Was ist die Kronjuwel-Verteidigung?

Die Crown Jewel Defense-Strategie bei Fusionen und Übernahmen Mergers Acquisitions M & A-Prozess Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Leitfaden werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische und finanzielle Einkäufe), die Bedeutung von Synergien und die Transaktionskosten (M & A) beschrieben, wenn das Zielunternehmen einer feindlichen Übernahme verkauft Die wertvollsten Vermögenswerte Arten von Vermögenswerten Zu den gängigen Arten von Vermögenswerten gehören kurzfristige, langfristige, physische, immaterielle, betriebliche und nicht betriebliche Vermögenswerte. Richtige Identifizierung und Verringerung der Attraktivität für den feindlichen Bieter. Die Kronjuwelenverteidigung ist ein letzter Ausweg, da das Zielunternehmen absichtlich einen Teil seines Wertes zerstört.mit der Hoffnung, dass der Erwerber sein feindliches Gebot fallen lässt.

Weitere Übernahmebedingungen finden Sie im M & A-Glossar von Finance. M & A-Glossar M & A-Glossar von Finance mit Begriffen und Definitionen für Fusionen und Übernahmen. Die Begriffe stammen aus dem Advanced Financial Modeling-Kurs von Finance, M & A Modeling.

Was sind Kronjuwelen?

Um die Strategie zur Verteidigung von Kronjuwelen vollständig zu verstehen, ist es wichtig zu wissen, was ein Kronjuwel ist. Kronjuwelen sind die profitabelsten oder wertvollsten Unternehmenseinheiten oder Vermögenswerte, die dem Unternehmen gehören. Im Wesentlichen sind Kronjuwelen das wertvollste oder wertvollste Kapital des Unternehmens in Bezug auf die Rentabilität. Rentabilitätskennzahlen Rentabilitätskennzahlen sind Finanzkennzahlen, anhand derer Analysten und Investoren die Fähigkeit eines Unternehmens messen und bewerten, Erträge (Gewinne) im Verhältnis zu Umsatz und Bilanz zu erzielen Vermögenswerte, Betriebskosten und Eigenkapital während eines bestimmten Zeitraums. Sie zeigen, wie gut ein Unternehmen seine Vermögenswerte nutzt, um Gewinne, zukünftige Geschäftsaussichten oder den Wert von Vermögenswerten zu erzielen. Identifizierbare Nettovermögenswerte Netto identifizierbare Vermögenswerte bestehen aus Vermögenswerten, die von einem Unternehmen erworben wurden, dessen Wert gemessen und in M ​​&A für Goodwill und Kaufpreisallokation. .

Die Kronjuwelen eines Unternehmens hängen von der Branche und der Art des Geschäfts ab. Beispielsweise kann ein Unternehmen, das als Hersteller in der Automobilindustrie tätig ist, seine Kronjuwelen als Produktions- und Fertigungsfabriken oder -techniken betrachten, die es verwendet.

Wie eine Kronjuwel-Verteidigung funktioniert

Hier ist ein Beispiel für die Funktionsweise dieser Übernahmeabwehrstrategie:

1. Unternehmen A bietet zum Kauf von Unternehmen B an.
2. Firma B lehnt das Angebot ab.
3. Unternehmen A verfolgt die Akquisition trotzdem, indem es anbietet, Aktien von Unternehmen B mit einer Prämie von 10% zu kaufen.
4. Unternehmen B befürchtet, dass Unternehmen A durch Aktienkäufe erfolgreich eine Mehrheitsbeteiligung an dem Unternehmen erreichen könnte, und beschließt, den Unternehmenswert absichtlich durch den Verkauf wertvoller Vermögenswerte zu zerstören.
5. Da die wertvollsten Vermögenswerte des Unternehmens weg sind, zieht Unternehmen A sein Angebot für Unternehmen B zurück und gibt seine Akquisitionspläne auf.

Bei einer Kronjuwelenverteidigung verkauft das Zielunternehmen wertvolle Vermögenswerte, um seine Attraktivität zu verringern. Beachten Sie, dass bei einer Kronjuwelenverteidigung das Zielunternehmen im Wesentlichen den Wert zerstört und sich selbst Schaden zufügt, um einer feindlichen Übernahme zu entgehen.

