ist. Start-up-Unternehmen im Internet- und E-Commerce-Bereich werden in den ersten Jahren generell ein negatives EBITDA aufweisen. Trotzdem ist EV / Umsatz eine schlechte Messgröße, da zwei Unternehmen mit demselben Umsatz einen großen Unterschied in ihrer Geschäftstätigkeit aufweisen können, was sich in ihrem EBITDA widerspiegelt. EV / Revenue liegt im Bereich von 1,0x bis 3,0x.

• EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA wird bei der Bewertung verwendet, um den Wert ähnlicher Unternehmen zu vergleichen, indem deren Unternehmenswert (EV) mit dem EBITDA-Vielfachen im Verhältnis zum Durchschnitt bewertet wird. In diesem Handbuch werden wir das EV / EBTIDA-Vielfache in seine verschiedenen Komponenten aufteilen und Sie Schritt für Schritt durch die Berechnung führen. Dies ist eines der am häufigsten verwendeten Vielfachen und fungiert als Proxy für freie Cashflows. Das EV / EBITDA liegt häufig im Bereich von 6,0x bis 15,0x.

• EV / EBIT EV / EBIT-Verhältnis Das Verhältnis von Unternehmenswert zu Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EV / EBIT) ist eine Metrik, anhand derer bestimmt wird, ob eine Aktie zu hoch oder zu niedrig bewertet ist. Das EBIT wird nach Anpassung der Abschreibungen als abgeleitet Es spiegelt die tatsächlichen Kosten wider und berücksichtigt die Abnutzung der Vermögenswerte eines Unternehmens. Bei nicht kapitalintensiven Unternehmen wie Beratungs- oder Technologieunternehmen liegen EBITDA und EBIT etwas nahe beieinander, weshalb Multiplikatoren wie EV / EBITDA und EV / EBIT ähnlich sind. Da das EBIT unter dem EBITDA liegt, ist das Vielfache höher und liegt im Bereich von 10,0x bis 20,0x.

• EV / Capital Employed - Dies ist keine der gängigen Methoden zur Berechnung von Multiplikatoren, wird jedoch weiterhin von kapitalintensiven Unternehmen verwendet. Das investierte Kapital bestimmt das potenzielle Ergebnis, berücksichtigt jedoch keine Unterschiede in der Rentabilität.

• P / E-Kurs-Gewinn-Verhältnis Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E-Verhältnis) ist das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und dem Ergebnis je Aktie. Es gibt den Anlegern ein besseres Gefühl für den Wert eines Unternehmens. Das KGV zeigt die Erwartungen des Marktes und ist der Preis, den Sie pro Einheit des aktuellen (oder zukünftigen) Gewinns zahlen müssen. Diese Bewertungsmetrik berücksichtigt den Preis im Zähler und den Gewinn pro Aktie im Nenner. Das KGV entspricht dem Eigenkapitalwert des Nettoergebnisses, wobei es durch vollständig verwässerte Aktien geteilt wird. Dieses Vielfache reicht von 12,0x bis 30,0x.

• PEG-Verhältnis PEG-Verhältnis Das PEG-Verhältnis ist das KGV eines Unternehmens geteilt durch das prognostizierte Gewinnwachstum (daher "PEG"). Es ist nützlich, um wachstumsstarke Unternehmen anzupassen. Das Verhältnis passt das traditionelle KGV an, indem es die Wachstumsrate des Ergebnisses je Aktie berücksichtigt, die in Zukunft erwartet wird. Beispiele und Leitfaden für PEG - Es ist einfach das P / E-Verhältnis geteilt durch die EPS-Wachstumsrate und liegt häufig im Bereich von 0,5x bis 3,5x. Der beste Teil dieser Methode besteht darin, die Wachstumsaussichten des Unternehmens zu berücksichtigen und gleichzeitig seine Wachstumsrate zu erfassen. Ein Unternehmen in der Wachstumsphase hat mehr Wert als ein Unternehmen, das die Reifephase erreicht hat.

Weitere Informationen finden Sie in unserem Leitfaden zur Durchführung einer vergleichbaren Unternehmensanalyse. Vergleichbare Unternehmensanalyse So führen Sie eine vergleichbare Unternehmensanalyse durch. Diese Anleitung zeigt Ihnen Schritt für Schritt, wie Sie eine vergleichbare Unternehmensanalyse ("Comps") erstellen. Sie enthält eine kostenlose Vorlage und viele Beispiele. Comps ist eine relative Bewertungsmethode, bei der Kennzahlen ähnlicher börsennotierter Unternehmen untersucht und daraus der Wert eines anderen Unternehmens oder unser Leitfaden zur Analyse von Präzedenzfalltransaktionen abgeleitet wird. Präzedenzfalltransaktionsanalyse Die Präzedenzfalltransaktionsanalyse ist eine Methode zur Unternehmensbewertung, bei der frühere M & A-Transaktionen verwendet werden schätzen ein vergleichbares Geschäft heute. Diese Bewertungsmethode wird allgemein als „Präzedenzfall“ bezeichnet und dient zur Bewertung eines gesamten Unternehmens im Rahmen einer Fusion / Akquisition, die üblicherweise von Analysten vorbereitet wird.

Andere Ressourcen

• Bewertungsmethoden Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt
• Multiples-Analyse Multiples-Analyse Bei der Multiples-Analyse wird ein Unternehmen anhand eines Multiple bewertet. Es vergleicht das Vielfache des Unternehmens mit dem eines Vergleichsunternehmens.
• Marktrisikoprämie Marktrisikoprämie Die Marktrisikoprämie ist die zusätzliche Rendite, die ein Anleger erwartet, wenn er ein risikoreiches Marktportfolio anstelle von risikofreien Vermögenswerten hält.
• Gesamtunternehmenswert Unternehmenswert Der Unternehmenswert oder Unternehmenswert ist der Gesamtwert eines Unternehmens, der seinem Eigenkapitalwert zuzüglich der Nettoverschuldung zuzüglich der bei der Bewertung verwendeten Minderheitsanteile entspricht. Es wird nicht nur der Eigenkapitalwert, sondern der gesamte Marktwert betrachtet, sodass alle Eigentumsanteile und Vermögensansprüche aus Fremd- und Eigenkapital einbezogen werden.