Ein Bull Call Spread, eine Optionsstrategie, wird von einem Anleger verwendet, wenn er glaubt, dass eine Aktie einen moderaten Kursanstieg aufweisen wird. Ein Bull Spread beinhaltet den Kauf einer Call-Option im Geld (ITM) und den Verkauf einer Call-Option im Geld (OTM) mit einem höheren Ausübungspreis. Ausübungspreis Der Ausübungspreis ist der Preis, zu dem der Inhaber der Die Option kann die Option zum Kauf oder Verkauf eines zugrunde liegenden Wertpapiers ausüben, je nachdem, ob sie eine Call-Option oder eine Put-Option hält. Eine Option ist ein Vertrag mit dem Recht, den Vertrag zu einem bestimmten Preis auszuüben, der als Ausübungspreis bezeichnet wird. aber mit dem gleichen zugrunde liegenden Vermögenswert und Ablaufdatum. Ein Bull Call Spread sollte nur verwendet werden, wenn der Markt einen Aufwärtstrend aufweist.
Formeln für Bull Call Spread
Ermittlung des maximalen Gewinns, des maximalen Verlusts und des Break-Even-Punkts Break-Even-Punkt (BEP) Break-Even-Punkt (BEP) ist ein Begriff in der Buchhaltung, der sich auf die Situation bezieht, in der die Einnahmen und Ausgaben eines Unternehmens innerhalb einer bestimmten Buchhaltung gleich waren Zeitraum. Dies bedeutet, dass es für das Unternehmen keine Nettogewinne oder Nettoverluste gab - es war "ausgeglichen". BEP kann sich auch auf die Einnahmen beziehen, die erreicht werden müssen, um die Kosten für einen Bull Call Spread zu kompensieren. Beachten Sie die folgenden Formeln:
Grundlegendes zu einer Bull Call Spread
Betrachten Sie das folgende Beispiel:
Ein Anleger nutzt einen Bull Call Spread durch den Kauf einer Call-Option. Call-Option Eine Call-Option, die üblicherweise als "Call" bezeichnet wird, ist eine Form eines Derivatkontrakts, der dem Käufer der Call-Option das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf gibt eine Aktie oder ein anderes Finanzinstrument zu einem bestimmten Preis - dem Ausübungspreis der Option - innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens. für eine Prämie von 10 $. Die Call-Option hat einen Ausübungspreis von 50 USD und läuft im Juli 2020 aus. Gleichzeitig verkauft der Anleger eine Call-Option für eine Prämie von 3 USD. Die Call-Option hat einen Ausübungspreis von 70 USD und läuft im Juli 2020 aus. Der zugrunde liegende Vermögenswert ist derselbe und wird derzeit zu 50 USD gehandelt. Zusammenfassung der obigen Informationen:
Beim Schreiben der beiden Optionen verzeichnete der Anleger einen Mittelabfluss von 10 USD aus dem Kauf einer Call-Option und einen Mittelzufluss von 3 USD aus dem Verkauf einer Call-Option. Wenn die Beträge zusammengerechnet werden, sieht der Anleger einen anfänglichen Mittelabfluss von 7 USD aus den beiden Call-Optionen.
Nehmen wir nun an, es ist Juli 2020. Die folgende Tabelle zeigt die theoretischen Aktienkurse zum Verfallsdatum.
Bei einem Preis von 60 USD oder mehr ist der Gewinn des Anlegers auf 3 USD begrenzt, da sowohl die Long-Call-Option als auch die Short-Call-Option im Geld sind. Zum Beispiel zum Aktienkurs von 65 USD:
- Der Anleger würde durch seine Long-Call-Position davon profitieren, wenn er zu einem Ausübungspreis von 50 USD kaufen und zum Marktpreis von 65 USD verkaufen könnte. und
- Der Anleger würde durch seine Short-Call-Position verlieren, indem er zum Marktpreis von 65 USD kaufen und zu 60 USD an den Optionsinhaber verkaufen müsste.
Berücksichtigung der Nettoprovisionen Provision Die Provision bezieht sich auf die Vergütung, die einem Mitarbeiter nach Abschluss einer Aufgabe gezahlt wird, bei der häufig eine bestimmte Anzahl von Produkten oder Dienstleistungen verkauft wird. Dem Anleger würde ein Nettogewinn von 3 USD verbleiben .
