Was ist die modifizierte interne Rendite (MIRR)?

Die modifizierte interne Rendite (üblicherweise als MIRR bezeichnet) ist eine finanzielle Kennzahl, mit deren Hilfe die Attraktivität einer Investition ermittelt und verschiedene Investitionen verglichen werden können. Im Wesentlichen ist die modifizierte interne Rendite eine Modifikation der internen Rendite (IRR). Interne Rendite (IRR) Die interne Rendite (IRR) ist der Abzinsungssatz, der den Barwert (NPV) von a ergibt Projekt Null. Mit anderen Worten, es ist die erwartete durchschnittliche jährliche Rendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird. Formel, die einige Probleme im Zusammenhang mit dieser finanziellen Maßnahme löst.

Geänderte interne Rendite

Der MIRR wird hauptsächlich in der Kapitalbudgetierung verwendet, um die Rentabilität eines Investitionsprojekts zu ermitteln. Wenn beispielsweise der MIRR eines Projekts höher ist als die erwartete Rendite, erwartete Rendite Die erwartete Rendite einer Investition ist der erwartete Wert der Wahrscheinlichkeitsverteilung möglicher Renditen, die es Anlegern bieten kann. Die Kapitalrendite ist eine unbekannte Variable mit unterschiedlichen Werten und unterschiedlichen Wahrscheinlichkeiten. Eine Investition gilt als attraktiv.

Umgekehrt wird nicht empfohlen, ein Projekt durchzuführen, wenn sein MIRR unter der erwarteten Rendite liegt. Darüber hinaus wird das MIRR häufig verwendet, um mehrere alternative Projekte zu vergleichen, die sich gegenseitig ausschließen. In einem solchen Fall ist das Projekt mit der höchsten MIRR am attraktivsten.

So berechnen Sie die modifizierte interne Rendite

Bei der Berechnung des MIRR werden drei Schlüsselvariablen berücksichtigt: (1) der zukünftige Wert der zum Reinvestitionssatz abgezinsten positiven Cashflows, (2) der Barwert der zum Finanzierungssatz abgezinsten negativen Cashflows und (3) die Anzahl der Perioden.

Mathematisch wird die Berechnung des MIRR unter Verwendung der folgenden Gleichung ausgedrückt:

Geänderte interne Rendite

Wo:

  • FVCF - der zukünftige Wert positiver Cashflows, abgezinst mit der Reinvestitionsrate
  • PVCF - der Barwert der negativen Cashflows, abgezinst mit dem Finanzierungssatz
  • n - die Anzahl der Perioden

Im Allgemeinen ist die manuelle Berechnung des MIRR ein langwieriger Prozess, der fehleranfällig ist. Alternativ kann die MIRR in Tabellenkalkulationsanwendungen wie Microsoft Excel einfach berechnet werden. In MS Excel kann sie beispielsweise mit der Funktion " = MIRR (Cashflows, Finanzierungsrate, Reinvestitionsrate) " berechnet werden .

MIRR vs. IRR

Die modifizierte interne Rendite (MIRR) und die interne Rendite (IRR) sind zwei eng miteinander verbundene Konzepte. Das MIRR wurde eingeführt, um einige Probleme im Zusammenhang mit dem IRR anzugehen. Eines der Hauptprobleme beim IRR ist beispielsweise die Annahme, dass die erzielten positiven Cashflows mit der gleichen Rate reinvestiert werden, mit der sie generiert wurden. Alternativ geht der MIRR davon aus, dass der Erlös aus den positiven Cashflows eines Projekts mit der externen Rendite reinvestiert wird. Häufig wird die externe Rendite den Kapitalkosten des Unternehmens gleichgesetzt.

In einigen Fällen können die Berechnungen der IRR auch zwei Lösungen liefern. Diese Tatsache führt zu Unklarheiten und unnötiger Verwirrung hinsichtlich des richtigen Ergebnisses. Im Gegensatz zum IRR geben die MIRR-Berechnungen immer eine einzige Lösung zurück.

