Die Theorie der Liquiditätspräferenz besagt, dass Agenten auf den Finanzmärkten eine Präferenz für Liquidität aufweisen. Wenn U (Asset A)> U (Asset B) und r A = r B , dann ist L (Asset A)> L (Asset B), wobei:
- U (Vermögenswert A) ist der Nutzen eines Anlegers aus dem Halten von Vermögenswert A.
- U (Vermögenswert B) ist der Nutzen eines Anlegers aus dem Halten von Vermögenswert B.
- r A ist die vom Vermögenswert A erzielte Rendite
- r B ist die vom Vermögenswert B erzielte Rendite
- L (Vermögenswert A) ist die Liquidität von Vermögenswert A.
- L (Vermögenswert B) ist die Liquidität von Vermögenswert B.
Nach der Theorie der Liquiditätspräferenz ist ein Anleger mit zwei Vermögenswerten konfrontiert, die dieselbe Rendite bieten. Rendite Die Rendite (ROR) ist der Gewinn oder Verlust einer Investition über einen Zeitraum, der mit den anfänglichen Kosten der Investition verglichen wird ausgedrückt als Prozentsatz. In diesem Handbuch wird erläutert, dass die gängigsten Formeln immer den liquideren Vermögenswert auswählen. Der Begriff Liquiditätspräferenz wurde vom englischen Ökonomen John Maynard Keynes in seinem 1936 erschienenen Buch „The General Theory of Employment, Interest and Money“ eingeführt. Keynes nannte die Gesamtnachfrage nach Geld in der Liquiditätspräferenz der Wirtschaft.
Die keynesianische Geldtheorie und die LM-Kurve
Nach der allgemeinen Theorie von Keynes wird der kurzfristige Zinssatz durch Angebot und Nachfrage nach Geld bestimmt. Geld halten ist die Opportunitätskosten Opportunitätskosten Opportunitätskosten sind eines der Schlüsselkonzepte im Studium der Wirtschaftswissenschaften und sind in verschiedenen Entscheidungsprozessen weit verbreitet. Die Opportunitätskosten sind der Wert der nächstbesten Alternative, auf die verzichtet wurde. dieses Geld nicht in kurzfristige Anleihen zu investieren. Die Geldnachfrage ist eine Funktion des kurzfristigen Zinssatzes und wird als Liquiditätspräferenzfunktion bezeichnet.
Die Geldmenge ist normalerweise eine feste Menge, die von einer Zentralbankbehörde festgelegt wird. Federal Reserve (Fed) Die Federal Reserve ist die Zentralbank der Vereinigten Staaten und die Finanzbehörde hinter der weltweit größten freien Marktwirtschaft. . L (r, Y) ist eine Liquiditätspräferenzfunktion, wenn und wenn, wobei r der kurzfristige Zinssatz und Y das Produktionsniveau in der Wirtschaft ist.
Formal ist die Liquiditätsgeldkurve (LM) der Ort der Punkte im Bereich Output - Zinssatz, sodass sich der Geldmarkt im Gleichgewicht befindet. Alternativ können wir sagen, dass die LM-Kurve Änderungen der Geldnachfrage oder des Geldangebots auf Änderungen des kurzfristigen Zinssatzes abbildet. Zinssatz Ein Zinssatz bezieht sich auf den Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer für jede gegebene Form von Schulden berechnet, allgemein ausgedrückt als Prozentsatz des Kapitals. .
Die Theorie der Liquiditätspräferenz und eine nach oben geneigte Renditekurve
Nach der Theorie der Liquiditätspräferenz wird der kurzfristige Zinssatz in einer Volkswirtschaft durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Angebot und Nachfrage Die Gesetze von Angebot und Nachfrage sind mikroökonomische Konzepte, die besagen, dass in effizienten Märkten die Menge eines Gutes und Die von diesem Gut geforderte Menge ist einander gleich. Der Preis dieses Gutes wird auch durch den Punkt bestimmt, an dem Angebot und Nachfrage gleich sind. für das liquideste Gut in der Wirtschaft - Geld. Wenn das Konzept auf den Rentenmarkt ausgedehnt wird, liefert es eine klare Erklärung für die nach oben abfallende Renditekurve. Da Anleger Liquidität strikt bevorzugen, muss die Rendite langfristiger Anleihen höher sein als die Rendite kurzfristiger Anleihen, um Anleger zum Kauf langfristiger Anleihen gegenüber kurzfristigen Anleihen zu bewegen.
Formell, wenn U (Asset - A)> U (Asset - B) und L (Asset - A)> L (Asset - B), dann r A > r B . Die Zinsdifferenz wird als Liquiditätsprämie oder Laufzeitprämie bezeichnet. Ein häufig verwendetes Maß für den Begriff Prämie ist der 10-2-Spread.
Die Theorie des bevorzugten Lebensraums
Die Theorie der Liquiditätspräferenz ist ein Sonderfall der Theorie des bevorzugten Lebensraums, bei dem der bevorzugte Lebensraum das kurze Ende des Begriffs Struktur ist. Die Preferred Habitat Theory besagt, dass der Markt für Anleihen auf der Grundlage der Laufzeitstruktur der Anleihen „segmentiert“ wird und diese „segmentierten“ Märkte auf der Grundlage der Präferenzen von Anleihemarktinvestoren verknüpft sind.
Nach der Preferred Habitat Theory bevorzugen Anleihemarktinvestoren es, in einen bestimmten Teil oder „Lebensraum“ der Laufzeitstruktur zu investieren. Die Theorie wurde von dem italienisch-amerikanischen Ökonomen Franco Modigliani und dem amerikanischen Wirtschaftshistoriker Richard Sutch in ihrer Arbeit von 1966 mit dem Titel "Innovationen in der Zinspolitik" eingeführt.
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