Was ist Negative Carry?

Negativer Carry ist ein Carry-Trade mit einer negativen Rendite, dh die Kosten für das Halten (Tragen) der Investition übersteigen die Rendite.

Negativ tragen

Wie es funktioniert

In einigen seltenen Fällen ist es ratsam, einen Vermögenswert mit niedriger Rendite zu kaufen, indem ein Vermögenswert mit hoher Rendite verwendet (geliehen) wird. Bevor wir fortfahren, versuchen wir, das Hauptmotiv einer solchen Transaktion zu verstehen.

Im Finanzbereich sind alle Anleger von dem einzigartigen Motiv der Renditegenerierung getrieben. In den meisten Fällen wird dasselbe entweder durch Dividenden oder Zinserträge erzielt. Zinserträge Zinserträge sind der Betrag, der an ein Unternehmen gezahlt wird, um sein Geld zu verleihen oder ein anderes Unternehmen seine Mittel verwenden zu lassen. In größerem Maßstab ist der Zinsertrag der Betrag, den das Geld eines Anlegers verdient, das er in eine Investition oder ein Projekt investiert. . Der Kapitalzuwachs ist jedoch auch eine sehr mächtige Waffe, um Renditen zu erzielen. Bei negativem Carry besteht das Hauptmotiv darin, Renditen durch Kapitalzuwachs zu erzielen.

Beispiele für negative Übertragungen

Einige Beispiele, die unten gezeigt werden, helfen uns, den komplizierten Mechanismus des negativen Übertragens zu verstehen

1. Negative Carry in einer Forex-Transaktion

Angenommen, es gibt zwei Länder: Land A und Land B mit den Währungen A und B, in denen beide Währungen paritätisch sind (A = B). A hat einen Nominalzins von 10% bei einer Inflationsrate von 15%. B hat einen Nominalzins von 5% bei einer Inflation von 1%.

Ein Blick auf den Zinssatz lässt vermuten, dass ein positiver Carry von 5% (10% - 5%) vorliegt. Die Kaufkraftparität schreibt vor, dass die Währung mit höherer Inflation abwerten sollte, um die gleiche Kaufkraft aufrechtzuerhalten. Durch Einbeziehung der Grundsätze der Kaufkraftparität Kaufkraftparität Das Konzept der Kaufkraftparität (KKP) wird verwendet, um multilaterale Vergleiche zwischen den Volkseinkommen und dem Lebensstandard verschiedener Länder anzustellen. Die Kaufkraft wird am Preis eines bestimmten Warenkorbs gemessen. Die Parität zwischen zwei Ländern impliziert also, dass eine Währungseinheit in einem Land kaufen wird. Es wird deutlich, dass A um mindestens 5% abwerten muss und B um 4% aufwerten wird.

Um von einem solchen Szenario zu profitieren, muss ein Anleger einen Carry-Trade durchführen, indem er Geld in A leiht und den Erlös für den Kauf von B verwendet. Die Auszahlung aus der Transaktion würde ungefähr so ​​aussehen - ein Abfluss von 10% auf ein fiktives Kapital von A100 und ein Einkommen von 5% auf einen Kapitalbetrag von B100, was einen Nettoabfluss von 5 bedeutet.

Wenn der Investor am Handel festhält, verliert er Geld, dh es liegt ein negativer Carry vor. Wie oben erläutert, wird jedoch die Kaufkraftparität einsetzen, und der Haupt-A100 wird auf A95 abwerten, und B100 wird auf B104 steigen. Dies impliziert einen Kapitalzuwachs von 9 beim Austausch von Principals am Ende der Transaktion. Trotz eines negativen Übertrags gleicht der Kapitalzuwachs von 9 den Verlust des Übertrags aus.

2. Negative Carry in Immobilien

Stellen Sie sich eine Immobilientransaktion vor, bei der ein Haus für 1 Mio. USD gekauft und durch eine Hypothek mit einem Zinssatz von 2% finanziert wird. Angenommen, das Haus ist vermietet und liefert eine Mietrendite (Mieteinnahmen pro Jahr geteilt durch den Kaufpreis des Hauses) von 1,6%. Es ist ein weiteres Beispiel für einen negativen Übertrag bei der Arbeit. Ein Vermögenswert mit niedriger Rendite wird mit einem hochrentierlichen Instrument finanziert.

