Ein direktes Angebot wird manchmal als direkte Platzierung bezeichnet. Es handelt sich um eine Art Angebot, mit dem das emittierende Unternehmen seine Wertpapiere direkt an Anleger verkaufen kann, ohne einen Vermittler wie eine Investmentbank einzusetzen. Wenn sich ein Unternehmen für ein Direktangebot anstelle eines Börsengangs (Initial Public Offering, IPO) entscheidet Ein Börsengang (IPO) ist ein Börsengang der erste Verkauf von Aktien, die von einem Unternehmen an die Öffentlichkeit ausgegeben wurden. Vor einem Börsengang wird ein Unternehmen als Privatunternehmen betrachtet, normalerweise mit einer kleinen Anzahl von Investoren (Gründer, Freunde, Familien- und Geschäftsinvestoren wie Risikokapitalgeber oder Angel-Investoren). Erfahren Sie, was ein Börsengang ist. Er eliminiert die meisten Kosten, die mit dem Börsengang verbunden sind.
In der Regel müssen Unternehmen, die im Rahmen eines Börsengangs an die Börse gehen, Vermittler wie Investmentbanken einsetzen, die den Angebotsprozess im Auftrag des Emittenten abwickeln. Durch die Eliminierung der Vermittler werden die Kapitalkosten des Angebots gesenkt.
Die meisten Direktangebote sind von den meisten Anforderungen der Securities Exchange Commission (SEC) befreit. Die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) ist eine unabhängige Behörde der zuständigen US-Bundesregierung für die Umsetzung der Bundeswertpapiergesetze und den Vorschlag von Wertpapierregeln. Es ist auch für die Aufrechterhaltung der Wertpapierbranche sowie der Börsen für Aktien und Optionen zuständig. Einige dieser Ausnahmen wurden 1992 eingeführt, als die SEC das Small Business Initiatives Program einrichtete. Das Programm bot kleinen Unternehmen, die nicht in der Lage waren, durch das Anbieten von Wertpapieren an Investoren Wertpapiere zu beschaffen, einen Aufschub.
Bei der Kapitalbeschaffung bevorzugen kleine und mittlere Unternehmen das direkte Angebot gegenüber Börsengängen, da sie Kapital direkt von der Gemeinde beschaffen können, von der aus sie tätig sind, anstatt Kredite von Finanzinstituten wie Banken aufzunehmen. Eine solche Vereinbarung ermöglicht es dem Emittenten, die Bedingungen der Angebote festzulegen, anstatt sich zu bemühen, die strengen Anforderungen von Banken und Risikokapitalunternehmen zu erfüllen.
Kurze Zusammenfassung
- Ein Direktangebot ist eine Art von Angebot, mit dem Unternehmen Kapital beschaffen können, indem sie Wertpapiere direkt an die Öffentlichkeit verkaufen.
- Dadurch werden die Vermittler eliminiert, die häufig am Angebotsprozess beteiligt sind, wodurch die Kosten für die Kapitalbeschaffung gesenkt werden.
- Der Emittent muss die regulatorischen Anforderungen des Staates erfüllen, in dem er die Wertpapiere verkaufen möchte.
Wie Direktangebot funktioniert
Ein Unternehmen kann sich für die Methode des direkten öffentlichen Angebots anstelle eines Börsengangs entscheiden, wenn es nicht über ausreichende finanzielle Mittel verfügt, um Underwriter zu bezahlen. Underwriting Im Investment Banking ist das Underwriting der Prozess, bei dem eine Bank Kapital für einen Kunden (Unternehmen, Institution oder Regierung) von Anlegern beschafft in Form von Aktien oder Schuldtiteln. Dieser Artikel soll den Lesern ein besseres Verständnis des Kapitalbeschaffungs- oder Zeichnungsprozesses vermitteln oder bestehende Aktien nicht durch Ausgabe neuer Aktien an die Öffentlichkeit verwässern. Das Unternehmen verkauft Aktien direkt an die Öffentlichkeit, ohne Zwischenhändler oder Makler einzusetzen.
Das emittierende Unternehmen ist dafür verantwortlich, die Bedingungen des Angebots auf der Grundlage der Unternehmensziele und -interessen festzulegen. Sie legt den Angebotspreis, die Begrenzung der Anzahl der Aktien pro Anleger, das Abwicklungsdatum und die Angebotsfrist fest, in der Anleger die Aktien kaufen können.
Direkter Angebotsprozess
Ein direktes Angebot kann je nach Unternehmen und Kapitalbetrag, den der Emittent aufnehmen möchte, einige Tage, Wochen oder sogar Monate dauern. Das Folgende sind die wichtigsten Phasen eines direkten Angebots:
1. Vorbereitungsphase
In der Vorbereitungsphase der Emission erstellt der Emittent ein Angebotsmemorandum. Angebotsmemorandum Ein Angebotsmemorandum wird auch als Private-Placement-Memorandum bezeichnet. Es wird als Instrument verwendet, um externe Investoren anzulocken, entweder um Informationen über das Unternehmen oder das ausgegebene Wertpapier zu erhalten. Normalerweise kann die Art des Wertpapiers entweder Stammaktien, Vorzugsaktien, REITs, Schuldtitel usw. sein.
