Die Schuldenkapazität bezieht sich auf den Gesamtbetrag der Schulden, die ein Unternehmen gemäß den Bedingungen eines Schuldenvertrags aufnehmen und zurückzahlen kann. Schuldenplan Ein Schuldenplan legt alle Schulden eines Unternehmens in einem Zeitplan fest, der auf seiner Laufzeit und seinem Zinssatz basiert. Bei der Finanzmodellierung fließen Zinsaufwendungen. Ein Unternehmen nimmt aus mehreren Gründen Schulden auf - beispielsweise zur Steigerung der Produktion oder des Marketings, zur Kapazitätserweiterung oder zur Akquisition neuer Unternehmen. Zu hohe Schulden oder die Übernahme der falschen Art können jedoch schädliche Folgen haben.
Wie treffen Kreditgeber Entscheidungen darüber, welche Unternehmen ihr Geld verleihen sollen? In diesem Artikel werden die am häufigsten verwendeten Finanzkennzahlen untersucht. Wie sind die drei Abschlüsse verknüpft? Wie sind die drei Abschlüsse miteinander verknüpft? Wir erklären, wie die drei Abschlüsse für die Finanzmodellierung und -bewertung in Excel miteinander verknüpft werden. Zusammenhänge von Nettogewinn und Gewinnrücklagen, PP & E, Abschreibungen, Investitionen, Betriebskapital, Finanzierungstätigkeit und Barguthaben, um zu bewerten, wie viel Hebel ein Unternehmen bewältigen kann. Letztendlich möchten die Kreditgeber Trost und Vertrauen in die Kreditvergabe an Unternehmen suchen, die intern genügend Einnahmen und Cashflow generieren können, um nicht nur die Zinsen, sondern auch den Kapitalbetrag zu zahlen.
Quelle: Kostenlose Einführung von Finance in den Corporate Finance-Kurs.
Beurteilung der Schuldenkapazität
Die beiden wichtigsten Maßnahmen zur Beurteilung der Schuldenkapazität eines Unternehmens sind seine Bilanzbilanz Die Bilanz ist einer der drei Grundabschlüsse. Diese Aussagen sind sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung. Die Bilanz zeigt die Bilanzsumme des Unternehmens und wie diese Vermögenswerte entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden. Aktiva = Passiva + Eigenkapital- und Cashflow-Kennzahlen. Durch die Analyse der wichtigsten Kennzahlen aus der Bilanz und der Kapitalflussrechnung Bewertung Kostenlose Bewertungsleitfäden, um die wichtigsten Konzepte in Ihrem eigenen Tempo zu erlernen. In diesen Artikeln erfahren Sie, wie Sie Best Practices für die Unternehmensbewertung bewerten und wie Sie ein Unternehmen mithilfe vergleichbarer Unternehmensanalysen, DCF-Modellen (Discounted Cash Flow) und Präzedenzfalltransaktionen bewerten, wie sie im Investment Banking, im Equity Research,Investmentbanker bestimmen die Höhe der nachhaltigen Schulden, die ein Unternehmen bei einer M & A-Transaktion bewältigen kann.
EBITDA und Schuldenkapazität
Eine Kennzahl zur Bewertung der Schuldenkapazität ist das EBITDA oder das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Weitere Informationen zum EBITDA finden Sie in unserem EBITDA-Leitfaden. EBITDA EBITDA oder Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen ist der Gewinn eines Unternehmens, bevor einer dieser Nettoabzüge vorgenommen wird. Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens aus dem Kerngeschäft vor den Auswirkungen der Kapitalstruktur betrachtet. Formel, Beispiele.
Die Höhe des EBITDA ist wichtig für die Beurteilung der Schuldenkapazität, da Unternehmen mit einem höheren EBITDA mehr Gewinnrücklagen erzielen können, um ihre Schulden zurückzuzahlen. Je höher das EBITDA-Niveau ist, desto höher ist daher die Verschuldungskapazität. Obwohl das EBITDA-Niveau von entscheidender Bedeutung ist, ist die Stabilität des EBITDA-Niveaus eines Unternehmens auch wichtig für die Beurteilung seiner Schuldenkapazität. Es gibt einige Faktoren, die zur EBITDA-Stabilität eines Unternehmens beitragen - Zyklizität, Technologie und Eintrittsbarrieren.
