Was ist ein festverzinsliches Zinsrisiko?

Das festverzinsliche Zinsrisiko ist das Risiko eines festverzinslichen Vermögenswerts. Festverzinsliche Risiken Festverzinsliche Risiken entstehen aufgrund der Volatilität des Anleihemarktumfelds. Risiken wirken sich auf den Marktwert des Wertpapiers beim Verkauf, den Cashflow aus dem gehaltenen Wertpapier und die zusätzlichen Erträge aus der Reinvestition von Cashflows aus. Wertverlust durch Zinsänderung. Da Anleihen und Zinssätze bei steigenden Zinssätzen ein umgekehrtes Verhältnis haben, sind Wert und Preis von Anleihen Anleihen Anleihen festverzinsliche Wertpapiere, die von Unternehmen und Regierungen zur Kapitalbeschaffung ausgegeben werden. Der Anleiheemittent leiht sich Kapital vom Anleihegläubiger aus und leistet für einen bestimmten Zeitraum feste Zahlungen zu einem festen (oder variablen) Zinssatz. Stürze. Das Zinsrisiko kann anhand des vollständigen Bewertungsansatzes oder des Duration / Convexity-Ansatzes gemessen werden.Dieser Artikel konzentriert sich auf den Konvexitätsansatz.

Darstellung des festverzinslichen Zinsrisikos - Bulle und Bär

Was beeinflusst das Zinsrisiko?

Zinssatz Zinssatz Ein Zinssatz bezieht sich auf den Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer für jede Form von Schuldverschreibungen in Rechnung stellt, im Allgemeinen ausgedrückt als Prozentsatz des Kapitals. Das Risiko wirkt sich je nach den Merkmalen der Anleihen unterschiedlich auf Anleihen aus. Einige dieser Funktionen umfassen Fälligkeitsdatum, Kuponrate und eingebettete Optionen

Reife

Anleihen mit einer längeren Laufzeit sind anfälliger für Zinsänderungen. Wenn eine 20-jährige Anleihe eine Rendite von 4% aufweist, würde sie an Wert verlieren, wenn der Zinssatz auf 5% steigt. Dies liegt daran, dass Anleger einen größeren Anreiz haben, die 5% -Anleihe zu kaufen. Daher muss die 4% -Rendite-Anleihe einen niedrigeren Preis haben, um den Anlegern einen Grund zum Kauf zu geben. Der Preis muss um einen großen Betrag sinken, da er 20 Jahre lang niedrigere Kuponraten aufweist. Kuponrate Eine Kuponrate ist die Höhe der jährlichen Zinserträge, die an einen Anleihegläubiger gezahlt werden, basierend auf dem Nennwert der Anleihe. . Wenn die Anleihe jedoch in zwei Jahren fällig wird, bleibt der Preis relativ gleich. Dies liegt daran, dass der Preisverfall nur zwei Jahre Zinszahlungen mit einem niedrigeren Kupon ausmacht.

Coupon Wert

Das nächste Merkmal einer Anleihe, das die Auswirkungen der Zinssätze bestimmt, ist der Kupon. Die Rendite bis zur Fälligkeit - YTM-Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) - auch als Rücknahme- oder Buchrendite bezeichnet - ist die spekulative Rendite oder der Zinssatz eines festverzinslichen Wertpapiers wie einer Anleihe. Der YTM basiert auf der Überzeugung oder dem Verständnis, dass ein Anleger das Wertpapier zum aktuellen Marktpreis kauft und bis zur Fälligkeit des Wertpapiers hält - die alte Anleihe muss mit dem YTM der neueren Anleihe mit höherem Zinssatz übereinstimmen. Stellen Sie sich eine Anleihe mit einer Kuponrate von 2% und eine mit einer Kuponrate von 4% vor. Der Nennwert der 2% -Anleihe muss fallen, um der 4% -Anleihe angemessen zu entsprechen.

