Ein gekaufter Deal ist eine Art von Wertpapierangebot, bei dem sich der Zeichner verpflichtet, das gesamte Angebot vor einem vorläufigen Prospekt von der Emittentengesellschaft zu kaufen. Prospekt Ein Prospekt ist ein Dokument zur rechtlichen Offenlegung, das Unternehmen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen müssen. . Das Dokument enthält Informationen über das Unternehmen, sein Managementteam, die jüngste finanzielle Leistung und andere verwandte Informationen, die Anleger gerne wissen würden. wird abgelegt. Ein gekaufter Deal eliminiert das Finanzierungsrisiko für das Emittentenunternehmen.
Wie es funktioniert
Bei einem gekauften Geschäft kauft der Underwriter das gesamte Angebot von der Emittentengesellschaft. Finanzierungsrisiko beim Abschluss des gesamten Angebots Risiko Bei der Finanzierung ist das Risiko die Wahrscheinlichkeit, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den erwarteten Ergebnissen abweichen. Im Capital Asset Pricing Model (CAPM) wird das Risiko als Volatilität der Renditen definiert. Das Konzept von „Risiko und Rendite“ sieht vor, dass risikoreichere Vermögenswerte höhere erwartete Renditen aufweisen sollten, um die Anleger für die höhere Volatilität und das erhöhte Risiko zu entschädigen. wird für die Emittentengesellschaft eliminiert. Um die Beseitigung des Finanzierungsrisikos für das Emittentenunternehmen zu kompensieren, würde der Underwriter einen reduzierten Preis für das gesamte Angebot aushandeln.
In einem solchen Szenario besteht für den Underwriter das Risiko, Geld zu verlieren, da er die Wertpapiere nicht zu einem höheren Preis weiterverkaufen kann. Bei einem gekauften Geschäft fungiert der Underwriter eher als Auftraggeber als als Agent. Nachfolgend finden Sie eine Abbildung eines gekauften Geschäfts:
Beispiel eines gekauften Deals
Ein Emittentenunternehmen möchte 40 Millionen Aktien anbieten. Der prognostizierte Marktwert pro Aktie beträgt 10 USD, es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass alle Aktien des Emittentenunternehmens gekauft werden. Um das Finanzierungsrisiko zu vermeiden (das Risiko, nicht alle seine Aktien zum Marktpreis verkaufen zu können), schließt das Emittentenunternehmen einen gekauften Deal mit seinen Underwritern ab. Underwriting Im Investment Banking ist das Underwriting der Prozess, bei dem eine Bank Kapital aufnimmt für einen Kunden (Unternehmen, Institution oder Regierung) von Anlegern in Form von Aktien oder Schuldtiteln. Dieser Artikel soll den Lesern ein besseres Verständnis des Kapitalbeschaffungs- oder Zeichnungsprozesses vermitteln. Die Underwriter und das Emittentenunternehmen erzielen einen stark reduzierten Konsenspreis von 6 USD je Aktie.und die Zeichner kaufen das gesamte Angebot zu 240 Millionen US-Dollar (40 Millionen Aktien zu 6 US-Dollar pro Aktie).
Da die Zeichner nun das gesamte Angebot besitzen, müssen sie die Aktien des Emittenten zu einem Preis von mindestens 6 USD pro Aktie weiterverkaufen oder dem Risiko eines Nettoverlusts ausgesetzt sein. Das Emittentenunternehmen wird vom Finanzierungsrisiko entlastet, erhält jedoch eine Finanzierung zu einem reduzierten Preis pro Aktie (6 USD) im Gegensatz zum Marktwert pro Aktie (10 USD).
Vorteile eines gekauften Deals
Ein gekaufter Deal bietet sowohl dem Underwriter als auch dem Emittenten mehrere Vorteile.
Vorteile für Underwriter
- Die Underwriter können das Angebot mit einem starken Abschlag auf den Marktwert erwerben. und
- Je höher der Preis ist, den die Underwriter am Markt weiterverkaufen können, desto höher sind die von den Underwritern erzielten Gewinne.
Vorteile für die Emittentengesellschaft
- Das Emittentenunternehmen ist keinem Finanzierungsrisiko ausgesetzt. und
- Das Emittentenunternehmen erhält sofort Mittel.
Nachteile eines gekauften Deals
Ein gekaufter Deal hat einige Nachteile für den Underwriter und das Emittentenunternehmen.
Nachteile für Underwriter
- Die Underwriter sehen ihr Kapital gebunden, was sonst möglicherweise besser hätte genutzt werden können. und
- Die Underwriter sind dem Risiko ausgesetzt, die Emission nicht weiterverkaufen zu können.
Nachteile für die Emittentengesellschaft
- Das Emittentenunternehmen muss im Allgemeinen einem hohen Abschlag pro Aktie zustimmen.
Kaufte Deal in einer Pressemitteilung
Gekaufte Angebote sind in den Nachrichten häufig zu sehen. Das Folgende ist beispielsweise ein Auszug aus einer Pressemitteilung, an der The Flowr Corporation (TSX.V: FLWR) beteiligt ist. Aus der obigen Diskussion sollten die Leser in der Lage sein zu interpretieren, dass die Underwriter 10.610.000 Einheiten der Flowr Corporation zu einem Preis von 4,10 USD pro Einheit (im Wert von 43.501.000 USD) kaufen.
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