Zyklische Unternehmen haben von Natur aus eine geringere Schuldenkapazität als nichtzyklische Unternehmen. Zum Beispiel sind Bergbauunternehmen aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit zyklischer Natur, während Lebensmittelunternehmen viel stabiler sind. Aus Sicht eines Kreditgebers steht das volatile EBITDA für volatile Gewinnrücklagen und die Fähigkeit zur Rückzahlung von Schulden, was ein viel höheres Ausfallrisiko darstellt.
Branchen mit niedrigen Eintrittsbarrieren weisen im Vergleich zu Branchen mit hohen Markteintrittsbarrieren auch eine geringere Schuldenkapazität auf. Beispielsweise können Technologieunternehmen mit niedrigen Eintrittsbarrieren beim Eintritt in den Wettbewerb leicht gestört werden. Selbst wenn Technologieunternehmen durch Patente und Urheberrechte gesetzlich geschützt sind, wird der Wettbewerb irgendwann nach Ablauf der Patentlaufzeit oder mit neueren und effizienteren Innovationen eintreten. Andererseits ist es weniger wahrscheinlich, dass Branchen mit hohen Markteintrittsbarrieren, wie langfristige Infrastrukturprojekte, von neuen Marktteilnehmern gestört werden, und sie können daher ein stabileres EBITDA aufrechterhalten.
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Kreditmetriken
Kreditkennzahlen sind äußerst nützlich, um die Schuldenkapazität zu bestimmen, da sie direkt die Buchwerte von Vermögenswerten, Verbindlichkeiten und Eigenkapital widerspiegeln. Die am häufigsten verwendete Bilanzkennzahl ist das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital. Weitere gängige Kennzahlen sind Schulden / EBITDA, Zinsdeckung und feste Deckungsquoten.
Wie Sie im folgenden Screenshot aus dem Finanzmodellierungskurs von Finance sehen können, wird ein Analyst alle diese Kreditkennzahlen bei der Beurteilung der Schuldenkapazität eines Unternehmens berücksichtigen.
Debt-to-Equity
Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital Die Finanzartikel von Finance Finance dienen als Leitfaden zum Selbststudium, um wichtige Finanzkonzepte online in Ihrem eigenen Tempo zu erlernen. Durchsuchen Sie Hunderte von Artikeln! Investmentbankern einen umfassenden Überblick über die Kapitalstruktur eines Unternehmens geben. Dieses Verhältnis kann jedoch kompliziert sein, da es eine Diskrepanz zwischen dem Buchwert und dem Marktwert des Eigenkapitals geben kann. Akquisitionen, Anpassungen von Vermögenswerten, Goodwill und Wertminderungen sind alles einflussreiche Faktoren, die zu einer Diskrepanz zwischen dem Buchwert und dem Marktwert der Verschuldungsquote führen können.
Cashflow-Kennzahlen
Eine weitere Reihe von Maßnahmen, mit denen Investmentbanker die Schuldenkapazität bewerten, sind Cashflow-Kennzahlen. Diese Kennzahlen umfassen die Gesamtverschuldung gegenüber dem EBITDA, die weiter unterteilt werden kann in vorrangige Verschuldung gegenüber dem EBITDA, die Deckung von Barzinsen und die Zinsdeckung von EBITDA-Kapitalausgaben.
