Eine gehebelte Rekapitalisierung beinhaltet die Änderung der Kapitalstruktur. Kapitalstruktur Die Kapitalstruktur bezieht sich auf die Höhe der Schulden und / oder des Eigenkapitals, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit und zur Finanzierung seines Vermögens einsetzt. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens eines Unternehmens durch Erhöhung der Schulden Marktwert der Schulden Der Marktwert der Schulden bezieht sich auf den Marktpreis, zu dem Anleger bereit wären, die Schulden eines Unternehmens zu kaufen, der vom Buchwert in der Bilanz abweicht. und Reduzierung des Eigenkapitals Eigenkapitalwert Der Eigenkapitalwert kann als der Gesamtwert des Unternehmens definiert werden, der den Aktionären zuzurechnen ist. Befolgen Sie zur Berechnung des Eigenkapitalwerts diesen Leitfaden von Finance. . Dies bedeutet, dass ein Unternehmen Geld leiht (dh Anleihen emittieren Bond Pricing Bond Pricing ist die Wissenschaft der Berechnung des Emissionspreises einer Anleihe auf der Grundlage des Kupons, des Nennwerts, der Rendite und der Laufzeit.Die Anleihepreisgestaltung ermöglicht es den Anlegern, Bareinnahmen zu generieren, die dann zum Rückkauf zuvor ausgegebener Aktien und zur Reduzierung des Anteils des Eigenkapitals an der Kapitalstruktur des Unternehmens verwendet werden. Daher der Begriffgehebelte Rekapitalisierung .
Der Begriff Kapitalisierung bezieht sich auf die Kapitalisierung eines Unternehmens, dh auf die Verschuldung und das Eigenkapital. Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital bilden auf der rechten Seite der Bilanz eine Bilanz, die dann zur Finanzierung der Vermögenswerte auf der linken Seite der Bilanz verwendet wird. Bilanz Die Bilanz ist einer der drei Grundabschlüsse. Diese Aussagen sind sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung. Die Bilanz zeigt die Bilanzsumme des Unternehmens und wie diese Vermögenswerte entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden. Aktiva = Passiva + Eigenkapital.
Eine gehebelte Rekapitalisierung ist eine nützliche Finanzstrategie, die häufig in Verbindung mit MBOs Management Buyout (MBO) angewendet wird. Ein Management Buyout (MBO) ist eine Unternehmensfinanzierungstransaktion, bei der das Managementteam einer operativen Gesellschaft das Geschäft durch Ausleihen von Geldern an oder andere Formen von erwirbt Umstrukturierung. Eine höhere Hebelwirkung ist für das Unternehmen in Zeiten guten Wachstums von Vorteil. Daher besteht das Ziel einer gehebelten Zusammenfassung häufig darin, die zukünftigen Wachstumsaussichten zu stärken.
Motivationen für eine gehebelte Rekapitalisierung
Dies scheint für diejenigen, die sich mit Unternehmensfinanzierung befassen, häufig nicht intuitiv zu sein. Unternehmensfinanzierung Überblick Die Unternehmensfinanzierung befasst sich mit der Kapitalstruktur eines Unternehmens, einschließlich seiner Finanzierung und den Maßnahmen, die das Management zur Wertsteigerung des Unternehmens ergreift. Warum sollte das Unternehmen mehr verschuldet sein als es bereits ist? Warum Schulden zur Rückzahlung von Eigenkapital verwenden?
Es gibt mehrere mathematische Beweise für die Hebelwirkung von Rekapitalisierungen. Eines davon ist beispielsweise das Modigliani-Miller-Theorem, das die Grundlage des modernen Denkens über die Kapitalstruktur bildet. Dieser Satz zeigt, dass Schulden einen Steuervorteil oder Zinssteuerschutz bieten, den das Eigenkapital nicht bietet.
Darüber hinaus reduziert die Verwendung von Schulden zum Kauf von Aktien oder zur Tilgung älterer Schulden die Opportunitätskosten, wenn verdiente Gewinne verwendet werden müssen, um dasselbe zu tun.
Darüber hinaus kann das wirtschaftliche Umfeld so sein, dass Zinssätze Einfache Zinsen Einfache Zinsformel, Definition und Beispiel. Einfache Zinsen sind Zinsberechnungen, bei denen der Effekt der Aufzinsung nicht berücksichtigt wird. In vielen Fällen werden die Zinsen mit jeder festgelegten Laufzeit eines Kredits zusammengesetzt, bei einfachen Zinsen jedoch nicht. Die Berechnung der einfachen Zinsen entspricht dem Kapitalbetrag multipliziert mit dem Zinssatz multipliziert mit der Anzahl der Perioden. sind niedrig. Unternehmen möchten möglicherweise dieses Zinsumfeld nutzen, um eine gehebelte Rekapitalisierung durchzuführen.
Schließlich verhindert die Verschuldung eine Verwässerung des Eigenkapitals. Eigenkapital Eigenkapital (auch als Eigenkapital bezeichnet) ist ein Konto in der Bilanz eines Unternehmens, das aus Aktienkapital plus Gewinnrücklagen besteht. Sie repräsentiert auch den Restwert der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten. Durch die Neuordnung der ursprünglichen Bilanzierungsgleichung erhalten wir Eigenkapital = Aktiva - Passiva, die durch die Ausgabe neuer Aktien verursacht werden. Dies wirkt sich aus Sicht der Aktionäre positiv aus.
Nachteile einer gehebelten Rekapitalisierung
Trotz aller oben aufgeführten Vorteile argumentieren einige, dass gehebelte Rekapitalisierungen das Wachstumspotenzial eines Unternehmens einschränken, da es keine längerfristige Sichtweise hat.
Eine gehebelte Rekapitalisierung berücksichtigt häufig das aktuelle Schuldenumfeld, das möglicherweise nicht für immer festgelegt bleibt. Mit anderen Worten, wenn sich die Zinssätze ändern, kann sich eine gehebelte Rekapitalisierung in Form eines erhöhten Zinsaufwands negativ auf das Unternehmen auswirken.
Am wichtigsten ist, dass eine Änderung der Kapitalstruktur in Richtung einer stärkeren Schuldengewichtung das Risiko des Geschäfts erhöht. Wenn die Dinge nicht nach Plan verlaufen, kann dies einen Großteil des Shareholder Value zerstören.
Zusätzliche Ressourcen
- Leverage Ratios Leverage Ratios Eine Leverage Ratio gibt an, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens gegenüber mehreren anderen Konten in seiner Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung oder Kapitalflussrechnung ist. Excel-Vorlage
- Nicht gehebelte Kapitalkosten Nicht gehebelte Kapitalkosten Nicht gehebelte Kapitalkosten sind die theoretischen Kosten eines Unternehmens, das sich selbst für die Durchführung eines Kapitalprojekts finanziert, wobei keine Schulden angenommen werden. Formel, Beispiele. Die nicht gehebelten Kapitalkosten sind die impliziten Renditen, die ein Unternehmen ohne Schuldeneffekt für sein Vermögen erwartet. WACC übernimmt das aktuelle Kapital
- Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) ist die Volatilität der Renditen eines Unternehmens, ohne die finanzielle Hebelwirkung zu berücksichtigen. Es berücksichtigt nur sein Vermögen. Es vergleicht das Risiko eines nicht gehebelten Unternehmens mit dem Marktrisiko. Es wird berechnet, indem das Beta des Eigenkapitals durch 1 plus steuerlich bereinigte Schulden gegenüber dem Eigenkapital dividiert wird
- Reverse Morris Trust Reverse Morris Trust Ein Reverse Morris Trust-Deal kombiniert eine steuerfreie Abspaltung mit einer vorab vereinbarten Fusion. Eine Reverse Morris Trust-Transaktion ermöglicht es einer Aktiengesellschaft, unerwünschte Vermögenswerte zu verkaufen, ohne steuerliche Verpflichtungen für Gewinne aus dem Verkauf dieser Vermögenswerte einzugehen.
- Revolvierende Schulden Revolvierende Schulden Eine revolvierende Schuld (ein "Revolver", manchmal auch als Kreditlinie oder LOC bezeichnet) enthält keine festen monatlichen Zahlungen. Es unterscheidet sich von einer festen Zahlung oder einem befristeten Darlehen mit garantierter Bilanz- und Zahlungsstruktur. Stattdessen basieren die Zahlungen für revolvierende Schulden jeden Monat auf dem Guthaben.
