Was sind 2 und 20 (Hedgefondsgebühren)?

Die 2 und 20 sind eine Hedge-Fonds-Vergütungsstruktur, die aus einer Verwaltungsgebühr und einer Performancegebühr besteht. 2% entspricht einer Verwaltungsgebühr, die auf das gesamte verwaltete Vermögen angewendet wird. Auf den Gewinn wird eine Performancegebühr von 20% erhoben. Kapitalgewinnrendite Die Kapitalgewinnrendite (CGY) ist die Preissteigerung einer Anlage oder eines Wertpapiers, ausgedrückt als Prozentsatz. Da die Berechnung der Kapitalgewinnrendite den Marktpreis eines Wertpapiers über die Zeit umfasst, kann sie zur Analyse der Schwankung des Marktpreises eines Wertpapiers verwendet werden. Siehe Berechnung und Beispiel, die der Hedgefonds über einen festgelegten Mindestschwellenwert hinaus generiert.

Auch hier wird die Gebühr von 2% auf das verwaltete Vermögen erhoben. Marktfähige Wertpapiere Marktfähige Wertpapiere sind uneingeschränkte kurzfristige Finanzinstrumente, die entweder für Beteiligungspapiere oder für Schuldtitel eines börsennotierten Unternehmens ausgegeben werden. Das emittierende Unternehmen schafft diese Instrumente zum ausdrücklichen Zweck der Mittelbeschaffung zur weiteren Finanzierung der Geschäftstätigkeit und Expansion. Unabhängig von der Wertentwicklung der Anlagen unter dem Fondsmanager Portfoliomanager Portfoliomanager verwalten Anlageportfolios in einem sechsstufigen Portfoliomanagementprozess. Erfahren Sie in diesem Handbuch genau, was ein Portfoliomanager tut. Portfoliomanager sind Fachleute, die Anlageportfolios mit dem Ziel verwalten, die Anlageziele ihrer Kunden zu erreichen. . Jedoch,Die Gebühr von 20% wird nur erhoben, wenn der Fonds ein bestimmtes Gewinnniveau erreicht.

Die folgende Grafik sollte die Vergütungsstruktur verdeutlichen.

2 und 20

Funktionsweise der Gebührenstruktur für 2 und 20 Hedgefonds

Die Gebührenstruktur 2 und 20 hilft Hedgefonds bei der Finanzierung ihrer Geschäftstätigkeit. Der Pauschalbetrag von 2%, der auf das verwaltete Gesamtvermögen (AUM) erhoben wird, wird zur Bezahlung der Gehälter, Verwaltungs- und Bürokosten des Personals verwendet. Die VVG-Kosten umfassen alle Nichtproduktionskosten, die einem Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum entstehen. Dies umfasst Ausgaben wie Miete, Werbung, Marketing, Buchhaltung, Rechtsstreitigkeiten, Reisen, Mahlzeiten, Managementgehälter, Boni und mehr. Gelegentlich kann es auch Abschreibungen und andere betriebliche Aufwendungen enthalten. Die Performancegebühr von 20% wird verwendet, um die wichtigsten Führungskräfte und Portfoliomanager des Hedgefonds zu belohnen. Diese Bonusstruktur macht Hedgefondsmanager zu den bestbezahlten Finanzfachleuten.

Wie wird die 20% Performance Fee berechnet?

Die Performancegebühr von 20% ist die größte Einnahmequelle für Hedgefonds. Die Performancegebühr wird nur erhoben, wenn der Gewinn des Fonds ein zuvor vereinbartes Niveau überschreitet. Ein üblicher Schwellenwert ist 8%. Dies bedeutet, dass der Hedgefonds die Performancegebühr von 20% nur berechnet, wenn der Jahresgewinn das 8% -Niveau überschreitet.

Angenommen, ein Fonds mit einem Schwellenwert von 8% erzielt eine Rendite von 15% für das Jahr. Dann wird die Leistungsgebühr von 20% auf den zusätzlichen Gewinn von 7% über dem Schwellenwert von 8% erhoben. Wenn der Hedgefonds das Vermögen von 10 Großinvestoren verwaltet und einen beträchtlichen Gewinn erzielt, kann sein Jahreseinkommen Millionen - manchmal Milliarden - Dollar betragen.

