Die Flip-Over-Strategie ist eine Giftpille Giftpille Die Giftpille ist ein strukturelles Manöver, das versuchte Übernahmen verhindern soll, bei denen das Zielunternehmen versucht, sich für potenzielle Käufer weniger wünschenswert zu machen. Dies kann erreicht werden, indem billigere Aktien an bestehende Aktionäre verkauft werden, wodurch das Eigenkapital verwässert wird, das ein Erwerber erhält. Diese Strategie wird von Unternehmen angewendet, um sich vor einer feindlichen Übernahme zu schützen. Mit der Flip-Over-Strategie Aktionäre Aktionär Ein Aktionär kann eine Person, ein Unternehmen oder eine Organisation sein, die Aktien eines bestimmten Unternehmens hält. Ein Aktionär muss mindestens eine Aktie eines Unternehmens oder eines Investmentfonds besitzen, um Teilinhaber zu werden.des Zielunternehmens haben die Möglichkeit, Anteile des erwerbenden Unternehmens zu erwerben - das Unternehmen, das eine feindliche Übernahme anstrebt Feindliche Übernahme Eine feindliche Übernahme bei Fusionen und Übernahmen (M & A) ist der Erwerb eines Zielunternehmens durch ein anderes Unternehmen (bezeichnet) als Erwerber), indem Sie direkt zu den Aktionären der Zielgesellschaft gehen, entweder durch Abgabe eines Übernahmeangebots oder durch Stimmrechtsvertretung. Der Unterschied zwischen einem feindlichen und einem freundlichen - zu einem deutlich reduzierten Preis. Die Strategie wirkt als feindliche Übernahmeabwehr, da sie die Aktien des Unternehmens, das das Ziel übernehmen will, drastisch zu verwässern und abzuwerten droht.entweder durch Abgabe eines Übernahmeangebots oder durch Stimmrechtsvertretung. Der Unterschied zwischen einem feindlichen und einem freundlichen - zu einem deutlich reduzierten Preis. Die Strategie wirkt als feindliche Übernahmeabwehr, da sie die Aktien des Unternehmens, das das Ziel übernehmen will, drastisch zu verwässern und abzuwerten droht.entweder durch Abgabe eines Übernahmeangebots oder durch Stimmrechtsvertretung. Der Unterschied zwischen einem feindlichen und einem freundlichen - zu einem deutlich reduzierten Preis. Die Strategie wirkt als feindliche Übernahmeabwehr, da sie die Aktien des Unternehmens, das das Ziel übernehmen will, drastisch zu verwässern und abzuwerten droht.
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Der Prozess der Flip-Over-Strategie
Eine umklappbare Giftpille ist nur dann eine Option für ein Zielunternehmen, wenn:
- Das potenzielle übernehmende Unternehmen hat ein Übernahmeangebot abgegeben, und das Angebot wurde nicht sofort abgelehnt.
- Die Satzung des erwerbenden Unternehmens Unternehmensstatuten Unternehmensstatuten sind die Regeln, die die Führung eines Unternehmens regeln, und einer der ersten Punkte, die vom Verwaltungsrat zum Zeitpunkt der Unternehmensgründung festgelegt werden. Solche Statuten werden in der Regel nach Vorlage der Satzung erstellt, in der die Aktionäre des Zielunternehmens festgelegt sind, ihre Aktien im Falle einer erfolgreichen Übernahme zu einem reduzierten Preis zu kaufen.
Das Recht, Aktien mit einem erheblichen Abschlag zu kaufen, wird nur wirksam, wenn die feindliche Übernahme erfolgreich ist. Zu diesem Zeitpunkt wird das Recht der Aktionäre der Zielgesellschaft, abgezinste Aktien des Erwerbers zu kaufen, „umgedreht“ (aktiviert). Das Recht zum Kauf von Aktien mit einem Abschlag kann entweder für Stammaktien oder Vorzugsaktien gelten. Vorzugsaktien Vorzugsaktien (Vorzugsaktien, Vorzugsaktien) sind die Klasse des Aktienbesitzes einer Gesellschaft, die einen Vorranganspruch auf das Vermögen des Unternehmens gegenüber Stammaktien hat . Die Aktien sind älter als Stammaktien, aber im Verhältnis zu Schulden wie Anleihen jünger. .
Der stark reduzierte Aktienkurs der Aktien des erwerbenden Unternehmens bietet den Aktionären des Zielunternehmens einen starken Anreiz, ihre Kaufoption auszuüben. Je mehr Personen die abgezinsten Aktien des erwerbenden Unternehmens kaufen und je mehr abgezinste Aktien sie kaufen, desto verwässerter werden die Aktien des erwerbenden Unternehmens. Die Verwässerung der Aktie setzt auch den Aktienkurs unter Druck, da jede Aktie jetzt einen geringeren Prozentsatz des Eigenkapitals darstellt. Eigenkapital In der Finanzierung ist das Eigenkapital der Marktwert des Vermögens der Aktionäre, nachdem alle Schulden beglichen wurden. In der Rechnungslegung bezieht sich das Eigenkapital auf den Buchwert des Eigenkapitals in der Bilanz, der dem Vermögen abzüglich der Verbindlichkeiten entspricht. Der Begriff "Eigenkapital",im Finanz- und Rechnungswesen geht das Konzept des fairen und gleichbehandelten Interesses am Unternehmen einher.
