Was ist Akquisitionsprämie?

Die Akquisitionsprämie ist die Differenz zwischen dem Preis, den ein Zielunternehmen bei einer Fusion oder Akquisition gezahlt hat, und dem geschätzten Marktwert des Ziels. Sie stellt den Überschuss des beizulegenden Zeitwerts aller identifizierbaren Vermögenswerte dar, die von einem erwerbenden Unternehmen gezahlt wurden. Die Akquisitionsprämie wird auch als Goodwill bezeichnet und in der Bilanz des Erwerbers als immaterieller Vermögenswert ausgewiesen. Immaterielle Vermögenswerte Nach IFRS sind immaterielle Vermögenswerte identifizierbare, nicht monetäre Vermögenswerte ohne physische Substanz. Immaterielle Vermögenswerte sind wie alle Vermögenswerte diejenigen, von denen erwartet wird, dass sie in Zukunft wirtschaftliche Renditen für das Unternehmen erzielen. Als langfristiger Vermögenswert geht diese Erwartung über ein Jahr hinaus. , nach der Transaktion.

Akquisitionsprämie

Die tatsächlich gezahlte Prämie kann von vielen Faktoren abhängen, darunter:

  • Kursschwankungen des Zielunternehmens
  • Wettbewerb innerhalb der Branche
  • Anwesenheit anderer Bieter
  • Motivationen des Erwerbers und des Zielunternehmens

Wie berechnet man die Akquisitionsprämie?

Um zum Anschaffungswert zu gelangen, berechnen Sie die Anschaffungsprämie. Das erwerbende Unternehmen muss den tatsächlichen Wert des Zielunternehmens schätzen. Dies kann unter Verwendung des Unternehmenswerts erfolgen. Der Unternehmenswert oder der Unternehmenswert ist der Gesamtwert eines Unternehmens, der seinem Eigenkapitalwert zuzüglich der Nettoverschuldung zuzüglich aller bei der Bewertung verwendeten Minderheitsanteile entspricht. Es wird nicht nur der Eigenkapitalwert, sondern der gesamte Marktwert betrachtet, sodass alle Eigentumsanteile und Vermögensansprüche aus Fremd- und Eigenkapital einbezogen werden. oder Aktienbewertung.

Eine einfachere Methode zur Berechnung der Akquisitionsprämie für ein Geschäft besteht darin, die Differenz zwischen dem pro Aktie für das Zielunternehmen gezahlten Preis und dem aktuellen Aktienkurs des Ziels zu berechnen und dann durch den aktuellen Aktienkurs des Ziels zu dividieren, um einen prozentualen Betrag zu erhalten.

Akquisitionsprämie - Formel

Wo:

  • DP = Deal Price pro Aktie des Zielunternehmens
  • SP = Aktueller Preis pro Aktie des Zielunternehmens

Gründe für die Akquisitionsprämie

Intuitiv ist es möglicherweise nicht sinnvoll, dass ein übernehmendes Unternehmen einen Preis zahlt, der höher ist als der Wert des Zielunternehmens.

Es ist zu beachten, dass der aktuelle Preis des Zielunternehmens das darstellt, was es durch die Linse des Marktes wert ist. Ein erwerbendes Unternehmen kann das Zielunternehmen jedoch höher bewerten als der Markt. Das übernehmende Unternehmen ist daher bereit, mehr als den aktuellen Marktwert zu zahlen.

Einige Gründe, warum ein erwerbendes Unternehmen eine Prämie zahlen kann, sind folgende:

1. Synergie

Die häufigste Motivation für eine Fusion oder Akquisition ist die Schaffung von Synergien, bei denen die zusammengeschlossenen Unternehmen wertvoller sind als die Summe ihrer Teile. Synergien gibt es im Allgemeinen in zwei Formen: harte Synergien und weiche Synergien.

Harte Synergien beziehen sich auf Kosteneinsparungen durch Skaleneffekte Skaleneffekte Skaleneffekte beziehen sich auf den Kostenvorteil, den ein Unternehmen bei der Steigerung seines Produktionsniveaus erzielt. Der Vorteil ergibt sich aus dem umgekehrten Verhältnis zwischen den Fixkosten pro Einheit und der Menge produziert. Je größer die produzierte Produktionsmenge ist, desto niedriger sind die Fixkosten pro Einheit. Typen, Beispiele, Leitfäden, während weiche Synergien sich auf Umsatzsteigerungen durch erweiterten Marktanteil, Cross-Selling und erhöhte Preismacht beziehen.

2. Wachstum

Das Management von Unternehmen steht normalerweise unter dem Druck, den Umsatz kontinuierlich zu steigern. Obwohl dies organisch möglich ist, kann es schneller und weniger riskant sein, durch Fusionen und Übernahmen extern zu wachsen.

3. Stärkere Marktmacht

Kombinierte Unternehmen haben möglicherweise weniger Wettbewerber, wenn sich eine Branche stärker konzentriert. Dies gibt dem kombinierten Unternehmen eine größere Möglichkeit, die Marktpreise zu beeinflussen. Ein kombiniertes Unternehmen kann auch mehr Aspekte der Lieferkette kontrollieren und so die Abhängigkeit von anderen Stakeholdern verringern.

4. Versteckten Wert entsperren

Ein Zielunternehmen allein kann aus verschiedenen Gründen nicht wettbewerbsfähig sein, z. B. aufgrund eines schlechten Managements, mangelnder Ressourcen oder einer schlechten Organisationsstruktur. Ein erwerbendes Unternehmen kann der Überzeugung sein, dass es durch die Neuorganisation des Ziels verborgene Werte freisetzen kann.

