Was ist eine Präzedenzfall-Transaktionsanalyse?

Die Präzedenzfalltransaktionsanalyse ist eine Methode zur Unternehmensbewertung. Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden im Investment Banking, im Equity Research, im Private Equity, in der Unternehmensentwicklung, bei Fusionen und Übernahmen, bei Leveraged Buyouts und bei Finanzierungen verwendet, bei denen vergangene M & A-Transaktionen Mergers Acquisitions M & A-Prozess durchgeführt wurden. Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische und finanzielle Einkäufe), die Bedeutung von Synergien und die Transaktionskosten beschrieben, die zur Bewertung eines vergleichbaren Geschäfts heute verwendet werden.Diese Bewertungsmethode wird allgemein als „Präzedenzfall“ bezeichnet und ist üblich, wenn versucht wird, ein gesamtes Unternehmen im Rahmen einer Fusion / Akquisition zu bewerten. Sie wird üblicherweise von Analysten erstellt, die im Investment Banking tätig sind. IBD - Investment Banking Division IBD ist eine Abkürzung für Investment Bankabteilung innerhalb der gesamten Investmentbank. IBD ist verantwortlich für die Zusammenarbeit mit Unternehmen, Institutionen und Regierungen bei der Durchführung von Kapitalbeschaffungen (Underwriting in Eigenkapital-, Schulden- und Hybridmärkten) sowie für die Durchführung von Fusionen und Übernahmen. Private Equity Karriere-Leitfaden für Private Equity-Jobs Dieser Karriere-Leitfaden für Privatpersonen Equity Jobs bietet alle Informationen, die Sie wissen müssen - Positionen, Gehalt, Titel, Fähigkeiten, Fortschritte und vieles mehr.Private-Equity-Unternehmen sind Investment-Management-Unternehmen, die Privatunternehmen erwerben, indem sie Kapital von vermögenden Privatpersonen (HNWI) und institutionellen Anlegern bündeln. und Unternehmensentwicklung Unternehmensentwicklung Unternehmensentwicklung ist die Gruppe eines Unternehmens, die für strategische Entscheidungen verantwortlich ist, um ihr Geschäft auszubauen und umzustrukturieren, strategische Partnerschaften aufzubauen, Fusionen und Übernahmen (M & A) durchzuführen und / oder organisatorische Spitzenleistungen zu erzielen. Corp Dev verfolgt auch Möglichkeiten, die den Wert der Geschäftsplattform des Unternehmens nutzen. .strategische Partnerschaften eingehen, Fusionen und Übernahmen (M & A) durchführen und / oder organisatorische Spitzenleistungen erzielen. Corp Dev verfolgt auch Möglichkeiten, die den Wert der Geschäftsplattform des Unternehmens nutzen. .strategische Partnerschaften eingehen, Fusionen und Übernahmen (M & A) durchführen und / oder organisatorische Spitzenleistungen erzielen. Corp Dev verfolgt auch Möglichkeiten, die den Wert der Geschäftsplattform des Unternehmens nutzen. .

In diesem Handbuch werden die verschiedenen Komponenten der vorherigen Transaktionen aufgeschlüsselt, und Sie können die Analyse selbst durchführen.

Schritte zur Durchführung einer Präzedenzfall-Transaktionsanalyse:

# 1 Suche nach relevanten Transaktionen

Der Prozess beginnt mit der Suche nach anderen Transaktionen, die in der (idealerweise) jüngeren Geschichte stattgefunden haben und sich in derselben Branche befinden.

