Was sind Unternehmensanleihen?

Unternehmensanleihen werden von Unternehmen ausgegeben. Gesellschaft Eine Gesellschaft ist eine juristische Person, die von Einzelpersonen, Aktionären oder Aktionären mit dem Ziel gegründet wurde, gewinnorientiert zu arbeiten. Unternehmen dürfen Verträge abschließen, klagen und verklagt werden, Vermögen besitzen, Bundes- und Landessteuern überweisen und Geld von Finanzinstituten leihen. und in der Regel innerhalb von 1 bis 30 Jahren reifen. Diese Anleihen bieten normalerweise eine höhere Rendite als Staatsanleihen, sind jedoch mit einem höheren Risiko verbunden. Unternehmensanleihen können je nach Marktsektor, in dem das Unternehmen tätig ist, in Gruppen eingeteilt werden. Sie können auch anhand der Sicherheit der Anleihe oder des Mangels an Sicherheit unterschieden werden.

Stift, der eine Unternehmensanleihe unterzeichnet

Schnellzusammenfassungspunkte

  • Unternehmensanleihen werden von Unternehmen ausgegeben und in der Regel von einem Treuhänder wie einer Bank vertrieben
  • Unternehmensanleihen sind in fünf Kategorien unterteilt: öffentliche Versorgungsunternehmen, Transportunternehmen, Industrieunternehmen, Banken und Finanzunternehmen sowie internationale Emissionen
  • Anleihen können durch eine Vielzahl von Vermögenswerten wie Hypotheken, Ausrüstungen oder andere Unternehmen besichert werden

Wie werden Unternehmensanleihen verteilt?

Unternehmensanleihen werden normalerweise über einen Dritten verkauft, der als Corporate Trustee bezeichnet wird. Ein Dritter hilft bei der Lösung einer Reihe von Problemen. Beispielsweise kann es für Anleger schwierig sein, Covenants zu verstehen. Debt Covenants Debt Covenants sind Beschränkungen, die Kreditgeber (Gläubiger, Schuldner, Investoren) für Kreditvereinbarungen festlegen, um die Handlungen des Kreditnehmers (Schuldners) einzuschränken. und festzustellen, ob Unternehmen die Vertragsdetails einhalten. Durch einen sachkundigen Dritten können sich Anleger darauf verlassen, dass der Treuhänder die Beziehung zu den Unternehmen verwaltet.

Corporate Trustees können eine Bank oder ein Treuhandunternehmen sein, die die Anleihen authentifizieren und beim Verkauf nachverfolgen. Wenn ein Unternehmensemittent mit Zins- oder Kapitalzahlungen in Verzug gerät, ist der Treuhänder dafür verantwortlich, Maßnahmen zum Schutz der Rechte des Anleihegläubigers zu ergreifen. Treuhänder werden jedoch vom Schuldner bezahlt und können nur das tun, was der Vertrag vorsieht. Daher darf der Treuhänder möglicherweise bestimmte Untersuchungen des Unternehmens nicht durchführen und muss sich häufig auf die von dem Unternehmen abgegebenen Meinungen stützen.

Arten von Unternehmensanleihen

Es gibt fünf grundlegende Kategorien von Unternehmensanleihen: öffentliche Versorgungsunternehmen, Transportunternehmen, Industrieunternehmen, Banken und Finanzunternehmen sowie internationale Emissionen. Die fünf Kategorien können weiter unterteilt werden. Die Transportkategorie umfasst beispielsweise Fluggesellschaften, Eisenbahnen und Speditionen.

Sicherheit von Anleihen

Die Sicherheit für Anleihen deutet auf einen zugrunde liegenden Vermögenswert hin, der die Emission stützt. Dies ist für Anleger vorzuziehen, da es einen Risikoschutz gegen einen möglichen Unternehmensausfall bietet. Schuldenausfall Ein Schuldenausfall tritt auf, wenn ein Kreditnehmer sein Darlehen zum Zeitpunkt seiner Fälligkeit nicht bezahlt. Der Zeitpunkt eines Ausfalls hängt von den vom Gläubiger und vom Kreditnehmer vereinbarten Bedingungen ab. Einige Kredite fallen aus, nachdem eine Zahlung verpasst wurde, während andere erst dann ausfallen, wenn drei oder mehr Zahlungen verpasst wurden. . Vermögenswerte, die die Anleihe sichern, bieten Sicherheiten, die über den Kredit des Emittenten hinausgehen.

Hypothekenanleihe

Anleihen können durch verschiedene Vermögenswerte gedeckt werden. Beispielsweise sind durch Hypotheken besicherte Anleihen hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS). Eine Hypothekenanleihe gibt den Anleihegläubigern die Möglichkeit, verpfändete Immobilien zu verkaufen, um nicht bezahlte Verpflichtungen gegenüber Anleihegläubigern zu erfüllen.

