Was ist eine Reverse Termination Fee?

Eine Reverse-Termination-Gebühr wird auch als Reverse-Breakup-Gebühr bezeichnet. Es bezieht sich auf den Geldbetrag, der an das Zielunternehmen gezahlt wird, nachdem der Erwerber vom Geschäft zurücktritt oder die Transaktion nicht abgeschlossen werden kann. In der Regel ist die Gebühr für die umgekehrte Kündigung im Erwerbsvertrag enthalten. Definitiver Kaufvertrag Ein definitiver Kaufvertrag (DPA) ist ein Rechtsdokument, in dem die Bedingungen zwischen zwei Unternehmen aufgezeichnet sind, die einen Vertrag über eine Fusion, einen Erwerb, eine Veräußerung oder ein Joint Venture abschließen oder irgendeine Form von strategischer Allianz. Es handelt sich um einen für beide Seiten verbindlichen Vertrag, der ausgelöst werden kann, wenn der Erwerber nicht in der Lage ist, die zum Abschluss der Transaktion erforderliche Finanzierung zu erhalten. Der Zweck der Reverse-Termination-Gebühr besteht darin, das Ziel für seine Zeit und Mühe bei der Erleichterung der Transaktion Deals & zu entschädigenTransaktionsressourcen und Leitfaden zum Verständnis von Geschäften und Transaktionen im Investment Banking, in der Unternehmensentwicklung und in anderen Bereichen der Unternehmensfinanzierung. Laden Sie Vorlagen herunter, lesen Sie Beispiele und erfahren Sie, wie Geschäfte strukturiert sind. Geheimhaltungsvereinbarungen, Aktienkaufverträge, Anlagenkäufe und weitere M & A-Ressourcen.

Reverse-Kündigungsgebühr vs. Kündigungsgebühr

Eine umgekehrte Kündigungsgebühr ist das Gegenteil einer Kündigungsgebühr, bei der es sich um die Gebühr handelt, die das Zielunternehmen an den Erwerber zahlt, wenn die Transaktion nicht erfolgreich abgeschlossen werden kann. Letzteres entschädigt den Erwerber für den Aufwand, die Zeit und die Kosten, die für den Abschluss des Geschäfts anfallen.

Andererseits muss ein Erwerber eine Rückzahlungsgebühr an das Ziel zahlen, wenn die Transaktion aufgrund der Mängel des Erwerbers nicht abgeschlossen werden kann. Beide Arten von Gebühren entschädigen beide Parteien für ihren Beitrag zur Erleichterung der Transaktion.

Gründe für eine umgekehrte Kündigungsgebühr

Die meisten Zielunternehmen bevorzugen Fusionen oder Übernahmen. Fusionen und Übernahmen M & A-Prozess Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische oder finanzielle Käufe), die Bedeutung von Synergien und Transaktionskostenangebote, die eine Gebühr für die umgekehrte Kündigung vorsehen, beschrieben. Zielunternehmen sind der Ansicht, dass das übernehmende Unternehmen an den Risiken beteiligt sein sollte, denen es ausgesetzt ist, wenn der geplante Deal nicht abgeschlossen wird. Einige dieser Risiken umfassen:

Sammelklage gegen Wertpapiere

Da die meisten Fusions- und Übernahmeabkommen in der Regel veröffentlicht werden, werden die Sicherheitspreise des Zielunternehmens Aktien Was ist eine Aktie? Eine Person, die Aktien eines Unternehmens besitzt, wird als Aktionär bezeichnet und kann einen Teil des verbleibenden Vermögens und des verbleibenden Gewinns des Unternehmens beanspruchen (sollte das Unternehmen jemals aufgelöst werden). Die Begriffe "Aktie", "Aktien" und "Eigenkapital" werden synonym verwendet. kann schwanken, wenn Anleger sich über die Auswirkungen des Geschäfts nicht mehr sicher sind. Sicherheitsklassenklagen sind Klagen, die von Anlegern des Unternehmens eingereicht werden können, die aufgrund von Verstößen gegen die Wertpapiergesetze einen Verlust erlitten haben. Solche Verstöße können die betrügerische Meldung der Finanzdaten des Unternehmens umfassen.

