Was ist ein eigenständiger Wert?

Der eigenständige Wert ist eine Bewertungsmethode, mit der der Wert eines Unternehmens in seinem aktuellen Wert vor einem Fusions- und Übernahmevertrag ermittelt wird. Mergers Acquisitions M & A-Prozess Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische oder finanzielle Einkäufe), die Bedeutung von Synergien und die Transaktionskosten beschrieben. Es wird verwendet, um die Eignung eines Zielunternehmens als Fusions- oder Übernahmepartner und den Synergieeffekt zu bestimmen, den die Transaktion für den Erwerber bringt.

Einige der Elemente, die bei der Ermittlung des Barwerts des Unternehmens berücksichtigt wurden, umfassen Personal, Vermögensbasis, Vertriebskanäle, aktuelle Produktions- oder Servicestruktur und Betriebskostenstruktur.

Standalone-Wert

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In einigen Fällen kann der Wert eines Akquisitionsziels den geschätzten Standalone-Wert für das Unternehmen des Erwerbers überschreiten. Dies bedeutet, dass der Erwerber mehr Wert aus der Transaktion ziehen wird als aus der Kombination der Vermögenswerte der beiden Unternehmen.

Beispielsweise erzeugen die Mitarbeiter des Unternehmens beim Erwerb eines Softwareunternehmens einen Synergieeffekt im Unternehmen des Erwerbers. Wenn das Unternehmen das Softwareunternehmen ohne seine technischen Mitarbeiter erwirbt, wird der Erwerber den Synergieeffekt nicht sofort erkennen, da zusätzliche Kosten für die Schulung neuer Mitarbeiter anfallen. Darüber hinaus werden sich die neuen Mitarbeiter Zeit nehmen, um sich an die internen Systeme des erworbenen Unternehmens zu gewöhnen.

Was ist der Synergieeffekt bei M & A-Deals?

Synergie Synergie Synergie ist das Konzept, dass das gesamte Unternehmen mehr wert ist als die Summe der Teile. Diese Logik ist in der Regel eine treibende Kraft bei Fusionen und Übernahmen (M & A), bei denen Investmentbanker und Führungskräfte häufig Synergien als Begründung für das Geschäft verwenden. ist eine der Metriken, die Parteien bei Fusionen und Übernahmen verwenden, um die Transaktion und den Transaktionspreis zu rechtfertigen. In der Regel werden die Anschaffungskosten unter Berücksichtigung des erwarteten Nutzens für beide Unternehmen nach der Akquisition berechnet. Die Vorteile, die die beiden fusionierten Unternehmen genießen, werden als Synergien bezeichnet. Synergien können als betriebliche und finanzielle Synergien klassifiziert werden.

1. Betriebliche Synergien

Betriebliche Synergien beziehen sich auf die Fähigkeit der Transaktion, die durch Vermögenswerte erzielten Renditen zu steigern und das Wachstum des Unternehmens zu beschleunigen, was zu erhöhten Cashflows für das zusammengeschlossene Unternehmen führt. Ein Beispiel für eine betriebliche Synergie sind die Skaleneffekte. Skaleneffekte Skaleneffekte beziehen sich auf den Kostenvorteil, den ein Unternehmen bei der Steigerung seines Produktionsniveaus erzielt. Der Vorteil ergibt sich aus dem umgekehrten Verhältnis zwischen den Fixkosten pro Einheit und den produzierte Menge. Je größer die produzierte Produktionsmenge ist, desto niedriger sind die Fixkosten pro Einheit. Von der Transaktion generierte Typen, Beispiele und Anleitungen.

Da die Unternehmen nicht mehr als zwei verschiedene Einheiten fungieren, eliminieren sie Kosten, die zuvor einzeln angefallen sind, wie Vertriebskosten, Verwaltungskosten und Mietkosten. Das fusionierte Unternehmen profitiert auch von einer Vielzahl von Produkt- und Serviceangeboten sowie einem großen Pool potenzieller Kunden.

