Was ist eine Transaktion auf Armlänge?

Eine Transaktion zu marktüblichen Bedingungen, auch als Fremdvergleichsprinzip (ALP) bezeichnet, bezeichnet eine Transaktion zwischen zwei unabhängigen Parteien, bei der beide Parteien in ihrem eigenen Interesse handeln. Sowohl Käufer als auch Verkäufer sind unabhängig, besitzen die gleiche Verhandlungsmacht, stehen nicht unter Druck oder Zwang. Zwang Unter Zwang versteht man den Einsatz von Drohungen oder psychologischem Druck, um jemanden zu zwingen, sich in einer Weise zu verhalten, die seinen Wünschen widerspricht. Im Vertragsrecht von der Gegenpartei und handeln in ihrem eigenen Interesse, um das vorteilhafteste Geschäft zu erzielen.

Transaktion zu marktüblichen Konditionen

Fairer Marktwert bei einer Transaktion zu marktüblichen Konditionen

Da beide Parteien unabhängig und in ihrem eigenen Interesse handeln, handelt es sich bei einer Transaktion zu marktüblichen Bedingungen um eine Transaktion, die dem Marktwert der Gegenleistung genau entspricht. Gegenleistung Der Begriff „Gegenleistung“ ist ein Konzept im englischen Recht, das sich auf den im Austausch gezahlten Preis bezieht für die Erfüllung eines Versprechens. Sein Hauptmerkmal ist, dass der Versprechende etwas Wertvolles versprechen muss und der Versprechende im Gegenzug etwas Wertvolles geben muss. In einfachen Worten kann alles, was von einer Partei einer anderen Partei versprochen wird, als Gegenleistung angesehen werden. .

Stellen Sie sich zum Beispiel einen Käufer und einen Verkäufer vor, die unabhängig voneinander handeln und sich nicht kennen. In einem solchen Szenario möchte jede Partei einen Preis, der ihr Wohlergehen maximiert. Der Käufer würde ein möglichst niedriges Gebot abgeben, während der Verkäufer ein möglichst hohes Gebot abgeben würde.

Jede Partei würde dann die ihnen zur Verfügung stehenden Informationen nutzen, um zu verhandeln und schließlich eine Einigung zu erzielen. Daher würde der Preis, zu dem der Käufer und der Verkäufer bereit sind, Transaktionen durchzuführen, eng mit dem Marktwert übereinstimmen. Fair Value Der Fair Value bezieht sich auf den tatsächlichen Wert eines Vermögenswerts - eines Produkts, einer Aktie oder eines Wertpapiers -, den beide Verkäufer vereinbart haben und der Käufer. Der beizulegende Zeitwert gilt für ein Produkt, das auf dem Markt verkauft oder gehandelt wird, zu dem es gehört, oder unter normalen Bedingungen - und nicht für ein Produkt, das liquidiert wird. der Gegenleistung.

Beispiel einer Transaktion zu marktüblichen Konditionen

Colin will sein Haus verkaufen, während er in ein anderes Land zieht. Sein älterer Bruder John sucht zufällig nach einem Haus zum Kauf. Bevor Colin Angebote annimmt, erhält er eine Bewertung. Eine Bewertung ist im Grunde eine Möglichkeit, eine unvoreingenommene Analyse oder Bewertung eines Vermögenswerts, eines Unternehmens oder einer Organisation durchzuführen oder eine Leistung anhand eines bestimmten Satzes von Standards oder Kriterien zu bewerten. Eine Bewertung wird normalerweise von einem qualifizierten Gutachter durchgeführt, wenn eine Immobilie oder ein Vermögenswert verkauft werden soll und der Wert für das Haus ermittelt werden muss und der Marktwert des Hauses 1.000.000 USD beträgt. Colin erhält ein Angebot von einem Fremden für 950.000 USD und von John, dem es an Bargeld mangelt, für nur 600.000 USD.

Wenn Colin das Haus an den Fremden verkauft, wäre dies eine Transaktion zu marktüblichen Bedingungen, da beide Parteien unabhängig sind und in ihrem eigenen Interesse handeln.

