Dieser Artikel zur Finanzprognose ist Teil drei des vierstufigen Finanzprognosemodells in Excel und konzentriert sich auf die Modellierung von Eigenkapital, Schulden und Zinsen. Nach Abschluss der Umsatzprognosen bis zum EBIT für die Gewinn- und Verlustrechnung Gewinn- und Verlustrechnung Die Gewinn- und Verlustrechnung ist einer der Kernabschlüsse eines Unternehmens, in dem die Gewinne und Verluste über einen bestimmten Zeitraum ausgewiesen werden. Der Gewinn oder Verlust wird ermittelt, indem alle Einnahmen und Abzüge von den betrieblichen und nicht betrieblichen Tätigkeiten abgezogen werden. Diese Erklärung ist eine von drei Aussagen, die sowohl in der Unternehmensfinanzierung (einschließlich Finanzmodellierung) als auch in der Rechnungslegung verwendet werden. und für die Bilanz prognostiziertes Betriebsvermögen Bilanz Die Bilanz ist einer der drei Grundabschlüsse. Diese Aussagen sind sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung.Die Bilanz zeigt die Bilanzsumme des Unternehmens und wie diese Vermögenswerte entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden. Aktiva = Passiva + Eigenkapital. Wir können nun die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung vervollständigen, indem wir eine Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung prognostizieren.
Am Ende dieses Artikels können Sie:
- Prognose der Fremdfinanzierung und der damit verbundenen Zinskosten
- Prognose der Eigenkapitalfinanzierung und Dividenden Dividende Eine Dividende ist ein Anteil des Gewinns und der Gewinnrücklagen, den ein Unternehmen an seine Aktionäre auszahlt. Wenn ein Unternehmen einen Gewinn erzielt und Gewinnrücklagen ansammelt, können diese entweder in das Geschäft reinvestiert oder als Dividende an die Aktionäre ausgezahlt werden.
- Verwenden Sie sowohl iterative als auch analytische Ansätze, um Zirkelverweise zu verwalten
Prognose des Jahresabschlusses
Prognose der Kapitalstruktur Kapitalstruktur Die Kapitalstruktur bezieht sich auf die Höhe der Schulden und / oder des Eigenkapitals, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit und zur Finanzierung seines Vermögens einsetzt. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens beeinflusst sowohl die Bilanz als auch die Gewinn- und Verlustrechnung durch verschiedene Posten, einschließlich Dividenden und Zinsaufwendungen. Die Prognose des Eigenkapitals erfordert die Prognose der Ausgabe und des Rückkaufs von Aktien sowie der Veränderung der Gewinnrücklagen. Änderungen der Gewinnrücklagen Gewinnrücklagen Die Formel Gewinnrücklagen repräsentiert alle kumulierten Nettoerträge, die mit allen an die Aktionäre gezahlten Dividenden verrechnet werden.Die Gewinnrücklagen sind Teil des Eigenkapitals in der Bilanz und stellen den Teil des Unternehmensgewinns dar, der nicht als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet wird, sondern der Wiederanlage vorbehalten ist. Dies wird stark vom prognostizierten Nettogewinn und den Dividenden bestimmt. Bei prognostizierten Änderungen der Gewinnrücklagen in einem Modell sollten Benutzer einen Abschnitt zur Unterstützung der Gewinnrücklagen ausfüllen, ähnlich wie wir einen Hinweis zur Prognose von PP & E bei der Prognose von Bilanzpositionen verwendet haben.
Die Prognose der Verschuldung erfordert die Prognose sowohl der kurzfristigen als auch der langfristigen Verschuldung sowie der damit verbundenen Zinskosten. Sobald wir die Finanzierungsprognose abgeschlossen haben, können wir den Bargeldbereich und damit die Bilanz vervollständigen. Kurz gesagt, Bargeld wird einfach als Ausgleichszahl in der Bilanz ermittelt.
Prognose der Kapitalstruktur
Die erste Frage, die bei der Prognose der Finanzierungsstruktur gestellt werden muss, lautet: Wie sollte die Aufteilung zwischen Eigenkapital- und Fremdfinanzierung erfolgen?
Um diese Frage zu beantworten, müssen wir Verschuldungsquoten wie Verschuldung zu Eigenkapital und Deckungsquoten wie EBIT zu Zinsaufwand berücksichtigen.
In der Regel bestimmen Financial Covenants für Kreditverträge die maximalen Verschuldungsquoten und minimalen Deckungsquoten, die in unser Modell einbezogen werden können. Wenn die Hebel- oder Deckungsinformationen jedoch nicht verfügbar sind, können wir zumindest die Bereitschaft des Managements berücksichtigen, zusätzliche Schulden oder Eigenkapital aufzunehmen. Darüber hinaus können wir den aktuellen Zugang des Unternehmens zu den Fremd- und Eigenkapitalmärkten nutzen.
Die praktischen Aspekte der Finanzprognose
Bei der Prognose der Finanzierung müssen viele praktische Modellierungsprobleme berücksichtigt werden, insbesondere bei der Prognose der Kapitalstruktur, einschließlich Eigenkapital, Schulden und Zinsen.
Eine nützliche Frage am Anfang ist:
Mit anderen Worten, müssen Sie die Verschuldung als ein Vielfaches des Eigenkapitals prognostizieren? Wenn Sie die Verschuldung nicht als Vielfaches des Eigenkapitals prognostizieren müssen, sollten Sie die Eröffnungsschuld zur Berechnung der Zinsen verwenden und davon ausgehen, dass die langfristigen Verbindlichkeiten konstant sind. So bleibt Ihr Modell einfach und unkompliziert. Noch wichtiger ist, dass die Wahrscheinlichkeit von Zirkelverweisen minimiert wird. Bei der Prognose der Kapitalstruktur müssen viele praktische Modellierungsprobleme berücksichtigt werden.