2. Finanzielle Synergien

Finanzielle Synergien Finanzielle Synergien Finanzielle Synergien entstehen, wenn durch den Zusammenschluss zweier Unternehmen die finanziellen Aktivitäten auf ein höheres Niveau verbessert werden als wenn die Unternehmen als separate Einheiten tätig waren. In der Regel führen M & A-Transaktionen zu einem größeren Unternehmen, das über eine höhere Verhandlungsmacht verfügt, um niedrigere Kapitalkosten zu erzielen. beinhalten die Verbesserung der finanziellen Leistung, die zwei Unternehmen genießen, wenn sie sich zu einem größeren Unternehmen zusammenschließen. Die Verbesserungen umfassen eine erhöhte Schuldenkapazität, niedrigere Kapitalkosten, verbesserte Cashflows und Steuervorteile. Das kombinierte Unternehmen verfügt über eine höhere Verhandlungsmacht und kann niedrigere Kapitalkosten von Finanzinstituten aushandeln.

Es kann seine Kreditkapazität verbessern, da es stabilere Cashflows und Gewinne erzielt, die den Gläubigern die Gewissheit geben, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, seine Schuldenverpflichtung zu erfüllen. Der Erwerber schafft auch Steuervorteile, wenn er ein verlustbringendes Unternehmen erwirbt, da dies die Gesamtsteuerbelastung verringert.

Obwohl sich Unternehmen hauptsächlich auf positive Synergien konzentrieren, kann ein Erwerber auch negative Synergien verzeichnen, bei denen die kombinierten Unternehmenserfahrungen nach der Akquisition die finanzielle Leistung beeinträchtigten. Beispielsweise kann das fusionierte Unternehmen gezwungen sein, zusätzliche Kosten für die Schulung seiner neuen Mitarbeiter zu verursachen und erfahreneres Personal einzustellen, um sein Managementteam zu stärken.

Der Erwerb eines Zielunternehmens mit einem negativen finanziellen Ruf bei den Kreditinstituten kann sich auch auf die Schuldenkapazität des Erwerbers auswirken, da die meisten Kreditgeber zögern, große Schulden in dem zusammengeschlossenen Unternehmen zu verleihen, um sich vor dem Ausfallrisiko zu schützen.

Wie der Standalone-Wert verwendet wird

Standalone wird verwendet, um die Eignung eines Akquisitionsziels im M & A-Geschäft zu bestimmen und um festzustellen, ob die Transaktion die Bewertung des Erwerbers nach dem Erwerb verbessert. Daher muss der Erwerber eine Due Diligence durchführen. Due Diligence Due Diligence ist ein Prozess zur Überprüfung, Untersuchung oder Prüfung eines potenziellen Geschäfts oder einer Investitionsmöglichkeit, um alle relevanten Fakten und Finanzinformationen zu bestätigen und alles andere zu überprüfen, das während eines M & A angesprochen wurde Deal oder Investitionsprozess. Die Due Diligence wird abgeschlossen, bevor ein Geschäft abgeschlossen wird. auf das Zielunternehmen, um die Fähigkeit des Ziels zu bestimmen, positive Synergien in der Muttergesellschaft zu schaffen.

Die Due Diligence umfasst die Berechnung der Kosten, die dem Erwerber entstehen, bevor die Infrastruktur des Ziels vollständig in das Unternehmen integriert wird. Die Kosten umfassen Kosten für die Abschreibung von Vermögenswerten, den Erwerb neuer Infrastrukturen, die Kosten für die Schulung neuer Mitarbeiter, die Kosten für die Neuorganisation des Führungsteams usw.

Ein Zielunternehmen mit einzigartigen Vermögenswerten oder Fähigkeiten wie einem patentierten System und einer proprietären Technologie kann aufgrund eines höheren Standalone-Werts während der Akquisition einen Premiumpreis erzielen. Der Kaufpreis wäre höher, wenn der Erwerber schätzt, dass er mit dem erworbenen Unternehmen mehr Umsatz erzielen wird als der Umsatz, den das Zielunternehmen in Zukunft hätte erzielen können, wenn es weiterhin unabhängig operiert hätte.

Der generierte Mehrwert wird als Synergie bezeichnet, die sich an der gesteigerten betrieblichen Effizienz und der starken finanziellen Leistung des fusionierten Unternehmens messen lässt.

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