Die Dollar-Duration ist eine Methode zur Analyse von Anleihen, mit deren Hilfe ein Anleger die Empfindlichkeit der Anleihepreise gegenüber Zinsänderungen ermitteln kann. Die Methode misst die Änderung des Preises einer Anleihe für jeweils 100 Basispunkte (Basispunkte) der Änderung der Zinssätze.
Die Dollardauer kann auf alle festverzinslichen Produkte angewendet werden, einschließlich Terminkontrakte und Nullkuponanleihen. Nullkuponanleihe Eine Nullkuponanleihe ist eine Anleihe, die keine Zinsen zahlt und mit einem Abschlag auf ihren Nennwert gehandelt wird. Es wird auch als reine Discount-Anleihe oder Deep-Discount-Anleihe bezeichnet. usw. Daher kann es auch zur Berechnung des mit solchen Produkten verbundenen Risikos verwendet werden.
Kurze Zusammenfassung
- Die Dollar-Duration ist das Maß für die Änderung des Preises einer Anleihe pro 100 Basispunkte (Basispunkte) der Änderung der Zinssätze.
- Sie wird berechnet, indem das Preisrisiko mit dem Wiederanlagerisiko verrechnet wird.
- Die Dollar-Duration ist kein genaues Maß für die Auswirkung der Zinssätze auf die Anleihepreise.
Anleiherisiken
Die mit Anleihen verbundenen Risiken umfassen:
1. Preisrisiko
Der für eine Anleihe zu zahlende Kupon steht in umgekehrter Beziehung zu den vorherrschenden Marktzinssätzen. Dies bedeutet, dass mit sinkenden Zinssätzen die Kuponraten für Anleihen steigen. Kurzfristige Anleihen reagieren weniger empfindlich auf Zinsänderungen, während eine 20-jährige langfristige Anleihe möglicherweise empfindlicher auf Zinsänderungen reagiert.
Anleihen mit niedriger Kuponrate Kuponrate Eine Kuponrate ist der Betrag der jährlichen Zinserträge, die an einen Anleihegläubiger gezahlt werden, basierend auf dem Nennwert der Anleihe. reagiert empfindlicher auf Zinsänderungen und umgekehrt. Das Preisrisiko ist relevanter für Anleger, die beabsichtigen, die Anleihe für kurze Zeit zu halten und vor ihrer Fälligkeit weiterzuverkaufen.
2. Reinvestitionsrisiko
Die Rendite, die durch die Reinvestition der Couponzahlungen erzielt werden kann, korreliert positiv oder direkt mit dem Marktzinssatz. Dies ist relevanter für Anleger, die beabsichtigen, die Anleihe bis zur Fälligkeit zu halten, da der Anleger bei steigenden Zinsen mehr verdienen wird.
Da sich beide Risiken in entgegengesetzte Richtungen bewegen und sich gegenseitig ausgleichen, kann eine Dauer berechnet werden, die das Risiko beider Risiken minimiert und den erzielbaren Gewinn maximiert. Die Duration bezieht sich auf die Haltedauer, in der sich Preisrisiko und Reinvestitionsrisiko gegenseitig ausgleichen.
Formeln
Die Dollardauer wird durch Berechnung des Dollarwerts eines Basispunkts dargestellt. Dies ist die Änderung des Preises einer Anleihe für eine Änderung des Zinssatzes in Einheiten (gemessen in Basispunkten). Der Dollarwert pro 100 Basispunkte kann als DV01 oder Dollarwert pro 01 symbolisiert werden. Eine Änderung des Zinssatzes um 1% beträgt 100 Basispunkte.
Die Formel zur Berechnung der Dauer lautet:
Wo:
- n = Jahre bis zur Fälligkeit
- c = Barwert der Couponzahlungen
- t = Jedes Jahr bis zur Fälligkeit
Die Formel zur Berechnung der Dollardauer lautet:
Dollar-Dauer = DUR x (∆ i / 1 + i) x P.
Wenn die Änderung des Wertes der Anleihe und die Rendite bekannt sind, kann alternativ eine andere Formel verwendet werden:
DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)
Wo:
- ΔBV = Wertänderung einer Anleihe
- Δy = Änderung der Ausbeute
Faktor der Ungenauigkeit in der Dollar-Duration
Die Dollar-Duration ist kein genaues Maß für die Auswirkung der Zinssätze auf die Anleihepreise, da die Beziehung zwischen beiden nicht linear ist. Dies bedeutet, dass die oben genannten Formeln Preisänderungen bei Anleihen für bestimmte Zinssätze nur für kleine Änderungen genau vorhersagen können.
Mehr Ressourcen
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- Anleihepreise Anleihepreise Anleihepreise sind die Wissenschaft der Berechnung des Ausgabepreises einer Anleihe auf der Grundlage des Kupons, des Nennwerts, der Rendite und der Laufzeit. Anleihepreise ermöglichen Anlegern
- Zinsrisiko Zinsrisiko Das Zinsrisiko ist die Wahrscheinlichkeit eines Wertverlusts eines Vermögenswerts aufgrund unerwarteter Zinsschwankungen. Das Zinsrisiko ist hauptsächlich mit festverzinslichen Vermögenswerten (z. B. Anleihen) und nicht mit Beteiligungen verbunden.
- Treasury Bills Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (oder kurz T-Bills) sind ein kurzfristiges Finanzinstrument, das vom US-Treasury mit einer Laufzeit von einigen Tagen bis zu 52 Wochen (einem Jahr) ausgegeben wird. Sie gelten als die sichersten Anlagen, da sie durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Regierung der Vereinigten Staaten gestützt werden.
- Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) - auch als Rückzahlung oder Buchrendite bezeichnet - ist die spekulative Rendite oder der Zinssatz eines festverzinslichen Wertpapiers wie einer Anleihe. Das YTM basiert auf der Überzeugung oder dem Verständnis, dass ein Anleger das Wertpapier zum aktuellen Marktpreis kauft und hält, bis das Wertpapier fällig ist