Der Emittent sollte sich auch für das geeignete Marketingmedium wie Zeitungen, soziale Medien, Telemarketing-Kampagnen usw. entscheiden, mit dem er das Angebot vermarktet.
2. Zulassungsbestimmungen
Das emittierende Unternehmen muss außerdem alle regulatorischen Anforderungen in dem Staat erfüllen, in dem es das direkte Angebot durchführen möchte. Die regulatorischen Anforderungen richten sich nach den Blue Sky-Gesetzen jedes Staates. Die Emittenten müssen ihre Angebote registrieren und finanzielle Details des Angebots sowie alle beteiligten Unternehmen offenlegen.
Einige der Compliance-Dokumente, die Emittenten einreichen müssen, umfassen das Angebotsmemorandum, die Satzung. Die Satzung ist eine Reihe formeller Dokumente, die die Existenz eines Unternehmens in den USA und Kanada belegen. Damit ein Unternehmen sein kann, aktuelle Abschlüsse und andere wesentliche Informationen, die sich auf die Transaktion auswirken können.
Die Dokumente bieten Anlegern eine Fülle von Informationen, auf die sie ihre Anlageentscheidungen stützen können. Der Staat führt dann eine Leistungsüberprüfung durch, um festzustellen, ob das Angebot für Investitionen ausgewogen und fair ist. Wenn Sie mit den bereitgestellten Informationen zufrieden sind, wird die Genehmigung innerhalb von zwei Wochen bis zwei Monaten erteilt.
3. SEC-Ausnahmen
Die meisten direkten Angebote müssen nicht bei der SEC registriert werden, da sie für bestimmte Ausnahmen in Frage kommen. Zum Beispiel erlaubt Regel 147 (Befreiung von der innerstaatlichen Einreichung) Unternehmen, Mittel durch den Verkauf von Wertpapieren an die Öffentlichkeit zu beschaffen, solange die Wertpapiere in dem Primärstaat verkauft werden, in dem das Unternehmen geschäftlich tätig ist. Die Befreiung gilt nur, wenn sowohl das Unternehmen als auch die Investoren im selben Staat ansässig sind.
Eine weitere Ausnahme ist Regel 504 oder Verordnung D, mit der Unternehmen, die innerhalb von 12 Monaten nicht mehr als 1 Million US-Dollar durch den Verkauf von Wertpapieren sammeln, von der Steuer befreit werden. Die Anzahl oder Art der Anleger unterliegt keinen Beschränkungen.
Direktes Angebot vs. Erstes öffentliches Angebot
Ein Direktangebot und ein Börsengang sind die beiden Hauptmethoden, mit denen ein Unternehmen durch den Verkauf von Wertpapieren auf einem öffentlichen Börsenmarkt Mittel beschaffen kann. Bei einem Börsengang erstellt der Emittent neue Aktien, die von einem Vermittler wie einer Investmentbank oder einem Finanzberater gezeichnet werden. Der Underwriter arbeitet während des Angebotsprozesses mit dem Emittenten zusammen, indem er sicherstellt, dass das Unternehmen die regulatorischen Anforderungen erfüllt.
Der Intermediär bestimmt den IPO-Preis von Aktien und ist im Auftrag des Emittenten für den Angebotsprozess verantwortlich. In einigen Fällen kann der Vermittler aufgefordert werden, den Verkauf einer bestimmten Anzahl von Aktien aus den der Öffentlichkeit angebotenen Aktien zu garantieren.
Im Gegensatz dazu ist ein direktes Angebot im Vergleich zu einem Börsengang weniger kompliziert. Dabei werden Wertpapiere direkt an die Öffentlichkeit verkauft, ohne dass ein Vermittler hinzugezogen wird. Der Öffentlichkeit werden keine neuen Aktien angeboten, und es gibt keine Garantie für den Verkauf von Wertpapieren. Das emittierende Unternehmen legt die Emissionsbedingungen fest, z. B. den Angebotspreis, den Mindestinvestitionsbetrag pro Anleger und die maximale Anzahl von Wertpapieren, die jeder Anleger kaufen kann.
Zusätzliche Ressourcen
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- Kapitalbeschaffungsprozess Kapitalbeschaffungsprozess Dieser Artikel soll den Lesern ein tieferes Verständnis dafür vermitteln, wie der Kapitalbeschaffungsprozess in der heutigen Branche funktioniert und abläuft. Weitere Informationen zur Kapitalbeschaffung und zu verschiedenen Arten von Verpflichtungen des Underwriters finden Sie in unserer Underwriting-Übersicht.
- Flotationskosten Flotationskosten Flotationskosten sind die Kosten, die einem Unternehmen bei der Ausgabe neuer Wertpapiere entstehen. Die Kosten können verschiedene Kosten sein, einschließlich, aber nicht beschränkt auf Zeichnungs-, Rechts-, Registrierungs- und Prüfungsgebühren. Die Flotationskosten werden als Prozentsatz des Ausgabepreises ausgedrückt.
- Bezugsrechtsemission Bezugsrechtsemission Eine Bezugsrechtsemission ist ein Angebot von Rechten an die bestehenden Aktionäre eines Unternehmens, das ihnen die Möglichkeit gibt, zusätzliche Aktien direkt von der Gesellschaft zu einem reduzierten Preis zu kaufen
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