Ein Leveraged Loan ist ein Darlehen, das an Unternehmen vergeben wird, die (1) bereits kurz- oder langfristige Schulden in ihren Büchern haben oder (2) eine schlechte Bonität haben. Bonität Eine Bonität ist eine Meinung einer bestimmten Kreditagentur in Bezug auf die Fähigkeit und Bereitschaft eines Unternehmens (Regierung, Unternehmen oder Einzelperson), seine finanziellen Verpflichtungen vollständig und innerhalb der festgelegten Fälligkeitstermine zu erfüllen. Eine Bonität gibt auch die Wahrscheinlichkeit an, dass ein Schuldner ausfällt. /Geschichte. Leveraged Loans sind erheblich riskanter als herkömmliche Kredite. Daher verlangen Kreditgeber in der Regel einen höheren Zinssatz, um das höhere Risiko widerzuspiegeln.
Kriterien für die Klassifizierung
Es gibt keine universellen Kriterien für ein Leveraged Loan. S & P Global definiert sie jedoch als Darlehen, das:
- Ist mit BB + oder niedriger bewertet (Non-Investment Grade); oder
- Ist nicht mit BB + oder niedriger bewertet, hat aber einen Spread von LIBOR +125 und ist durch ein erstes oder zweites Pfandrecht gesichert.
Die Kriterien sind insofern ungewiss, als ein Darlehen mit einem Rating von BB + und einem Spread von LIBOR +110 als Leveraged Loan betrachtet wird, während eine nicht bewertete Anleihe mit einem Spread von LIBOR +110 nicht als Leveraged Loan betrachtet wird. Daher ist bei der Entscheidung, ob ein Darlehen als gehebelt eingestuft werden soll, ein erhebliches Urteilsvermögen erforderlich.
Verwendung für Leveraged Loans
Wie von S & P Global dargelegt, verwenden Emittenten Erlöse aus Leveraged Loans für vier Hauptzwecke:
1. Unterstützung von Fusionen und Übernahmen (M & A)
Leveraged Loans werden üblicherweise zur Unterstützung einer bestimmten Art von M & A-Transaktionen verwendet - Leveraged Buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Ein Leveraged Buyout (LBO) ist eine Transaktion, bei der ein Unternehmen unter Verwendung von Schulden als Hauptquelle für Gegenleistungen erworben wird. Eine LBO-Transaktion findet normalerweise statt, wenn ein Private-Equity-Unternehmen (PE) so viel wie möglich von einer Vielzahl von Kreditgebern (bis zu 70-80% des Kaufpreises) leiht, um eine interne Rendite von IRR> 20% zu erzielen. In einem LBO besteht ein Teil der Mittel aus Leveraged Loans.
2. Rekapitalisieren Sie die Bilanz eines Unternehmens
Leveraged Loans können verwendet werden, um die Bilanz eines Unternehmens zu ändern. Bilanz Die Bilanz ist einer der drei grundlegenden Abschlüsse. Diese Aussagen sind sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung. Die Bilanz zeigt die Bilanzsumme des Unternehmens und wie diese Vermögenswerte entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden. Aktiva = Passiva + Eigenkapital bei Rückkauf eines Teils der Aktien des Unternehmens.
3. Refinanzierungsschulden
Diese Art von Darlehen kann auch zur Refinanzierung der bestehenden Schulden des Unternehmens verwendet werden.
4. Allgemeine Unternehmenszwecke
Solche Darlehen können zur Unterstützung des täglichen Geschäftsbetriebs des Unternehmens oder zur Bereitstellung von Vermögensfinanzierungen (z. B. Kauf neuer Sachanlagen) verwendet werden. PP & E (Sachanlagen) PP & E (Sachanlagen) ) ist eines der wichtigsten langfristigen Vermögenswerte in der Bilanz. PP & E wird durch Investitionen, Abschreibungen und Akquisitionen / Veräußerungen von Anlagevermögen beeinflusst. Diese Vermögenswerte spielen eine wichtige Rolle bei der Finanzplanung und Analyse der Geschäftstätigkeit und Zukunft eines Unternehmens Ausgaben).
Beispiel
Ein Unternehmen beabsichtigt, ein Leveraged Loan zu verwenden, um den Erwerb eines neuen langfristigen Vermögenswerts zu unterstützen. Das Unternehmen wird Anleihen im Wert von 1.000.000 USD zu einem Zinssatz von LIBOR +50 ausgeben. Wenn das Darlehen ein Non-Investment-Grade-Rating aufweist, wird das Darlehen als gehebelt angesehen oder nicht?
Unter Verwendung der von S & P Global festgelegten Kriterien würde das oben genannte Darlehen aufgrund der Tatsache, dass das Darlehen kein Investment-Grade-Rating aufweist (das Non-Investment-Grade-Rating ist BB + oder niedriger), als Leveraged-Darlehen angesehen.
Kredite auf dem Marktplatz
Da Leveraged Loans einen auf dem LIBOR + -Satz basierenden Zinssatz bieten, bietet ein höherer Zinssatz eine höhere Rendite für die Anleger. Nachdem die Federal Reserve die Zinssätze von 2005 bis 2018 mehrfach erhöht hatte, stieg die Nachfrage nach Leveraged Loans erheblich an. 2019 hat sich jedoch die Nachfrage umgekehrt.
Wie von der Financial Times berichtet, zogen Anleger in der Woche zum 10. Juli 2019 über 300 Millionen US-Dollar aus Investmentfonds und börsengehandelten Fonds, die in US-Leveraged Loans investierten. Als Erwartung für Zinssenkungen durch die Federal Reserve Federal Reserve (The Fed) Die Federal Reserve ist die Zentralbank der Vereinigten Staaten und die Finanzbehörde hinter der weltweit größten freien Marktwirtschaft. Die Nachfrage nach solchen Darlehen wird voraussichtlich entsprechend zurückgehen.
Wenn die Zinssätze steigen, steigt die Rendite eines Leveraged Loans und treibt die Nachfrage der Anleger an. Im Gegenteil, wenn die Zinssätze sinken, sinkt die Rendite und die Nachfrage der Anleger nimmt ab.
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- Debt Covenants Debt Covenants Debt Covenants sind Beschränkungen, die Kreditgeber (Gläubiger, Schuldner, Investoren) für Kreditverträge festlegen, um die Handlungen des Kreditnehmers (Schuldners) einzuschränken.
- Leverage Ratios Leverage Ratios Eine Leverage Ratio gibt an, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens gegenüber mehreren anderen Konten in seiner Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung oder Kapitalflussrechnung ist. Excel-Vorlage
- Strukturierte Finanzierungen Strukturierte Finanzierungen Strukturierte Finanzierungen befassen sich mit Finanzkreditinstrumenten, mit denen schwerwiegende Risiken im Zusammenhang mit komplexen Vermögenswerten gemindert werden sollen. Kreditnehmer mit höherem Bedarf, wie z. B. Unternehmen, suchen nach strukturierten Finanzierungen, um komplexe und einzigartige Finanzinstrumente und -vereinbarungen zur Deckung erheblicher finanzieller Bedürfnisse zu bewältigen.
- Konsortialkredit Konsortialkredit Ein Konsortialkredit wird von einer Gruppe von Kreditgebern angeboten, die zusammenarbeiten, um einem großen Kreditnehmer Kredite zu gewähren. Der Kreditnehmer kann ein Unternehmen, ein einzelnes Projekt oder eine Regierung sein. Jeder Kreditgeber im Syndikat trägt einen Teil des Kreditbetrags bei, und alle sind am Kreditrisiko beteiligt. Einer der Kreditgeber fungiert als Manager
