Roll Yield ist eine Art Rendite bei der Anlage in Warentermingeschäften. Dies ist auf die Preisdifferenz bei kurzfristigen, näher an der Laufzeit befindlichen Warenkontrakten und ihren längerfristigen Gegenstücken zurückzuführen. Ein Terminkontrakt ist ein Versprechen, eine Ware in Zukunft entweder zu kaufen oder zu verkaufen, jedoch zu einem festgelegten Preis oder Terminkurs. Der reale Marktwert, zu dem ein Instrument oder Vermögenswert zum Zeitpunkt des Ablaufs oder der Ausführung des Vertrags gehandelt wird, wird als Kassakurs bezeichnet. Kassakurs Der Kassakurs ist der aktuelle Marktpreis eines Wertpapiers, einer Währung oder einer Ware, die zum Kauf zur Verfügung steht. zur sofortigen Abrechnung verkauft. Mit anderen Worten, es ist der Preis, zu dem Verkäufer und Käufer einen Vermögenswert derzeit bewerten. .
Die Rollrenditen können entweder positiv oder negativ sein, je nachdem, ob sich der Markt im Contango oder in der Backwardation befindet. Es ist wichtig zu beachten, dass die Roll-Rendite nur eine der zahlreichen Renditequellen für Warentermingeschäfte ist. Roll Return bietet den zusätzlichen Vorteil, einen Einblick in die erwartete Preisbewegung eines Warenterminkontrakts zu geben. Terminkontrakt Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem späteren Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis. Es wird auch als Derivat bezeichnet, da zukünftige Kontrakte ihren Wert aus einem zugrunde liegenden Vermögenswert ableiten. Anleger können das Recht zum Kauf oder Verkauf des Basiswerts zu einem späteren Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis erwerben. sei es ein Preisverfall durch Contango oder das Gegenteil im Falle einer Backwardation. So,Normaler Contango und normale Backwardation beziehen sich auf ein Phänomen, das nicht in Echtzeit beobachtet oder bewiesen werden kann.
Kurze Zusammenfassung:
- Roll Yield ist eine Art Rendite bei der Anlage in Warentermingeschäften. Dies ist auf die Preisdifferenz zwischen kurzfristigen, näher an der Laufzeit befindlichen Warenkontrakten und ihren längerfristigen Gegenstücken zurückzuführen.
- Die Rollrenditen können entweder positiv oder negativ sein, je nachdem, ob sich der Markt in Backwardation oder Contango befindet.
- Roll Return bietet den zusätzlichen Vorteil, einen Einblick in die erwartete Preisbewegung eines Warenterminkontrakts zu geben, sei es ein Preisverfall gegenüber dem Contango oder das Gegenteil im Fall einer Backwardation.
Was ist Contango?
Wenn die Preise für Verträge mit längerer Laufzeit höher sind als die für Verträge mit kürzerer Laufzeit, wird der Markt als Contango bezeichnet. Contango entsteht aufgrund von Kosten, die dem Rohstoffbesitzer für das Halten oder Lagern einer bestimmten Ware entstehen. Rohstoffe Rohstoffe sind ebenso wie Aktien und Anleihen eine andere Klasse von Vermögenswerten. Sie unterscheiden sich jedoch in dem Sinne, dass es sich um Produkte handelt, die von der Erde stammen, darunter Baumwolle, Öl, Gas, Mais, Weizen, Orangen, Gold und Uran. Grundsätzlich sind Rohstoffe die Rohstoffe.
Ein Anleger, der in die Ware investieren möchte, wählt einen bestimmten Kaufvertrag aus. In diesem Fall wählen sie einen längerfristigen Vertrag. Aus Sicht der Rollrendite sinkt oder rollt der Preis eines Kontrakts im Laufe der Zeit in Richtung des nächstgelegenen Kontrakts. Dies wird wiederum in Richtung des Preises des nächsten Vertrags sinken und so weiter.
Der Prozess wird als Roll Yield bezeichnet, und im Fall von Contango ist die Rendite aufgrund sinkender Preise negativ. In einem solchen Fall entscheidet sich der Anleger dafür, den aktuellen Kontrakt zu verkaufen oder auf dessen Ablauf zu warten, um das Rohstoffrisiko in Zukunft aufrechtzuerhalten. Sie werden dann in einen längerfristigen Vertrag reinvestieren und so den Zyklus wiederholen.
Was ist Backwardation?
Wenn die Preise für längerfristige Kontrakte niedriger sind als die für kurzfristige Kontrakte, befindet sich der Markt in einer Backwardation. Dies kann vorkommen, wenn der aktuelle Lagerbestand einer Ware niedrig ist.
Zum Beispiel können Dürre oder übermäßige Niederschläge zu einer schlechten landwirtschaftlichen Ernte führen. In solchen Fällen wären die Rohstoffe für die laufende Saison knapp und die Verträge im Zusammenhang mit der diesjährigen Ernte würden in die Höhe schnellen. Der Preis des längerfristigen Kontrakts würde sich auf den nächstgelegenen Kontrakt erhöhen, da ein typischer Anleger, der zum Marktpreis kauft, den Kontrakt zu einem etwas höheren Preis verkaufen würde. Auf diese Weise erzielen Anleger eine positive Rollrendite.
Berechnung der Walzenausbeute
Um die Rollrendite zu berechnen, muss ein Anleger die Zinssätze der beiden Terminkontrakte und den Kassakurs des Basiswerts kennen, der in diesem Fall eine Ware ist. Angenommen, Sojabohnen-Futures im Juni werden zu 100 USD gehandelt, während sie im Juli zu 95 USD gehandelt werden, wobei der Kassakurs 100 USD beträgt.
Investor X erwartete, dass die Sojabohnenraten entweder gleich bleiben oder steigen würden. Aus diesem Grund hat sie beschlossen, den Vertrag bis Juli zu verlängern, aber am Tag des Ablaufs ist der Spotpreis immer noch der gleiche (100 USD). Die Rollrendite von Investor X wäre wie folgt:
- Änderung des Preises der Zukunft = 100 USD - 95 USD = 5 USD
- Änderung des Spotpreises = $ 100 - $ 100 = $ 0
- Roll Yield = $ 5 - $ 0 = $ 5
Zusätzliche Ressourcen
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- Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation sind Begriffe, die zur Beschreibung der Form der Futures-Kurve für Rohstoffmärkte verwendet werden. Die Futures-Kurve hat zwei Dimensionen: die Zeit auf der horizontalen Achse und den Lieferpreis der Ware auf der vertikalen Achse.
- Ablaufdatum Ablaufdatum (Derivate) Das Ablaufdatum in Derivaten bezieht sich auf das Datum, an dem Optionen oder Terminkontrakte ablaufen. Mit anderen Worten, das Ablaufdatum ist der letzte Tag
- Forward Commitments Forward Commitments Eine Forward Commitments bezieht sich auf eine vertragliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien zur Durchführung einer geplanten Transaktion, dh einer Transaktion in der Zukunft. Nach vorne
- Handelsmechanismen Handelsmechanismen Handelsmechanismen beziehen sich auf die verschiedenen Methoden, mit denen Vermögenswerte gehandelt werden. Die beiden Haupttypen von Handelsmechanismen sind notierungs- und auftragsgesteuerte Handelsmechanismen
