Ein Eintrittsmultiplikator, der üblicherweise bei Leveraged Buyouts verwendet wird, bezieht sich auf den Preis, der für ein Unternehmen als Funktion einer Finanzmetrik gezahlt wird. Das Einstiegsmultiplikator ist entscheidend für Private-Equity-Unternehmen Top 10 Private Equity-Unternehmen Wer sind die Top 10 Private Equity-Unternehmen der Welt? Unsere Liste der zehn größten PE-Unternehmen, sortiert nach dem eingeworbenen Gesamtkapital. Zu den gängigen Strategien innerhalb von PE gehören Leveraged Buyouts (LBO), Risikokapital, Wachstumskapital, notleidende Anlagen und Mezzanine-Kapital. zu wissen, wie es ihnen hilft, den Kaufpreis eines Unternehmens im Verhältnis zu einer Finanzmetrik zu bestimmen. Es ist ideal, Unternehmen mit einem niedrigen Eintrittsmultiplikator zu kaufen.
Kurze Zusammenfassung:
- Ein Eintragsmultiplikator bezieht sich auf den Preis, der für ein Unternehmen als Funktion einer Finanzmetrik gezahlt wird.
- Ein allgemeines Vielfaches, das für das Eintragsmultiplikator verwendet wird, ist EV / EBITDA
- Ein Eintrittsmultiplikator wird üblicherweise mit einem Austrittsmultiplikator verglichen.
Vielfache verstehen
Ein Vielfaches, auch als Multiplikator bezeichnet, ist eine Bewertungstechnik, die den Wert eines Unternehmens relativ zu einer Finanzmetrik berechnet. Multiples werden verwendet, um Unternehmen zu vergleichen, die in ähnlichen Umgebungen tätig sind, um festzustellen, ob ein Unternehmen im Vergleich zu vergleichbaren Unternehmen einen angemessenen Preis hat. Es gibt zahlreiche Arten von Multiplikatoren, die verwendet werden können, einschließlich EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA wird bei der Bewertung verwendet, um den Wert ähnlicher Unternehmen zu vergleichen, indem ihr Enterprise Value (EV) mit dem EBITDA-Vielfachen im Verhältnis zum Durchschnitt bewertet wird. In diesem Handbuch werden wir das EV / EBTIDA-Vielfache in seine verschiedenen Komponenten aufteilen und Sie Schritt für Schritt durch die Berechnung des EV / Umsatz-, EV / EBIT-EV / EBIT-Verhältnisses führen. Der Unternehmenswert zum Ergebnis vor Zinsen und Steuern Das Verhältnis (EV / EBIT) ist eine Metrik, mit der bestimmt wird, ob eine Aktie zu hoch oder zu niedrig bewertet ist.EV / UFCF- und P / E-Kurs-Gewinn-Verhältnis Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E-Verhältnis) ist das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und dem Ergebnis je Aktie. Es gibt den Anlegern ein besseres Gefühl für den Wert eines Unternehmens. Das KGV zeigt die Erwartungen des Marktes und ist der Preis, den Sie pro Einheit der aktuellen (oder zukünftigen) Gewinnmultiplikatoren zahlen müssen.
Wenn beispielsweise zwei Unternehmen, die in derselben Branche mit ähnlichen Geschäftsabläufen tätig sind, unter Berücksichtigung anderer Faktoren mit einem P / E-Vielfachen von 10x bzw. 4x handeln, wird das Unternehmen mit einem 4x P / E-Vielfachen von den Anlegern als unterbewertet angesehen.
Grundlegendes zum Eintrag Multiple
Private-Equity-Unternehmen verwenden Multiplikatoren, um den Preis zu verstehen, den sie für ein Unternehmen im Verhältnis zu einer Finanzkennzahl zahlen. Wenn ein Private-Equity-Unternehmen beispielsweise ein Unternehmen kaufen möchte, möchte es den Kaufpreis des Unternehmens mit einer Finanzmetrik vergleichen. Dies wird als „Einstiegsmultiplikator“ bezeichnet.
Das am häufigsten verwendete Vielfache für ein Einstiegsmultiplikator ist EV / EBITDA. EV ist der Unternehmenswert und repräsentiert normalerweise den Gesamtwert eines Unternehmens. Das EBITDA ist das Ergebnis eines Unternehmens vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen - das Betriebsergebnis des Unternehmens.
