Was ist die Kreditkurve?

Die Kreditkurve ist die grafische Darstellung des Verhältnisses zwischen der Rendite eines Wertpapiers (kreditgenerierendes Instrument) und der Restlaufzeit des Wertpapiers. Es misst die Einschätzung der Anleger zum Risiko. Systematisches Risiko Das systematische Risiko ist der Teil des Gesamtrisikos, der durch Faktoren verursacht wird, die außerhalb der Kontrolle eines bestimmten Unternehmens oder einer bestimmten Person liegen. Das systematische Risiko wird durch Faktoren verursacht, die außerhalb der Organisation liegen. Alle Anlagen oder Wertpapiere unterliegen einem systematischen Risiko und sind daher nicht diversifizierbar. und kann die Kapitalrendite beeinflussen. Die Differenz zwischen der ersten Laufzeit der Kurve (dem kurzen Ende) und der letzten Laufzeit der Kurve (dem langen Ende) bestimmt die Steilheit der Kurve.

Kreditkurven verstehen

  • Die Steilheit der Kurve ist für Unternehmen in zyklischen Branchen wie dem Einzelhandel normalerweise größer (nach oben abfallend). Dies liegt daran, dass die Wahrscheinlichkeit, dass solche Unternehmen im Laufe der Zeit ausfallen, größer ist.
  • Einige Unternehmen weisen eine flache Kurve auf. Dies ist ein Zeichen dafür, dass die Ausfallwahrscheinlichkeit Ausfallwahrscheinlichkeit (PD) die Wahrscheinlichkeit ist, dass ein Kreditnehmer bei der Rückzahlung von Krediten in Verzug gerät, und wird zur Berechnung des erwarteten Verlusts aus einer Investition verwendet. ist über die verschiedenen Reifepunkte einheitlich.
  • Eine abfallende oder invertierte Kurve zeigt, dass das Unternehmen in naher Zukunft wahrscheinlich ausfallen wird, langfristig jedoch weitaus weniger ausfallen wird.

Arten von Kreditkurven

Die Kreditkurve spiegelt die unmittelbaren, kurzfristigen und langfristigen Zinssätze von Wertpapieren wider und gibt dem Anleger einen Hinweis darauf, wohin sich die Wirtschaft bewegt. Die Kurve kann normal, steil oder invertiert sein.

1. Normale Kurve

Kurzfristige Anleihen bieten in der Regel niedrigere Renditen und damit geringere Risiken. Dies liegt daran, dass Anleger, die über einen längeren Zeitraum in ein bestimmtes Wertpapier investiert bleiben, für ihr Engagement belohnt werden. Sie spiegelt sich in der normalen Zinsstrukturkurve wider, in der sich die Steigung nach oben bewegt. Die normale Kurve zeigt auch, dass die Anleger erwarten, dass sich die Wirtschaft in einem normalen Tempo ohne wesentliche Wendepunkte wie Rezession oder Inflation bewegt. Inflation Die Inflation ist ein wirtschaftliches Konzept, das sich auf einen Anstieg des Preisniveaus von Waren über einen festgelegten Zeitraum bezieht. Der Anstieg des Preisniveaus bedeutet, dass die Währung in einer bestimmten Volkswirtschaft an Kaufkraft verliert (dh weniger kann mit dem gleichen Geldbetrag gekauft werden). .

Normale Kurve

2. Steile Kurve

Wenn der Kreditspread breiter wird, führt dies zu einer steileren Kreditkurve. Dies ist auch ein Zeichen dafür, dass es in der Wirtschaft zu Wirtschaftswachstum oder Inflation kommen wird. Die Kurve wird unmittelbar nach der Depression steiler, wenn die Regierung die kurzfristigen Zinssätze senkt. Zinssatz Ein Zinssatz bezieht sich auf den Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer für jede gegebene Form von Schulden berechnet, im Allgemeinen ausgedrückt als Prozentsatz des Kapitals. das Wirtschaftswachstum zu steigern. Während dieser Zeit besteht für langfristige Anleihegläubiger die Gefahr, dass sie an niedrige Zinssätze gebunden werden, was sich auf ihre Kaufkraft auswirken kann. Infolgedessen fordern sie für ihr langfristiges Engagement höhere Zinssätze.