Eingebettete Optionen

Schließlich reagieren eingebettete Optionen je nach Option unterschiedlich auf Zinssätze. Optionen: Calls und Puts Eine Option ist eine Form eines Derivatkontrakts, der dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum (Ablauf) zu kaufen oder zu verkaufen Datum) zu einem festgelegten Preis (Ausübungspreis). Es gibt zwei Arten von Optionen: Calls und Puts. US-Optionen können jederzeit ausgeübt werden. Wenn sich beispielsweise der Zinssatz erhöht, ist der Preis für eine kündbare Anleihe eine kündbare Anleihe Eine kündbare Anleihe (kündbare Anleihe) ist eine Art von Anleihe, die dem Emittenten der Anleihe das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, die Anleihe zuvor zurückzuzahlen sein Fälligkeitsdatum. Die kündbare Anleihe ist eine Anleihe mit einer eingebetteten Kündigungsoption. Diese Anleihen unterliegen im Allgemeinen bestimmten Einschränkungen bei der Call-Option. und die optionsfreie Anleihe werden beide abnehmen. Jedoch,Der Preis der kündbaren Anleihe wird im Vergleich dazu nicht so stark fallen.

Die Gleichung für den Preis einer kündbaren Anleihe lautet:

Preis einer kündbaren Anleihe = Preis einer optionsfreien Anleihe - der Preis einer eingebetteten Call-Option

  • Optionsfreie Anleihe: 50 USD
  • eingebettete Anrufoption: 20 USD
  • Preis der kündbaren Anleihe: 30 USD

Wenn der Zinssatz steigt, fällt der Preis der optionsfreien Anleihe. Der Rückgang wird jedoch durch den Rückgang der eingebetteten Anrufoption ausgeglichen.

  • Optionsfreie Anleihe: 50 bis 10 US-Dollar = 40 US-Dollar
  • eingebettete Anrufoption: $ 20- $ 5 = $ 15
  • Preis der kündbaren Anleihe: 25 USD

Wie das obige Beispiel zeigt, fiel der Preis der optionsfreien Anleihe um 10 USD. Die eingebettete Anrufoption fiel jedoch nur um 5 USD. Dies liegt daran, dass die Verringerung der Call-Option um 5 USD die Änderung ausgleicht. Der Wert der kündbaren Anleihe ist nicht so stark dem Zinsrisiko ausgesetzt.

Zinsrisiko messen

Das Zinsrisiko kann anhand der Duration gemessen werden. Duration Duration ist neben Fälligkeits-, Rendite-, Kupon- und Call-Merkmalen eines der grundlegenden Merkmale eines festverzinslichen Wertpapiers (z. B. einer Anleihe). Es ist ein Instrument zur Bewertung der Preisvolatilität eines festverzinslichen Wertpapiers. und Konvexität. Die Duration misst die ungefähre Empfindlichkeit des Wertes der Anleihe gegenüber der Änderung des Zinssatzes. Die Konvexität ist ein weiteres Maß für die Preisänderung. Ein wichtiger Hinweis ist, dass dieses Maß nicht mit der konvexen Form des Preis-Rendite-Verhältnisses übereinstimmt.

Konvexität

Als Preis-Rendite-Verhältnis Renditekurve Die Renditekurve ist eine grafische Darstellung der Zinssätze für Schulden für eine Reihe von Laufzeiten. Es zeigt die Rendite, die ein Anleger erwartet, wenn er sein Geld für einen bestimmten Zeitraum leiht. Die Grafik zeigt die Rendite einer Anleihe auf der vertikalen Achse und die Restlaufzeit auf der horizontalen Achse. gekrümmt ist, ist das Dauer-Maß nicht genau. Die Duration misst nur die lineare Beziehung zwischen dem Preis und der Rendite der Anleihe und berücksichtigt nicht die gekrümmte Form. Einfach ausgedrückt, wenn sich die Rendite einer Anleihe ändert, ändert sich auch die Duration. Daher ist die Messung der Auswirkungen der Konvexität wichtig, um das Zinsrisiko zu verstehen. Bei Anleihen mit einer konvexeren Kurs-Rendite-Kurve wirkt sich die Zinserhöhung weniger auf den Preis aus. Wenn andererseits der Zinssatz sinkt,Bei Anleihen mit einer konvexeren Form steigt der Anleihepreis stärker an.

