Kapitalbeschaffungsprozess - Ein Überblick

Dieser Artikel soll den Lesern ein tieferes Verständnis dafür vermitteln, wie der Kapitalbeschaffungsprozess in der heutigen Branche funktioniert und abläuft. Weitere Informationen zur Kapitalbeschaffung und zu verschiedenen Arten von Verpflichtungen des Underwriters finden Sie in unserer Underwriting-Übersicht. Underwriting Im Investment Banking ist das Underwriting der Prozess, bei dem eine Bank Kapital für einen Kunden (Unternehmen, Institution oder Regierung) von Investoren in der USA aufnimmt Form von Eigenkapital oder Schuldtiteln. Dieser Artikel soll den Lesern ein besseres Verständnis des Kapitalbeschaffungs- oder Zeichnungsprozesses vermitteln.

Bucherstellungsprozess

In der zweiten Phase der Zeichnungsberatung wurden die Investmentbanker-Liste der Top-Investmentbanken der 100 besten Investmentbanken der Welt alphabetisch sortiert. Top-Investmentbanken auf der Liste sind Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse und Merril Lynch muss die erwartete Investorennachfrage schätzen. Dies beinhaltet eine Bewertung der aktuellen Marktbedingungen. Systematisches Risiko Das systematische Risiko ist der Teil des Gesamtrisikos, der durch Faktoren verursacht wird, die außerhalb der Kontrolle eines bestimmten Unternehmens oder einer bestimmten Person liegen. Das systematische Risiko wird durch Faktoren verursacht, die außerhalb der Organisation liegen. Alle Anlagen oder Wertpapiere unterliegen einem systematischen Risiko und sind daher nicht diversifizierbar. ,Appetit und Erfahrung der Anleger, Nachrichtenfluss und Benchmark-Angebote Aktienanlagestrategien Aktienanlagestrategien beziehen sich auf die verschiedenen Arten der Aktienanlage. Diese Strategien sind nämlich Wert-, Wachstums- und Indexinvestitionen. Die Strategie eines Anlegers wird von einer Reihe von Faktoren beeinflusst, wie z. B. der finanziellen Situation des Anlegers, den Anlagezielen und der Risikotoleranz. . Auf der Grundlage all dieser Bedingungen erstellen Investmentbanker oder Zeichner einen Prospekt mit einer Preisspanne, die ihrer Ansicht nach die erwartete Nachfrage der Anleger widerspiegelt. In Verbindung mit dem Engagement institutioneller Anleger wird der Underwriter das Angebot dann auf einen festeren Preis beschränken.Diese Strategien sind nämlich Wert-, Wachstums- und Indexinvestitionen. Die Strategie eines Anlegers wird von einer Reihe von Faktoren beeinflusst, wie z. B. der finanziellen Situation des Anlegers, den Anlagezielen und der Risikotoleranz. . Auf der Grundlage all dieser Bedingungen erstellen Investmentbanker oder Zeichner einen Prospekt mit einer Preisspanne, die ihrer Ansicht nach die erwartete Nachfrage der Anleger widerspiegelt. In Verbindung mit dem Engagement institutioneller Anleger wird der Underwriter das Angebot dann auf einen festeren Preis beschränken.Diese Strategien sind nämlich Wert-, Wachstums- und Indexinvestitionen. Die Strategie eines Anlegers wird von einer Reihe von Faktoren beeinflusst, wie z. B. der finanziellen Situation des Anlegers, den Anlagezielen und der Risikotoleranz. . Auf der Grundlage all dieser Bedingungen erstellen Investmentbanker oder Zeichner einen Prospekt mit einer Preisspanne, die ihrer Ansicht nach die erwartete Nachfrage der Anleger widerspiegelt. In Verbindung mit dem Engagement institutioneller Anleger wird der Underwriter das Angebot dann auf einen festeren Preis beschränken.Investmentbanker oder Underwriter erstellen einen Prospekt mit einer Preisspanne, die ihrer Ansicht nach die erwartete Nachfrage der Anleger widerspiegelt. In Verbindung mit dem Engagement institutioneller Anleger wird der Underwriter das Angebot dann auf einen festeren Preis beschränken.Investmentbanker oder Underwriter erstellen einen Prospekt mit einer Preisspanne, die ihrer Ansicht nach die erwartete Nachfrage der Anleger widerspiegelt. In Verbindung mit dem Engagement institutioneller Anleger wird der Underwriter das Angebot dann auf einen festeren Preis beschränken.

