Am Geld (ATM) wird eine Situation beschrieben, in der der Ausübungspreis einer Option dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts entspricht. Es handelt sich um ein Konzept der Geldsumme, das die Position zwischen dem Ausübungspreis beschreibt. Ausübungspreis Der Ausübungspreis ist der Preis, zu dem der Inhaber der Option die Option zum Kauf oder Verkauf eines zugrunde liegenden Wertpapiers ausüben kann, je nachdem, ob er eine Call-Option hält oder Put-Option. Eine Option ist ein Vertrag mit dem Recht, den Vertrag zu einem bestimmten Preis auszuüben, der als Ausübungspreis bezeichnet wird. einer Option und des Marktpreises des Basiswerts.
Eine Call- und Put-Option mit demselben Basiswert kann gleichzeitig am Geld sein. Optionen werden häufiger gehandelt, wenn sie am Geld sind.
Zusammenfassung
- Eine Option ist am Geld, wenn der Ausübungspreis einer Option dem aktuellen Marktpreis des Basiswerts entspricht.
- At-the-Money- oder Out-of-the-Money-Optionen haben keine inneren Werte, während In-the-Money-Optionen positive innere Werte haben.
- Eine Call-Option und eine Put-Option mit demselben Basiswert können gleichzeitig am Geld sein.
Wert der At-The-Money-Optionen
Der Gesamtwert einer Option, der auch der Optionspreis ist, besteht aus zwei Teilen: einem inneren Wert und einem Zeitwert . Der innere Wert Der innere Wert Der innere Wert eines Unternehmens (oder eines Wertpapiers) ist der Barwert aller erwarteten zukünftigen Zahlungsströme, abgezinst mit dem entsprechenden Abzinsungssatz. Im Gegensatz zu relativen Bewertungsformen, die vergleichbare Unternehmen betrachten, betrachtet die intrinsische Bewertung nur den inhärenten Wert eines Unternehmens für sich. einer Option, auch als Geldwert bezeichnet, ist die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem zugrunde liegenden Vermögenspreis, sofern die Option sofort ausgeübt wird.
Beispielsweise beträgt der aktuelle (Spot-) Preis eines Vermögenswerts 120 USD, und die Call-Option und die Put-Option teilen sich den gleichen Ausübungspreis von 100 USD. Die Call-Option hat einen positiven inneren Wert von 20 USD, da sie das Recht gibt, einen Vermögenswert im Wert von 120 USD zum Preis von 100 USD zu kaufen. Die Put-Option hat keinen inneren Wert, da sie weder ausgeübt wird noch Gewinne erzielt.
Der Zeitwert einer Option ist der Wert, der nach dem Subtrahieren des inneren Werts vom Gesamtwert übrig bleibt. Je weiter das Ablaufdatum entfernt ist, desto höher ist der Zeitwert. Wenn bei einer europäischen Option der innere Wert einer Option größer als ihr Gesamtwert ist, ist der Zeitwert negativ. Für eine amerikanische Option Amerikanische gegen europäische gegen bermudanische Optionen Es gibt verschiedene Arten von Optionen, die sich hinsichtlich ihrer Ausübungsbeschränkungen unterscheiden. Lassen Sie uns die Optionen American vs European vs Bermudan untersuchen, um herauszufinden, dass der Trader die Option immer dann ausüben kann, wenn der Zeitwert negativ wird.
Zeitwert = Gesamtwert - Eigenwert
Eine Option hat keinen inneren Wert, wenn sie am Geld ist. Da der Ausübungspreis der Option und der aktuelle Marktpreis des Basiswerts gleich sind, kann der Optionsinhaber durch Ausübung der Option keinen Gewinn erzielen, was bedeutet, dass eine Option am Geld nur einen Zeitwert hat.
Am Geld und anderen Geldern
Zwei weitere Konzepte von Geld sind im Geld (ITM) und im Geld (OTM) . Wenn eine Option im Geld ist, hat sie einen positiven inneren Wert und einen positiven Zeitwert. Wenn eine Option kein Geld mehr hat, hat sie keinen inneren Wert, was bedeutet, dass der Anleger durch Ausübung der Option keinen Gewinn erzielen kann.
Bei Call-Optionen profitieren Anleger von einer Ausübung, wenn der Kassakurs des Vermögenswerts höher als der Ausübungspreis ist (positiver innerer Wert), und nicht, wenn der Kassakurs unter dem Ausübungspreis liegt (kein innerer Wert). Daher sind Call-Optionen im Geld enthalten, wenn der Kassakurs den Ausübungspreis übersteigt, und nicht im Geld, wenn der Kassakurs unter dem Ausübungspreis liegt.
Umgekehrt üben Anleger ihre Put-Optionen zu einem Marktpreis aus, der unter dem Ausübungspreis liegt, um Gewinne zu erzielen, da sie einen Vermögenswert zu einem Preis verkaufen können, der höher ist als der derzeitige Wert. Die Optionen sind zu diesem Zeitpunkt im Geld. Wenn der Kassakurs über dem Ausübungspreis liegt, werden die Anleger nicht ausüben, und daher ist der innere Wert Null. Die Optionen sind zu diesem Zeitpunkt aus dem Geld.
Eine Put-Option und eine Call-Option mit demselben Basiswert und demselben Ausübungspreis können gleichzeitig am Geld sein, aber sie können nicht gleichzeitig im Geld oder aus dem Geld sein. Wenn beispielsweise ein Call und ein Put eines Wertpapiers einen Ausübungspreis von 100 USD haben, wenn das zugrunde liegende Wertpapier derzeit bei 100 USD gehandelt wird, sind sowohl der Call als auch der Put am Geld.
Wenn der Wertpapierpreis steigt, befindet sich die Call-Option im Geld mit einem inneren Wert, der dem Kassakurs abzüglich des Ausübungspreises entspricht, und die Put-Option ist gleichzeitig aus dem Geld. Wenn der Preis sinkt, ist die Call-Option aus dem Geld und der Put ist im Geld mit einem inneren Wert, der dem Ausübungspreis minus dem Sportpreis entspricht.
Beim Geld- und Volatilitätslächeln
Die implizite Volatilität ist in der Regel am niedrigsten, wenn sich eine Option am oder in der Nähe des Geldes befindet, und steigt an, wenn sich die Option weiter aus dem Geld oder im Geld herausbewegt. Die Beziehung zwischen Geld und impliziter Volatilität kann in einer U-förmigen Kurve dargestellt werden, die als „Volatilitätslächeln“ bezeichnet wird.
Das implizite Volatilitätslächeln gilt nicht für alle Optionen. Die Währungsoptionen und Aktienoptionen mit kurzen Verfallslaufzeiten nehmen eher eine U-förmige Volatilitätskurve an. Es gibt auch Fälle von Volatilitätsversatz oder Grinsen, die eine höhere Volatilität aufweisen, wenn eine Option entweder im Geld oder aus dem Geld weiter geht.
Die implizite Volatilität ist ein Faktor, der die Optionspreise beeinflusst. Je höher die implizite Volatilität ist, desto höher ist der Optionspreis. Beim Vergleich von Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, aber denselben Merkmalen, deutet das Volatilitätslächeln darauf hin, dass die Optionen im Geld und außerhalb des Geldes tendenziell höhere Optionspreise aufweisen als die Optionen am Geld.
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