Was ist eine Swaption?

Eine Swaption (auch als Swap-Option bezeichnet) ist ein Optionsvertrag. Eingebettete Option Eine eingebettete Option ist eine Bestimmung in einem Finanzwertpapier (in der Regel in Anleihen), die einem Emittenten oder Inhaber des Wertpapiers ein bestimmtes Recht, jedoch keine Verpflichtung zur Ausführung eines solchen Wertpapiers einräumt Aktionen irgendwann in der Zukunft. Die eingebetteten Optionen bestehen nur als Bestandteil der finanziellen Sicherheit, die dem Inhaber das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung zum Abschluss eines festgelegten Swap-Vertrags einräumt. Als Gegenleistung für das Recht muss der Inhaber der Swaption dem Emittenten des Vertrags eine Prämie zahlen. Swaptions bieten in der Regel das Recht, Zinsswaps abzuschließen. Zinsswap Ein Zinsswap ist ein Derivatkontrakt, über den zwei Gegenparteien vereinbaren, einen Strom künftiger Zinszahlungen gegen einen anderen auszutauschen.Es können aber auch Swaptions mit anderen Arten von Swaps erstellt werden.

Swaptions verstehen

Swaptions sind in Bezug auf ihre Handelsmerkmale näher an Swaps als an Optionen. Zum Beispiel sind Swaptions außerbörslich Over-the-Counter (OTC) Over-the-Counter (OTC) ist der Handel mit Wertpapieren zwischen zwei Gegenparteien, die außerhalb formeller Börsen und ohne Aufsicht einer Börsenaufsichtsbehörde abgewickelt werden. Der OTC-Handel erfolgt in außerbörslichen Märkten (einem dezentralen Ort ohne physischen Standort) über Händlernetzwerke. Wertpapiere ähnlich wie Swaps. Mit anderen Worten, die Derivatekontrakte werden außerbörslich und nicht an zentralisierten Börsen gehandelt. Außerdem profitieren die Swaptions von einem hohen Maß an Flexibilität, da die Verträge nicht in standardisierter Form vorliegen.

Vor der Transaktion müssen sich die Gegenparteien einer Swaption auf die verschiedenen Merkmale des Vertrags einigen. Beispielsweise bestimmen die Parteien den Preis der Swaption (auch als Swaption-Prämie bezeichnet) und die Dauer der Option.

Darüber hinaus müssen die Gegenparteien über die Merkmale des zugrunde liegenden Swaps entscheiden. Die Merkmale umfassen im Allgemeinen den Nominalbetrag, die Swap-Beine (fest gegenüber dem Float) und die Häufigkeit der Anpassung für das variable Bein. Außerdem bestimmen die Gegenparteien die Benchmark für das Floating Leg eines Swaps.

Anwendungen von Swaptions

Swaptions kommen mit zahlreichen Anwendungen in der Investmentbranche. Beispielsweise werden sie häufig zur Absicherung verschiedener makroökonomischer Risiken wie des Zinsrisikos eingesetzt. Zinsrisiko Das Zinsrisiko ist die Wahrscheinlichkeit eines Wertverlusts eines Vermögenswerts aufgrund unerwarteter Zinsschwankungen. Das Zinsrisiko ist hauptsächlich mit festverzinslichen Vermögenswerten (z. B. Anleihen) und nicht mit Beteiligungen verbunden. . Ein Unternehmen, das eine Zinserhöhung erwartet, kann eine Zahler-Swaption erwerben, um sich vor dem Zinsrisiko zu schützen. Darüber hinaus kann die Swaption die Absicherung der mit Finanztiteln wie Anleihen verbundenen Risiken ermöglichen. Außerdem setzen Finanzinstitute üblicherweise Swaptions ein, um ihr Auszahlungsprofil zu ändern.