Wenn Colin das Haus an John verkauft, wäre dies keine Transaktion zu marktüblichen Bedingungen, da beide Parteien nicht unabhängig sind. Colin wird von John beeinflusst, da dieser ein Familienmitglied ist. Darüber hinaus liegt Johns Angebotspreis von 600.000 USD deutlich unter dem anhand der Bewertung ermittelten Marktwert des Hauses.

Obwohl Johns Wohlergehen maximiert wird, weil er das Haus zu seinem Angebotspreis kaufen kann, handelt Colin nicht in seinem eigenen Interesse, um das beste Angebot zu erzielen.

Die Bedeutung einer Transaktion zu marktüblichen Konditionen: Aphria Inc.

Öffentliche Unternehmen, die keine Transaktionen zu marktüblichen Konditionen durchführen, werden von den Anlegern verpönt, was häufig zu einer erheblichen Senkung ihres Aktienkurses führt. Ein bemerkenswertes Beispiel, das 2018 Schlagzeilen machte, war Aphria Inc. aus einem Leerverkäuferbericht von Quintessential Capital Management.

Gabriel Grego, der Gründer von Quintessential Capital Management, veröffentlichte in Zusammenarbeit mit Hindenburg Research einen Bericht, in dem er behauptete, Aphria habe unter anderem zu viel bezahlt, um ausländische Vermögenswerte zu erwerben, die im Wesentlichen wertlos waren. Grego nannte Aphria ein "Schwarzes Loch für das Geld der Aktionäre".

Die Auswirkungen des Berichts, die darauf hinwiesen, dass der Erwerb von Vermögenswerten in Lateinamerika durch Aphria nicht zu marktüblichen Bedingungen erfolgte, führten dazu, dass die Aktien von Aphria fielen. Die Aktien des Unternehmens gaben innerhalb von zwei Tagen um 40% nach.

Nach der Veröffentlichung des Berichts bestritt Aphria die Anschuldigungen und gab eine Gegenargumentation heraus, wonach die Transaktionen "zu marktüblichen Bedingungen zwischen zwei börsennotierten Unternehmen ausgehandelt wurden, von denen jedes professionelle Finanzberater beauftragte".

Seitdem haben sich die Aktien von Aphria von dem Leerverkäuferangriff erholt, und ein spezielles Komitee unabhängiger Direktoren, das die Vorwürfe prüfte, kam zu dem Schluss, dass die Transaktionen tatsächlich zu marktüblichen Konditionen ausgeführt wurden.

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  • Asymmetrische Informationen Asymmetrische Informationen Asymmetrische Informationen sind, wie der Begriff schon sagt, ungleiche, unverhältnismäßige oder einseitige Informationen. Es wird normalerweise in Bezug auf eine Art von Geschäft oder Finanzvereinbarung verwendet, bei der eine Partei über mehr oder detailliertere Informationen verfügt als die andere.
  • Definitiver Kaufvertrag Definitiver Kaufvertrag Ein definitiver Kaufvertrag (Definitive Purchase Agreement, DPA) ist ein Rechtsdokument, in dem die Bedingungen zwischen zwei Unternehmen aufgezeichnet sind, die einen Vertrag über eine Fusion, Akquisition, Veräußerung, ein Joint Venture oder eine Form einer strategischen Allianz abschließen. Es ist ein für beide Seiten verbindlicher Vertrag
  • Interessenbekundung (EOI) Interessenbekundung (EOI) Eine Interessenbekundung (EOI) ist eines der ersten Transaktionsdokumente, die der Käufer im Rahmen eines potenziellen M & A-Geschäfts mit dem Verkäufer teilt. Der EOI weist auf ein ernsthaftes Interesse des Käufers hin, dass sein Unternehmen daran interessiert wäre, eine bestimmte Bewertung zu zahlen und das Unternehmen des Verkäufers durch ein formelles Angebot zu erwerben.
  • Long- und Short-Positionen Long- und Short-Positionen Beim Investieren stellen Long- und Short-Positionen Richtungswetten von Anlegern dar, dass ein Wertpapier entweder nach oben (wenn Long) oder nach unten (wenn Short) geht. Beim Handel mit Vermögenswerten kann ein Anleger zwei Arten von Positionen einnehmen: Long- und Short-Positionen. Ein Anleger kann einen Vermögenswert entweder kaufen (Long-Position) oder verkaufen (Short-Position).

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