Beispiel
Ein Private-Equity-Unternehmen strebt an, bei einem Leveraged Buyout einen IRR von 25% zu erzielen. Leveraged Buyout (LBO) Ein Leveraged Buyout (LBO) ist eine Transaktion, bei der ein Unternehmen unter Verwendung von Schulden als Hauptgegenleistung erworben wird. Eine LBO-Transaktion findet normalerweise statt, wenn ein Private-Equity-Unternehmen (PE) so viel wie möglich von einer Vielzahl von Kreditgebern (bis zu 70-80% des Kaufpreises) leiht, um eine interne Rendite von> 20% eines Unternehmens zu erzielen. Das Unternehmen muss 500.000 US-Dollar zahlen, um das Unternehmen zu kaufen. Die Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens lautet wie folgt:
Was ist unter Verwendung des EV / EBITDA-Vielfachen das implizite Eintrittsmultiplikator dieses Unternehmens?
Das implizite Eintrittsmultiplikator dieses Unternehmens beträgt 500.000 USD / 123.108 USD = 4,06x .
Zuordnung von mehreren Einträgen und mehreren Ausgängen
Ein Eintrittsmultiplikator wird üblicherweise verwendet, um mit einem Austrittsmultiplikator zu vergleichen. Wenn man versteht, dass ein Einstiegsmultiplikator der Preis ist, der für ein Unternehmen im Verhältnis zu einer Finanzmetrik gezahlt wird, ist ein Ausstiegsmultiplikator einfach der Verkaufspreis eines Unternehmens im Verhältnis zu einer Finanzmetrik.
Mehrfacherweiterung
Für Private-Equity-Unternehmen ist es wünschenswert, ein niedriges Eintrittsmultiplikator und ein hohes Austrittsmultiplikator zu erreichen. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass das Unternehmen das Unternehmen zu einem im Vergleich zu einer Finanzmetrik niedrigen Preis kauft und das Unternehmen zu einem im Vergleich zu einer Finanzmetrik höheren Preis verkauft.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein Unternehmen mit einem EBITDA von 10 Mio. USD zu einem Kaufpreis von 100 Mio. USD kauft und das Unternehmen fünf Jahre später zu einem Verkaufspreis von 200 Mio. USD verkauft, wenn das Unternehmen ein EBITDA von 15 Mio. USD hat, ist das Eintrittsmultiplikator ist 10x (100M / 10M) und das Ausgangsmultiplikator ist 13,3x (200M / 15).
Stabiles Vielfaches
Wenn das Eintrittsmultiplikator mit dem Austrittsmultiplikator identisch ist, bedeutet dies, dass das Unternehmen das Unternehmen zum gleichen relativen Wert kauft und verkauft. Bei Leveraged Buyout-Modellen wird ein stabiles Vielfaches angenommen.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein Unternehmen zu einem Kaufpreis von 100 Mio. USD mit einem EBITDA von 10 Mio. USD kauft und das Unternehmen fünf Jahre später zu einem Verkaufspreis von 200 Mio. USD mit einem EBITDA von 20 Mio. USD verkauft, beträgt das Einstiegsmultiplikator das 10-fache (100 Mio. USD) / 10M) und das Ausgangsmultiplikator ist 10x (200M / 20).
Mehrfachkomprimierung
Wenn das Eintrittsmultiplikator höher als das Austrittsmultiplikator ist, bedeutet dies, dass das Unternehmen das Unternehmen zu einem höheren Preis im Vergleich zu einer Finanzmetrik kauft und das Unternehmen zu einem niedrigeren Preis im Vergleich zu einer Finanzmetrik verkauft. Dies ist unerwünscht und beeinträchtigt den IRR der Investition.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein Unternehmen zu einem Kaufpreis von 100 Mio. USD mit einem EBITDA von 10 Mio. USD kauft und das Unternehmen fünf Jahre später zu einem Verkaufspreis von 100 Mio. USD mit einem EBITDA von 20 Mio. USD verkauft, beträgt das Einstiegsmultiplikator das 10-fache (100 Mio. USD) / 10M) und das Ausgangsmultiplikator ist 5x (100M / 20).
Mehr Ressourcen
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