Der Screening-Prozess erfordert die Festlegung von Kriterien wie:

• Branchenklassifizierung
• Art des Unternehmens (öffentlich, privat usw.)
• Finanzkennzahlen (Umsatz, EBITDA EBITDA EBITDA oder Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Amortisationen sind die Gewinne eines Unternehmens, bevor diese Nettoabzüge vorgenommen werden. Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens vom Kern aus betrachtet Operationen vor den Auswirkungen der Kapitalstruktur. Formel, Beispiele, Nettoergebnis)
• Geografie (Hauptsitz, Umsatzmix, Kundenmix, Mitarbeiter)
• Unternehmensgröße (Umsatz Umsatz Umsatz Umsatz Umsatz ist der Ertrag, den ein Unternehmen aus dem Verkauf von Waren oder der Erbringung von Dienstleistungen erzielt. In der Buchhaltung können und werden die Begriffe "Umsatz" und "Umsatz" synonym verwendet das gleiche. Einnahmen bedeuten nicht unbedingt erhaltenes Geld., Mitarbeiter, Standorte)
• Produktmix (je ähnlicher das betreffende Unternehmen, desto besser)
• Art des Käufers (Private Equity, strategisch / Wettbewerber, öffentlich / privat)
• Geschäftsgröße (Wert)
• Bewertung (mehrfach bezahlt, dh EV / Umsatz, EV / EBITDA usw.)

Die oben genannten Kriterien können in einer Finanzdatenbank wie Bloomberg oder CapIQ festgelegt und zur weiteren Analyse nach Excel exportiert werden.

# 2 Analysieren und verfeinern Sie die verfügbaren Transaktionen

Sobald der Startbildschirm ausgeführt und die Daten in Excel übertragen wurden, ist es Zeit, die Transaktionen herauszufiltern, die nicht der aktuellen Situation entsprechen.

Um die Transaktionen zu sortieren und zu filtern, muss ein Analyst die Transaktionen „bereinigen“, indem er die Geschäftsbeschreibungen der Unternehmen auf der Liste sorgfältig liest und alle entfernt, die nicht genau genug passen.

Viele der Transaktionen werden fehlende und begrenzte Informationen enthalten, wenn die Vertragsbedingungen nicht öffentlich bekannt gegeben wurden. Der Analyst wird hoch und niedrig nach einer Pressemitteilung und einem Aktien-Research-Bericht suchen. Aktien-Research-Übersicht Aktien-Research-Experten sind dafür verantwortlich, Analysen, Empfehlungen und Berichte zu Investitionsmöglichkeiten zu erstellen, an denen Investmentbanken, Institute oder ihre Kunden interessiert sein könnten Die Research Division besteht aus einer Gruppe von Analysten und Mitarbeitern. Dieser Leitfaden zur Aktienanalyse oder eine andere Quelle, die Geschäftsmetriken enthält. Wenn nichts gefunden werden kann, werden diese Unternehmen von der Liste entfernt.

# 3 Bestimmen Sie eine Reihe von Bewertungsmultiplikatoren

Wenn eine Auswahlliste erstellt wird (gemäß den Schritten 1 und 2), kann der Durchschnitt oder der ausgewählte Bereich der Bewertungsmultiplikatoren berechnet werden.

Die gebräuchlichsten Multiplikatoren für die Analyse von Präzedenzfällen sind EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA wird bei der Bewertung verwendet, um den Wert ähnlicher Unternehmen zu vergleichen, indem der Enterprise Value (EV) mit dem EBITDA-Vielfachen im Verhältnis zum Durchschnitt bewertet wird. In diesem Handbuch werden wir das EV / EBTIDA-Vielfache in seine verschiedenen Komponenten aufteilen und Sie Schritt für Schritt durch die Berechnung und den EV / Umsatz führen.

Ein Analyst kann extreme Ausreißer wie Transaktionen ausschließen, bei denen das EV / EBITDA-Vielfache viel niedriger oder viel höher als der Durchschnitt war (vorausgesetzt, es gibt eine gute Rechtfertigung dafür).

# 4 Wenden Sie die Bewertungsmultiplikatoren auf das betreffende Unternehmen an

Nach einer Reihe von Bewertungs-Multiples-Multiples-Analyse Bei der Multiples-Analyse wird ein Unternehmen unter Verwendung eines Multiple bewertet. Es vergleicht das Vielfache des Unternehmens mit dem eines Vergleichsunternehmens. Aus früheren Transaktionen wurde ermittelt, dass diese Kennzahlen auf die Finanzkennzahlen des betreffenden Unternehmens angewendet werden können.

