LTM vs. NTM-Bewertungsmultiplikatoren

Finanzanalysten verwenden LTM vs. NTM und eine Reihe von Bewertungs-Multiplikatoren bei der Betrachtung von Unternehmensgeschäften. In der Welt von M & A Mergers Acquisitions M & A-Prozess Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische oder finanzielle Käufe), die Bedeutung von Synergien und Transaktionskosten beschrieben. Die relative Bewertung ist eine der schnellsten Methoden zur Bewertung von a Unternehmen. Es wird jedoch sehr wichtig, die verwendete Metrik zu verstehen, da das Ziel immer darin besteht, die Unternehmen mit einem ähnlichen Datenpunkt zu vergleichen, um Inkonsistenzen im Ergebnis zu vermeiden.

Diagramm von LTM gegen NTM

LTM steht für Last Twelve Months. Bewertung der Leistung eines Unternehmens während des unmittelbar vorhergehenden Zeitraums von 12 Monaten. und TTMsteht für Trailing Twelve Months, was im Grunde das historische oder rückwärtsgerichtete Vielfache ist. Es werden Datenpunkte wie das EPS-Ergebnis je Aktie (EPS) verwendet. Das Ergebnis je Aktie (EPS) ist eine wichtige Messgröße, anhand derer der Anteil der Stammaktionäre am Gewinn des Unternehmens bestimmt wird. Das EPS misst den Gewinn jeder Stammaktie, das EBITDA, das EBITDA, das EBITDA oder das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Dies ist der Gewinn eines Unternehmens, bevor einer dieser Nettoabzüge vorgenommen wird. Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens aus dem Kerngeschäft vor den Auswirkungen der Kapitalstruktur betrachtet. Formel, Beispiele, Einnahmen usw. der letzten zwölf Betriebsmonate. Der Grund für die Verwendung von Daten aus vergangenen Perioden liegt darin, dass sie genau und daher zuverlässiger sind.LTM wird im Allgemeinen für Unternehmen mit einheitlichen Wachstumsaussichten verwendet.

Wenn die Leistung des Unternehmens jedoch von seiner Zyklizität abhängt oder technologisch versiert ist, unterscheiden sich die Wachstumsaussichten. In einem solchen Fall gelten historische Vielfache nicht. Daher sind NTM oder Next Twelve Months und andere Forward-Multiples sinnvoller, da sie ein Bild davon liefern, was das Unternehmen erreichen möchte.

Beispiel für LTM vs. NTM-Bewertungsmultiplikatoren

Die unten erfassten Daten für Amazon zeigen, wie sich die Leistung des EPS von 80,4% im letzten Jahr auf die erwartete Leistung von 85,7% in NTM ändert. Eine ähnliche Prognose ist für den Umsatz des Unternehmens zu sehen.

LTM vs NTM Bewertungsmultiplikatoren

Die folgenden Vielfachen zeigen, wie der Unterschied zwischen den Vielfachen auf historischen und zukünftigen Projektionen beruhen kann. Unten finden Sie die LTM- und NTM-Vielfachen von Amazon.

PROGNOSE MEHRFACH (BEDEUTUNG)
LTMNTM
EV / Umsatz3.72.73
EV / EBITDA42.2623.42
EV / EBIT160,3594
SPORT217,19142.4
PEG8.382.21
Dividendenrendite00
FCF-Ausbeute0,392.18
Preis / Umsatz3.632.68
Preis / Cashflow35.0223.8
Preis / Buchwert23.417.3
Kapitalrendite2.834.41
Eigenkapitalrendite12.9118.2
Rentabilität des investierten Kapitals11.6917.22

Analyse von Bewertungsmultiplikatoren

EV / Umsatz

Dies ist eines der beliebtesten branchenübergreifenden Multiples, da es schwierig ist, die Umsatzzahlen zu manipulieren. Das EV / Revenue-Multiple Enterprise Value (EV) zum Revenue Multiple Das Enterprise Value (EV) zum Revenue Multiple ist eine Bewertungsmetrik, mit der ein Unternehmen bewertet wird, indem sein Unternehmenswert (Eigenkapital plus Schulden minus Bargeld) durch seinen Jahresumsatz dividiert wird. Das EV-to-Revenue-Vielfache wird üblicherweise verwendet, um relevant zu werden, insbesondere wenn ein Unternehmen ein negatives EBITDA meldet, da das multiple EV / EBITDA nicht relevant ist. Start-up-Unternehmen im E-Commerce-Bereich werden in den ersten Jahren in der Regel ein negatives EBITDA ausweisen. Daher ist EV / Umsatz eine schlechte Messgröße, da zwei Unternehmen mit demselben Umsatz einen großen Unterschied in der Art und Weise aufweisen können, wie sie betrieben werden, was sich in ihrem EBITDA widerspiegelt.

EV / EBITDA

EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA wird bei der Bewertung verwendet, um den Wert ähnlicher Unternehmen zu vergleichen, indem deren Unternehmenswert (EV) mit dem EBITDA-Vielfachen im Verhältnis zum Durchschnitt bewertet wird. In diesem Handbuch werden wir das EV / EBTIDA-Vielfache in seine verschiedenen Komponenten aufteilen und Sie Schritt für Schritt durch die Berechnung führen. Dies ist eines der am häufigsten verwendeten Vielfachen und fungiert als Proxy für den freien Cashflow (vor dem Kapital) Ausgaben). Erfahren Sie mehr über das EBITDA EBITDA EBITDA oder das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen ist der Gewinn eines Unternehmens, bevor einer dieser Nettoabzüge vorgenommen wird. Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens aus dem Kerngeschäft vor den Auswirkungen der Kapitalstruktur betrachtet. Formel, Beispiele.