Die Klagen ermöglichen es einzelnen Anlegern, die von Falschdarstellungen betroffen sind, eine einzelne Klage anstelle einzelner Klagen einzureichen. Wenn das Gericht davon überzeugt ist, dass die Anleger durch betrügerische Meldung der Unternehmensdaten einen wirtschaftlichen Schaden erlitten haben, kann es Vergleiche gewähren. Entschädigung Die Entschädigung ist eine rechtliche Vereinbarung einer Partei, eine andere Partei für potenzielle Verluste oder Schäden schuldlos - nicht haftbar - zu machen. Millionen von Dollar wert.

Betriebsstörung

Nachdem ein M & A-Deal nicht abgeschlossen wurde, kann es zu Störungen des Geschäftsbetriebs des Zielunternehmens kommen, da die anfänglichen Erwartungen nicht erfüllt werden. Das Versäumnis, eine Finanzierung vom Erwerber zu erhalten, kann auch bestimmte Abteilungen des Zielunternehmens lahm legen, von denen erwartet wird, dass sie von dem Geschäft profitieren. Der Effekt der Betriebsstörung ist ein Rückgang von Umsatz und Gewinn, und das Ziel möchte diese erwarteten Verluste durch die Gebühr für die umgekehrte Kündigung kompensieren.

Möglicher Ausstieg von Führungskräften

Das Versäumnis eines geplanten öffentlichen Geschäfts kann zu Instabilität und zum möglichen Ausstieg von Führungskräften und Mitarbeitern führen. Dies kann auf Meinungsverschiedenheiten zwischen dem Managementteam zurückzuführen sein, das hohe Erwartungen an das Wachstum des Geschäfts mit Unterstützung eines finanziell stabileren Erwerbers hatte.

Erregende Ereignisse gegen eine Gebühr für die umgekehrte Kündigung

Der Hauptgrund für die Beendigung eines Kaufvertrags zwischen einem Ziel und einem Erwerber liegt darin, dass dieser bis zu einem bestimmten Datum keine Finanzierung für die Transaktion erhält. In der Kündigungsbestimmung des Kaufvertrags sollte die Partei angegeben werden, die den Vertrag unter verschiedenen Umständen kündigen wird.

Der Erwerber möchte nicht, dass das Zielunternehmen unter verschiedenen Umständen das Recht hat, den Kaufvertrag zu kündigen. Diese Umstände umfassen:

1. Das Zielunternehmen führte zum Finanzierungsversagen. Das Zielunternehmen kann die Bereitstellung von Kapital zur Finanzierung der Transaktion behindern, wenn es nicht mit den Bemühungen des Käufers um Zugang zur Finanzierung durch das kreditgebende Institut zusammenarbeitet.
2. Das Ziel erfüllte nicht alle im Kaufvertrag festgelegten Bedingungen zugunsten des Erwerbers.

In ähnlicher Weise wird das Ziel den Absichten des Erwerbers widersprechen, die Transaktion unter verschiedenen Umständen zu beenden. Diese Umstände umfassen:

1. Der Erwerber verursacht vorsätzlich den Finanzierungsfehler und nutzt nicht alle verfügbaren Möglichkeiten, um den Kreditgeber zur Einhaltung des Kreditvertrags zu zwingen.
2. Der Erwerber suchte nach dem Scheitern der ersten Finanzierungsoption keine anderen alternativen Finanzierungswege.

Höhe der Rücktrittsgebühr

Die Höhe des als Reverse-Termination-Gebühr zu zahlenden Betrags hängt von der Höhe des gesamten Geschäftswerts ab, den die beiden Parteien ursprünglich vereinbart hatten. Die Gebühr liegt normalerweise zwischen 1% und 3% des Geschäftswerts, und die Zahl kann von Geschäft zu Geschäft variieren. Während die Gebühr vernachlässigbar erscheint, kann der scheinbar geringe Prozentsatz Abrechnungen in Millionenhöhe bringen, wenn sich der Transaktionswert auf Milliarden von Dollar erstreckt. Das Ziel und der Erwerber sollten sich ab Beginn des Kaufvertrags auf die Höhe der Gebühr für die umgekehrte Kündigung einigen.

