Was ist aktives Management?

Aktives Management ist der Einsatz von Humankapital zur Verwaltung eines Fondsportfolios. Aktive Manager verlassen sich auf analytische Forschung, persönliches Urteilsvermögen und Prognosen, um Entscheidungen darüber zu treffen, welche Wertpapiere gekauft, gehalten oder verkauft werden sollen.

Aktives Management

Theorie des aktiven Managements

Investoren, die sich nicht an die Efficient Markets-Hypothese halten Efficient Markets-Hypothese Die Efficient Markets-Hypothese ist eine Anlagentheorie, die in erster Linie aus Konzepten abgeleitet wurde, die Eugene Famas Forschungsarbeit zugeschrieben werden, wie er 1970 in seinem Glauben an aktives Management beschrieben wurde. Sie sind der Ansicht, dass es auf dem Markt einige Ineffizienzen gibt, die dazu führen, dass die Marktpreise falsch sind. Daher ist es möglich, an der Börse zu profitieren, indem falsch bewertete Wertpapiere identifiziert und eine Strategie angewendet wird, um die Preiskorrektur auszunutzen.

Eine solche Anlagestrategie kann den Kauf von unterbewerteten Wertpapieren oder den Leerverkauf von überbewerteten Wertpapieren beinhalten. Darüber hinaus wird aktives Management eingesetzt, um das Risiko zu ändern und eine geringere Volatilität als die Benchmark zu erzielen.

Aktives Management zielt darauf ab, bessere Renditen als eine Benchmark zu erzielen, normalerweise eine Art Marktindex. Aktienindex Ein Aktienindex besteht aus Bestandteilen, die als Hinweis auf eine Wirtschaft, einen Markt oder einen Sektor dienen. Ein Aktienindex wird üblicherweise von Anlegern als verwendet. Leider ist eine Mehrheit der aktiven Manager nicht in der Lage, passiv verwaltete Fonds konsequent zu übertreffen. Darüber hinaus erheben aktiv verwaltete Fonds höhere Gebühren als passiv verwaltete Fonds.

Aktiver Verwaltungsprozess

Der aktive Managementprozess umfasst normalerweise drei Schritte:

1. Planung

Der Planungsschritt beinhaltet die Identifizierung der Ziele und Einschränkungen des Anlegers. Dies kann Risiko- und Renditeerwartungen, Liquiditätsbedarf, Zeithorizont, Steuerfragen sowie rechtliche und regulatorische Anforderungen umfassen. Aus diesen Zielen und Einschränkungen kann eine Erklärung zur Anlagepolitik (IPS) erstellt werden. Das IPS beschreibt normalerweise die Berichtspflichten, die Richtlinien für die Neuausrichtung, die Anlagekommunikation, die Managergebühren sowie die Anlagestrategie und den Anlagestil.

Als nächstes müssen aktive Manager eine Kapitalmarkterwartung bilden und Prognosen für das Risiko-Rendite-Profil der Wertpapiere erstellen, um die Grundlage des Portfolios zu bilden. Schließlich sollte die strategische Asset Allocation mit Asset Class-Gewichten festgelegt werden.

2. Ausführung

Der Ausführungsschritt beinhaltet die Implementierung des Portfolios mit Konstruktion und Überarbeitung. Aktive Manager integrieren ihre Anlagestrategien in die Kapitalmarkterwartungen, um bestimmte Wertpapiere für das Gesamtportfolio auszuwählen. Auf diese Weise optimieren aktive Manager das Portfolio, indem sie Vermögenswerte effizient kombinieren, um bestimmte Rendite- und Risikoziele zu erreichen.

3. Feedback

Der Feedback-Schritt umfasst die Verwaltung des Engagements in Anlagen. Dies geschieht durch eine Neuausrichtung des Portfolios, um sicherzustellen, dass das Portfolio weiterhin im Auftrag des IPS liegt. Darüber hinaus wird die Wertentwicklung des Portfolios regelmäßig von den Anlegern bewertet, um sicherzustellen, dass die Anlageziele erreicht werden.