Begründung der Gebührenstruktur 2 und 20

Einige Anleger halten die gemeinsame Gebührenstruktur für 2 und 20 Hedgefonds für zu hoch. Dennoch hat die Branche diese Vergütungsstruktur im Laufe der Jahre im Allgemeinen beibehalten. Dies ist vor allem deshalb möglich, weil Hedgefonds durchweg hohe Renditen für ihre Anleger erzielen konnten. Daher waren die Kunden bereit, die Gebühren in Kauf zu nehmen, auch wenn sie sie für etwas exorbitant halten, um eine sehr günstige Kapitalrendite zu erzielen. (ROI)

Renaissance Technologies, ein von Jim Simmons verwalteter Hedgefonds, erzielte zwischen 1994 und 2015 eine durchschnittliche jährliche Rendite von 71,8%. Das schlechteste Jahr im Berichtszeitraum erzielte immer noch einen Gewinn von 21%. Aufgrund der hohen Renditen für die Anleger waren sie bereit, Performancegebühren von bis zu 44% zu zahlen.

Kritik an der 2 und 20 Gebührenstruktur

Sowohl Investoren als auch Politiker haben in den letzten Jahren Hedge-Fonds wegen ihrer Vergütungsstruktur 2 und 20 unter Druck gesetzt. Dies ist vor allem darauf zurückzuführen, dass Hedge-Fonds nach der Finanzkrise von 2008 - wie viele andere Anlagen - Schwierigkeiten hatten, ein optimal hohes Niveau zu erreichen. Infolgedessen haben immer mehr Anleger nach Hedgefonds gesucht, die niedrigere Gebühren als die traditionellen 2 und 20 erheben.

Politiker haben eine größere Kürzung der Gewinne von Hedgefonds angestrebt, um sie als ordentliches Einkommen und nicht mit der niedrigeren Kapitalgewinnrate besteuern zu lassen. Ab 2018 konnte die Hedgefondsbranche den niedrigeren Steuersatz beibehalten und argumentierte, dass ihr Einkommen kein festes Gehalt ist und auf der Leistung basiert.

Alternative Gebührenstrukturen für Hedgefonds

Einige der alternativen Gebührenstrukturen einiger Hedge-Fonds lauten wie folgt:

1. Gründeraktien

Start-up- und Emerging-Hedge-Fonds bieten interessierten Anlegern bereits in der Anfangsphase ihres Geschäfts Anreize. Diese Anreize werden als „Gründeraktien“ bezeichnet. Die Gründeraktien berechtigen die Anleger zu einer niedrigeren Gebührenstruktur wie „1,5 und 10“ anstelle von „2 und 20“. Eine weitere Option ist die Verwendung der Gebührenstruktur 2 und 20, jedoch mit dem Versprechen, die Gebühr zu senken, wenn der Fonds einen bestimmten Meilenstein erreicht. Zum Beispiel kann der Fonds 2 und 20 für Gewinne bis zu 20% berechnen, aber nur „2 und 15“ für Gewinne über 20%.

3. Rabatte für Capital Lockup

Ein Hedgefonds kann beschließen, Anlegern, die bereit sind, ihre Anlagen für einen bestimmten Zeitraum, z. B. fünf, sieben oder zehn Jahre, an das Unternehmen zu binden, einen erheblichen Abschlag anzubieten. Diese Praxis ist am häufigsten bei Hedge-Fonds anzutreffen, deren Anlagen in der Regel längere Zeiträume benötigen, um einen signifikanten ROI zu erzielen. Im Gegenzug für die längere Sperrfrist profitieren Kunden von einer reduzierten Gebührenstruktur.

High Watermark Klausel

Die meisten Hedge-Fonds enthalten eine Wasserzeichen-Klausel, die besagt, dass ein Hedge-Fonds-Manager Performance-Gebühren erst erheben kann, nachdem der Fonds neue Gewinne erzielt hat. Wenn dem Fonds Verluste entstehen, muss er diese Verluste erstatten, bevor er Performancegebühren erhebt.

Zusätzliche Ressourcen

Wir hoffen, Ihnen hat die Erklärung von Finance zur Vergütungsstruktur von 2 und 20 Hedgefonds gefallen. Finance ist der offizielle Anbieter der globalen FMVA®-Zertifizierung (Financial Modeling & Valuation Analyst). Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden . Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, sind die folgenden zusätzlichen Finanzressourcen hilfreich:

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