Die negativen Auswirkungen eines Flip-Over werden von den bestehenden Aktionären des übernehmenden Unternehmens häufig am härtesten empfunden. Sie haben nicht die Möglichkeit, die Aktien des Unternehmens zu einem reduzierten Preis zu kaufen. Stattdessen können sie nur sitzen und zusehen, wie der Wert ihrer eigenen Beteiligungen nachlässt.
Auswirkungen der Flip-Over-Giftpillenstrategie
Die Flip-Over-Strategie ist in der Regel sehr effektiv, da die Aussicht auf eine starke Verwässerung der Aktie - und die sehr unglücklichen bestehenden Aktionäre - für den Erwerber so unattraktiv ist. Die Strategie soll das übernehmende Unternehmen dazu zwingen, bessere Konditionen für die Übernahme anzubieten oder den Übernahmeversuch insgesamt abzuschaffen.
In den meisten Fällen stoppt die Flip-Over-Strategie die Übernahme nicht vollständig. Dies führt jedoch in der Regel dazu, dass das übernehmende Unternehmen die Idee einer feindlichen Übernahme aufgibt, um zu vermeiden, dass die Flip-Over-Bestimmungen ausgelöst werden. Stattdessen wird sich der Erwerber wahrscheinlich mit einem freundlichen Übernahmevorschlag an das Zielunternehmen wenden, der Bedingungen enthält, die für das Zielunternehmen ein weitaus besseres Geschäft darstellen.
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Ein „Cousin“ der Flip-Over-Strategie - das Flip-In
Die Flip-Over-Strategie ähnelt in gewisser Weise einer Variante einer anderen häufig verwendeten Giftpillenstrategie - der Flip-In-Strategie. Die Flip-In-Strategie basiert auf einer Bestimmung in der Satzung des Zielunternehmens und nicht des übernehmenden Unternehmens. Wenn ein feindlicher Übernahmeversuch eingeleitet wird, wird die Flip-In-Strategie automatisch ausgelöst.
Die Flip-In-Strategie ermöglicht es bestehenden Aktionären des Zielunternehmens - aber nicht dem potenziellen Erwerber -, zusätzliche Aktien des Ziels zu einem erheblich reduzierten Preis zu erwerben. Dies ist ein äußerst starker Anreiz für die Aktionäre des Unternehmens, da sie neue Aktien unter dem aktuellen Marktpreis kaufen und diese sofort mit Gewinn auf dem freien Markt verkaufen können.
Diese Verteidigungsstrategie führt normalerweise zu einer erheblichen Verwässerung der Aktien des Zielunternehmens. Dies ist in der Regel eine wirksame Abschreckung gegen Übernahmen, da der Erwerber aufgrund der Verwässerung der Aktien des Ziels mehr Aktien kaufen muss, bevor er eine Mehrheitsbeteiligung an dem Zielunternehmen erwerben kann.
Wenn Giftpillen wirken
Giftpillenstrategien können für ein Unternehmen, das vor einer Übernahme steht, eine äußerst wirksame Abwehr sein. Bei Übernahmeangeboten mit Bedingungen, die für das Zielunternehmen möglicherweise unfair sind, ist die Flip-Over-Strategie besonders effektiv, da sie das übernehmende Unternehmen durch Verringern des Werts seiner eigenen Aktien drängt und auf das Endergebnis des Erwerbers abzielt, um eine Hebelwirkung zu erzielen, um bessere Bedingungen zu erzielen in einer Übernahmesituation.
Zusätzliche Ressourcen
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- Fusionen und Übernahmen Finanzmodellierung
- Kontrollprämie Kontrollprämie Kontrollprämie bezieht sich auf einen Betrag, den ein Käufer bereit ist, über den Marktwert von Aktien hinaus zu zahlen, um eine Mehrheitsbeteiligung an einem börsennotierten Unternehmen zu erhalten. Bei Fusionen und Übernahmen ist es wichtig zu bestimmen, wie viel als Kontrollprämie angeboten werden soll - auch als Übernahmeprämie bezeichnet.
- Freundliche Übernahme Freundliche Übernahme Bei M & A-Transaktionen ist eine freundliche Übernahme der Erwerb eines Zielunternehmens durch einen Erwerber / Bieter mit Zustimmung oder Zustimmung des Managements und des Verwaltungsrates des Zielunternehmens.
- Weißer Ritter Weißer Ritter Ein weißer Ritter ist eine Firma oder eine Person, die eine Zielfirma erwirbt, die kurz davor steht, von einem schwarzen Ritter übernommen zu werden. Eine Übernahme durch weiße Ritter ist die bevorzugte Option gegenüber einer feindlichen Übernahme durch den schwarzen Ritter, da weiße Ritter eine „freundliche Übernahme“ vornehmen, indem sie das derzeitige Managementteam im Allgemeinen erhalten