Aktiver Verwaltungsprozess

Aktives vs. passives Management

Von aktiven Managern wird erwartet, dass sie auf sich ändernde Kapitalmarkterwartungen reagieren. Dies steht im Gegensatz zum passiven Management, bei dem ein Portfolio an einen Index gebunden ist und nicht auf Änderungen der Kapitalmarkterwartungen reagiert.

Im Portfoliomanagement eine Erklärung zur Anlagepolitik Erklärung zur Anlagepolitik (IPS) Eine Erklärung zur Anlagepolitik (IPS), ein Dokument, das zwischen einem Portfoliomanager und einem Kunden erstellt wurde, enthält die Regeln und Richtlinien für die Erstellung des Portfolios. Die Richtlinie beschreibt die konkrete Anlagestrategie für einen Investmentfonds. Im weitesten Sinne können Anlagestrategien eine der folgenden sein:

1. Passive Strategie

Eine passive Anlagestrategie besteht darin, nicht auf sich ändernde Kapitalmarkterwartungen zu reagieren. Beispielsweise kann ein Portfolio, das an den S & P500-Index gebunden ist, einen Index, der die US-amerikanischen Aktienmärkte repräsentiert, Bestände als Reaktion auf Änderungen der zugrunde liegenden Indexzusammensetzung hinzufügen oder fallen lassen, reagiert jedoch nicht auf Änderungen der Kapitalmarkterwartungen für die Anlage eines einzelnen Wertpapiers Wert.

Die Indexierung ist ein gängiger passiver Ansatz für Anlagen, bei dem ein Wertpapierportfolio die Renditen eines bestimmten Index nachbildet.

2. Aktive Strategie

Bei einer aktiven Anlagestrategie reagiert das Management auf sich ändernde Kapitalmarkterwartungen. Aktives Management eines Portfolios bedeutet, dass sich die Haltegewichte von der Benchmark des Portfolios (Vergleichsportfolio) unterscheiden, um zu versuchen, übermäßige risikobereinigte Renditen zu erzielen. Dies wird auch als Alpha Alpha bezeichnet. Alpha ist ein Maß für die Wertentwicklung einer Anlage im Verhältnis zu einem geeigneten Referenzindex wie der S & P 500. Ein Alpha von eins (der Basiswert ist Null) zeigt, dass die Kapitalrendite während eines bestimmten Zeitraums den Gesamtmarktdurchschnitt um 1% übertraf. . Die unterschiedlichen Beteiligungsgewichte spiegeln die unterschiedlichen Erwartungen des Managements an den Gesamtmarkt wider.

3. Semiaktive Strategie

Eine semi-aktive Anlagestrategie beinhaltet einen erweiterten Indexansatz, bei dem Alpha gesucht wird, während das Risiko im Vergleich zur Benchmark betont wird.

Vorteile des aktiven Managements

Ein Vorteil des aktiven Managements besteht darin, dass eine Vielzahl von Anlagen und Anlagestrategien ausgewählt werden können. Einige Gründe für Anleger, sich zu einem aktiven Management zu neigen, sind folgende:

  • Anleger glauben, dass aktiv verwaltete Fonds den Markt übertreffen können.
  • Investoren glauben, dass sie die kompetentesten aktiven Manager auswählen können.
  • Anleger möchten die Volatilität möglicherweise anders als den Gesamtmarkt steuern.
  • Anleger möchten möglicherweise eine Strategie verfolgen, die ihren persönlichen Anlagezielen entspricht.
  • Anleger können sich in alternative Anlagen investieren, die nicht mit dem Markt korrelieren.

Nachteile von Active Management

Aktives Management kann ein Nachteil sein, wenn das Management schlechte Investitionsentscheidungen trifft . Selbst wenn das aktive Management eine gute Leistung erbringt, ist gut dokumentiert, dass die meisten aktiven Manager ihre passiven Management-Kollegen nicht erfüllen.

Wenn ein aktiver Managementfonds sehr groß wird , zeigt er außerdem indexähnliche Merkmale, um seine Anlagen zu diversifizieren. Schließlich erfordert aktives Management eine Infrastruktur von Managern, Analysten und Betrieben, die eine Vergütung erfordern, was aktives Management teurer macht als passives Management.

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