Was ist die Leitzinsdauer?

Die Leitzinsdauer ist ein Maß für die Sensitivität einer Anleihe oder eines Anleihenportfolios gegenüber einer Änderung der Rendite um 100 Basispunkte (1%) zu einem bestimmten Fälligkeitspunkt.

Key Rate Duration

Zusammenfassung

  • Die Leitzinsdauer ist eine wichtige Messgröße für die Bestimmung möglicher Änderungen des Anleihewerts aufgrund von Renditeänderungen für die Laufzeit der Anleihe.
  • Die Leitzinsdauer wird als Verbesserung gegenüber der Verwendung der effektiven Durationsmetrik angesehen, die nur angewendet werden kann, wenn sich die Rendite über die gesamte Renditekurve hinweg parallel ändert.
  • Die Verwendung der Metrik kann Anlegern oder Finanzanalysten dabei helfen, die wahrscheinliche Rentabilität einer Anlage in Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten vorherzusagen.

Key Rate Duration vs. Effective Duration

Die Leitzinsdauer wird als der effektiven Dauer überlegen angesehen. Dies liegt daran, dass die effektive Durationsmetrik nur für parallele Verschiebungen der Zinssätze und der Zinsstrukturkurve gilt. Renditekurve Die Renditekurve ist eine grafische Darstellung der Zinssätze für Schulden für eine Reihe von Laufzeiten. Es zeigt die Rendite, die ein Anleger erwartet, wenn er sein Geld für einen bestimmten Zeitraum leiht. Die Grafik zeigt die Rendite einer Anleihe auf der vertikalen Achse und die Restlaufzeit auf der horizontalen Achse. - wenn die Zinssätze für alle verschiedenen Anleihenlaufzeiten gleichzeitig um den gleichen Betrag steigen oder fallen.

Im wirklichen Leben tritt ein solches Phänomen selten, wenn überhaupt, auf. Zinserhöhungen oder -senkungen für kurzfristige Anleihen sind in der Regel keine parallelen Zinserhöhungen oder -senkungen für langfristige oder mittelfristige Anleihen. Tatsächlich können sich die Zinssätze für unterschiedliche Laufzeiten von Anleihen sogar in entgegengesetzte Richtungen bewegen, wobei beispielsweise die langfristigen Zinssätze steigen, während der Zinssatz für kurzfristige Anleihen sinkt.

Die Leitzinsdauer stellt eine Verbesserung gegenüber der effektiven Duration dar. Effektive Duration Die effektive Duration ist die Sensitivität des Anleihepreises gegenüber der Benchmark-Zinsstrukturkurve. Eine Möglichkeit, das Risiko einer Anleihe zu bewerten, besteht darin, die Kennzahl zu schätzen, da sie prognostizierte Änderungen des Preises / Werts anzeigt, wenn sich die Renditekurve verschiebt und nicht über alle Laufzeiten hinweg parallel verläuft.

Formel zur Berechnung der Leitzinsdauer

Key Rate Duration - Formel

Wo:

  • P - - Der Preis einer Anleihe nach einem Rückgang der Rendite um 1%
  • P + - / der Preis der Anleihe nach einer Renditeerhöhung von 1%
  • P 0 - Der ursprüngliche Preis der Anleihe

Praktisches Beispiel

Angenommen, eine bestimmte Anleihe hat ursprünglich einen Preis von 1.000 USD und eine Erhöhung der Rendite um 1% für die Laufzeit der Anleihe würde dazu führen, dass der Wert der Anleihe auf 980 USD sinkt, während eine Verringerung der Rendite um 1% dazu führen würde, dass der Wert der Anleihe auf 1.030 USD steigt.

Unter Verwendung der oben gezeigten Formel würde die Leitzinsdauer der Anleihe wie folgt berechnet:

Key Rate Duration = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2,5

Bedeutung der Leitzinsdauer

Die Leitzinsdauer spiegelt die erwartete Wertänderung wider, die sich aus einer Renditeänderung für eine Anleihe oder ein Anleihenportfolio mit einer bestimmten Laufzeit ergibt. Es wird davon ausgegangen, dass die Renditen für alle anderen Laufzeiten gleich bleiben. Es gibt mehr als zehn verschiedene Laufzeiten für US-Staatsanleihen, und der Anleger kann die Schlüsseldauer für jeden unterschiedlichen Reifegrad berechnen.

Wenn ein Anleger genau weiß, wie er oder sie erwartet, dass sich die Zinssätze über einen bestimmten Zeitraum bewegen, kann er anhand der Kennzahl für die Leitzinsdauer herausfinden, welche Anleihenlaufzeiten wahrscheinlich die rentabelsten Anlagerenditen bieten (unter der Annahme, dass das Interesse des Anlegers besteht Ratenvorhersagen erweisen sich als richtig). Somit kann die Metrik verwendet werden, um verschiedene potenzielle festverzinsliche Anlagen zu vergleichen.

Ein weiteres Szenario, in dem die Berechnung der Leitzinsdauer nützlich sein kann, besteht darin, dass ein Anleger eine kündbare Anleihe hält. Kündbare Anleihe Eine kündbare Anleihe (rückzahlbare Anleihe) ist eine Art von Anleihe, die dem Emittenten der Anleihe das Recht, aber nicht die Verpflichtung zur Rückzahlung einräumt die Anleihe vor ihrem Fälligkeitsdatum. Die kündbare Anleihe ist eine Anleihe mit einer eingebetteten Call-Option. Diese Anleihen unterliegen im Allgemeinen bestimmten Einschränkungen bei der Call-Option. . Sie möchten möglicherweise die Wertänderung der von ihnen gehaltenen Anleihe bei verschiedenen Basispunktänderungen schätzen. Auf diese Weise können sie die Wahrscheinlichkeit abschätzen, mit der ihre Anleihe vom Emittenten vorzeitig zurückgezahlt werden muss.

Mehr Ressourcen

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  • Anleihepreise Anleihepreise Anleihepreise sind die Wissenschaft der Berechnung des Ausgabepreises einer Anleihe auf der Grundlage des Kupons, des Nennwerts, der Rendite und der Laufzeit. Anleihepreise ermöglichen Anlegern
  • Nicht kündbare Anleihe Nicht kündbare Anleihe Eine nicht kündbare Anleihe ist eine Anleihe, die erst bei Fälligkeit ausgezahlt wird. Der Emittent einer nicht kündbaren Anleihe kann die Anleihe nicht vor ihrem Fälligkeitsdatum kündigen. Es unterscheidet sich von einer kündbaren Anleihe, bei der das Unternehmen oder Unternehmen, das die Anleihe emittiert, das Recht besitzt, den Nennwert der Anleihe zurückzuzahlen
  • Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (oder kurz T-Bills) sind ein kurzfristiges Finanzinstrument, das vom US-Treasury mit Laufzeiten zwischen einigen Tagen und 52 Wochen ausgegeben wird (ein Jahr). Sie gelten als die sichersten Anlagen, da sie durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Regierung der Vereinigten Staaten gestützt werden.
  • Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) - auch als Rückzahlung oder Buchrendite bezeichnet - ist die spekulative Rendite oder der Zinssatz eines festverzinslichen Wertpapiers wie einer Anleihe. Das YTM basiert auf der Überzeugung oder dem Verständnis, dass ein Anleger das Wertpapier zum aktuellen Marktpreis kauft und hält, bis das Wertpapier fällig ist

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