Wenn Sie in Ihrem Modell Zielhebelzahlen verwenden müssen, lautet die nächste Frage: Welche Genauigkeit ist bei der Modellierung der Kapitalstruktur erforderlich? Wenn Sie die Emission von Schuldtiteln und Aktien nach dem First-Principles-Ansatz mit hoher Komplexität modellieren müssen, generieren Sie zwangsläufig Zirkelverweise, die gelöst werden müssen. Lösungen für Zirkelverweise werden später in diesem Artikel erläutert.
Der halbe Weg besteht darin, Ihr Modell mit einer mittleren Komplexität zu erstellen, bei der die Verschuldungsquoten zur Berechnung der Verschuldung verwendet werden, während die Eröffnungsverschuldung zur Berechnung der Zinsen verwendet wird.
Rundschreiben
Bei der Berechnung der Schulden und Zinsaufwendungen in unserer Finanzprognose können wir entweder die Eröffnungsschuld (die der Schlussschuld des letzten Jahres entspricht), die diesjährige Schlussschuld oder den Durchschnitt der Eröffnungs- und Schlussschulden verwenden. Die Verwendung der durchschnittlichen Verschuldung liefert normalerweise den genauesten Zinsaufwand. es kann jedoch auch zu Zirkelverweisen führen.
Das Problem verstehen: Durchschnittliche Verschuldungsrundschreiben
Betrachten Sie der Einfachheit halber eine Schuldenfazilität (Darlehen) ohne Kapitalrückzahlung, bei der aufgelaufene Zinsen zum bestehenden Kapital hinzugerechnet werden, anstatt in jedem Zeitraum ausgezahlt zu werden. Um die Schlussschuld zu erhalten, benötigen wir zwei Zahlen: die Eröffnungsschuld und den aufgelaufenen Zinsaufwand. Zur Berechnung des aufgelaufenen Zinsaufwands benötigen wir zwei weitere Zahlen: den Zinssatz und die durchschnittliche Verschuldung. Um die durchschnittliche Verschuldung zu berechnen, benötigen wir jedoch sowohl Eröffnungs- als auch Schlussschulden. Im Wesentlichen benötigen wir Abschlussschulden, um die Abschlussschulden zu berechnen. Dieses Problem ist ein Beispiel für einen Zirkelverweis.
Zirkelverweise mit Iteration lösen
Bei der Iteration werden verschiedene Werte für Modellvariablen versucht, um letztendlich eine Lösung zu finden. Jeder Wiederholungsprozess wird als Iteration bezeichnet, und das Ergebnis einer Iteration wird als Ausgangspunkt für die nächste Iteration verwendet. Für PC-Benutzer in Excel 2007 und späteren Versionen kann auf die Iteration über das Menü "Datei" oder die Office-Schaltfläche zugegriffen werden, indem "Optionen" und anschließend "Formeln" ausgewählt werden. Aktivieren Sie das Kontrollkästchen "Iterationsberechnung aktivieren".
Für Mac-Benutzer kann die iterative Berechnung aktiviert werden, indem Sie in der Anwendungsmenüleiste Excel -> Einstellungen -> Berechnung auf das Kontrollkästchen für die Verwendung der iterativen Berechnung klicken.
Rundschreiben: Analytischer Ansatz
Obwohl die Excel-Funktion das Lösen von Zirkelverweisen ermöglicht, muss sie auch mit Vorsicht verwendet werden, da Excel Benutzer nicht mehr auf zusätzliche Zirkelverweise hinweist. Stattdessen versucht Excel automatisch, diese Zirkelverweise zu lösen. Dies ist besonders gefährlich, wenn es mehrere Lösungen für einen Zirkelverweis gibt.
Die folgende Gleichung bietet eine analytische Lösung, die bei der Modellierung der Tilgung von Schulden verwendet werden kann, um das Einschalten der Iterationsfunktion zu vermeiden.
Zusätzliche Ressourcen
Vielen Dank, dass Sie den Leitfaden von Finance zur Prognose von Finanzierungen (Eigenkapital, Schulden und Zinsen) bei der Finanzmodellierung gelesen haben.
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- Handbuch zur Finanzmodellierung Kostenloses Handbuch zur Finanzmodellierung Dieses Handbuch zur Finanzmodellierung enthält Excel-Tipps und Best Practices zu Annahmen, Treibern, Prognosen, Verknüpfung der drei Aussagen, DCF-Analyse usw.
- Best Practices für die Finanzmodellierung Best Practices für die Finanzmodellierung Dieser Artikel bietet Lesern Informationen zu Best Practices für die Finanzmodellierung und eine leicht zu befolgende, schrittweise Anleitung zum Erstellen eines Finanzmodells.
- Arten von Finanzmodellen Arten von Finanzmodellen Die häufigsten Arten von Finanzmodellen sind: 3-Kontoauszugsmodell, DCF-Modell, M & A-Modell, LBO-Modell, Budgetmodell. Entdecken Sie die Top 10 Typen
- Drei-Konto-Modell 3-Konto-Modell Ein 3-Konto-Modell verknüpft die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung zu einem dynamisch verbundenen Finanzmodell. Beispiele, Anleitung