5. Diversifikation

Diversifikation kann aus Sicht eines Unternehmens als Portfolio von Investitionen in andere Unternehmen betrachtet werden. Daher kann die Variabilität der Cashflows aus dem Unternehmen verringert werden, wenn das Unternehmen auf andere Branchen diversifiziert ist.

6. Einzigartige Fähigkeiten / Ressourcen

Ein Erwerber kann durch M & A-Aktivitäten wachsen, um Wettbewerbsvorteile zu erzielen oder Ressourcen zu erhalten, die ihm derzeit fehlen, die ein Zielunternehmen jedoch möglicherweise hat. Dies können spezifische Kompetenzen oder Ressourcen sein, z. B. fortgeschrittene Forschung und Entwicklung (F & E) Forschung und Entwicklung (F & E) Forschung und Entwicklung (F & E) ist ein Prozess, durch den ein Unternehmen neues Wissen erhält und es verwendet, um vorhandene Produkte zu verbessern und neue einzuführen diejenigen zu seinen Operationen. F & E ist eine systematische Untersuchung mit dem Ziel, Innovationen in das aktuelle Produktangebot des Unternehmens einzuführen. Team, ein starkes Verkaufsteam oder andere einzigartige Talente.

7. Persönliche Motive des Managements

Durch Agenturprobleme kann das Management persönlich motiviert sein, die Größe seines Unternehmens für mehr Macht oder mehr Prestige zu maximieren.

8. Steuerliche Überlegungen

In einigen Fällen kann es für einen profitablen Erwerber von Vorteil sein, ein Zielunternehmen mit großen Steuerverlusten zu erwerben oder mit diesem zu fusionieren, wobei der Erwerber seine Steuerschuld sofort senken kann.

9. Grenzüberschreitende Anreize

Eine Fusion oder Akquisition kann als strategisches Instrument verwendet werden, um die internationale Marktreichweite auf verschiedene Länder und Märkte auszudehnen. Weniger Regulierung und einheitlichere Rechnungslegungsstandards werden einen solchen Grund in Zukunft für M & A-Transaktionen häufiger machen.

Wenn der wahrgenommene Wert eines der oben genannten Gründe größer ist als der Marktwert eines Zielunternehmens, kann ein Erwerber motiviert werden, eine M & A-Transaktion durchzuführen, um das Ziel zu erreichen.

Was ist Goodwill?

Wie bereits erwähnt, wird die Akquisitionsprämie in der Bilanz des Erwerbers als Goodwill ausgewiesen. Das Konto enthält immaterielle Werte wie den Wert des Markennamens des Ziels, Stakeholder-Beziehungen, Reputation und Patente. Der Goodwill kann wertgemindert oder reduziert werden, wenn der Marktwert der immateriellen Vermögenswerte unter die Anschaffungskosten fällt. Wertminderungen führen zu einer Verringerung des Goodwill-Kontos.

Ein Erwerber kann theoretisch auch ein Zielunternehmen für weniger als seinen Marktwert kaufen, was zu einem Akquisitionsabschlag und einem negativen Goodwill-Saldo führt.

Zusätzliche Ressourcen

Finance bietet die CBCA-Zertifizierung (Certified Banking & Credit Analyst) an. Die CBCA-Akkreditierung (Certified Banking & Credit Analyst) ist ein globaler Standard für Kreditanalysten, der Finanzen, Rechnungswesen, Kreditanalyse, Cashflow-Analyse, Covenant-Modellierung und Darlehen umfasst Rückzahlungen und mehr. Zertifizierungsprogramm für diejenigen, die ihre Karriere auf die nächste Stufe bringen möchten. Um weiter zu lernen und Ihre Wissensbasis weiterzuentwickeln, lesen Sie bitte die folgenden zusätzlichen relevanten Ressourcen:

  • Akquisitionsfinanzierung Akquisitionsfinanzierung Die Akquisitionsfinanzierung bezieht sich auf die verschiedenen Kapitalquellen, die zur Finanzierung einer Fusion oder Akquisition verwendet werden. Dies ist normalerweise eine komplexe Mission, die eine gründliche Planung erfordert, da Akquisitionsfinanzierungsstrukturen häufig viele Variationen und Kombinationen erfordern. Darüber hinaus wird die Akquisitionsfinanzierung selten aus einer Hand beschafft.
  • Kontrollprämie Kontrollprämie Kontrollprämie bezieht sich auf einen Betrag, den ein Käufer bereit ist, über den Marktwert von Aktien hinaus zu zahlen, um eine Mehrheitsbeteiligung an einem börsennotierten Unternehmen zu erhalten. Bei Fusionen und Übernahmen ist es wichtig zu bestimmen, wie viel als Kontrollprämie angeboten werden soll - auch als Übernahmeprämie bezeichnet.
  • Fairer Marktwert Fairer Marktwert Der Faire Marktwert (einer Ware oder Dienstleistung, die ausgetauscht wird) bezieht sich auf den Preis, zu dem beide Transaktionsparteien (der Käufer und der Verkäufer dieser Ware oder
  • Überlegungen und Implikationen für M & A Überlegungen und Implikationen für M & A Bei der Durchführung von M & A muss ein Unternehmen alle Faktoren und Komplexitäten berücksichtigen und überprüfen, die bei Fusionen und Übernahmen auftreten. Dieser Leitfaden beschreibt wichtige

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