Bei einem Preis von 50 USD oder weniger ist der Verlust des Anlegers auf - 7 USD begrenzt, da sowohl die Long-Call-Option als auch die Short-Call-Option aus dem Geld sind. Zum Beispiel zum Aktienkurs von 45 USD:
- Der Investor würde nicht von seiner Long-Call-Position profitieren; und
- Der Investor würde nicht von seiner Short-Call-Position verlieren.
Unter Berücksichtigung der Nettoprovisionen würde dem Anleger ein Nettoverlust von 7 USD verbleiben .
Daher ist der Investor bei einem Bull Call Spread:
- Begrenzt auf den maximalen Verlust in Höhe der Nettoprovisionen; und
- Begrenzt auf den maximalen Gewinn, der der Differenz der Ausübungspreise zwischen Short- und Long-Call- und Netto-Provisionen entspricht.
Anwenden der Formeln für einen Bull Call Spread:
- Maximaler Gewinn = $ 70 - $ 50 - $ 7 = $ 13
- Maximaler Verlust = $ 7
- Break-Even-Punkt = $ 50 + $ 7 = $ 57
Die Werte entsprechen der obigen Tabelle.
Visuelle Darstellung
Das obige umfassende Beispiel kann wie folgt visuell dargestellt werden:
Wo:
- Die blaue Linie repräsentiert die Auszahlung; und
- Die gepunkteten gelben Linien stehen für eine Option für lange Anrufe und eine Option für kurze Anrufe.
Beachten Sie, dass die blaue Linie einfach eine Kombination der beiden gepunkteten gelben Linien ist.
Die folgende Auszahlungstabelle entspricht der obigen visuellen Grafik.
Beispiel für eine Bull Call Spread
Jorge will einen Bull Call Spread auf ABC Company nutzen. ABC Company handelt derzeit zu einem Preis von 150 USD. Er kauft eine Call-Option im Geld für eine Prämie von 10 US-Dollar. Der Ausübungspreis für die Option beträgt 145 USD und läuft im Januar 2020 aus. Zusätzlich verkauft Jorge eine Call-Option aus dem Geld für eine Prämie von 2 USD. Der Ausübungspreis für die Option beträgt 180 USD und läuft im Januar 2020 aus.
Was sind die maximale Auszahlung, der maximale Verlust und der Break-Even-Punkt des oben verteilten Bull Call?
Die Nettoprovision beträgt 8 USD (2 USD OTM-Anruf - 10 USD ITM-Anruf).
Jorge wendet die Formeln für einen Bull Call Spread an und bestimmt Folgendes:
- Maximaler Gewinn = $ 180 - $ 145 - $ 8 = $ 27
- Maximaler Verlust = 8 USD
- Break-Even-Punkt = $ 145 + $ 8 = $ 153
Zur Bestätigung erstellt Jorge eine Auszahlungstabelle:
Vor- und Nachteile der Verwendung eines Bull Call Spread
Der Hauptvorteil der Verwendung eines Bull Call Spread besteht darin, dass die Kosten niedriger sind als beim Kauf einer Call Option. Wenn Jorge im obigen Beispiel nur eine Anrufoption verwendet hätte, müsste er eine Prämie von 10 USD zahlen. Durch die Verwendung eines Bull Call Spread muss er nur ein Netto von 8 USD bezahlen. Die Verluste sind nicht nur billiger, sondern auch geringer. Wenn die Aktie auf 0 USD fallen würde, würde Jorge nur einen Verlust von 8 USD gegenüber 10 USD realisieren (wenn er nur eine Long-Call-Option verwenden würde).
Ein wesentlicher Nachteil bei der Verwendung eines Bull Call Spread besteht jedoch darin, dass die potenziellen Gewinne begrenzt sind. Im obigen Beispiel beträgt der maximale Gewinn, den Jorge erzielen kann, beispielsweise aufgrund der Short-Call-Optionsposition nur 27 USD. Selbst wenn der Aktienkurs auf 500 Dollar steigen würde, könnte Jorge nur einen Gewinn von 27 Dollar erzielen.
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