Der für den Schuldendienst verfügbare Cashflow (CFADS), im Allgemeinen auch als für den Schuldendienst verfügbarer Bargeld (CADS) bezeichnet, ist der Betrag, der für die Bedienung von Schuldverschreibungen zur Verfügung steht. Es berücksichtigt mehrere Mittelzu- und -abflüsse, um die Fähigkeit eines Projekts, Cashflows und Serviceschulden zu generieren, genau darzustellen. Finanzanalysten bestimmen häufig, dass CFADS als eine der wichtigsten Metriken in der Projektfinanzierung verwendet wird. Projektfinanzierung - Ein Primer Projektfinanzierung. Projektfinanzierung ist die finanzielle Analyse des gesamten Lebenszyklus eines Projekts. In der Regel wird eine Kosten-Nutzen-Analyse für Modelle verwendet.
Schnellzusammenfassungspunkte
- CFADS ist ein Maß dafür, wie viel Bargeld zur Bedienung von Schuldverschreibungen zur Verfügung steht.
- CFADS ist bestrebt, ein hochgenaues Maß für das verfügbare Bargeld für Schulden zu sein, und wird als Input für eine Reihe von Deckungsquoten wie DSCR, LLCR und PLCR verwendet.
- Die Berechnung von CFADS kann auf verschiedene Arten erfolgen. Meistens beginnt es jedoch entweder mit dem EBITDA oder mit Einnahmen von Kunden.
Warum ist der für den Schuldendienst verfügbare Cashflow wichtig?
CFADS ist eine wichtige Messgröße und dient als hochgenaues Maß für die Fähigkeit eines Projekts, Schulden aufzunehmen und abzuzahlen. CFADS kann das EBITDA ersetzen und als Bestandteil wichtiger Finanzkennzahlen wie der Schuldendienst-Deckungsquote verwendet werden. Die Schuldendienst-Deckungsquote (DSCR) misst die Fähigkeit eines Unternehmens, sein Betriebsergebnis zur Rückzahlung aller Schulden zu verwenden Verpflichtungen, einschließlich Rückzahlung von Kapital und Zinsen für kurzfristige und langfristige Schulden. (DSCR), der Kreditlebensversicherungsgrad (LLCR) und der Projektlebensversicherungsgrad (PLCR). Zusammen bestimmen die drei Deckungsquoten die Fähigkeit eines Projekts, Schulden sowohl über einen Projektzeitraum als auch über die gesamte Laufzeit eines Projekts zu decken.
Die Bestimmung von CFADS ist besonders wichtig in der Projektfinanzierung, wo die prognostizierten Cashflows so genau wie möglich sein müssen. In der Unternehmensfinanzierung ist das Verhältnis von Zeit zu Zinsen ein häufig genanntes Verhältnis zur Messung der Fähigkeit, Schulden zu bedienen. Die Metrik verwendet jedoch das EBIT. EBIT-Leitfaden Das EBIT steht für Ergebnis vor Zinsen und Steuern und ist eine der letzten Zwischensummen in der Gewinn- und Verlustrechnung vor dem Nettoergebnis. Das EBIT wird manchmal auch als Betriebsergebnis bezeichnet und wird als solches bezeichnet, da alle Betriebskosten (Produktions- und Nichtproduktionskosten) vom Umsatz abgezogen werden. Als Schätzung des Cashflows ist dieses Verhältnis weniger genau zu verwenden als ein Deckungsgrad, der CFADS verwendet.Für den Schuldendienst verfügbare Cashflows sind ein besserer Indikator für die Fähigkeit eines Projekts, Schulden zurückzuzahlen, da sie den Zeitpunkt der Cashflows und die Auswirkungen von Steuern berücksichtigen.
Wie berechnet man den für den Schuldendienst verfügbaren Cashflow?
