Das gerechtfertigte Preis-Leistungs-Verhältnis ist das Preis-Leistungs-Verhältnis, das unter Verwendung des Gordon-Wachstumsmodells „gerechtfertigt“ ist. Diese Version des beliebten KGV verwendet eine Vielzahl grundlegender Faktoren wie die Eigenkapitalkosten. Eigenkapitalkosten Die Eigenkapitalkosten sind die Rendite, die ein Aktionär für die Investition in ein Unternehmen benötigt. Die erforderliche Rendite basiert auf dem mit der Investitions- und Wachstumsrate verbundenen Risiko. Diese Variation der Standard-KGV-Metrik wird häufig auf „gerechtfertigtes KGV“ oder einfach auf „gerechtfertigtes KGV“ abgekürzt und von Marktanalysten und Investoren häufig verwendet.
Analyse des begründeten Verhältnisses von Preis zu Gewinn
Das gerechtfertigte Preis-Gewinn-Verhältnis wird durch Verknüpfung des traditionellen KGV mit dem Gordon-Wachstumsmodell (GGM) ermittelt. Gordon-Wachstumsmodell Das Gordon-Wachstumsmodell - auch als Gordon-Dividendenmodell oder Dividendenrabattmodell bekannt - ist eine Aktienbewertungsmethode berechnet den inneren Wert einer Aktie unabhängig von den aktuellen Marktbedingungen. Mit diesem vereinfachten Modell können Anleger Unternehmen mit anderen Branchen vergleichen.
Das KGV vergleicht die aktuelle Bewertung der Stammaktien eines Unternehmens mit dem Ergebnis des Unternehmens.
Das GGM ist ein Abzinsungsmodell, das Aktiendividenden berücksichtigt. Dividende Eine Dividende ist ein Anteil des Gewinns und der Gewinnrücklagen, den ein Unternehmen an seine Aktionäre auszahlt. Wenn ein Unternehmen einen Gewinn erzielt und Gewinnrücklagen ansammelt, können diese entweder in das Geschäft reinvestiert oder als Dividende an die Aktionäre ausgezahlt werden. Schätzung des inneren Werts einer Aktie, basierend auf der Annahme eines zukünftigen, konsistenten Dividendenwachstums. Das GGM wird zur Berechnung des beizulegenden Zeitwerts einer Aktie verwendet. Bei der Berechnung des begründeten Preis-Leistungs-Verhältnisses verwenden wir den aus dem GGM abgeleiteten Preis, um das gerechtfertigte KGV zu ermitteln.
Das GGM wird wie folgt berechnet:
Wo:
- P - der aktuelle faire Marktpreis für die Aktie des Unternehmens
- D_0 - die Dividende je Aktie
- r_E - die Eigenkapitalkosten
- g - die prognostizierte Wachstumsrate des Unternehmens für die unmittelbare Zukunft
Um das gerechtfertigte KGV zu bestimmen, das auch als grundlegendes KGV bezeichnet wird, müssen beide Seiten der Gleichung durch das Ergebnis je Aktie (EPS) geteilt werden. Das Ergebnis je Aktie (EPS) ist eine wichtige Messgröße Bestimmen Sie den Anteil der Stammaktionäre am Gewinn des Unternehmens. Das EPS misst den Gewinn jeder Stammaktie, der für das folgende Jahr erwartet wird.
Alternativ kann die Berechnung des begründeten Preis-Leistungs-Verhältnisses unter Verwendung des Ausschüttungsverhältnisses auf andere Weise dargestellt werden.
Verwenden des begründeten KGV
Das gerechtfertigte Kurs-Gewinn-Verhältnis kann mit anderen Kennzahlen zur Aktienbewertung verglichen werden, z. B. dem Standard-KGV, dem nachlaufenden KGV und dem Forward-KGV. Das nachlaufende KGV ist nützlich, um die historische Erfolgsbilanz einer Aktie zu bewerten, während das nachlaufende KGV am häufigsten verwendet wird, um die zukünftige Wertentwicklung einer Aktie vorherzusagen.
Wenn das begründete KGV nahezu identisch mit dem Forward-KGV der Aktie ist, interpretieren viele Marktanalysten dies als Hinweis darauf, dass die Aktie des Unternehmens auf der Grundlage historischer Kursbewegungen, Eigenkapitalkosten und des aktuellen Kurses des Unternehmens einen fairen Preis aufweist und zukünftig prognostizierte Wachstumsrate.
Wenn das gerechtfertigte KGV größer als das Forward-KGV ist, ist die Aktie wahrscheinlich unterbewertet / unterbewertet. Wenn alternativ das gerechtfertigte KGV niedriger ist als das Forward-KGV der Aktie, wird die Aktie bei sonst gleichen Bedingungen zum aktuellen Kurs als überbewertet betrachtet.
Die Ermittlung des gerechtfertigten KGV eines Unternehmens ist für Analysten und Händler wichtig, da sie feststellen können, ob ein Unternehmen fair bewertet oder unter- oder überbewertet ist. Diese Art von Informationen kann entscheidend sein, um Händlern dabei zu helfen, kluge Kauf- oder Verkaufsbewegungen an der Börse durchzuführen.
Beispiel in Excel
Im Folgenden finden Sie ein Beispiel und eine Vorlage für die Berechnung und den Vergleich des gerechtfertigten Preis-Leistungs-Verhältnisses und des Standard-Preis-Leistungs-Verhältnisses in Excel.
Laden Sie die kostenlose Vorlage herunter
Geben Sie Ihren Namen und Ihre E-Mail-Adresse in das unten stehende Formular ein und laden Sie jetzt die kostenlose Vorlage herunter!
Zusätzliche Ressourcen
Vielen Dank, dass Sie den Leitfaden von Finance zum gerechtfertigten Preis-Leistungs-Verhältnis gelesen haben. Finance ist der offizielle Anbieter der globalen FMVA®-Zertifizierung (Financial Modeling & Valuation Analyst). Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden . Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, sind die folgenden zusätzlichen Finanzressourcen hilfreich:
- Bilanz Bilanz Die Bilanz ist einer der drei Grundabschlüsse. Diese Aussagen sind sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung. Die Bilanz zeigt die Bilanzsumme des Unternehmens und wie diese Vermögenswerte entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden. Aktiva = Passiva + Eigenkapital
- Kapitalflussrechnung Kapitalflussrechnung Eine Kapitalflussrechnung (offiziell als Kapitalflussrechnung bezeichnet) enthält Informationen darüber, wie viel Geld ein Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum generiert und verwendet hat. Es enthält drei Abschnitte: Cash from Operations, Cash from Investing und Cash from Finance.
- Dividende je Aktie (DPS) Dividende je Aktie (DPS) Dividende je Aktie (DPS) ist der Gesamtbetrag der Dividenden, die jeder einzelnen ausstehenden Aktie eines Unternehmens zugerechnet werden. Berechnung der Dividende je Aktie
- PEG Ratio Penetration Pricing Penetration Pricing ist eine Preisstrategie, mit der schnell Marktanteile gewonnen werden, indem ein anfänglich niedriger Preis festgelegt wird, um Kunden zum Kauf zu verleiten
