Was ist eine Kreditstruktur?

Die Kreditstruktur sind die Bedingungen eines Kredits in Bezug auf die verschiedenen Aspekte, aus denen sich ein Kredit zusammensetzt, einschließlich der Laufzeit oder Laufzeit, der Rückzahlung und des Risikos.

Die Kreditstruktur wird unter Berücksichtigung verschiedener Faktoren wie Zweck, Zeitplan und Risikoprofil ermittelt. Risikoaversion Risikoaversion bezieht sich auf die Tendenz eines Wirtschaftsagenten, Sicherheit der Unsicherheit strikt vorzuziehen. Ein Wirtschaftsagent, der Risikoaversion zeigt, wird als risikoavers bezeichnet. Formal zieht ein risikoaverser Agent den erwarteten Wert eines Glücksspiels dem Glücksspiel selbst strikt vor. des Kreditnehmers. In den folgenden Abschnitten werden wir verschiedene Strukturen diskutieren, die basierend auf den oben genannten Faktoren existieren.

KreditstrukturAbbildung 1: Komponenten und Sorten der Kreditstruktur

Rückzahlungsbasierte Strukturen

Unterschiedliche Rückzahlungsstrukturen variieren je nach Organisation der Rückzahlungen. Einige gebräuchliche Strukturen sind unten aufgeführt:

Basic

Amortisiertes Darlehen : Ein amortisiertes Darlehen wird bis zum Ende seiner Laufzeit in gleichen Zahlungen, die sowohl das Kapital als auch die Zinsen enthalten, vollständig zurückgezahlt.

Ballon - Darlehen : Ein Ballon Darlehen ist vergleichbar mit einem fortgeführten Anschaffungsdarlehen, außer es eine große Zahlung ist am Ende der Laufzeit des Darlehens. Die Höhe der Ballonzahlung wirkt sich auf die Höhe der gleichen Zahlungen aus, die sowohl Kapital als auch Zinsen umfassen.

Bullet-Darlehen : Ein Bullet-Darlehen ähnelt einem Ballon-Darlehen, außer dass die gleichen Zahlungen nur aus Zinsen bestehen und der Kapitalbetrag am Ende als Ballon-Zahlung ausgezahlt wird. Die Struktur wird am häufigsten in Anleihen verwendet, die gleiche Kuponzahlungen leisten und den Nennwert bei Fälligkeit zahlen.

Exotisch

Callable / Puttable : Einige Kredite sind mit einer Vorauszahlungsoption ausgestattet. Dies bedeutet, dass der Kreditnehmer den Kredit vor Fälligkeit zurückzahlen kann. Es ist ein kündbarer Kredit. Ein Kreditnehmer möchte möglicherweise von niedrigeren Zinssätzen profitieren und den Kredit refinanzieren. Das häufigste Beispiel sind Hypotheken. Hypothek Eine Hypothek ist ein Darlehen, das von einem Hypothekengeber oder einer Bank bereitgestellt wird und es einer Person ermöglicht, ein Haus zu kaufen. Während es möglich ist, Kredite aufzunehmen, um die gesamten Kosten eines Hauses zu decken, ist es üblicher, einen Kredit für etwa 80% des Wertes des Hauses zu sichern. . Ein Puttable-Darlehen ist genau das Gegenteil, bei dem der Kreditgeber eine frühere Rückzahlung verlangen kann. Es hilft dem Kreditgeber, höhere Renditen bei steigenden Zinssätzen zu erzielen, indem Bargeld von Darlehen mit niedrigerem Zinssatz befreit wird.

Wandelanleihe : Wandelanleihen können nach Wahl des Kreditgebers in Eigenkapital des Kreditgeschäfts umgewandelt werden. Sie geben zwei Begriffe an, das Umtauschverhältnis und den Umtauschpreis, die die Anzahl der Aktien und den Preis definieren, zu dem sie an die Schuldner ausgegeben werden.

Floater : Floater sind Kredite mit unterschiedlichen Kuponraten, die dem am Markt geltenden Zinssatz entsprechen. Daher variieren die Rückzahlungen von Floatern mit der Änderung der Zinssätze. Der Zinssatz für die Kredite variiert in Bezug auf eine Benchmark und wird als Spread zur Benchmark angegeben. Eine gängige Benchmark ist beispielsweise der LIBOR LIBOR LIBOR, eine Abkürzung für London Interbank Offer Rate, bezieht sich auf den Zinssatz, den britische Banken anderen Finanzinstituten für einen kurzfristigen Kredit mit einer Laufzeit von einem Tag bis zu 12 Monaten in der Zukunft berechnen. Der LIBOR dient als Benchmarking-Basis für kurzfristige Zinssätze, sodass der Zinssatz für einen Floater als LIBOR + 2% angegeben wird, wobei der Spread 2% beträgt.

