Was ist Alpha?

Alpha ist ein Maß für die Wertentwicklung einer Anlage im Vergleich zu einem geeigneten Referenzindex wie dem S & P 500 S & P - Standard und Poor's Standard und Poor's (S & P) ist Marktführer bei der Bereitstellung von Finanzmarktanalysen, insbesondere bei der Bereitstellung von Benchmark und investierbar. Ein Alpha von eins (der Basiswert ist Null) zeigt, dass die Kapitalrendite während eines bestimmten Zeitraums den Gesamtmarktdurchschnitt um 1% übertraf. Eine negative Alpha-Zahl spiegelt eine Anlage wider, die im Vergleich zum Marktdurchschnitt eine Underperformance aufweist.

Alpha

Alpha ist eines von fünf Standard-Performance-Kennzahlen, die üblicherweise zur Bewertung einzelner Aktien oder eines Anlageportfolios verwendet werden. Die anderen vier sind Beta, Standardabweichung, R-Quadrat und Sharpe-Ratio. Sharpe-Ratio Die Sharpe-Ratio ist ein Maß für das Risiko. bereinigte Rendite, die die Überschussrendite einer Anlage mit ihrer Standardabweichung der Rendite vergleicht. Die Sharpe Ratio wird üblicherweise verwendet, um die Wertentwicklung einer Anlage durch Anpassung an ihr Risiko zu messen. . Alpha ist normalerweise eine einzelne Zahl (z. B. 1 oder 4), die einen Prozentsatz darstellt, der die Wertentwicklung einer Anlage im Vergleich zu einem Referenzindex widerspiegelt.

Ein positives Alpha von 5 (+5) bedeutet, dass die Rendite des Portfolios die Performance des Referenzindex um 5% übertraf. Ein Alpha von minus 5 (-5) zeigt an, dass das Portfolio um 5% hinter dem Referenzindex zurückblieb. Ein Alpha von Null bedeutet, dass die Anlage eine Rendite erzielt hat, die der Gesamtmarktrendite entspricht, die sich im ausgewählten Referenzindex widerspiegelt.

Das Alpha eines Portfolios ist die Überschussrendite, die es im Vergleich zu einem Referenzindex erzielt. Anleger in Investmentfonds oder ETFs suchen häufig nach einem Fonds mit einem hohen Alpha in der Hoffnung auf eine überlegene Kapitalrendite (ROI).

Das Alpha-Verhältnis wird häufig zusammen mit dem Beta-Koeffizienten verwendet. Beta-Koeffizient Der Beta-Koeffizient ist ein Maß für die Sensitivität oder Korrelation eines Wertpapiers oder eines Anlageportfolios mit Bewegungen auf dem Gesamtmarkt. Wir können ein statistisches Maß für das Risiko ableiten, indem wir die Renditen eines einzelnen Wertpapiers / Portfolios mit den Renditen des Gesamtmarkts vergleichen, was ein Maß für die Volatilität einer Anlage ist. Die beiden Kennzahlen werden beide im Capital Assets Pricing Model (CAPM) verwendet. Capital Asset Pricing Model (CAPM) Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite und dem Risiko eines Wertpapiers beschreibt. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie entspricht.basierend auf dem Beta dieses Wertpapiers, um ein Portfolio von Anlagen zu analysieren und seine theoretische Leistung zu bewerten.

Herkunft von Alpha

Das Alpha-Konzept entstand aus der Einführung gewichteter Indexfonds, die versuchen, die Wertentwicklung des gesamten Marktes nachzubilden und jedem Anlagebereich ein gleichwertiges Gewicht zuzuweisen. Diese Entwicklung als Anlagestrategie schuf einen neuen Leistungsstandard.

Grundsätzlich forderten die Anleger von Portfoliomanagern aktiv gehandelter Fonds, Renditen zu erzielen, die über den Erwartungen der Anleger bei der Anlage in einen passiven Indexfonds lagen. Alpha wurde als Metrik erstellt, um aktive Anlagen mit Indexanlagen zu vergleichen.

Capital Assets Pricing Model (CAPM)

Das CAPM wird verwendet, um die Rendite zu berechnen, die Anleger erzielen müssen, um ein bestimmtes Risiko auszugleichen. Es subtrahiert den risikofreien Zinssatz vom erwarteten Zinssatz und wägt ihn mit einem Faktor - Beta - ab, um die Risikoprämie zu erhalten. Anschließend wird die Risikoprämie zur risikofreien Rendite addiert, um die Rendite zu erhalten, die ein Anleger als Ausgleich für das Risiko erwartet. Die CAPM-Formel wird wie folgt ausgedrückt:

r = R f + beta (R m - R f ) + Alpha

Deshalb,

Alpha = R - R f - beta (R m -R f )

Wo:

  • R steht für die Portfoliorendite
  • R f steht für die risikofreie Rendite
  • Beta repräsentiert das systematische Risiko eines Portfolios
  • R m repräsentiert die Marktrendite pro Benchmark

Unter der Annahme, dass die tatsächliche Rendite des Fonds 30 beträgt, der risikofreie Zinssatz 8% beträgt, das Beta 1,1 beträgt und die Rendite des Referenzindex 20% beträgt, wird das Alpha wie folgt berechnet:

Alpha = (0,30-0,08) - 1,1 (0,20-0,08)

= 0,088 oder 8,8%

Das Ergebnis zeigt, dass die Investition in diesem Beispiel den Referenzindex um 8,8% übertraf.