Begründung hinter einer Kronjuwel-Verteidigung

In vielen Fällen verkauft das Zielunternehmen sein wertvollstes Vermögen an einen freundlichen Dritten (ein weißer Ritter Weißer Ritter Ein weißer Ritter ist ein Unternehmen oder eine Person, die ein Zielunternehmen erwirbt, das kurz davor steht, von einem übernommen zu werden Schwarzer Ritter. Eine Übernahme durch einen weißen Ritter ist die bevorzugte Option gegenüber einer feindlichen Übernahme durch den schwarzen Ritter, da weiße Ritter eine „freundliche Akquisition“ tätigen, indem sie das derzeitige Managementteam im Allgemeinen erhalten. Wenn der feindliche Bieter sein Gebot fallen lässt, wird das Zielunternehmen diese Vermögenswerte zu einem festgelegten Preis von dem freundlichen Dritten zurückkaufen. Daher zerstört eine Kronjuwelenverteidigung nicht immer das Zielunternehmen.

Beispiel - Eine „bessere“ Strategie zur Verteidigung von Kronjuwelen

Betrachten wir eine optimierte Strategie zur Verteidigung von Kronjuwelen, bei der Unternehmen B seine Vermögenswerte an einen freundlichen Dritten verkauft.

1. Unternehmen A bietet zum Kauf von Unternehmen B an.
2. Firma B lehnt das Angebot ab.
3. Unternehmen A verfolgt die Akquisition trotzdem, indem es anbietet, Aktien von Unternehmen B mit einer Prämie von 10% zu kaufen.
4. Unternehmen B wendet sich an ein freundliches Unternehmen - Unternehmen C -, um das Vermögen von Unternehmen B für 100 Millionen US-Dollar zu erwerben. Unternehmen B und Unternehmen C unterzeichnen eine Vereinbarung, dass Unternehmen B sein Vermögen gegen eine geringe Prämie zurückkauft, sobald der feindliche Bieter weg ist.
5. Da die wertvollsten Vermögenswerte von Unternehmen B weg sind, zieht Unternehmen A sein feindliches Angebot zurück.
6. Nachdem der feindliche Bieter verschwunden ist, kauft Unternehmen B seine Vermögenswerte zum festgelegten Preis von Unternehmen C zurück.

Weitere Informationen finden Sie im M & A-Glossar von Finance. M & A-Glossar von Finance M & A-Glossar von Finance mit Begriffen und Definitionen für Fusionen und Übernahmen. Die Begriffe stammen aus dem Advanced Financial Modeling-Kurs von Finance, M & A Modeling.

Mehr Ressourcen

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• Giftpille Giftpille Die Giftpille ist ein strukturelles Manöver, das versuchte Übernahmen verhindern soll, bei denen das Zielunternehmen versucht, sich für potenzielle Käufer weniger wünschenswert zu machen. Dies kann erreicht werden, indem billigere Aktien an bestehende Aktionäre verkauft werden, wodurch das Eigenkapital, das ein Erwerber erhält, verwässert wird
• Greenmail Greenmail Commit Greenmail beinhaltet den Kauf einer erheblichen Anzahl von Anteilen an einem Zielunternehmen, die Androhung einer feindlichen Übernahme und die anschließende Nutzung der Bedrohung zur Erzwingung
• Pac-Man-Verteidigung Pac-Man-Verteidigung Die Pac-Man-Verteidigung ist eine Strategie, mit der Zielunternehmen eine feindliche Übernahme verhindern. Diese Strategie zur Verhinderung von Übernahmen wird vom Zielunternehmen umgesetzt, indem es versucht, den Erwerber zu übernehmen. Der Zweck der Pac-Man-Verteidigung ist es, eine Übernahme sehr schwierig zu machen. Beispiel für eine Pac-Man-Verteidigung
• Gelber Ritter Gelber Ritter Ein Gelber Ritter ist ein Unternehmen, das versucht, eine feindliche Übernahme eines anderen Unternehmens zu erreichen, aber stattdessen die Idee einer Fusion mit dem Zielunternehmen diskutiert. Die Änderung der Strategie kann eintreten, wenn sich das Zielunternehmen der feindlichen Übernahme widersetzt und der Erwerber gezwungen ist, freundlicher zu sein, um einen Deal erfolgreich auszuhandeln.