Collateral Trust Bonds

Collateral Trust Bonds ähneln Hypothekenanleihen, außer dass Häuser nicht zur Sicherung der Anleihe verwendet werden. Diese werden von Unternehmen verwendet, die kein Anlagevermögen oder Immobilien besitzen. Stattdessen besitzen diese Unternehmen Wertpapiere anderer Unternehmen. Bei der Emission von Anleihen verpfänden sie solche Aktien, Anleihen oder andere Anlagen, die sie in anderen Unternehmen besitzen.

Gerätevertrauenszertifikate

Geräte-Vertrauenszertifikate drehen sich normalerweise um die Vermietung von Geräten. Angenommen, eine Eisenbahngesellschaft benötigt einige Autos und bestellt sie bei einem Hersteller. Der Hersteller wird die Bestellung abschließen und das Eigentum an den Fahrzeugen auf einen Treuhänder übertragen. Der Treuhänder verkauft dann Treuhandzertifikate für Geräte an Investoren, um den Hersteller für die Autos zu bezahlen. Um weiterhin Zinsen für die ETCs zu zahlen, erhebt der Treuhänder Mietgebühren von der Eisenbahngesellschaft. Bei Fälligkeit der Note erhält die Eisenbahngesellschaft vom Treuhänder die Titel der Wagen.

Die Anmietung der Eisenbahnwaggons ist keine echte Leasingvereinbarung, da die Eisenbahngesellschaft am Ende des ETC-Vertrags das Eigentum an den Waggons erhält. Ausrüstungs-Treuhandzertifikate sind daher im Wesentlichen eine Art gesicherte Fremdfinanzierung.

Schuldverschreibungen

Schuldverschreibungen sind unbesicherte Anleihen, die beispielsweise nicht durch bestimmte Immobilien oder andere Vermögenswerte besichert sind. In der Kategorie der Staatsanleihen sind Schatzwechsel ein Beispiel für eine Schuldverschreibung. Schuldverschreibungen werden in der Regel von Unternehmen mit hoher Bonität ausgegeben und bieten daher in der Regel keine sehr hohen Zinssätze. Unternehmen, die bereits Hypotheken- oder Sicherheitenanleihen ausgegeben haben, können auch Schuldverschreibungen anbieten. Die in solchen Fällen begebenen Schuldverschreibungen gelten als minderwertig.

Wandelschuldverschreibungen

Schuldverschreibungen können konvertierbar sein - das heißt, Anleihegläubiger haben die Möglichkeit, die Anleihen nach einem bestimmten Zeitpunkt (z. B. nach zwei Jahren) in eine bestimmte Anzahl von Aktien des Unternehmens umzuwandeln. Wandelanleihen sind für Anleger im Allgemeinen attraktiver und zahlen daher in der Regel niedrigere Kuponraten.

Garantierte Anleihen

Wie der Name schon sagt, sind garantierte Anleihen garantierte Anleihen. Die Garantie wird von einem anderen Unternehmen übernommen. Dies trägt zur Verringerung des Ausfallrisikos bei, da ein anderes Unternehmen zugestimmt hat, die Covenants einzuhalten und einzuhalten. Debt Covenants Debt Covenants sind Beschränkungen, die Kreditgeber (Gläubiger, Schuldner, Investoren) für Kreditvereinbarungen festlegen, um die Handlungen des Kreditnehmers (Schuldners) einzuschränken. der Bindung, wenn die Notwendigkeit entsteht. Dies macht die Anleihe jedoch nicht völlig frei von Ausfallrisiken, da das Unternehmen, das die Anleihe garantiert, möglicherweise seinen Garantievertrag nicht erfüllen kann.

Hochrentierliche Unternehmensanleihen

High Yield Bonds oder Junk Bonds Junk Bonds Junk Bonds, auch als High Yield Bonds bezeichnet, sind Anleihen, die von den drei großen Ratingagenturen unter Investment Grade bewertet werden (siehe Abbildung unten). Junk-Anleihen bergen ein höheres Ausfallrisiko als andere Anleihen, zahlen jedoch höhere Renditen, um sie für Anleger attraktiv zu machen. , werden von Ratingagenturen unter Investment Grade bewertet. Der Begriff deutet darauf hin, dass die Anleihe ein höheres Risiko aufweist, bedeutet jedoch nicht, dass das Unternehmen, das die Anleihen ausgegeben hat, ausfällt oder bankrott geht. Hochzinsanleihen fallen in drei Arten von Emittenten: Originalemittenten, gefallene Engel Gefallener Engel Ein gefallener Engel ist eine Anleihe mit Investment-Grade-Rating, die jedoch aufgrund der rückläufigen Finanzlage ihres Emittenten auf den Junk-Status herabgestuft wurde. Die Anleihe wird von einem oder mehreren der drei großen Rating-Services herabgestuft - Fitch,Moody's und Standard & Poor's (S & P). sowie Umstrukturierungen und Leveraged Buyouts.

