Barzahlung ist der Kauf der ausstehenden Aktien eines Unternehmens unter Verwendung von Bargeld als Zahlungsmittel. Ein Bargeldangebot ist eine Möglichkeit, mit der ein Erwerber während einer Fusion oder Akquisition eine Beteiligung an einem anderen Unternehmen erwerben kann. Mergers Acquisitions M & A-Prozess Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische oder finanzielle Einkäufe), die Bedeutung von Synergien und die Transaktionskostentransaktion beschrieben. Eine Barabfindung wird in der Regel von den Aktionären bevorzugt, obwohl sie je nach Angebot manchmal andere Formen der Gegenleistung bevorzugen, beispielsweise Aktien oder Schuldtitel.
In einem wettbewerbsorientierten Ausschreibungsverfahren akzeptieren Aktionäre mit größerer Wahrscheinlichkeit eine Barabfindung gegenüber anderen Zahlungsarten, da Bargeld die zukünftige Leistung des kombinierten Unternehmens nicht beeinträchtigen würde. Ein weiteres Szenario, in dem eine Barabfindung akzeptiert werden kann, besteht darin, dass die Aktionäre sich über die Realisierbarkeit des Geschäfts nicht sicher sind und der Erwerber beschließt, einen Premiumpreis anzubieten. Übernahmeprämie Die Übernahmeprämie ist die Differenz zwischen dem Marktwert (oder dem geschätzten Wert) des Unternehmens und dem tatsächlicher Preis, um es zu erwerben. Die Übernahmeprämie sind die zusätzlichen Kosten für den Kauf aller Anteile an einer Fusion und Akquisition. Die Prämie wird aufgrund (1) des Kontrollwerts und (2) des Wertes von Synergien nur mit Bargeld gezahlt.
Wie es funktioniert
Barzahlung ist die Verwendung von Bargeld als Zahlungsoption im Austausch für einen Vermögenswert oder während einer Fusions- oder Übernahmetransaktion. Die Transaktion wird ausschließlich ohne Verwendung anderer Finanzierungsformen wie Schulden getätigt. Schulden Schulden sind das Geld, das von einer Partei von einer anderen geliehen wurde, um einen finanziellen Bedarf zu decken, der sonst nicht vollständig gedeckt werden kann. Viele Unternehmen verwenden Schulden, um Waren und Dienstleistungen zu beschaffen, die sie nicht mit Bargeld bezahlen können. oder Erwerberaktien. Barzahlung kann als Zahlungsmittel für die folgenden zwei Arten von Transaktionen verwendet werden:
1. Unternehmensakquisition
Bei Unternehmensakquisitionen kann der Erwerber das Zielunternehmen in bar erwerben. Dies bedeutet, dass der Erwerber den Aktionären des Zielunternehmens keine eigenen Aktien anbietet und der Eigenkapitalanteil der Bilanz unverändert bleibt. Stattdessen wird der Erwerber mit Bargeld einen Großteil der Aktien des Unternehmens erwerben.
Eine Bargeldtransaktion kommt dem Erwerber in einem wettbewerbsorientierten Ausschreibungsverfahren zugute, da der Verkäufer eher ein Bargeldgeschäft als andere Kaufangebote mit Fremdfinanzierung in Betracht zieht. Für den Verkäufer bedeutet die Annahme einer Barabfindung, dass er alle Gewinne einbüßt, die durch die Aufwertung der Aktien des Erwerbers erzielt werden.
2. Immobilien
Beim Kauf von Immobilien Immobilien sind Immobilien, die aus Grundstücken und Verbesserungen bestehen, einschließlich Gebäuden, Einrichtungsgegenständen, Straßen, Strukturen und Versorgungssystemen. Eigentumsrechte verleihen dem Land, den Verbesserungen und den natürlichen Ressourcen wie Mineralien, Pflanzen, Tieren, Wasser usw. ein Eigentumsrecht. Der Verkäufer kann als einzige Zahlungsmethode für die Transaktion eine Barabfindung anbieten. Dies bedeutet, dass die Transaktion keine anderen Zahlungsarten wie Hypotheken- oder Fremdfinanzierungen umfasst. Der Verkäufer der Immobilie akzeptiert wahrscheinlich ein Bargeldgeschäft gegenüber anderen Zahlungsmethoden, selbst wenn letztere teurer sind als die ersteren.
Dies liegt daran, dass der Verkäufer weiß, dass das Barangebot wahrscheinlich schnell geschlossen wird und er beim Abschluss den gesamten Verkaufspreis erhält. Der Käufer muss während des Verhandlungsprozesses einen Geldnachweis vorlegen, um dem Verkäufer zu versichern, dass er verpflichtet ist und in der Lage ist, die Transaktion abzuschließen.