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Einschränkungen von Alpha

Alpha weist einige Einschränkungen auf, die Anleger bei der Verwendung berücksichtigen sollten. Eine dieser Einschränkungen betrifft verschiedene Arten von Fonds. Einige Anleger verwenden das Verhältnis, um verschiedene Arten von Portfolios zu vergleichen, z. B. Portfolios, die in verschiedene Anlageklassen investieren. Dies kann zu irreführenden Zahlen führen. Die Verschiedenartigkeit der verschiedenen Fonds wirkt sich auf Kennzahlen wie Alpha aus.

Alpha funktioniert am besten erstens, wenn es auf reine Börseninvestitionen angewendet wird (und nicht auf Anlagen in anderen Anlageklassen), und zweitens, wenn es als Fondsvergleichstool verwendet wird, am besten, wenn ähnliche Fonds bewertet werden - zum Beispiel zwei Mid-Cap-Wachstums-Investmentfonds, anstatt beispielsweise einen Mid-Cap-Wachstumsfonds mit einem Large-Cap-Value-Fonds zu vergleichen.

Eine weitere Überlegung für Anleger ist die Wahl eines Referenzindex. Der Alpha-Wert wird berechnet und mit einer Benchmark verglichen, die für das Portfolio als angemessen erachtet wird. Anleger sollten eine relevante Benchmark auswählen. Der am häufigsten verwendete Referenzindex ist der Aktienindex S & P 500.

Einige Portfolios, wie z. B. Sektorfonds, erfordern möglicherweise die Verwendung eines anderen Index, um einen genauen Vergleich zu ermöglichen. Um beispielsweise ein Portfolio von Aktien zu bewerten, die im Transportsektor investiert sind, wäre der Dow-Transportindex wahrscheinlich eine geeignetere Index-Benchmark. Wenn keine geeigneten Benchmark-Indizes vorhanden sind, können Analysten Algorithmen und andere Modelle verwenden, um einen Index zu Vergleichszwecken zu simulieren.

Unterschied zwischen Alpha und Beta

Anleger verwenden sowohl die Alpha- als auch die Beta-Quote, um die Anlagerenditen zu berechnen, zu vergleichen und vorherzusagen. Beide Kennzahlen verwenden Referenzindizes wie den S & P 500, um sie mit bestimmten Wertpapieren oder Portfolios zu vergleichen.

Alpha ist das risikobereinigte Maß für die Wertentwicklung eines Wertpapiers im Vergleich zur durchschnittlichen Marktrendite. Der gegenüber der Benchmark erzielte Verlust oder Gewinn entspricht dem Alpha. Beta, auch als Beta-Koeffizient bezeichnet Beta-Koeffizient Der Beta-Koeffizient ist ein Maß für die Sensitivität oder Korrelation eines Wertpapiers oder eines Anlageportfolios mit Bewegungen auf dem Gesamtmarkt. Wir können ein statistisches Maß für das Risiko ableiten, indem wir die Renditen eines einzelnen Wertpapiers / Portfolios mit den Renditen des Gesamtmarkts vergleichen und die relative Volatilität eines Wertpapiers im Vergleich zur durchschnittlichen Volatilität des Gesamtmarkts messen.

Die Volatilität ist eine weitere Komponente des mit einer bestimmten Anlage verbundenen Risikos. Die Basisnummer für Beta ist eins. Ein Wertpapier mit einem Beta von eins weist ungefähr die gleiche Volatilität auf wie der Referenzindex. Wenn das Beta kleiner als eins ist, bedeutet dies, dass der Wertpapierpreis weniger volatil ist als der Marktdurchschnitt.

Ein Beta-Wert von mehr als eins bedeutet, dass der Wertpapierpreis volatiler ist als der Marktdurchschnitt. Beispielsweise kann erwartet werden, dass ein Wertpapier mit einem Beta-Wert von zwei doppelt so volatil ist wie der S & P 500-Index. Wenn der Beta-Wert negativ ist, bedeutet dies nicht weniger Volatilität - dies bedeutet, dass sich das Wertpapier tendenziell um den Faktor zwei in die Richtung des Gesamtmarkts bewegt.

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