Gesamtverschuldung / EBITDA
Das Verhältnis von Schulden zu EBITDA Schulden / EBITDA Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) misst den finanziellen Hebel und die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden zu tilgen. Im Wesentlichen gibt das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA (Verschuldung / EBITDA) einen Hinweis darauf, wie lange ein Unternehmen auf seinem derzeitigen Niveau operieren müsste, um alle seine Schulden zu tilgen. Kennzahl ist die häufigste Cashflow-Metrik zur Bewertung der Schuldenkapazität. Dieses Verhältnis zeigt die Fähigkeit eines Unternehmens, seine entstandenen Schulden zu tilgen, und liefert Investmentbankern Informationen über die Zeit, die erforderlich ist, um alle Schulden zu begleichen, wobei Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen ignoriert werden. Die Gesamtverschuldung gegenüber dem EBITDA kann in die vorrangige oder nachrangige Kennzahl für die Verschuldung gegenüber dem EBITDA unterteilt werden, die sich auf die Verschuldung konzentriert, die ein Unternehmen im Notfall zuerst zurückzahlen muss.
Barzinsdeckung
Die Cash Interest Coverage-Kennzahl gibt an, wie oft der aus dem Geschäftsbetrieb generierte Cashflow den Zinsaufwand für die Schulden bedienen kann. Dies ist eine wichtige Messgröße, da sie nicht nur die Fähigkeit eines Unternehmens zeigt, Zinsen zu zahlen, sondern auch seine Fähigkeit, Kapital zurückzuzahlen.
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EBITDA-CapEx-Zinsdeckung
Durch die Ermittlung des EBITDA, den Abzug von Investitionsausgaben und die Prüfung, wie oft diese Kennzahl den Zinsaufwand decken kann, können Investmentbanker die Schuldenkapazität eines Unternehmens bewerten. Diese Metrik ist besonders nützlich für Unternehmen mit hohen Investitionen. CapEx-Formelvorlage Mit dieser CapEx-Formelvorlage können Sie die Höhe der Investitionen anhand der Zahlen in der Gewinn- und Verlustrechnung und in der Bilanz berechnen. CapEx (kurz für Capital Expenditures) ist das Geld, das ein Unternehmen in den Erwerb, die Instandhaltung oder die Verbesserung von Sachanlagen wie Immobilien, Gebäude, Fabriken, Ausrüstungen und einschließlich Produktions- und Bergbauunternehmen investiert.
Feste Deckungsrate
Der Fixed-Charge-Deckungsgrad Fixed-Charge-Coverage-Ratio (FCCR) Der Fixed-Charge-Coverage-Ratio (FCCR) ist ein Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens, festverzinsliche Verpflichtungen wie Zins- und Leasingkosten zu erfüllen. entspricht dem EBITDA - CapEx - Barsteuern - Ausschüttungen eines Unternehmens. Diese Kennzahl kommt einem echten Cashflow-Maß sehr nahe und ist daher für die Beurteilung der Schuldenkapazität von großer Bedeutung.
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Zusätzliche Ressourcen
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- EBIT vs. EBITDA EBIT vs. EBITDA EBIT vs. EBITDA - zwei sehr gebräuchliche Kennzahlen für Finanzen und Unternehmensbewertung. Es gibt wichtige Unterschiede, Vor- und Nachteile zu verstehen. EBIT steht für: Ergebnis vor Zinsen und Steuern. EBITDA steht für: Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Beispiele und
- Leitfaden für revolvierende Schulden Revolvierende Schulden Eine revolvierende Schuld (ein "Revolver", manchmal auch als Kreditlinie oder LOC bezeichnet) enthält keine festen monatlichen Zahlungen. Es unterscheidet sich von einer festen Zahlung oder einem befristeten Darlehen mit garantierter Bilanz- und Zahlungsstruktur. Stattdessen basieren die Zahlungen für revolvierende Schulden jeden Monat auf dem Guthaben.
- Marktwert der Schulden Marktwert der Schulden Der Marktwert der Schulden bezieht sich auf den Marktpreis, zu dem Anleger bereit wären, die Schulden eines Unternehmens zu kaufen, der vom Buchwert in der Bilanz abweicht.
- Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Die Debt Capital Markets (DCM) -Gruppen sind dafür verantwortlich, Unternehmensemittenten direkt bei der Aufnahme von Schulden für Akquisitionen, der Refinanzierung bestehender Schulden oder der Restrukturierung bestehender Schulden zu beraten. Diese Teams arbeiten in einem sich schnell bewegenden Umfeld und arbeiten eng mit einem Beratungspartner zusammen