Einschränkungen der Barabfindung
Obwohl eine Gegenleistung in bar gegenüber anderen Formen der Gegenleistung bevorzugt wird, führt dies zu einem Verlust der Ertragskraft des Geldes aufgrund von Steuern. Der Verkauf von Aktien der Zielgesellschaft ist ein steuerpflichtiges Ereignis. Die Aktionäre des Ziels müssen einen Steuerprozentsatz auf den Geldbetrag zahlen, der aus dem Verkauf ihrer Beteiligung erhalten wird.
Selbst wenn der Erwerber einen Prämienpreis für den Kauf der Mehrheit der Aktien des Zielunternehmens zahlt, wird die Steuer in diese Zahlung einbezogen. Daher ist es für Aktionäre möglicherweise besser, eine Transaktion von Aktie zu Aktie zu akzeptieren, da dies kein steuerpflichtiges Ereignis ist.
Alternativen zur Gegenleistung in bar
Bei der Durchführung einer Fusions- oder Übernahmetransaktion kann der Verkäufer die folgenden Überlegungen anstellen:
1. Erwerb mit Aktien
Eine Stock-for-Stock-Zahlung ist eine Transaktion, bei der der Erwerber anbietet, alle von den Aktionären der Zielgesellschaft gehaltenen Aktien gegen Aktien der Gesellschaft des Erwerbers umzutauschen. Aktionäre bevorzugen eine All-Stock-Zahlung, wenn sie keine Steuern auf die erzielten Gewinne zahlen möchten. Die Steuer auf die erzielten Gewinne wird erst erfasst, wenn die Aktionäre beschließen, den als Ausgleich für die Aktien des Zielunternehmens gewährten Anteil zu veräußern.
Die Steuer wird auf die von einem Aktionär erzielten Gewinne berechnet. Dies ist die Differenz zwischen dem erhaltenen Verkaufspreis und der Kostenbasis der Aktien. Die Annahme einer Aktien-für-Aktien-Zahlungsweise bedeutet, dass die Aktionäre nicht von der kurzfristigen Liquidität profitieren, die ein All-Cash-Deal bietet.
2. Mit Schulden bezahlen
Ein Erwerber kann beschließen, Schulden als Teil der Finanzierungsstruktur für die Fusions- oder Übernahmetransaktion zu verwenden. Die Verkäufer profitieren von der Fremdfinanzierung, da sie bis zur Zahlung der Schulden von der Steuer befreit sind. In der Regel muss der Verkäufer vor der Annahme einer Struktur, die Schulden enthält, bestätigen, dass sich der Käufer in einer stabilen finanziellen Situation befindet und in naher Zukunft nicht bankrott gehen wird.
Falls der Verkäufer die Transaktion annimmt und der Käufer kurz darauf für bankrott erklärt wird, wird der Verkäufer unter anderen Aktionären klassifiziert. Sie erhalten die Zahlungen zuletzt, nachdem andere vorrangige Schuldner bezahlt wurden.
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- Definitiver Kaufvertrag Definitiver Kaufvertrag Ein definitiver Kaufvertrag (Definitive Purchase Agreement, DPA) ist ein Rechtsdokument, in dem die Bedingungen zwischen zwei Unternehmen aufgezeichnet sind, die einen Vertrag über eine Fusion, Akquisition, Veräußerung, ein Joint Venture oder eine Form einer strategischen Allianz abschließen. Es ist ein für beide Seiten verbindlicher Vertrag
- Verhandlungsverkauf Verhandlungsverkauf Ein Verhandlungsverkauf ist eine Technik zum Anbieten von Anleihen, bei der das emittierende Unternehmen und ein interessierter Zeichner die Verkaufsbedingungen mit dem Käufer aushandeln. Aufgrund seiner Geschwindigkeit, Flexibilität, Effizienz und Vertraulichkeit zwischen dem Emittenten und dem Zeichner wird es manchmal gegenüber Ausschreibungen bevorzugt.
- Übernahmeangebot Übernahmeangebot Ein Übernahmeangebot ist ein Vorschlag, den ein Anleger den Aktionären eines börsennotierten Unternehmens unterbreitet. Das Angebot besteht darin, ihre Aktien zu einem bestimmten Preis zu einem festgelegten Zeitpunkt anzubieten oder zu verkaufen. In einigen Fällen kann das Übernahmeangebot von mehr als einer Person abgegeben werden, z. B. einer Gruppe von Investoren oder einem anderen Unternehmen. Übernahmeangebote sind ein häufig verwendetes Mittel zur Akquisition