Zum Beispiel, wenn der Bewertungsbereich war:

• 5x EV / EBITDA (niedrig)
• 0x EV / EBITDA (hoch)

Das betreffende Unternehmen hat ein EBITDA von 150 Millionen US-Dollar.

Die Bewertungsbereiche für das Unternehmen wären:

• 675 Millionen US-Dollar (niedrig)
• 900 Millionen US-Dollar (hoch)

# 5 Zeichnen Sie die Ergebnisse (mit anderen Methoden) auf einem Fußballfeld

Sobald ein Bewertungsbereich für das zu bewertende Unternehmen festgelegt wurde, ist es wichtig, die Ergebnisse grafisch darzustellen, damit sie leicht verstanden und mit anderen Methoden verglichen werden können.

Die Fußballfeldkarte Fußballfeldkarte Vorlage Eine Fußballfeldkarte wird verwendet, um einen Wertebereich für ein Unternehmen anzuzeigen. Laden Sie unsere KOSTENLOSE Excel-Vorlage für Fußballfeldkarten herunter und erfahren Sie, wie Sie eine erstellen. ist der beste Weg, um die verschiedenen Methoden auf einer Seite auf einfache Weise zu veranschaulichen.

Die wichtigsten in der Grafik enthaltenen Bewertungsmethoden sind:

• Vergleichbare Unternehmensanalyse Vergleichbare Unternehmensanalyse Durchführung einer vergleichbaren Unternehmensanalyse. Diese Anleitung zeigt Ihnen Schritt für Schritt, wie Sie eine vergleichbare Unternehmensanalyse ("Comps") erstellen. Sie enthält eine kostenlose Vorlage und viele Beispiele. Comps ist eine relative Bewertungsmethode, bei der Kennzahlen ähnlicher öffentlicher Unternehmen untersucht und verwendet werden, um den Wert eines anderen Unternehmens abzuleiten
• Präzedenzfall-Transaktionsanalyse
• DCF-Analyse
• Zahlungsfähigkeitsanalyse
• 52 Wochen Hi / Lo (wenn eine Aktiengesellschaft)

Fußballfelddiagrammvorlage Ein Fußballfelddiagramm wird verwendet, um einen Wertebereich für ein Unternehmen anzuzeigen. Laden Sie unsere KOSTENLOSE Excel-Vorlage für Fußballfeldkarten herunter und erfahren Sie, wie Sie eine erstellen.

Laden Sie hier eine kostenlose Fußballfeldvorlage herunter. Fußballfelddiagrammvorlage Mit einem Fußballfelddiagramm wird eine Reihe von Werten für ein Unternehmen angezeigt. Laden Sie unsere KOSTENLOSE Excel-Vorlage für Fußballfeldkarten herunter und erfahren Sie, wie Sie eine erstellen. .

Vergleichbare Unternehmensanalyse mit Präzedenzfall-Transaktionsanalyse

Beide Methoden sind eine Form oder eine relative Bewertung, bei der das betreffende Unternehmen mit anderen Unternehmen verglichen wird, um seinen Wert abzuleiten. Bei „Comps“ handelt es sich jedoch um aktuelle Vielfache. Bewertungsfreie Bewertungsleitfäden, mit denen Sie die wichtigsten Konzepte in Ihrem eigenen Tempo erlernen können. In diesen Artikeln erfahren Sie, wie Sie Best Practices für die Unternehmensbewertung bewerten und wie Sie ein Unternehmen mithilfe vergleichbarer Unternehmensanalysen, DCF-Modellen (Discounted Cash Flow) und Präzedenzfalltransaktionen bewerten, die im Investment Banking und im Aktienresearch verwendet werden und auf den öffentlichen Märkten beobachtet werden können. während „Präzedenzfälle“ eine Übernahmeprämie beinhalten und in der Vergangenheit stattgefunden haben.

