Was sind Geierfonds?

Geierfonds sind eine Untergruppe von Hedgefonds, die in notleidende Wertpapiere mit hoher Ausfallwahrscheinlichkeit investieren. Der Fonds kauft riskante Schuldtitel zu stark reduzierten Preisen auf dem Sekundärmarkt. Sekundärmarkt Auf dem Sekundärmarkt kaufen und verkaufen Anleger Wertpapiere von anderen Anlegern. Beispiele: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). und Vorteile durch rechtliche Schritte gegen die Emittenten zur Beitreibung von Forderungen. Geierfonds-Portfoliomanager suchen nach Anlagen mit sehr hohen Renditen. Rendite Die Rendite (ROR) ist der Gewinn oder Verlust einer Anlage über einen Zeitraum, der mit den Anfangskosten der Anlage in Prozent ausgedrückt wird. In diesem Handbuch werden die gängigsten Formeln aufgrund ihres hohen Ausfallrisikos beschrieben.

Geierfonds zielen hauptsächlich auf festverzinsliche Wertpapiere festverzinsliche Wertpapiere festverzinsliche Wertpapiere sind eine Art Schuldtitel, der Renditen in Form von regelmäßigen oder festen Zinszahlungen und Rückzahlungen von solchen wie hochverzinslichen Anleihen oder Aktien, die sich in oder in der Nähe befinden, bietet Konkurs. Diese Instrumente sind häufig in Form von Staatsschulden notleidender Länder.

Wie funktionieren Geierfonds?

"Geier" ist eine Metapher, die Geiergelder mit dem Verhalten von Geiern vergleicht, Vögeln, die Kadaver jagen, um ihren wehrlosen Opfern alles zu entziehen, was sie können. Geierfonds befassen sich mit notleidenden Wertpapieren Distressed Debt Distressed Debt bezieht sich auf Wertpapiere einer Regierung oder eines Unternehmens, die entweder in Verzug geraten sind, unter Insolvenzschutz stehen oder sich in finanzieller Not befinden und sich in naher Zukunft den oben genannten Situationen nähern. Es umfasst alle Kreditinstrumente, die mit einem erheblichen Abschlag gehandelt werden, ein hohes Ausfallniveau aufweisen und sich in oder kurz vor dem Konkurs befinden. Die Fonds kaufen Wertpapiere von schwächelnden Schuldnern mit dem Ziel, erhebliche Geldgewinne zu erzielen, indem sie Sanierungsmaßnahmen gegen die Eigentümer einleiten. In der Vergangenheit,Geierfonds haben erfolgreich Wiederherstellungsmaßnahmen gegen souveräne Regierungen eingeleitet und Gewinne aus einer bereits angeschlagenen Wirtschaft erzielt.

Die Bereitschaft und Fähigkeit, auf Genesung zu klagen, ist die zentrale Strategie der Geierfonds. Sie üben Druck auf die Schuldner aus, um ihre Schulden zu begleichen, selbst wenn sich die Schuldner in einer finanziellen Notlage befinden. Manchmal versuchen die Fonds, eine Bindung an das ausländische Vermögen des Landes herzustellen, um ihre Investition zurückzugewinnen. Zum Beispiel versuchte die in den USA ansässige Investment-Management-Firma FG Hemisphere, eine Pfändung der Washingtoner Botschaft der Demokratischen Republik Kongo für eine von der Regierung geschuldete Schuld in Höhe von 100 Millionen US-Dollar zu erhalten. Solche Maßnahmen belasten den Schuldner und erschweren seine Finanzmanagementprozesse, wenn er versucht, seine Schulden umzustrukturieren.

Legacy-Fälle mit Geierfonds

In der jüngeren Vergangenheit gab es einige Fälle mit Risikofonds und Staatsschulden. Diese Fälle umfassen:

Argentinien

Argentinien hat während seiner Wirtschaftskrise im Jahr 2001 seine Staatsschulden in Höhe von 82 Milliarden US-Dollar in Verzug gebracht. Einige dieser Schulden wurden auf dem Sekundärmarkt von Geierfonds gekauft. Das Land erklärte sich bereit, sechs Geierfonds zu zahlen und verhandelte 2016 über eine Gesamtauszahlung von 6,4 Milliarden US-Dollar.

Puerto Rico

Puerto Rico hat kürzlich Insolvenz angemeldet, weil es seine Schulden nicht bedienen kann. Medienberichte zeigen, dass die Agenturen des Landes ihren Gläubigern rund 120 Milliarden US-Dollar schulden. Zu diesen Gläubigern gehörten Oppenheimer Funds und Aurelius Capital. Diese Gläubiger haben eine Ad-hoc-Konkursverhandlungsgruppe gebildet, um eine Einigung zu erzielen.

DR Kongo

Die Demokratische Republik Kongo befindet sich seit langem in einer Schuldenkrise. Viele Gläubiger haben gedroht, das Land zu verklagen, um ihre Schulden einzutreiben. FG Hemisphere hat kürzlich Klage gegen das Land eingereicht, um Schulden einzutreiben, nachdem ein Gericht in Jersey dem Unternehmen 100 Millionen US-Dollar gegen das Bergbauunternehmen Gecamines in der Demokratischen Republik Kongo zugesprochen hatte. Der Geierfonds hatte die Schulden für 3 Mio. USD von Jugoslawien gekauft, und die Schulden sind einschließlich Zinsen auf über 100 Mio. USD gestiegen. 2012 blockierte der Privy Council in London die Auszeichnung nach einer erfolgreichen Berufung von Gecamines.