CFADS kann auf mehrere Arten berechnet werden. Eine Methode zur Berechnung ist ein Cashflow-Wasserfallmodell. Der Cashflow-Wasserfall kann mit dem Umsatz beginnen. Umsatz Der Umsatz ist der Wert aller Verkäufe von Waren und Dienstleistungen, die von einem Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum erfasst wurden. Umsatzerlöse (auch als Umsatzerlöse oder Erträge bezeichnet) bilden den Beginn der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens und werden häufig als „Top Line“ eines Unternehmens angesehen. oder EBITDA EBITDA EBITDA oder Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ist der Gewinn eines Unternehmens, bevor einer dieser Nettoabzüge vorgenommen wird. Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens aus dem Kerngeschäft vor den Auswirkungen der Kapitalstruktur betrachtet. Formel, Beispiele und werden alle Mittelabflüsse und -zuflüsse in der Reihenfolge ihres Auftretens ausgleichen.Sie können Posten wie Betriebserträge, Betriebskosten, Investitionen umfassen. Investitionen Eine Investition (kurz Capex) ist die Zahlung mit Bargeld oder Kredit, um Waren oder Dienstleistungen zu kaufen, die in der Bilanz aktiviert sind. Anders ausgedrückt, es handelt sich um eine Ausgabe, die aktiviert wird (dh nicht direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand erfasst wird) und als "Investition" betrachtet wird. Analysten sehen Investitionen, Steuern und Finanzierung. Alternativ können Sie mit Quittungen von Kunden beginnen und diese gegen etwaige Abflüsse abrechnen, um zu CFADS zu gelangen.Es handelt sich um eine Ausgabe, die aktiviert wird (dh nicht direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand erfasst wird) und als "Investition" betrachtet wird. Analysten sehen Investitionen, Steuern und Finanzierung. Alternativ können Sie mit Quittungen von Kunden beginnen und diese gegen etwaige Abflüsse abrechnen, um zu CFADS zu gelangen.Es handelt sich um eine Ausgabe, die aktiviert wird (dh nicht direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand erfasst wird) und als "Investition" betrachtet wird. Analysten sehen Investitionen, Steuern und Finanzierung. Alternativ können Sie mit Quittungen von Kunden beginnen und diese gegen etwaige Abflüsse abrechnen, um zu CFADS zu gelangen.
Im Folgenden werden zwei gängige Methoden zur Berechnung von CFADS aufgeführt:
1. Beginnend mit dem EBITDA
- Bereinigt um Änderungen des Nettoumlaufvermögens ist das Nettoumlaufvermögen (NWC) die Differenz zwischen dem kurzfristigen Vermögen eines Unternehmens (nach Abzug von Bargeld) und den kurzfristigen Verbindlichkeiten (abzüglich Schulden) in seiner Bilanz. Es ist ein Maß für die Liquidität eines Unternehmens und seine Fähigkeit, kurzfristige Verpflichtungen zu erfüllen sowie den Geschäftsbetrieb zu finanzieren. Die ideale Position ist zu
- Subtrahieren Sie die Ausgaben für Investitionen
- Bereinigen Sie um Eigenkapital- und Fremdkapitalfinanzierung Schulden gegen Eigenkapitalfinanzierung Schulden gegen Eigenkapitalfinanzierung - welches ist das Beste für Ihr Unternehmen und warum? Die einfache Antwort ist, dass es darauf ankommt. Die Entscheidung zwischen Eigenkapital und Verschuldung hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab, wie dem aktuellen Wirtschaftsklima, der vorhandenen Kapitalstruktur des Unternehmens und der Lebenszyklusphase des Unternehmens, um nur einige zu nennen.
- Steuern abziehen
2. Beginnen Sie mit Quittungen von Kunden
- Subtrahieren Sie Zahlungen an Lieferanten und Mitarbeiter
- Lizenzgebühren abziehen
- Subtrahieren Sie die Ausgaben für Investitionen
- Steuern abziehen
Wie steht der Cashflow für den Schuldendienst in der Finanzanalyse zur Verfügung?