Die Hauptähnlichkeiten sind:

• Relative Bewertung
• Verwenden Sie ein Vielfaches (EV / Umsatz, EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA wird bei der Bewertung verwendet, um den Wert ähnlicher Unternehmen zu vergleichen, indem ihr Unternehmenswert (EV) mit dem EBITDA-Vielfachen im Verhältnis zum Durchschnitt bewertet wird. In diesem Leitfaden werden wir einen Überblick geben Reduzieren Sie das EV / EBTIDA-Vielfache in seine verschiedenen Komponenten und führen Sie es Schritt für Schritt durch die Berechnung.
• Es ist schwer, perfekt vergleichbare Unternehmen zu finden
• Zeigt, was ein vermutlich rationaler Investor / Erwerber bereit ist zu zahlen (beobachtbar)

Die Hauptunterschiede sind:

• Übernahmeprämie (in Präzedenzfällen enthalten - nicht in Comps)
• Timing (Präzedenzfälle werden schnell alt - Comps sind aktuell)
• Verfügbare Informationen (für Präzedenzfälle schwer zu finden - für Comps leicht verfügbar)

DCF-Analyse gegen Präzedenzfalltransaktionen

DCF-Modell (Discounted Cash Flow) Kostenloser Leitfaden für DCF-Modellschulungen Ein DCF-Modell ist eine bestimmte Art von Finanzmodell, mit dem ein Unternehmen bewertet wird. Das Modell ist lediglich eine Prognose der nicht gehebelten Free Cashflow-Analyse eines Unternehmens. Es handelt sich um eine Form einer intrinsischen Bewertung, die durch die Erstellung eines Finanzmodells in Excel durchgeführt wird. Im Gegensatz zu relativen Methoden wird nicht berücksichtigt, was andere Unternehmen wert sind.

Finanzmodellierung Was ist Finanzmodellierung? Die Finanzmodellierung wird in Excel durchgeführt, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens vorherzusagen. Überblick darüber, was Finanzmodellierung ist, wie und warum ein Modell erstellt wird. ist eine viel detailliertere und vollständig maßgeschneiderte Methode, um ein Unternehmen zu bewerten. Für das Unternehmen wird eine Finanzprognose erstellt, indem Umsatztreiber, Margen, Kostenstruktur, Investitionen und Bilanzpositionen aufgebaut werden, um den nicht gehebelten freien Cashflow zu bestimmen. Bewertung Kostenlose Bewertungsleitfäden, um die wichtigsten Konzepte in Ihrem eigenen Tempo zu erlernen. In diesen Artikeln erfahren Sie, wie Sie Best Practices für die Unternehmensbewertung und die Bewertung eines Unternehmens mithilfe vergleichbarer Unternehmensanalysen, DCF-Modellen (Discounted Cash Flow) und Präzedenzfalltransaktionen, wie sie im Investment Banking, im Aktienresearch verwendet werden, bewerten können.

Weitere Informationen finden Sie in unserem kostenlosen Leitfaden zur Finanzmodellierung. Kostenloser Leitfaden zur Finanzmodellierung Dieser Leitfaden zur Finanzmodellierung enthält Excel-Tipps und Best Practices zu Annahmen, Treibern, Prognosen, Verknüpfung der drei Aussagen, DCF-Analyse, mehr oder unseren Kursen zur Finanzmodellierung.

Zusätzliche Ressourcen

Dies war ein Leitfaden für die Analyse von Präzedenzfällen. Um mehr zu lernen und Ihre Karriere in der Unternehmensfinanzierung voranzutreiben, sind diese zusätzlichen Ressourcen für Sie von Vorteil:

• Arten von Finanzmodellen Arten von Finanzmodellen Die häufigsten Arten von Finanzmodellen sind: 3-Kontoauszugsmodell, DCF-Modell, M & A-Modell, LBO-Modell, Budgetmodell. Entdecken Sie die Top 10 Typen
• Führen Sie mich durch eine DCF Führen Sie mich durch eine DCF Die Frage, führen Sie mich durch eine DCF-Analyse ist in Investmentbanking-Interviews üblich. Erfahren Sie im detaillierten Antwortleitfaden von Finance, wie Sie die Frage beantworten können. Erstellen Sie eine 5-Jahres-Prognose des freien Cashflows ohne Hebel, berechnen Sie einen Endwert und diskontieren Sie alle diese Cashflows mithilfe von WACC auf den Barwert.
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