Was ist eine abnormale Ergebnisbewertung?

Die Technik zur Bewertung abnormaler Gewinne bewertet den Wert eines Unternehmens anhand von zwei Faktoren, nämlich dem Buchwert des Unternehmens und den erwarteten Erträgen. Was ist Finanzmodellierung? Die Finanzmodellierung wird in Excel durchgeführt, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens vorherzusagen. Überblick darüber, was Finanzmodellierung ist, wie und warum ein Modell erstellt wird. . Das Bewertungsmodell berücksichtigt den erwarteten Gewinn, der vom Management erzielt werden kann.

Wenn die Gewinne höher als erwartet sind, wäre ein Anleger bereit, mehr als den Buchwert zu zahlen, und wenn nicht erwartet wird, dass er dasselbe erreicht, wäre der Anleger nicht bereit, mehr als den Buchwert zu zahlen. In der Tat möchte er das gleiche auf Rabatt erhalten.

Die Methode zur Bewertung abnormaler Gewinne hilft dem Anleger im Wesentlichen bei der Bestimmung des potenziellen beizulegenden Zeitwerts. Der beizulegende Zeitwert bezieht sich auf den tatsächlichen Wert eines Vermögenswerts - eines Produkts, einer Aktie oder eines Wertpapiers -, der sowohl vom Verkäufer als auch vom Käufer vereinbart wurde. Der beizulegende Zeitwert gilt für ein Produkt, das auf dem Markt verkauft oder gehandelt wird, zu dem es gehört, oder unter normalen Bedingungen - und nicht für ein Produkt, das liquidiert wird. einer Aktie. Die Grundlage der Theorie lautet: „Jede Aktie ist den Buchwert des Unternehmens wert, wenn die Anleger nur erwarten, dass die Organisation eine normale Rendite erzielt.“ Alles, was unter- oder übererfüllt ist als vom Markt erwartet, wird auf „abnormale Gewinne“ zurückgeführt.

Formel

Der verwendete Abzinsungsfaktor sollte die erforderliche Eigenkapitalrendite sein und nicht die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten. WACC WACC ist der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz eines Unternehmens und repräsentiert die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. Die WACC-Formel lautet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Dieses Handbuch bietet einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet einen herunterladbaren WACC-Rechner. Wenn die zweite Hälfte der Formel positiv ist, bedeutet dies, dass das Management Wert schafft, indem es den Aktionären höhere als erwartete Renditen liefert.

Wert der Aktie = Buchwert + ewiger Wert der künftig erwarteten Resteinkommen

Schlüssel Konzepte

• Das potenzielle Ergebnis eines Unternehmens wird im Allgemeinen von der Art der Ressourcen (Nettovermögen) beeinflusst, die dem Management zur Verfügung stehen, und von dessen Fähigkeit, aus diesen Vermögenswerten eine Rendite (Rentabilität) zu erzielen.
• Jedes Ergebnis, das höher als die erwartete Rendite ist, wird als positives abnormales Ergebnis bezeichnet, und jedes Ergebnis, das unter der erwarteten Rendite liegt, wird als negatives abnormales Ergebnis bezeichnet.
• Es ist wichtig, langfristig positive abnormale Gewinne zu erzielen, um mit einer Prämie zum Buchwert zu verkaufen.

Einige der gängigen Verhältnisse, die ebenfalls verglichen werden müssen, sind:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis Preis-Gewinn-Verhältnis Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E-Verhältnis) ist das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und dem Ergebnis je Aktie. Es gibt den Anlegern ein besseres Gefühl für den Wert eines Unternehmens. Das KGV zeigt die Erwartungen des Marktes und ist der Preis, den Sie pro Einheit des aktuellen (oder zukünftigen) Gewinns zahlen müssen
• Preis-Buchwert-Verhältnis
• Kapitalrendite (ROCE) Kapitalrendite (ROCE) Die Kapitalrendite (ROCE), eine Rentabilitätskennzahl, misst, wie effizient ein Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Die Kapitalrendite
• Discounted Cash Flow (DCF)
• Eigenkapitalrendite (ROE) Die Eigenkapitalrendite (ROE) Die Eigenkapitalrendite (ROE) ist ein Maß für die Rentabilität eines Unternehmens, bei der die jährliche Rendite (Nettogewinn) eines Unternehmens geteilt durch den Wert des gesamten Eigenkapitals (dh 12%) berechnet wird. . Der ROE kombiniert die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz, wenn der Nettogewinn oder -gewinn mit dem Eigenkapital verglichen wird.

Beispiel

Der Buchwert pro Aktie von ABC Inc. beträgt 100 USD. Angenommen, das Management des Unternehmens kann einen Gewinn erzielen, der über den Markterwartungen liegt, dann steigt der Aktienkurs über 100 USD und schafft somit mehr Wert für die Aktionäre. Wenn andererseits die Gewinne geringer als erwartet sind, ist das Management dafür verantwortlich, da das Vermögen der Aktionäre verwässert wird.

Vorteile

• Ausgerichtet auf welche Markt- / Analystenprognose
• Enthält den Jahresabschluss
• Zeigt die Qualität des Managements
• Fokus auf Werttreiber und Maximierung des Aktionärsvermögens

Nachteile

• Die Komplexität der Buchhaltung kann zu einem falschen Buchwert führen
• Nicht geeignet für Unternehmen mit einer konsequenten Dividendenpolitik
• Ähnlich wie bei DCF hängt es stark von der Prognose der Geschäftsprognosen ab
• Der Prognosehorizont kann zwischen den Analysten unterschiedlich sein, was zu einer falschen Beurteilung führt

Zusätzliche Ressourcen

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• Abzinsungsfaktor Abzinsungsfaktor Bei der Finanzmodellierung ist ein Abzinsungsfaktor eine Dezimalzahl multipliziert mit einem Cashflow-Wert, um ihn auf den Barwert zurückzurechnen. Der Faktor steigt
• Discounted-Cashflow-Formel Discounted-Cashflow-DCF-Formel Die Discounted-Cashflow-DCF-Formel ist die Summe des Cashflows in jeder Periode geteilt durch eins plus dem Abzinsungssatz, der auf die Potenz der Periode # angehoben wird. Dieser Artikel unterteilt die DCF-Formel in einfache Begriffe mit Beispielen und einem Video der Berechnung. Die Formel wird verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen
• Gewinnprognose Gewinnprognose Eine Gewinnprognose ist die Information des Managements eines börsennotierten Unternehmens über die erwarteten zukünftigen Ergebnisse, einschließlich Schätzungen
• Bewertungsmethoden Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt