Was ist der variable Prepaid-Terminkontrakt?

Ein variabler Prepaid-Terminkontrakt ist eine Technik, mit der Aktionäre bei Marktkapitaltransaktionen einen Teil ihrer Aktien einlösen, um die Steuerschuld auf die Kapitalgewinne aufzuschieben. Kapitalgewinn Ein Kapitalgewinn ist eine Wertsteigerung eines Vermögenswerts oder einer Investition, die sich daraus ergibt die Preissteigerung des Vermögenswerts oder der Investition. Mit anderen Worten, der Gewinn entsteht, wenn der aktuelle oder Verkaufspreis eines Vermögenswerts oder einer Investition den Kaufpreis übersteigt. . Der Vertrag eröffnet Transaktionen und bezieht sich auf zukünftige Verpflichtungen, was ihn zu einem Synonym für Aktienoptionen macht.

Variabler Prepaid-Terminkontrakt

Anleger mit einer akkumulierten Anzahl von Aktien eines einzelnen Unternehmens bevorzugen die Strategie als alternative Option zur Diversifizierung des Portfolios gegenüber dem freien Markt. Die Anzahl der vom Anleger zurückzugebenden Aktien hängt vom aktuellen Aktienwert zum Fälligkeitstag ab, daher der Name „Variable“. Die Ausführung des Vertrags setzt im Allgemeinen die begrenzte Forderung und den Mindestpreis auf den nachfolgenden Kapitalgewinn vor.

Funktionsweise variabler Prepaid-Terminkontrakte

Die meisten Top-Führungskräfte von Unternehmen oder Gründern sind die typischen Benutzer variabler Prepaid-Terminkontraktstrategien. Gelegentlich möchten sie ihr Anlageportfolio diversifizieren oder aufgrund des relativ großen Aktienbesitzes Gewinne in der Aktie erzielen.

Ein variabler Prepaid-Terminkontrakt ermöglicht es Anlegern, 75% bis 90% des aktuellen Marktwerts der Aktie als Vorauszahlung für eine variable Anzahl von Aktien in der Zukunft zu erhalten. Da die Steuerverbindlichkeiten für Kapitalgewinne erst nach Abwicklung der Transaktion fällig werden, legen die Anleger die Preisspanne der Aktien so fest, dass sie bei ihrer Umstellung gegen Abwärtsverluste abfedern.

Argumente gegen variable Prepaid-Terminkontrakte

Die Verwendung variabler Prepaid-Terminkontrakte ist umstritten und löst gemischte Reaktionen aus verschiedenen Bereichen aus. Argumente dagegen hängen von der Verletzung der Unternehmensethik ab, beispielsweise von der Absicht der Anleger, Steuern auf Kapitalgewinne aufzuschieben, Stimmrechte zu wahren. Stimmrechte Stimmrechte sind Aktien eines Unternehmens, die den Aktionär zur Stimmabgabe über Schlüsselfragen des Unternehmens berechtigen . Es ist in der Regel eine Stimme pro Aktie. Die Aktien behalten einen begrenzten Aufwärtsgewinn und reduzieren das Prozessrisiko.

Die Technik ist jedoch in einigen Szenarien nützlich. Unter bestimmten Umständen ist es Führungskräften beispielsweise untersagt, die Aktien für einen bestimmten Zeitraum zu handeln. Insider sind außerdem in der Lage, einen großen Teil des Portfolios eines Unternehmens zu veräußern, um unternehmensspezifische Risiken durch abgesicherte Transaktionen abzuwickeln.

Die Praxis bietet auch eine Option für eine Aktien- oder Barabrechnung, was bedeutet, dass die Transaktion entweder ein Nullkupon-Darlehen in Kombination mit einem Null-Kosten-Kragen oder der Verkauf einer Unterwasser-Call-Option in Kombination mit einem differenzierten und vorausbezahlten Verkauf von Aktien ist. Ebenso kann die Handelsstrategie ein Unternehmen vor dem erwarteten zukünftigen Leistungsabfall schützen und ein Unternehmen gegen zukünftige Unsicherheiten absichern.

In beiden Fällen kann ein variabler Prepaid-Terminkontrakt private Informationen widerspiegeln. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Transaktion eine große Menge unternehmensbezogener Aktien abdeckt. Die Strategie ist verbunden mit einem relativ durchschnittlichen Rückgang der Überschussrenditen im Vergleich zum wertgewichteten Index des Center for Research in Security Price (CSRP), dem gleichgewichteten Index des CSRP, einem Branchendurchschnitt und einer übereinstimmenden Stichprobe nach Größe und Industrie.