Das Zielunternehmen kann den Betrag der Reverse-Termination-Gebühr verwenden, um die Möglichkeit des Geschäftsabschlusses und die mit dem Geschäft verbundenen Risiken zu bestimmen. Wenn der Erwerber beispielsweise einem hohen Prozentsatz einer Gebühr für die umgekehrte Kündigung zustimmt, bedeutet dies, dass der Erwerber es ernst meint, das Geschäft bis zur Endphase durchzuhalten. Im Gegenteil, ein niedrigerer Prozentsatz weist darauf hin, dass eine hohe Wahrscheinlichkeit besteht, dass der Deal Deals & Transactions Resources und ein Leitfaden zum Verständnis von Deals und Transaktionen im Investment Banking, in der Unternehmensentwicklung und in anderen Bereichen der Unternehmensfinanzierung enthält. Laden Sie Vorlagen herunter, lesen Sie Beispiele und erfahren Sie, wie Geschäfte strukturiert sind. Geheimhaltungsvereinbarungen, Aktienkaufverträge, Anlagenkäufe und weitere M & A-Ressourcen, die nicht abgeschlossen werden,und der Erwerber möchte im Falle einer fehlgeschlagenen Transaktion Geld sparen.

Beispiel aus der Praxis einer Reverse-Termination-Gebühr

Im Februar 2018 bot das Halbleiterunternehmen Broadcom Inc. dem Telekommunikationsausrüstungshersteller Qualcomm eine Reverse-Breakup-Gebühr in Höhe von 8 Milliarden US-Dollar an, falls die Übernahme nicht die behördliche Genehmigung erhalten sollte. Broadcom gab das Angebot auf, nachdem der Verwaltungsrat von Qualcomm sein ursprüngliches Übernahmeangebot von 82 USD je Aktie mit der Begründung abgelehnt hatte, dass das Angebot das Unternehmen unterbewertet habe.

Die Auflösungsfreiheit von 8 Mrd. USD machte etwa 6,6% des gesamten Transaktionswerts aus, was einem Eigenkapitalwert von 121 Mrd. USD entspricht. Ein derart hoher Prozentsatz deutete darauf hin, dass Broadcom entschlossen war, die Übernahme des gesamten Geschäfts von Qualcomm abzuschließen.

Zusätzliche Ressourcen

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• Auflösungsgebühr Auflösungsgebühr Eine Auflösungsgebühr, auch als Kündigungsgebühr bezeichnet, ist eine Strafe, die bei Fusionen und Übernahmen gezahlt wird, wenn der Verkäufer vom Geschäft zurücktritt. Die Gebühr ist erforderlich, um den ursprünglichen Käufer für die Zeit und die Ressourcen zu entschädigen, die für die Aushandlung des Geschäfts aufgewendet wurden.
• Überlegungen und Implikationen für M & A Überlegungen und Implikationen für M & A Bei der Durchführung von M & A muss ein Unternehmen alle Faktoren und Komplexitäten berücksichtigen und überprüfen, die bei Fusionen und Übernahmen auftreten. Dieser Leitfaden beschreibt wichtige
• Kauf- und Verkaufsvertrag Verkaufs- und Kaufvertrag Der Kauf- und Verkaufsvertrag (SPA) ist das Ergebnis wichtiger Handels- und Preisverhandlungen. Im Wesentlichen werden die vereinbarten Elemente des Geschäfts dargelegt, eine Reihe wichtiger Schutzmaßnahmen für alle Beteiligten getroffen und der rechtliche Rahmen für den Abschluss des Verkaufs einer Immobilie geschaffen.
• Erfolgsgebühr Erfolgsgebühr In der Finanzbranche ist eine Erfolgsgebühr eine Provision, die an einen Berater (normalerweise eine Investmentbank) für den erfolgreichen Abschluss einer Transaktion gezahlt wird. Die Gebühr hängt davon ab, ob der Kunde sein Ziel erfolgreich erreicht und damit die Interessen des Kunden und des Beraters in Einklang gebracht werden. In der Regel ein Prozentsatz des Geschäftswerts