Wie bereits erwähnt, wird CFADS häufig anhand eines Cashflow-Wasserfallmodells berechnet. Das Wasserfallmodell ist wichtig, um einen genauen Cashflow für den Schuldendienst zu ermitteln. Von dort aus kann CFADS im Wasserfallmodell weiter analysiert und in den für vorrangige Verbindlichkeiten verfügbaren Cashflow unterteilt werden. Vorrangige Verbindlichkeiten vorrangige Verbindlichkeiten sind Gelder, die von einem Unternehmen geschuldet werden, das erste Ansprüche auf die Zahlungsströme des Unternehmens hat. Es ist sicherer als jede andere Schuld, wie nachrangige Schuldtitel, Junior-Schuldtitel Junior-Tranche Eine Junior-Tranche ist eine unbesicherte Schuld, deren Rückzahlungspriorität im Falle eines Ausfalls niedriger ist als die anderer Schulden. Wird auch als nachrangige Verschuldung und Eigenkapital bezeichnet. Free Cashflow zu Eigenkapital (FCFE) Der Free Cashflow zu Eigenkapital (FCFE) ist der Betrag an Barmitteln, den ein Unternehmen generiert und der potenziell an die Aktionäre ausgeschüttet werden kann.Sie wird als Cash from Operations abzüglich Kapitalausgaben berechnet. In diesem Handbuch wird ausführlich erläutert, warum dies wichtig ist und wie es berechnet wird.
Nach der Berechnung des CFADS kann es gegen Zins- und Kapitalrückzahlungen grafisch dargestellt werden, um festzustellen, ob ein ausreichender Cashflow zur Begleichung dieser Schuldenverpflichtung verfügbar ist. CFADS kann auch in mehrere Deckungsquoten eingegeben werden. Deckungsgrad Ein Deckungsgrad wird verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu messen, seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen. Eine höhere Quote weist auf eine größere Fähigkeit zur Erfüllung von Verpflichtungen hin und wird zur Analyse des Projekts verwendet. Die Bewertung eines Deckungsgrads, wie z. B. des Schuldendienst-Deckungsgrads, über einen bestimmten Zeitraum kann Aufschluss darüber geben, ob in jedem Projektzeitraum genügend Bargeld zur Begleichung der Schuldenverpflichtungen vorhanden ist.
Berechnung des für den Schuldendienst verfügbaren Cashflows (CFADS) - Beispiel
Das folgende Beispiel zeigt, wie CFADS mithilfe eines Cashflow-Wasserfallmodells berechnet werden kann. Wasserfalldiagrammvorlage Diese Wasserfalldiagrammvorlage führt Sie Schritt für Schritt durch die Erstellung eines Wasserfalldiagramms unter Verwendung von Rohdaten. Das Wasserfalldiagramm ist eine hervorragende Möglichkeit, die Auswirkungen positiver und negativer Cashflows kumulativ visuell darzustellen. In Excel 2016 gibt es eine integrierte Wasserfalldiagrammoption, sodass dies ein sehr einfacher und schneller Vorgang ist. beginnend mit dem EBITDA:
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- Projektfinanzierung Projektfinanzierung - Eine Einführung in die Projektfinanzierung. Projektfinanzierung ist die finanzielle Analyse des gesamten Lebenszyklus eines Projekts. In der Regel wird eine Kosten-Nutzen-Analyse verwendet
- Debt Service Coverage Ratio Debt Service Coverage Ratio Die Debt Service Coverage Ratio (DSCR) misst die Fähigkeit eines Unternehmens, sein Betriebsergebnis zur Rückzahlung aller seiner Schuldenverpflichtungen zu verwenden, einschließlich der Rückzahlung von Kapital und Zinsen sowohl für kurzfristige als auch für langfristige Schulden .
- Wasserfalldiagrammvorlage Wasserfalldiagrammvorlage Diese Wasserfalldiagrammvorlage führt Sie Schritt für Schritt durch die Erstellung eines Wasserfalldiagramms unter Verwendung von Rohdaten. Das Wasserfalldiagramm ist eine hervorragende Möglichkeit, die Auswirkungen positiver und negativer Cashflows kumulativ visuell darzustellen. In Excel 2016 gibt es eine integrierte Wasserfalldiagrammoption, sodass dies ein sehr einfacher und schneller Vorgang ist.
- Vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten Vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten Um vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten zu verstehen, müssen wir zunächst den Kapitalstapel überprüfen. Der Kapitalstapel hat für verschiedene Finanzierungsquellen Priorität. Vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten beziehen sich auf ihren Rang im Kapitalstapel eines Unternehmens. Im Falle einer Liquidation werden vorrangige Schulden zuerst ausgezahlt