Technisch gesehen handelt es sich bei der Praxis um eine Null-Kosten-Collar-Transaktion, die sich in einer Short-Call-Option manifestiert. Call-Option Eine Call-Option, die üblicherweise als "Call" bezeichnet wird, ist eine Form eines Derivatkontrakts, der dem Käufer der Call-Option das Recht einräumt , aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie oder ein anderes Finanzinstrument zu einem bestimmten Preis - dem Ausübungspreis der Option - innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen. und eine Long-Put-Option auf die Aktie.

Darüber hinaus umfasst das dritte Merkmal einen variablen Prepaid-Terminkontrakt, bei dem ein Darlehen gegen die zugrunde liegenden Aktien zur Monetarisierung der Transaktion verwendet wird. Die Weiterentwicklung des Financial Engineering trägt dazu bei, die Komplexität von Off-Market-Transaktionen zu verringern. Die komplizierten modernen Funktionen sind eingebettet, um die Einbeziehung der privaten Informationen von Insidern bei der Durchführung der Transaktion zu erleichtern.

Praktisches Beispiel

Stellen Sie sich einen hypothetischen Investor vor, der eine relativ große Anzahl von Aktien von Unternehmen X besitzt. Die Aktien kosten jeweils 9 USD, und der Investor verpflichtet sich zu 100.000 USD in einem variablen Prepaid-Terminkontrakt und handelt mit 9,50 USD pro Aktie mit einer Laufzeit von drei Jahren . Die Preise für Ober- und Obergeschoss betragen 8 USD bzw. 10 USD. Der Gesamtverkauf oder das Prinzip würde sich auf 950.000 USD belaufen.

Am Ende des dritten Jahres wird der Anleger alle verpfändeten Aktien liefern, wenn sie unter 8 USD verkaufen. In diesem Fall ist der Anleger nicht verpflichtet, den Verlust durch finanzielle Gegenleistung oder zusätzliche Aktien auszugleichen.

Wenn die Aktien jedoch zu den voreingestellten Werten von 8, 9,50 oder 10 US-Dollar gehandelt werden, kann der fällige Anteil durch Teilen des Kapitals (950.000 US-Dollar) und des aktuellen Marktwerts der Aktie (entweder 8, 9,5 oder 10 US-Dollar) erhalten werden.

Wenn der Preis pro Aktie 8 USD beträgt , liefert der Anleger 118.750 USD (950.000 USD / 8 USD).

Wenn der Preis pro Aktie 9,50 USD beträgt, liefert der Anleger 100.000 USD (950.000 USD / 9,50 USD).

Wenn der Preis pro Aktie 10 USD beträgt, liefert der Anleger 95.000 USD (950.000 USD / 10 USD).

Am anderen Ende des Spektrums liefert der Anleger eine Summe des Kapitals (950.000 USD) zuzüglich des Überschusses der Aktie über 10 USD, wenn die Aktien zu einem Wert gehandelt werden, der den voreingestellten oberen Streik überschreitet.

Daraus folgt:

Wenn der Preis pro Aktie 12 USD beträgt, liefert der Anleger 1.150.000 USD (950.000 USD + 100.000 USD (12 - 10 USD)).

Alternativ kann der Anleger ungefähr 95.833 Aktien (1.150.000 USD / 12) liefern .

Die latente Kapitalgewinnsteuer wird erst im Verhältnis zu den vorherigen Gewinnen fällig, nachdem der Aktionär die Aktien geliefert und die Transaktion abgewickelt hat.

Zusätzliche Ressourcen

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  • Diversifikation Diversifikation Diversifikation ist eine Technik zur Allokation von Portfolioressourcen oder Kapital für eine Vielzahl von Anlagen. Ziel der Diversifikation ist es, Verluste zu minimieren
  • Gründeraktien Die Gründeraktien beziehen sich auf das Eigenkapital, das den frühen Gründern einer Organisation gewährt wird. Diese Art von Aktien unterscheidet sich in einigen wichtigen Punkten von Stammaktien, die auf dem Sekundärmarkt verkauft werden. Wesentliche Unterschiede sind (1), dass Gründeraktien nur zum Nennwert ausgegeben werden können, und (2) dass ein Vesting-Zeitplan vorliegt.
  • Terminkontrakt Terminkontrakt Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem späteren Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis. Es wird auch als Derivat bezeichnet, da zukünftige Kontrakte ihren Wert aus einem zugrunde liegenden Vermögenswert ableiten. Anleger können das Recht zum Kauf oder Verkauf des Basiswerts zu einem späteren Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis erwerben.
  • Optionen: Calls and Puts Optionen: Calls and Puts Eine Option ist eine Form eines Derivatkontrakts, der dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum (Ablaufdatum) zu einem bestimmten Preis (Streik) zu kaufen oder zu verkaufen Preis). Es gibt zwei Arten von Optionen: Calls und Puts. US-Optionen können jederzeit ausgeübt werden

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