Ursprüngliche Emittenten sind neuere Unternehmen, die keine starken Bilanzen haben. Bilanz Die Bilanz ist einer der drei grundlegenden Abschlüsse. Diese Aussagen sind sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung. Die Bilanz zeigt die Bilanzsumme des Unternehmens und wie diese Vermögenswerte entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden. Aktiva = Passiva + Eigenkapital- oder Gewinn- und Verlustrechnung Gewinn- und Verlustrechnung Die Gewinn- und Verlustrechnung ist einer der Kernabschlüsse eines Unternehmens, in dem die Gewinne und Verluste über einen bestimmten Zeitraum ausgewiesen werden. Der Gewinn oder Verlust wird ermittelt, indem alle Einnahmen und Abzüge von den betrieblichen und nicht betrieblichen Tätigkeiten abgezogen werden. Diese Erklärung ist eine von drei Aussagen, die sowohl in der Unternehmensfinanzierung (einschließlich Finanzmodellierung) als auch in der Rechnungslegung verwendet werden. .Sie verkaufen Anleihen auf der Grundlage von Versprechungen für zukünftiges Wachstum und Rentabilität. Gefallene Engel sind Unternehmen mit Investment-Grade-Schulden. Diese Unternehmen hatten jedoch im Laufe der Jahre Probleme, die zu einer Verschlechterung ihrer Bonität führten. Restrukturierung und Leveraged Buyouts sind Unternehmen, die freiwillig die Schuldenlast erhöht haben, um den Shareholder Value zu maximieren. Die neuen Anleihen, die diese Unternehmen emittieren, gelten aufgrund der bereits hohen Schuldenlast des Unternehmens als Junk Bonds.Die neuen Anleihen, die diese Unternehmen emittieren, gelten aufgrund der bereits hohen Schuldenlast des Unternehmens als Junk Bonds.Die neuen Anleihen, die diese Unternehmen emittieren, gelten aufgrund der bereits hohen Schuldenlast des Unternehmens als Junk Bonds.

Ausfallraten von Unternehmensanleihen

Die Ausfallrate ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Emittent die Kuponrate oder den Kapitalbetrag nicht zahlt. Die erste Möglichkeit zur Berechnung der Ausfallrate besteht darin, die Anzahl der ausgefallenen Emittenten durch die Gesamtzahl der Emittenten zu Jahresbeginn zu teilen. Die zweite Möglichkeit besteht darin, den Dollarbetrag der ausgefallenen Anleihen durch den Gesamtnennwert aller ausstehenden Anleihen zu dividieren. In den 25 Jahren zwischen 1970 und 1994 fielen 640 von 4.800 Unternehmensemittenten, nur 0,13%, mit einer Anleihe aus. Es ist wichtig zu beachten, dass „Standard“ auch Unternehmen umfasst, die Zahlungen verpasst oder Zahlungen verzögert haben.

Aufgrund der Art und Weise, wie die Standardzahlung berechnet wird, ist es wichtig, die Wiederherstellungsraten zu berücksichtigen. Dies liegt daran, dass Anleger häufig Zahlungen zurückerhalten, die verpasst wurden oder verspätet waren. Die Verwertungsquote für Unternehmensanleihen liegt bei rund 38%.

Zusätzliche Ressourcen

Vielen Dank, dass Sie den Artikel von Finance über Unternehmensanleihen gelesen haben. Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, empfehlen wir diese zusätzlichen Finanzressourcen:

  • Glossar für festverzinsliche Wertpapiere Glossar für festverzinsliche Wertpapiere Dieses Glossar für festverzinsliche Wertpapiere enthält die wichtigsten Anleihebedingungen und Definitionen, die für Finanzanalysten erforderlich sind. Diese Begriffe werden im Grundkurs für festverzinsliche Wertpapiere von Finance ausführlich behandelt. Konstante Ewigkeit, Korrelation, Kuponrate, Kovarianz, Kreditspread
  • Internationale Anleihen Internationale Anleihen Internationale Anleihen sind Anleihen, die von einem Land oder Unternehmen ausgegeben wurden, das für den Anleger nicht inländisch ist. Der internationale Anleihemarkt wächst schnell, da Unternehmen weiterhin nach dem günstigsten Weg suchen, um Geld zu leihen. Durch die Emission von Schuldtiteln auf internationaler Ebene kann ein Unternehmen mehr Investoren erreichen.
  • Fixed-Income-Risiken Fixed-Income-Risiken Fixed-Income-Risiken entstehen aufgrund der Volatilität des Anleihemarktumfelds. Risiken wirken sich auf den Marktwert des Wertpapiers beim Verkauf, den Cashflow aus dem gehaltenen Wertpapier und die zusätzlichen Erträge aus der Reinvestition von Cashflows aus.
  • Eigenkapital Eigenkapital Im Finanzbereich ist Eigenkapital der Marktwert des Vermögens der Anteilseigner, nachdem alle Schulden getilgt wurden. In der Rechnungslegung bezieht sich das Eigenkapital auf den Buchwert des Eigenkapitals in der Bilanz, der dem Vermögen abzüglich der Verbindlichkeiten entspricht. Der Begriff "Eigenkapital" in Finanz- und Rechnungswesen steht für das Konzept der fairen und gleichberechtigten Behandlung

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