Die Formel für das Konvexitätsmaß lautet:

  • Konvexitätsmaß = (V + + V - - 2 V 0 ) / (2 V 0 (Δy) 2)

Wo:

  • V 0 = Anfangspreis
  • V + = Preis, wenn die Renditen um Δy steigen
  • V - = Preis, wenn die Renditen um Δy sinken
  • Δy = Änderung der Ausbeute

Das Konvexitätsmaß ergibt eine Zahl, die nicht einfach zu interpretieren ist. Somit wird die Konvexitätsanpassung verwendet, um den Prozentsatz der Preisänderung zu schätzen.

Die Formel für die Konvexitätsanpassung lautet:

  • Konvexitätseinstellung = Konvexitätsmaß x (Δy) 2 x 100

Die Konvexitätsanpassung ist ein Prozentsatz, der gleich bleibt, unabhängig davon, ob die Änderung der Ausbeute eine Zunahme oder Abnahme ist. Um die geschätzte prozentuale Preisänderung zu erhalten, fügen Sie die Konvexitätsanpassung zur geschätzten Änderung unter Verwendung der Dauer hinzu. Wenn die Zahl 31% beträgt, bedeutet dies, dass sich der Preis um ungefähr 31% erhöht.

Warum es wichtig ist

Durch das Verständnis der Auswirkungen der Zinssätze können Anleger sachkundigere Entscheidungen über den Kauf von festverzinslichen Wertpapieren treffen. Dies gibt den Anlegern eine bessere Vorstellung davon, welche Art von Anleihen sie in ihrem Portfolio haben möchten. Ein Anleger mit einer größeren Risikotoleranz kann eine Anleihe mit einer hohen geschätzten prozentualen Preisänderung kaufen, während ein risikoaverser Anleger eine Anleihe mit geringerer Duration und Konvexität wählen kann.

Zusätzliche Ressourcen

Vielen Dank, dass Sie den Artikel von Finance zum festverzinslichen Zinsrisiko gelesen haben. Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, empfehlen wir diese zusätzlichen Finanzressourcen:

  • Fixed-Income-Risiko Fixed-Income-Risiken Fixed-Income-Risiken entstehen aufgrund der Volatilität des Anleihemarktumfelds. Risiken wirken sich auf den Marktwert des Wertpapiers beim Verkauf, den Cashflow aus dem gehaltenen Wertpapier und die zusätzlichen Erträge aus der Reinvestition von Cashflows aus.
  • Floating Rate Note Floating Rate Note Eine Floating Rate Note (FRN) ist ein Schuldtitel, dessen Kupon an einen Referenzzinssatz wie den LIBOR oder den US Treasury Bill Rate gebunden ist. Somit ist der Kupon einer variabel verzinslichen Note variabel. Es besteht normalerweise aus einem variablen Referenzzinssatz + einem festen Spread.
  • Bedingungen für festverzinsliche Anleihen Anleihen Begriffe für festverzinsliche Anleihen Definitionen für die gängigsten Bedingungen für Anleihen und festverzinsliche Wertpapiere. Annuität, Ewigkeit, Kuponrate, Kovarianz, aktuelle Rendite, Nennwert, Rendite bis zur Fälligkeit. etc.
  • Fixed Income Trading Fixed Income Trading Beim Fixed Income Trading wird in Anleihen oder andere Schuldtitel investiert. Festverzinsliche Wertpapiere weisen mehrere einzigartige Attribute und Faktoren auf, die

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