Wie bereits im vorherigen Fall hervorgehoben, ist der Kapitalzuwachs eine Schlüsselvariable, die die Anleger dazu veranlasst, solche Transaktionen durchzuführen. Wenn sich die Preise in drei Jahren von 1 Mio. USD auf 2 Mio. USD verdoppeln, bedeutet dies, dass ein CAGR CAGR CAGR für die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate steht. Es ist ein Maß für die jährliche Wachstumsrate einer Investition im Zeitverlauf, wobei der Effekt der Aufzinsung berücksichtigt wird. von ~ 24%, was wesentlich größer ist als der negative Übertrag von 0,4%.

3. Negative Carry in Kreditderivaten

Nach der globalen Finanzkrise 2008 2008-2009 Globale Finanzkrise Die globale Finanzkrise 2008-2009 bezieht sich auf die massive Finanzkrise der Welt von 2008 bis 2009. Die Finanzkrise forderte ihren Tribut von Einzelpersonen und Institutionen auf der ganzen Welt , mit Millionen von Amerikanern tief betroffen. Finanzinstitute begannen zu sinken, viele wurden von größeren Unternehmen absorbiert, und die US-Regierung war gezwungen, Rettungsaktionen anzubieten. Es stellte sich heraus, dass Kreditderivate ein zweischneidiges Schwert sein könnten. Betrachten wir einen Credit Default Swap (CDS), eine Versicherungspolice, die ein Anleger kauft, um sich vor einem Rückgang der Fähigkeit des Emittenten zu schützen, rechtzeitig Zinsen und Kapital zurückzuzahlen.

Auf der einen Seite haben wir also einen Investor, der lange auf CDS steht. Dies bedeutet, dass er / sie eine geringe Gebühr als Prozentsatz der ausstehenden Schulden an den Emittenten des CDS zahlt, in der Hoffnung, dass der zugrunde liegende Emittent keine Zahlungen mehr leistet. Die Auszahlung würde wie folgt aussehen.

Zahlen Sie 2% der ausstehenden Schulden in Höhe von 100 USD als Prämie in der Hoffnung, dass der zugrunde liegende Emittent der Schulden (100 USD) die Zahlung einstellt. Bis zum Standard des Emittenten beträgt der Abfluss 2%.

Wenn der Emittent in den Standard fällt, erhält der CDS-Inhaber eine Prämie von 100 USD. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass ein Anleger durch die Zahlung von nur 2 USD 100 USD verdienen kann. Es ist ein weiteres Beispiel für einen negativen Übertrag bei der Arbeit. Wir zahlen Geld, um einen Vermögenswert zu kaufen, der nur einen Abfluss von 2 USD zur Folge hat, es sei denn, es handelt sich um ein Kreditereignis. Kreditereignis Ein Kreditereignis bezieht sich auf eine negative Änderung der Bonität eines Kreditnehmers, die eine bedingte Zahlung in einem Credit Default Swap (CDS) auslöst. Es tritt auf, wenn eine Person oder Organisation mit ihren Schulden in Verzug gerät und die Bedingungen des abgeschlossenen Vertrags nicht einhalten kann, was ein Kreditderivat wie einen Credit Default Swap auslöst. das passiert.

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  • Credit Default Swap (CDS) Credit Default Swap Ein Credit Default Swap (CDS) ist eine Art Kreditderivat, das dem Käufer Schutz vor Ausfall und anderen Risiken bietet. Der Käufer eines CDS leistet bis zum Fälligkeitsdatum des Kredits regelmäßige Zahlungen an den Verkäufer. In der Vereinbarung verpflichtet sich der Verkäufer, dass der Verkäufer dem Käufer alle Prämien und Zinsen zahlt, wenn der Schuldner in Verzug gerät
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