Swaptions werden hauptsächlich von großen Unternehmen und Finanzinstituten eingesetzt, einschließlich Investmentbanken. Liste der Top-Investmentbanken Liste der Top 100 Investmentbanken der Welt, alphabetisch sortiert. Top-Investmentbanken auf der Liste sind Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse und Merril Lynch , Geschäftsbanken und Hedgefonds.

Arten von Swaptions

Die Klassifizierung der Swaptions basiert auf den Beintypen, die am erwarteten Swap-Vertrag beteiligt sind. Basierend auf einer solchen Klassifizierung gibt es zwei Haupttypen von Swaption: Payer Swaption und Receiver Swaption .

Mit dem Kauf einer Zahler-Swaption erhält der Käufer das Recht, einen Swap-Vertrag abzuschließen, was bedeutet, dass er das schwimmende Swap-Bein im Austausch gegen das feste Swap-Bein erhält.

Umgekehrt bietet die Empfänger-Swaption das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Swap-Vertrag abzuschließen, bei dem der Inhaber eines Swaps den Floating-Swap im Austausch für das feste Swap-Bein bezahlen muss.

Ausführungsstile

Ähnlich wie bei einfachen Vanille-Optionen verfügen Swaption-Verträge über unterschiedliche Ausführungsstile. Mit anderen Worten, verschiedene Swaptions enthalten unterschiedliche Klauseln, die die Übungstermine bestimmen. Die gebräuchlichsten Swaption-Stile sind europäische, amerikanische und bermudianische Stile.

• Europäische Swaption: Eine Swaption, die nur am Ausübungstag ausgeübt werden kann.
• Amerikanische Swaption: Eine Swaption, die an jedem Datum zwischen dem Ursprungs- und dem Ausübungstermin sowie am Ausübungstag ausgeübt werden kann.
• Bermudianische Swaption: Eine Swaption, die an mehreren festgelegten Daten zwischen dem Ursprungs- und dem Ausübungstermin ausgeübt werden kann.

Die Swaptionsstile sind entscheidend für die Auswahl der geeigneten Bewertungsmethode. Beispielsweise werden Swaptions im europäischen Stil normalerweise mithilfe des Black-Bewertungsmodells bewertet. Auf der anderen Seite werden amerikanische und bermudianische Swaptions, die im Vergleich zu europäischen Optionen als komplexer angesehen werden, normalerweise mit Black-Derman-Toy- oder Hull-White-Modellen bewertet.

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• Absicherungsvereinbarung Unter Absicherungsvereinbarung versteht man eine Anlage, deren Ziel es ist, das Niveau künftiger Risiken im Falle einer nachteiligen Preisbewegung eines Vermögenswerts zu verringern. Die Absicherung bietet eine Art Versicherungsschutz zum Schutz vor Verlusten aus einer Investition.
• Hybride Wertpapiere Hybride Wertpapiere Hybride Wertpapiere sind Anlageinstrumente, die die Merkmale von reinen Aktien und reinen Anleihen kombinieren. Die Wertpapiere bieten tendenziell eine höhere Rendite als reine festverzinsliche Wertpapiere wie Anleihen, aber eine niedrigere Rendite als reine variabel verzinsliche Wertpapiere wie Aktien.
• Optionen: Calls and Puts Optionen: Calls and Puts Eine Option ist eine Form eines Derivatkontrakts, der dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum (Ablaufdatum) zu einem bestimmten Preis (Streik) zu kaufen oder zu verkaufen Preis). Es gibt zwei Arten von Optionen: Calls und Puts. US-Optionen können jederzeit ausgeübt werden
• Swap-Satz Swap-Satz Der Swap-Satz ist der feste Satz eines Swaps, der von den am Vertrag beteiligten Parteien festgelegt wird. Der Swap-Satz wird von einem Empfänger (dh der Partei, die den festen Satz erhält) von einem Zahler (dh der Partei, die diesen Vertrag verlangt) verlangt zahlt den festen Zinssatz), um die Unsicherheit hinsichtlich der Schwankungen des variablen Zinssatzes auszugleichen