Ein Investment Policy Statement (IPS), ein Dokument, das zwischen einem Portfoliomanager erstellt wurde. Portfoliomanager Portfoliomanager verwalten Anlageportfolios in einem sechsstufigen Portfoliomanagementprozess. Erfahren Sie in diesem Handbuch genau, was ein Portfoliomanager tut. Portfoliomanager sind Fachleute, die Anlageportfolios mit dem Ziel verwalten, die Anlageziele ihrer Kunden zu erreichen. und ein Kunde beschreibt die Regeln und Richtlinien, die der Portfoliomanager befolgen muss, wenn er die Asset Allocation im Portfolio des Kunden berücksichtigt. Mit anderen Worten, eine Erklärung zur Anlagepolitik beschreibt, wie ein Portfoliomanager das Geld des Kunden verwalten soll.
Kurze Zusammenfassung:
- Eine Erklärung zur Anlagepolitik ist ein Dokument, das zwischen einem Portfoliomanager und einem Kunden erstellt wurde und das die Portfolioziele und Informationen des Kunden beschreibt, die für die Erreichung der Ziele relevant sind.
- Die Bestandteile einer Erklärung zur Anlagepolitik sind Umfang und Zweck, Governance, Anlage-, Rendite- und Risikoziele sowie Risikomanagement.
- Ein IPS bietet Portfoliomanagern eine Anleitung bei Portfolioentscheidungen und hilft Kunden, emotionale Entscheidungen in Bezug auf ihr Portfolio zu treffen.
Grundlegendes zu einer Erklärung zur Anlagepolitik
Eine Erklärung zur Anlagepolitik bietet Portfoliomanagern Leitlinien für Portfolioentscheidungen. Asset Allocation-Entscheidungen, Kundenrisikotoleranz, Hebelwirkung Hebelwirkung Im Finanzbereich ist Hebelwirkung eine Strategie, mit der Unternehmen Vermögenswerte, Cashflows und Renditen steigern, die jedoch auch Verluste vergrößern kann. Es gibt zwei Hauptarten der Hebelwirkung: finanzielle und operative. Um die finanzielle Hebelwirkung zu erhöhen, kann ein Unternehmen Kapital durch Ausgabe von festverzinslichen Wertpapieren oder durch direkte Kreditaufnahme bei einem Kreditgeber leihen. Operating Leverage Can, Liquiditätsanforderungen und Beschränkungen für ausländische Sicherheitsinvestitionen sind einige Beispiele für Probleme, die in einem IPS behandelt werden.
Eine gut aufgebaute Erklärung zur Anlagepolitik bietet einen Rahmen für Anlageentscheidungen des Portfoliomanagers und hilft dem Kunden, sich für eine langfristige Anlagestrategie zu engagieren. Emotionale Entscheidungen des Kunden zum Portfolio können vermieden werden - ein IPS erinnert den Kunden an die übergeordneten Ziele und Strategien des Portfolios.
Bestandteile einer Anlagepolitikerklärung
Unter Bezugnahme auf ein vom CFA Institute veröffentlichtes Dokument lauten die Bestandteile einer Erklärung zur Anlagepolitik wie folgt:
1. Umfang und Zweck
- Aufbau und Aufbau eines Kontexts in Bezug auf die Vermögensquelle des Anlegers
- Identifizierung und Definition des Investors
- Festlegung der Rollen und Verantwortlichkeiten des Portfoliomanagers
- Identifizierung einer Risikomanagementstruktur
- Zuweisung der Verantwortung für die Portfolioüberwachung und -berichterstattung
2. Governance
- Festlegen von Verantwortlichkeiten bei der Festlegung, Durchführung und Überwachung der Ergebnisse der Umsetzung der Erklärung zur Anlagepolitik
- Beschreiben des Prozesses im Zusammenhang mit der Überprüfung der Aktualisierung des IPS
- Beschreibung der Autorität bei der Einstellung und Entlassung von Anbietern, die mit dem Portfolio verbunden sind
- Zuweisung der Verantwortung bei der Bestimmung der Asset-Allokation des Portfolios, einschließlich der verwendeten Inputs und der Kriterien, die zur Entwicklung der Inputs verwendet werden
- Zuweisung der Verantwortung für die Überwachung und Berichterstattung des Risikomanagements
3. Anlage-, Rendite- und Risikoziele
- Beschreibung des Gesamtinvestitionsziels
- Angabe der Rendite-, Risiko- und Ausgabenannahmen (Abflüsse im Portfolio)
- Definition der Risikotoleranz des Anlegers
- Beschreibung relevanter Einschränkungen (Liquiditätsanforderungen, steuerliche Erwägungen, Einschränkungen bestimmter Anlagen, rechtliche Einschränkungen)
- Beschreibung aller anderen Überlegungen, die für die Anlagestrategie relevant sein können
4. Risikomanagement
- Festlegen von Leistungsmessungen und Melden von Verantwortlichkeiten
- Angabe von Metriken zur Messung und Bewertung des Risikos
- Definieren des Prozesses für die Neuausrichtung des Portfolios und die Zielallokation von Vermögenswerten Die Allokation von Vermögenswerten bezieht sich auf eine Strategie, bei der Einzelpersonen ihr Anlageportfolio auf verschiedene Kategorien aufteilen, um Investitionen zu minimieren
Theoretisches Beispiel
Das Folgende ist ein theoretisches Beispiel dafür, wie eine Erklärung zur Anlagepolitik emotionale Entscheidungen verhindern kann.
Im Jahr 2018 entwarf eine ältere Kundin mit ihrem Portfoliomanager ein IPS. In der Erklärung zur Anlagepolitik wird unter anderem dargelegt, dass das Portfolio nicht in risikoreiche spekulative Anlagen investieren darf.
Angesichts der bevorstehenden Legalisierung von Cannabis in Kanada und der Begeisterung für Cannabis-Aktien trifft sich die Klientin mit ihrem Portfoliomanager und skizziert ihre Idee, die gesamte Aktienallokation des Portfolios in Cannabis-Aktien zu verlagern, um der Welle zu begegnen. Der Kunde glaubt, dass die Branche weiter wachsen und andere Branchen übertreffen wird.
Mit einem entworfenen IPS weist der Portfoliomanager den Kunden darauf hin, dass das Portfolio nicht in risikoreiche spekulative Anlagen investieren darf. Der Portfoliomanager erläutert, dass Cannabisaktien sehr spekulativ sind, da sie Annahmen zum Umsatzwachstum enthalten, die unrealistisch sind und derzeit mit extremen Bewertungsmultiplikatoren gehandelt werden. Arten von Bewertungsmultiplikatoren In der Finanzanalyse werden viele Arten von Bewertungsmultiplikatoren verwendet. Diese Arten von Multiplikatoren können in Aktienmultiplikatoren und Unternehmenswertmultiplikatoren eingeteilt werden. Sie werden in zwei verschiedenen Methoden verwendet: vergleichbare Unternehmensanalyse (Comps) oder Präzedenzfalltransaktionen (Präzedenzfälle). Siehe Beispiele zur Berechnung.
Darüber hinaus gibt der Portfoliomanager an, dass Marihuana-Aktien aufgrund konstanter Schlagzeilen zwar kurzfristig eine gute Performance erzielen könnten, das Portfoliorisiko jedoch erheblich erhöhen und das Portfolio möglicherweise daran hindern würden, sein langfristiges Ziel zu erreichen.
Der Kunde versteht die vom Portfoliomanager präsentierten Fakten und beschließt, die Anlagepolitik des Portfolios zu befolgen und den Cannabisraum zu meiden.
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