3. Invertierte Kurve

Manchmal kann die Kreditkurve umgekehrt werden, wenn langfristige Anleihegläubiger bereit sind, sich mit niedrigeren Renditen im Vergleich zu kurzfristigen Anlegern zufrieden zu geben. Dies liegt daran, dass langfristige Anleger, wenn sie glauben, dass die Zinssätze noch weiter fallen werden, weniger anspruchsvolle Anforderungen an die Anleiheemittenten stellen.

Die niedrigen Zinssätze sind ein Hinweis darauf, dass sich die Wirtschaft verlangsamen wird, was passiert, wenn sich die Kurve umkehrt. Anleger müssen wachsam sein, wenn sich die Kurve umkehrt, da niedrige Zinsen zu einer Rezession führen.

Invertierte Kurve

4. Buckelkurve

Bevor sich die Kreditkurve invertiert, durchläuft sie eine Phase, in der der kurzfristige Zinssatz nahe an den langfristigen Zinssätzen liegt. Die Kurve, die die Phase darstellt, ist flach mit einer kleinen Höhe in der Mitte. Es ist als bucklige Kurve bekannt. Es werden jedoch nicht alle Buckelkurven zu invertierten Kurven, aber dies ist ein Zeichen für eine wirtschaftliche Abkühlung und niedrige Zinssätze.

Buckelkurve

Wie werden Kreditkurven verwendet?

Die Kreditkurve zeigt eine Reihe von Laufzeiten zu verschiedenen Zinssätzen. Sie können je nach Investition variieren. Eine der wichtigsten Anwendungen der Zinsstrukturkurve ist ihre Fähigkeit, die Bewegung und Stärke der Wirtschaft vorherzusagen.

Die Treasury-Zinsstrukturkurve ist die am häufigsten verwendete Kreditkurve. Es wird als Benchmark-Kurve verwendet, an der alle anderen Kreditkurven gemessen werden. Die Rendite der Treasury-Kurve ist normalerweise niedrig, da sie von der Regierung unterstützt wird. Es kann jedoch als Benchmark für risikoreichere Anleihen wie Unternehmensanleihen mit AAA-Rating verwendet werden.

Der Unterschied zwischen Agenturanleihen und Staatsanleihen wird als „Spread“ bezeichnet. Wenn der Unterschied zwischen beiden gering ist, ist der Anleger zuversichtlicher, in die Anleihe zu investieren, die nicht von der Regierung unterstützt wird. Die Differenz der Anleihen (Spread) nimmt während einer Rezession zu, da Agenturanleihen riskanter werden. Sie nimmt ab, wenn die Wirtschaft wächst, da die Anleihen jetzt sicherer zu investieren sind.

Zusätzliche Ressourcen

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Um Ihr Wissen über Finanzanalysen weiter zu erlernen und weiterzuentwickeln, empfehlen wir die folgenden zusätzlichen Ressourcen:

  • Invertierte Renditekurve Invertierte Renditekurve Eine invertierte Renditekurve zeigt häufig den Vorlauf zu einer Rezession oder einer wirtschaftlichen Abkühlung an. Die Zinsstrukturkurve ist eine grafische Darstellung der Beziehung zwischen dem von einem Vermögenswert (normalerweise Staatsanleihen) gezahlten Zinssatz und der Restlaufzeit.
  • Bis zur Endfälligkeit gehaltene Wertpapiere Bis zur Fälligkeit gehaltene Wertpapiere Bis zur Endfälligkeit gehaltene Wertpapiere sind Wertpapiere, die Unternehmen kaufen und bis zu ihrer Fälligkeit halten wollen. Dies ist anders als beim Handel mit Wertpapieren oder zur Veräußerung verfügbaren Wertpapieren, bei denen Unternehmen normalerweise erst bei Fälligkeit an Wertpapieren festhalten.
  • Return on Investment (ROI) Der Return on Investment (ROI) Der Return on Investment (ROI) ist ein Leistungsmaß, mit dem die Rendite einer Investition bewertet oder die Effizienz verschiedener Anlagen verglichen wird.
  • Null-Untergrenze Null-Untergrenze Die Null-Untergrenze bezieht sich auf die Annahme, dass die Zinssätze nicht über Null hinaus gesenkt werden können. Traditionell verwendeten die Zentralbanken die Geldpolitik, um den Zinssatz in der Wirtschaft zu manipulieren, um ihre fiskalischen Ziele zu erreichen. Daher würden die Banken den Zinssatz während einer Rezession senken

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