Wenn Investmentbanker Aufträge von institutionellen Anlegern zu bestimmten Preisen erhalten, erstellen sie eine Liste der Aufträge, die als Buch der Nachfrage bezeichnet wird. Aus dieser Liste begründen und setzen Investmentbanker einen Clearingpreis, um sicherzustellen, dass das gesamte Angebot verkauft wird. Schließlich erfolgt die Zuteilung von Aktien oder Anleihen auf der Grundlage der Zeichnung des Angebots. Im Falle eines überzeichneten Buches erhalten einige Anleger möglicherweise nicht die vollständig angeforderte Bestellung.

Kapitalbeschaffungsprozess

Roadshow für den Kapitalbeschaffungsprozess

Die Roadshow wird häufig in den Kapitalbeschaffungsprozess einbezogen. Dies ist der Zeitpunkt, an dem das Management des börsennotierten Unternehmens mit Investmentbankern unterwegs ist, um institutionelle Investoren zu treffen, die - hoffentlich - in ihr Unternehmen investieren werden. Die Roadshow ist eine großartige Gelegenheit für das Management, Investoren von der Stärke ihres Geschäfts während des Kapitalbeschaffungsprozesses zu überzeugen.

Dies sind einige kritische Faktoren für eine erfolgreiche Roadshow:

1. Verständnis der Managementstruktur, Governance und Qualität

Die Anleger sind fest davon überzeugt, dass Managementstruktur und Governance förderlich sein müssen, um profitable Renditen zu erzielen. Für eine erfolgreiche Roadshow muss das Management effiziente Aufsichtskontrollen vermitteln, die optimierte Geschäftsabläufe und gute Regierungsführung aufweisen.

2. Wichtige Risiken verstehen

Obwohl die Risiken nicht positiv sind, muss das Management die damit verbundenen Risiken hervorheben und im Voraus erkennen. Wenn keine wesentlichen Risiken gemeldet werden, wird nur die Unfähigkeit dargestellt, Risiken zu identifizieren, was auf ein schlechtes Management hinweist. Das Management sollte jedoch die vorhandenen Absicherungs- und Risikomanagementkontrollen hervorheben, um die mit der Ausübung seines Geschäfts verbundenen Risiken anzugehen und zu mindern.

3. Informieren über taktische und langfristige Strategien

Die Information der Anleger über die taktischen und strategischen Pläne des Managements ist für Anleger von entscheidender Bedeutung, um den zukünftigen Wachstumskurs des Unternehmens zu verstehen. Wird das Management in der Lage sein, nachhaltiges Wachstum zu schaffen? Was sind die Wachstumsstrategien? Sind sie aggressiv oder konservativ?

4. Identifizierung der wichtigsten Wettbewerber

Auch wenn der Wettbewerb kein positiver Faktor ist, muss das Management das Problem klar mit den Investoren besprechen. Bei der Erörterung der wichtigsten Wettbewerber sollte das Management das Gespräch dahingehend führen, dass ihr Wettbewerbsvorteil besser ist oder sein wird als der seiner Wettbewerber.

5. Darstellung des Finanzierungszwecks und der Anforderungen

Warum braucht das Management mehr Bargeld? Wie wird das Geld konkret verwendet?

6. Eine gründliche Analyse der Branche / Branche

Investoren wollen nicht nur dieses Unternehmen verstehen, sondern auch die Branche. Ist es ein aufstrebender Markt? Wie hoch ist das prognostizierte Wachstum dieses Unternehmens im Vergleich zur gesamten Branche? Sind die Eintrittsbarrieren hoch oder niedrig?

Preisgestaltung

Obwohl Investmentbanker viel Zeit und Gedanken in die Preisgestaltung der Emission investieren, ist es äußerst schwierig, den „richtigen“ Preis vorherzusagen. Hier sind einige wichtige Punkte, die bei der Preisgestaltung berücksichtigt werden müssen.

1. Preisstabilität

Nach Abschluss des Angebots wollen die Anleger nicht viel Volatilität. Ein hohes Maß an Volatilität bedeutet, dass das Wertpapier falsch bewertet wurde oder die Nachfrage oder den inneren Wert des Marktes nicht widerspiegelt.

2. Auftrieblicher Ersatzteilmarkt

Wenn es nach der Emission zu Preisschwankungen kommen soll, ist dies hoffentlich positiv. Eine starke Performance nach der Emission weist auf ein unterbewertetes Angebot hin.

3. Tiefe der Investorenbasis

Wenn ein Angebot nur wenige hochkonzentrierte Anleger anzieht, ist die Wahrscheinlichkeit einer Preisvolatilität hoch. Je tiefer die Investorenbasis, desto größer der Investorenpool, desto stabiler dürften die Preise sein.