Tenorbasierte Strukturen

Die Kreditstruktur basiert auch auf der Laufzeit des Kredits. Kurzfristige Kredite können im Vergleich zu mittel- oder langfristigen Krediten sehr unterschiedliche Strukturen annehmen.

Kurzfristige Notizen

Die Kredite müssen in weniger als einem Jahr zurückgezahlt werden. Sie werden normalerweise für die Anforderungen an das Betriebskapital verwendet und können eine Laufzeit von einem Monat bis zu einem Jahr haben.

Revolvierendes Darlehen

Ein revolvierendes Darlehen ist eine Dienstleistung, die ein Darlehensgeber erbringt, bei der der Darlehensnehmer für kurze Zeit einen beliebigen Betrag bis zu einem Höchstbetrag ausleihen kann. Der für die Ausleihe verfügbare Betrag hängt von der vorherigen Ausleihe und Rückzahlung ab. Solche Kredite werden in der Regel verwendet, um kurzfristige Finanzierungsengpässe auszugleichen.

Factoring

Factoring ist eine Art besicherter kurzfristiger Schulden. Es ermöglicht einem Unternehmen, Geld gegen seine Forderungen zu leihen. Das Unternehmen darf einen Bruchteil seiner Forderungen ausleihen und seine Forderungen an den Kreditgeber übertragen. Der Kreditgeber zieht dann den vollen Betrag der Forderungen gegenüber den betroffenen Parteien ein.

Mittel- / langfristige Schulden

Mittel- und langfristige Schulden bieten traditionellere Zahlungsstrukturen. Ein mittelfristiges Darlehen hat eine Laufzeit zwischen einem und fünf Jahren, während langfristige Darlehen eine Laufzeit von mehr als fünf Jahren haben. Die unterschiedlichen Strukturen der langfristigen Verschuldung ergeben sich aus den unterschiedlichen Risikograden des Kredits.

Risikobasierte Strukturen

Das Risiko eines Kredits wird hauptsächlich durch den Zinssatz des Kredits erfasst. Eine Änderung der Kreditbedingungen kann jedoch das Risikoprofil des Kredits verändern.

Vorrangige Schulden

Vorrangige Verbindlichkeiten sind eine der weniger riskanten Strukturen, da die Rückzahlung an vorrangige Verbindlichkeiten Vorrang vor der Rückzahlung aller anderen von einem Unternehmen begebenen Verbindlichkeiten hat. Vorrangige Verbindlichkeiten berechnen aufgrund ihrer relativen Sicherheit auch einen niedrigeren Zinssatz. Ein vorrangiges Darlehen kann durch Sicherheiten geschützt sein oder nicht.

Gesicherte Schulden

Gesicherte Schulden oder besicherte Kredite sind Kredite, die durch Sicherheiten geschützt sind. Dies bedeutet, dass der Kreditgeber im Falle eines Ausfalls das angegebene Vermögen des Kreditnehmers verkaufen kann, um den maximal möglichen Teil des Kreditbetrags zurückzugewinnen.

Schuldverschreibungen

Schuldverschreibungen sind eine ungesicherte Form von Schuldtiteln mit einem festen Zinssatz. Sie sind in der Regel Junior-Schulden und haben daher einen geringeren Anspruch als andere Formen von Schulden. Es ist wichtig anzumerken, dass sich der Begriff Schuldverschreibung auf verschiedene Arten von Strukturen in verschiedenen Teilen der Welt bezieht. In Kanada ist beispielsweise eine Schuldverschreibung besichert, erfordert jedoch keine spezifischen Sicherheiten, wie z. B. besicherte Schuldverschreibungen.

Nachrangige Verbindlichkeiten

Nachrangige Verbindlichkeiten sind eine riskantere Form der Verschuldung und bieten im Vergleich zu anderen Kreditstrukturen eine höhere Rendite. Im Falle einer Insolvenz oder Insolvenz werden nachrangige Verbindlichkeiten nach allen anderen Verbindlichkeiten beglichen.

