Die Chicago Board Options Exchange (CBOE) hat den VIX (CBOE Volatility Index) erstellt, um die erwartete 30-Tage-Volatilität des US-Aktienmarktes zu messen. Aktienmarkt Der Aktienmarkt bezieht sich auf öffentliche Märkte, an denen Aktien ausgegeben, gekauft und verkauft werden, an denen gehandelt wird eine Börse oder außerbörslich. Aktien, auch als Aktien bekannt, repräsentieren einen Bruchteil des Eigentums an einem Unternehmen, der manchmal als „Angstindex“ bezeichnet wird. Der VIX basiert auf den Preisen der Optionen im S & P 500 Index und wird berechnet, indem die gewichteten Preise der Call- und Put-Optionen des Index aggregiert werden. Optionen: Calls und Puts Eine Option ist eine Form eines Derivatkontrakts, der dem Inhaber das Recht gibt, jedoch nicht die Verpflichtung, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum (Ablaufdatum) zu einem bestimmten Preis (Ausübungspreis) zu kaufen oder zu verkaufen. Es gibt zwei Arten von Optionen: Calls und Puts.US-Optionen können jederzeit über eine breite Palette von Ausübungspreisen ausgeübt werden.
VIX-Grafik (Quelle: Yahoo Finance)
Die Volatilität misst die Häufigkeit und das Ausmaß von Preisbewegungen im Zeitverlauf. Je schneller und substanzieller die Preisänderungen sind, desto größer ist die Volatilität. Sie kann mit historischen Werten oder erwarteten zukünftigen Preisen gemessen werden. Ausübungspreis Der Ausübungspreis ist der Preis, zu dem der Inhaber der Option die Option zum Kauf oder Verkauf eines zugrunde liegenden Wertpapiers ausüben kann, je nachdem, ob er eine Call-Option oder eine Put-Option hält. Eine Option ist ein Vertrag mit dem Recht, den Vertrag zu einem bestimmten Preis auszuüben, der als Ausübungspreis bezeichnet wird. . Der VIX ist ein Maß für die erwartete zukünftige Volatilität.
Der VIX soll als Indikator für die Marktunsicherheit dienen, die sich in der Volatilität widerspiegelt. Der Index ist insofern zukunftsweisend, als er versucht, die Variabilität künftiger Marktpreisaktionen vorherzusagen.
Die Tatsache, dass diese Metrik die erwartete Volatilität darstellt, ist sehr wichtig. Es basiert auf den Prämien, die Anleger bereit sind, für das Recht zum Kauf oder Verkauf einer Aktie zu zahlen, anstatt ein direktes Maß für die Volatilität zu sein. Die Prämien für Optionen können als das wahrgenommene Risiko auf dem Markt angesehen werden. Je größer das Risiko, desto mehr Menschen sind bereit, für „Versicherungen“ in Form von Optionen zu bezahlen. Wenn die Prämien für Optionen sinken, sinkt auch der VIX.
Verwendung des VIX Volatility Index
Der VIX wird als Prozentsatz angegeben, der den erwarteten Bewegungsbereich für den S & P 500 im nächsten Jahr in einem Konfidenzintervall von 68% darstellt . In der obigen Grafik wird der Volatilitätsindex mit 13,77% angegeben. Dies bedeutet, dass die annualisierte Aufwärts- oder Abwärtsänderung des S & P 500 innerhalb des nächsten Jahres mit einer Wahrscheinlichkeit von 68% voraussichtlich nicht mehr als 13,77% betragen wird.
Die monatliche, wöchentliche oder tägliche erwartete Volatilität kann aus der jährlich erwarteten Volatilität berechnet werden. Ein Jahr hat 12 Monate, 52 Wochen oder 252 Handelstage. Unter Verwendung der erwarteten jährlichen Volatilität von 13,77% von oben lauten die Berechnungen wie folgt:
Ein hoher VIX zeigt eine hohe erwartete Volatilität an und eine niedrige VIX-Zahl zeigt eine niedrige erwartete Volatilität an.
Wie Optionspreise die Volatilität widerspiegeln
Wenn Anleger mit einem starken Auf- oder Abschwung der Aktienkurse rechnen, sichern sie ihre Positionen häufig mit Optionen ab. Diejenigen, die Call- oder Put-Optionen besitzen, sind nur dann bereit, diese zu verkaufen, wenn sie eine ausreichend hohe Prämie erhalten. Ein aggregierter Anstieg der Optionspreise (was auf eine größere Marktunsicherheit und eine höhere prognostizierte Volatilität hinweist) wird den VIX erhöhen und damit den Anlegern die Wahrscheinlichkeit einer zunehmenden Volatilität des Marktes anzeigen.
Der VIX wird als verlässliche Widerspiegelung der Optionspreise und der wahrscheinlichen zukünftigen Volatilität im S & P 500 Index angesehen.
Geschichte des VIX
Der langfristige Durchschnitt für den VIX-Volatilitätsindex beträgt 18,47% (Stand 2018).
Historisch gesehen spiegelt ein VIX unter 20% einen gesunden Markt mit relativ geringem Risiko wider. Wenn der Volatilitätsindex jedoch extrem niedrig ist, kann dies eine bärische Sicht auf den Markt bedeuten.
Ein VIX von mehr als 20% bedeutet zunehmende Unsicherheit und Angst auf dem Markt und impliziert ein Umfeld mit höherem Risiko. Während der Finanzkrise 2008 stieg der Volatilitätsindex auf ein extremes Niveau von über 50%. Dies bedeutete, dass Optionshändler erwarteten, dass die Aktienkurse stark schwanken würden, zwischen einem Auf- und Abschwung von 50% innerhalb des nächsten Jahres, 68% der Zeit. Zu einem Zeitpunkt während der Krise erreichte der Index sogar 85%.
Obwohl die VIX-Werte in Krisenzeiten sehr hoch sein können, werden extreme Werte selten über längere Zeiträume aufrechterhalten. Dies liegt daran, dass die Marktbedingungen die Händler dazu veranlassen, Maßnahmen zu ergreifen, um ihr Risiko zu verringern (z. B. Kauf- oder Verkaufsoptionen). Dies reduziert wiederum die Angst und Unsicherheit auf dem Markt.
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