4. Zugang zum Markt

Kritische Faktoren in einer Roadshow

Preisabwägung

Die Wahl des „richtigen“ Preises erfordert einen Kompromiss zwischen einer starken Preisentwicklung im Aftermarket und einem Underpricing. Daher sollte ein Investmentbanker das Angebot gerade niedrig genug für eine starke Aftermarket-Performance bewerten, aber nicht so niedrig, dass der Emittent der Ansicht ist, dass das Angebot erheblich unterbewertet ist.

Kosten für Underpricing

Die Unterbewertung einer Emission verringert das Risiko eines Aktienüberhangs und sorgt für einen lebhaften Aftermarket. Warum sollten Underwriter dann nicht jedes Mal unterpreisen wollen? Kurz gesagt, eine Unterbewertung eines Angebots ist lediglich eine Übertragung des Überschusses vom Emittenten auf die Anleger. Dem Emittenten entstehen Opportunitätskosten durch den Verkauf unter seinem Wert, während Anleger durch den Kauf eines unterbewerteten Angebots profitieren. Da Banken von den Emittenten eingestellt werden, müssen die Zeichner nach Treu und Glauben die besten Entscheidungen und Renditen für den Emittenten treffen, indem sie den Kompromiss korrekt ausgleichen.

Kosten für Underpricing

IPO-Preisgestaltung

Um einen Börsengang zu bewerten, müssen die Banken zunächst den vollen Wert des Unternehmens ermitteln. Die Bewertung erfolgt durch eine Kombination aus Discounted Cash Flow (DCF), vergleichbaren Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionsanalysen. Weitere Informationen zur Unternehmensbewertung und Finanzmodellierung finden Sie in unserem Leitfaden zur Finanzmodellierung. Was ist Finanzmodellierung? Die Finanzmodellierung wird in Excel durchgeführt, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens vorherzusagen. Überblick darüber, was Finanzmodellierung ist, wie und warum ein Modell erstellt wird. und Finanzmodellierungskurs.

Sobald Investmentbanker den Wert des Geschäfts anhand dieser Finanzmodelle bestimmen, ziehen sie einen IPO-Rabatt ab. Daher gibt es bei Börsengängen normalerweise einen Abschlag auf den inneren oder vollen Wert des Geschäfts, um das Angebot zu bewerten. Der volle Wert abzüglich des IPO-Abschlags ergibt eine Preisspanne, von der Investmentbanker glauben, dass sie institutionelle Anleger anziehen wird. In der Regel sind 10% -15% ein normaler Bereich für den Rabatt.

Es gibt jedoch immer Ausnahmen. Bei einem stark überzeichneten Angebot kann die Überforderung den IPO-Rabatt ausgleichen. Wenn andererseits die Nachfrage niedriger als erwartet ist, kann sie unter der erwarteten Preisspanne neu bewertet werden.

IPO-Preisgestaltung

Zusätzliche Ressourcen

Vielen Dank, dass Sie den Leitfaden von Finance zum Kapitalbeschaffungsprozess gelesen haben. Weitere Informationen zur Unternehmensfinanzierung finden Sie in den folgenden kostenlosen Finanzressourcen:

  • Was ist Kapitalstruktur? Kapitalstruktur Die Kapitalstruktur bezieht sich auf die Höhe der Schulden und / oder des Eigenkapitals, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit und zur Finanzierung seines Vermögens einsetzt. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens
  • IPO-Prozess IPO-Prozess Beim IPO-Prozess gibt ein privates Unternehmen erstmals neue und / oder bestehende Wertpapiere an die Öffentlichkeit aus. Die 5 Schritte werden ausführlich besprochen
  • Angel Investor Angel Investor Ein Angel Investor ist eine Person oder ein Unternehmen, die Start-up-Unternehmen Kapital gegen Eigenkapital oder Wandelschuld zur Verfügung stellt. Sie können eine einmalige Investition oder eine laufende Kapitalzuführung bereitstellen, um das Unternehmen bei der Bewältigung der schwierigen frühen Phasen zu unterstützen.
  • Die Finanzartikel von Corporate Venturing Finance Finance dienen als Leitfaden zum Selbststudium, um wichtige Finanzkonzepte online in Ihrem eigenen Tempo zu erlernen. Durchsuchen Sie Hunderte von Artikeln!
  • Private Equity im Vergleich zu Risikokapital Private Equity im Vergleich zu Risikokapital, Angel / Seed-Investoren Vergleichen Sie Private Equity im Vergleich zu Risikokapital im Vergleich zu Angel- und Seed-Investoren in Bezug auf Risiko, Geschäftsphase, Größe und Art der Investition, Kennzahlen und Management. Dieser Leitfaden bietet einen detaillierten Vergleich von Private Equity mit Risikokapital und Angel- und Seed-Investoren. Es ist leicht, die drei Klassen von Anlegern zu verwechseln

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