EV / EBIT

EBIT EBIT-Leitfaden Das EBIT steht für Ergebnis vor Zinsen und Steuern und ist eine der letzten Zwischensummen in der Gewinn- und Verlustrechnung vor dem Nettoergebnis. Das EBIT wird manchmal auch als Betriebsergebnis bezeichnet und wird als solches bezeichnet, da alle Betriebskosten (Produktions- und Nichtproduktionskosten) vom Umsatz abgezogen werden. (auch als Betriebsergebnis bezeichnet) Betriebsergebnis Das Betriebsergebnis, auch als Betriebsergebnis oder Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) bezeichnet, ist die Höhe des Umsatzes, der nach Abzug der direkten und indirekten Betriebskosten verbleibt. Zinsaufwendungen, Zinserträge und andere nicht betriebliche Einnahmequellen werden bei der Berechnung der betrieblichen Erträge nicht berücksichtigt. Sie werden nach Anpassung der Abschreibungen abgeleitet.Dies spiegelt die tatsächlichen Kosten wider und berücksichtigt die Abnutzung der Vermögenswerte eines Unternehmens, die vom Unternehmen ersetzt werden müssen. Bei nicht kapitalintensiven Unternehmen wie Beratungs- oder Technologieunternehmen liegen EBITDA und EBIT etwas nahe beieinander, weshalb Multiplikatoren wie EV / EBITDA und EV / EBIT ähnlich sind.

EV / Capital Employed

Dies ist keine der beliebtesten Methoden zur Berechnung von Multiplikatoren, wird jedoch von kapitalintensiven Unternehmen verwendet. Das investierte Kapital bestimmt das potenzielle Ergebnis, berücksichtigt jedoch keine Rentabilitätsunterschiede. Weitere Informationen zur Berechnung der Kapitalrendite Die Kapitalrendite (ROCE), eine Rentabilitätskennzahl, misst, wie effizient ein Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Die Kapitalrendite (ROCE).

SPORT

Das P / E-Verhältnis für mehrere Kursgewinne Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E-Verhältnis) ist das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und dem Ergebnis je Aktie. Es gibt den Anlegern ein besseres Gefühl für den Wert eines Unternehmens. Das KGV zeigt die Erwartungen des Marktes und ist der Preis, den Sie pro Einheit des aktuellen (oder zukünftigen) Gewinns zahlen müssen, wobei der Preis im Zähler und der Gewinn pro Aktie im Nenner berücksichtigt werden. Es ähnelt dem Eigenkapitalwert des Nettoergebnisses, wobei sie durch vollständig verwässerte Aktien geteilt werden.

PEG-Verhältnis

Das PEG-Verhältnis PEG-Verhältnis Das PEG-Verhältnis ist das KGV eines Unternehmens geteilt durch das prognostizierte Gewinnwachstum (daher "PEG"). Es ist nützlich, um wachstumsstarke Unternehmen anzupassen. Das Verhältnis passt das traditionelle KGV an, indem es die Wachstumsrate des Ergebnisses je Aktie berücksichtigt, die in Zukunft erwartet wird. Beispiele und Leitfaden für PEG ist einfach das KGV geteilt durch die EPS-Wachstumsrate. Das Multiple berücksichtigt die Wachstumsaussichten des Unternehmens und erfasst gleichzeitig seine Wachstumsrate. Ein Unternehmen in der Wachstumsphase wird mehr Wert erzielen als das Unternehmen, das bereits die Reifephase erreicht hat.

Zusätzliche Ressourcen

Vielen Dank, dass Sie diesen Leitfaden zu LTM vs NTM gelesen haben. Finance bietet die FMVA® ™ FMVA®-Zertifizierung (Financial Modeling & Valuation Analyst) an. Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten, um ihre Karriere auf die nächste Stufe zu heben. Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, sind die folgenden Ressourcen hilfreich:

  • Kalender Kalibrierung Der Prozess der Standardisierung von Abschlüssen wird als Kalenderisierung bezeichnet. Um vergleichbare Unternehmen „gleich“ zu machen, müssen die Finanzdaten jedes Unternehmens standardisiert werden, damit eine faire Vergleichsbasis besteht. Wenn Sie eine Reihe von Unternehmen mit unterschiedlichen Geschäftsjahren untersuchen
  • Geschäftsjahr Geschäftsjahr (GJ) Ein Geschäftsjahr (GJ) ist ein Zeitraum von 12 Monaten oder 52 Wochen, der von Regierungen und Unternehmen für Rechnungslegungszwecke zur Erstellung von Jahresfinanzberichten verwendet wird. Ein Geschäftsjahr (FY) folgt nicht unbedingt auf das Kalenderjahr. Dies kann ein Zeitraum wie der 1. Oktober 2009 bis 30. September 2010 sein.
  • Drei Abschlüsse Drei Abschlüsse Die drei Abschlüsse sind die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung. Diese drei Kernaussagen sind kompliziert
  • Bewertungsmethoden Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt

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