Vorzugsaktien

Einige Klassen von Vorzugsaktien können auch als eine Form der Verschuldung angesehen werden, da sie mit obligatorischen Dividendenzahlungen verbunden sind. Einige Vorzugsaktien bieten sogar aufgeschobene Dividenden, was bedeutet, dass versäumte Dividendenzahlungen später gezahlt werden müssen. Vorzugsaktien sind risikoreicher als Schuldtitel, da sie in ihrem Anspruch auf die Cashflows eines Unternehmens nur dem Stammkapital vorgezogen werden.

Sonstige Bedingungen der Kreditstruktur

Risiko, Rückzahlung und Laufzeit allein beschreiben nicht alle Kreditstrukturen. Sie sind Begriffe, die in anderen Formen vorhanden sind.

Sicherheit

Die Sicherheit ist ein Vermögenswert oder eine Sammlung von Vermögenswerten des Kreditnehmers, die ein Anbieter eines gesicherten Kredits im Falle eines Ausfalls in Besitz nehmen kann. Dem Kreditgeber steht es dann frei, den / die Vermögenswert (e) zu verkaufen, um den Kredit zurückzuerhalten.

Bündnisse

Covenants sind Beschränkungen, die ein Kreditgeber dem Kreditnehmer als Bedingung für den Kredit auferlegt. Covenants können finanziell oder nicht finanziell sein. Ein Financial Covenant kann die Form der Aufrechterhaltung eines bestimmten Zinsdeckungsgrads haben. Der Zinsdeckungsgrad (ICR) ist ein Finanzkennwert, der verwendet wird, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu bestimmen, die Zinsen für seine ausstehenden Schulden zu zahlen. oder Schulden-Eigenkapital-Verhältnis. Ein nichtfinanzieller Covenant kann eine Einschränkung der Strategie oder bestimmter Kapitalmaßnahmen wie Akquisitionen sein.

Garantien

Einige Kredite werden von Dritten garantiert, dh im Falle eines Ausfalls eines Kreditnehmers leistet der Bürge Zahlungen für den Kredit. Es ist gängige Praxis, die Schuldenkosten bei kleineren Tochterunternehmen zu senken. Tochterunternehmen Eine Tochtergesellschaft (Sub) ist eine Geschäftseinheit oder ein Unternehmen, das sich vollständig im Besitz oder teilweise unter der Kontrolle eines anderen Unternehmens befindet, das als Mutter- oder Holdingunternehmen bezeichnet wird. Das Eigentum wird durch den Prozentsatz der von der Muttergesellschaft gehaltenen Aktien bestimmt, und dieser Anteil muss mindestens 51% betragen. einer großen Mutterorganisation.

Gebühren

Alle mit dem Darlehen verbundenen Gebühren sind ebenfalls in der Darlehensstruktur enthalten. Obwohl sie sehr klein sind, sind sie echte Kosten und können die Entscheidung beeinflussen, eine Struktur anderen vorzuziehen.

Zusätzliche Ressourcen

Finance bietet die CBCA-Zertifizierung (Certified Banking & Credit Analyst) an. Die CBCA-Akkreditierung (Certified Banking & Credit Analyst) ist ein globaler Standard für Kreditanalysten, der Finanzen, Rechnungswesen, Kreditanalyse, Cashflow-Analyse, Covenant-Modellierung und Darlehen umfasst Rückzahlungen und mehr. Zertifizierungsprogramm für diejenigen, die ihre Karriere auf die nächste Stufe bringen möchten. Um weiter zu lernen und Ihre Wissensbasis weiterzuentwickeln, lesen Sie bitte die folgenden zusätzlichen relevanten Ressourcen:

  • Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ist ein Verschuldungsgrad, der den Wert der gesamten Schulden und finanziellen Verbindlichkeiten gegen das gesamte Eigenkapital berechnet.
  • Finanzielle und nichtfinanzielle Covenants Finanzielle und nicht finanzielle Covenants Durch den Vergleich von finanziellen und nichtfinanziellen Covenants in einem Darlehensvertrag können wir besser verstehen, wie Vereinbarungen formuliert sind und wie sie ausgeführt werden
  • Gesicherte oder ungesicherte Kredite Gesicherte oder ungesicherte Kredite Bei der Planung eines Privatkredits kann der Kreditnehmer zwischen gesicherten und ungesicherten Krediten wählen. Wenn Sie Geld von einer Bank, einer Kreditgenossenschaft oder einer Bank leihen
  • Schuldner gegen Gläubiger Schuldner gegen Gläubiger Der Hauptunterschied zwischen einem Schuldner und einem Gläubiger besteht darin, dass beide Konzepte zwei Gegenparteien in einer Kreditvereinbarung bezeichnen. Die Unterscheidung führt auch zu a

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