Die allgemeine Ansicht ist, dass der MIRR ein realistischeres Bild der Rendite des Investitionsprojekts im Vergleich zum Standard-IRR liefert. Die MIRR ist üblicherweise niedriger als die IRR.

MIRR vs. IRR

Beispiel für MIRR

Betrachten wir das folgende Beispiel. Unternehmen A möchte die Investitionsfähigkeit seines bevorstehenden Projekts zum Bau einer neuen Anlage bewerten. Das Unternehmen muss 200 Millionen US-Dollar für den Bau der Anlage ausgeben. Gleichzeitig wird erwartet, dass das neue Werk im ersten Jahr einen Umsatz von 50 Mio. USD, im zweiten Jahr von 100 Mio. USD und im dritten Jahr von 150 Mio. USD erzielen wird. Beachten Sie, dass die Kapitalkosten von Unternehmen A 10% betragen.

Anhand der obigen Informationen können wir die geänderte interne Rendite des Projekts berechnen. Zunächst müssen wir den zukünftigen Wert positiver Cashflows zum Reinvestitionssatz berechnen. Wir können davon ausgehen, dass die Reinvestitionsrate den Kapitalkosten des Unternehmens entspricht. Kapitalkosten Die Kapitalkosten sind die Mindestrendite, die ein Unternehmen vor der Wertschöpfung erzielen muss. Bevor ein Unternehmen einen Gewinn erzielen kann, muss es mindestens ein ausreichendes Einkommen erwirtschaften, um die Kosten für die Finanzierung seines Betriebs zu decken. .

Der Barwert der zum Finanzierungssatz abgezinsten negativen Cashflows beträgt lediglich 200 Mio. USD, da vor dem Projekt nur ein Mittelabfluss auftritt. Daher können wir die Variablen verwenden, um die modifizierte interne Rendite (MIRR) zu berechnen:

Die modifizierte interne Rendite für das Projekt beträgt 17,02%. Um die Investitionsfähigkeit des Projekts zu bestimmen, kann die Zahl später mit der erwarteten Rendite des Projekts verglichen werden.

Verwandte Lesungen

Finance ist der offizielle Anbieter der globalen FMVA®-Zertifizierung (Financial Modeling & Valuation Analyst). Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden . Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, sind die folgenden zusätzlichen Finanzressourcen hilfreich:

  • Kapitalflussrechnung Kapitalflussrechnung Eine Kapitalflussrechnung (offiziell als Kapitalflussrechnung bezeichnet) enthält Informationen darüber, wie viel Geld ein Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum generiert und verwendet hat. Es enthält drei Abschnitte: Cash from Operations, Cash from Investing und Cash from Finance.
  • Due Diligence in der Projektfinanzierung Due Diligence in der Projektfinanzierung Die Due Diligence in der Projektfinanzierung umfasst die Verwaltung und Überprüfung der Aspekte eines Geschäfts. Eine ordnungsgemäße Due Diligence stellt sicher, dass bei einer Finanztransaktion keine Überraschungen auftreten. Der Prozess beinhaltet eine umfassende Prüfung der Transaktion und die Erstellung einer Gutschrift.
  • Return on Investment (ROI) Der Return on Investment (ROI) Der Return on Investment (ROI) ist ein Leistungsmaß, mit dem die Rendite einer Investition bewertet oder die Effizienz verschiedener Anlagen verglichen wird.
  • Erforderliche Rendite Erforderliche Rendite Die erforderliche Rendite (Hürdenrate) ist die Mindestrendite, die ein Anleger für seine Anlage erwartet. Im Wesentlichen ist die erforderliche Rendite die akzeptable Mindestkompensation für das Risikoniveau der Anlage.

Empfohlen

Was sind Boutique-Investmentbanken?
Was ist Schädlingsbekämpfung?
Was ist SWOT-Analyse?