Was ist los mit Geierfonds?

Geierfonds wurden dafür kritisiert, von Ländern zu profitieren, die sich in einer finanziellen Notlage befinden. Der frühere britische Schatzkanzler Gordon Brown bezeichnete die Maßnahmen der Geierfonds als „moralisch empörend“, um von Entschuldungsprogrammen für verarmte Länder zu profitieren, die auf die Erziehung von Kindern und die Bekämpfung der zunehmenden Armut abzielen. In Ländern wie Sambia und Argentinien wurde beispielsweise das Bildungsbudget gekürzt, um Gerichtsverhandlungen für Geierfonds zu erleichtern. In einem IWF-Bericht von 2007 über Geierfonds wurde berichtet, dass 11 von 24 Entwicklungsländern in Rechtsstreitigkeiten mit Geierfonds verwickelt waren.

Geierfonds wurden auch für ihre Inkassomechanismen kritisiert. Diese Fonds kaufen Schulden mit erheblichen Abschlägen, um die Schuldner auf Einziehung von Beträgen zu verklagen, die über den ursprünglichen Schuldenbeträgen liegen (aufgrund von Zinsen und Strafen für die Schulden). Die Fonds haben eine durchschnittliche Rückforderungsrate, die das 5- bis 20-fache ihrer ursprünglichen Anlage beträgt. Damit liegt ihre Rendite bei 300% bis 2.000%, was für die Schuldner als strafbar angesehen wird. Die Fonds lehnen außerdem regelmäßig Einladungen zur Teilnahme an der Umschuldung ab und entscheiden sich stattdessen für rechtliche Schritte zum Nennwert der Schulden zuzüglich etwaiger zusätzlicher Zinsen, Strafen, Zahlungsrückstände und Anwaltskosten.

Geierfonds wirken dem jedoch entgegen:

1 - Sie versuchen lediglich, eine ihnen gesetzlich geschuldete Schuld einzutreiben

2 - Sie haben die finanziellen Probleme des Emittenten nicht verursacht

Gesetzgebung gegen Geierfonds

Die Vereinigten Staaten waren das erste Land, das Gesetze einführte, um zu verhindern, dass Geierfonds von ausgefallenen Staatsschulden profitieren. (Mit fast 20 Billionen US-Dollar an ausstehenden Schulden hat es möglicherweise ein wenig nach vorne geschaut.) Die Befürworter des Gesetzes wollten den Geldbetrag begrenzen, den ein Gericht Gläubigern gewähren könnte. Der Gesetzentwurf wurde jedoch vom US-Kongress abgelehnt. Andere Länder, die ähnliche Gesetze gegen Sekundärgläubiger eingeführt und verabschiedet haben, sind das Vereinigte Königreich, Belgien, Jersey, Australien und die Isle of Man. Die Gesetzgebung von 2010 im britischen Parlament beseitigte die Möglichkeit von Geierfonds, bei britischen Gerichten Wiederherstellungsklagen einzureichen.

Die Generalversammlung der Vereinten Nationen hat 2014 ein Insolvenzgesetz für souveräne Staaten eingeführt, nach dem Geierfonds vom Umstrukturierungsprozess ausgeschlossen werden müssen. Die Mitglieder stimmten 124-11 für das neue Insolvenzverfahren. Es ist jedoch anzumerken, dass diejenigen, die für diese Maßnahme gestimmt haben, wahrscheinlich eher Staatsschuldner als Geierfondsinvestoren sind.

Distressed Securities

Distressed Securities sind Finanzinstrumente, die kurz vor dem Bankrott stehen oder bereits in Konkurs sind. Aufgrund ihres hohen Risikos und der Unfähigkeit des Emittenten, die Schulden zu bedienen, haben diese Instrumente an Wert verloren. Anleger, die diese Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt kaufen, haben das Potenzial, hohe Renditen zu erzielen. Diese Wertpapiere haben ein Rating von CCC oder darunter von Top-Rating-Agenturen wie Moody's, S & P und Fitch Group und haben eine Rendite von mehr als 1000 Basispunkten über risikofreien Wertpapieren wie britischen Schatzwechseln erwartet.

Zusätzliche Ressourcen

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• Schuldenkapazität Die Schuldenkapazität Die Schuldenkapazität bezieht sich auf den Gesamtbetrag der Schulden, die ein Unternehmen gemäß den Bedingungen der Schuldenvereinbarung aufnehmen und zurückzahlen kann.
• Junk Bonds Junk Bonds Junk Bonds, auch als High-Yield-Anleihen bezeichnet, sind Anleihen, die von den drei großen Ratingagenturen unter Investment Grade bewertet werden (siehe Abbildung unten). Junk-Anleihen bergen ein höheres Ausfallrisiko als andere Anleihen, zahlen jedoch höhere Renditen, um sie für Anleger attraktiv zu machen.
• Liquidationswert Liquidationswert Der Liquidationswert ist eine Schätzung des Endwerts, den der Inhaber von Finanzinstrumenten erhält, wenn ein Vermögenswert verkauft oder liquidiert wird
• Ratingagentur Ratingagentur Eine Ratingagentur ist ein Unternehmen, das die Finanzkraft von Unternehmen und staatlichen Stellen bewertet, insbesondere ihre Fähigkeit, Kapital und Kapital zu erfüllen