Der Eigenkapitalmultiplikator ist eine Verschuldungsquote, die den Anteil der Vermögenswerte des Unternehmens misst. Arten von Vermögenswerten Zu den gängigen Arten von Vermögenswerten gehören kurzfristige, langfristige, physische, immaterielle, betriebliche und nicht betriebliche Vermögenswerte. Richtig identifizieren und vom Eigenkapital finanziert Eigenkapital Eigenkapital Das Eigenkapital (auch als Eigenkapital bezeichnet) ist ein Konto in der Bilanz eines Unternehmens, das aus Aktienkapital plus Gewinnrücklagen besteht. Sie repräsentiert auch den Restwert der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten. Durch die Neuordnung der ursprünglichen Rechnungslegungsgleichung erhalten wir Eigenkapital = Aktiva - Passiva. Sie wird berechnet, indem die Bilanzsumme des Unternehmens durch das gesamte Eigenkapital dividiert wird. Der Eigenkapitalmultiplikator wird auch verwendet, um die Höhe der Fremdfinanzierung anzugeben, die ein Unternehmen zum Erwerb von Vermögenswerten und zur Aufrechterhaltung des Geschäftsbetriebs verwendet hat.Ein hoher Multiplikator zeigt an, dass ein erheblicher Teil des Vermögens eines Unternehmens durch Schulden finanziert wird, während ein niedriger Multiplikator zeigt, dass entweder das Unternehmen keine Schulden von Kreditgebern erhalten kann oder das Management die Verwendung von Schulden zum Kauf von Vermögenswerten vermeidet.
Wie andere finanzielle Verschuldungsquoten Verschuldungsquoten Eine Verschuldungsquote gibt an, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens gegenüber mehreren anderen Konten in seiner Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung oder Kapitalflussrechnung ist. In einer Excel-Vorlage kann der Aktienmultiplikator das Risiko anzeigen, das ein Unternehmen für die Gläubiger darstellt. Top Banks in den USA Nach Angaben der US Federal Deposit Insurance Corporation gab es im Februar 2014 in den USA 6.799 FDIC-versicherte Geschäftsbanken Zentralbank ist die Federal Reserve Bank, die nach der Verabschiedung des Federal Reserve Act im Jahr 1913 ins Leben gerufen wurde. Tatsächlich verwenden Gläubiger und Investoren, die an einer Investition in ein Unternehmen interessiert sind, dieses Verhältnis, um zu bestimmen, wie hoch die Hebelwirkung eines Unternehmens ist. Beispielsweise,Ein Unternehmen, das zu stark auf Fremdfinanzierung angewiesen ist, wird hohe Schuldendienstgebühren erheben und gezwungen sein, zusätzliche Cashflows zu beschaffen, um seinen Verpflichtungen nachzukommen oder seine Geschäftstätigkeit aufrechtzuerhalten. Das Unternehmen ist möglicherweise auch nicht in der Lage, weitere Finanzmittel zu erhalten, um seine Marktreichweite zu erweitern.
Hebelanalyse
Wenn ein Unternehmen hauptsächlich mit Schulden finanziert wird, wird es als hoch verschuldet angesehen, und daher können Anleger und Gläubiger zögern, weitere Finanzierungen an das Unternehmen weiterzuleiten. Ein höheres Verhältnis von Aktiva zu Eigenkapital zeigt, dass die derzeitigen Aktionäre weniger Vermögenswerte besitzen als die derzeitigen Gläubiger. Ein niedrigerer Multiplikator wird als günstiger angesehen, da solche Unternehmen weniger von Fremdfinanzierungen abhängig sind und keine zusätzlichen Cashflows zur Bedienung von Schulden verwenden müssen, wie dies bei hoch verschuldeten Unternehmen der Fall ist.
Beispiel
Zur Erläuterung der Leverage-Analyse verwenden wir das Beispiel von Apple Inc. und Verizon Communications Inc. Im März 2016 belief sich die Bilanzsumme von Apple auf 305 Milliarden US-Dollar, während der Wert des Eigenkapitals bei 130 Milliarden US-Dollar lag. Die Eigenkapitalmultiplikatorquote beträgt in diesem Fall 2,346 (305 USD / 130 USD). Im März 2016 belief sich die Bilanzsumme von Verizon auf 245 Milliarden US-Dollar, während der Wert des Eigenkapitals 19 Milliarden US-Dollar betrug. Die Eigenkapitalmultiplikatorquote für Verizon beträgt 12,895 (245 USD / 19 USD).
Deutung
Die Eigenkapitalmultiplikatorquote von Apple ist niedriger als die von Verizon. Apple, ein etabliertes und erfolgreiches Blue-Chip-Unternehmen, verfügt über weniger Hebelwirkung und kann seine Schulden bequem bedienen. Aufgrund der Art seines Geschäfts ist Apple anfälliger für sich entwickelnde Industriestandards als andere Telekommunikationsunternehmen. Andererseits ist das Multiplikatorrisiko von Verizon hoch, was bedeutet, dass es stark von Fremdfinanzierung und anderen Verbindlichkeiten abhängig ist. Der Anteil des Unternehmens am Eigenkapital ist gering und hängt daher hauptsächlich von der Verschuldung zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit ab.
Aktienmultiplikatorformel
Die Eigenkapitalmultiplikatorformel wird wie folgt berechnet:
Eigenkapitalmultiplikator = Gesamtvermögen / Eigenkapital
Die Werte für das Gesamtvermögen und das Eigenkapital sind in der Bilanz verfügbar und können von jedem berechnet werden, der Zugang zu den Jahresabschlüssen des Unternehmens hat.
Beispiel
ABC Company ist ein Unternehmen für Internetlösungen, das Internetkabel in Privathaushalten und Geschäftsräumen liefert und installiert. Der Eigentümer, Jake Caufield, möchte, dass das Unternehmen im nächsten Jahr an die Börse geht, damit es Aktien des Unternehmens an die Öffentlichkeit verkaufen kann. Vor dem Börsengang möchte das Unternehmen jedoch wissen, ob die derzeitige Eigenkapitalmultiplikatorquote gesund genug ist, um Gläubiger anzulocken. Aus den Vorjahresberichten geht hervor, dass das Unternehmen eine Bilanzsumme von 1.000.000 USD besitzt und das Eigenkapital bei 800.000 USD liegt. Die Eigenkapitalmultiplikatorquote für ABC Company wird wie folgt berechnet:
Eigenkapitalmultiplikator = 1.000.000 USD / 800.000 USD = 1,25 USD
ABC Company meldet eine niedrige Eigenkapitalmultiplikatorquote von 1,25 USD. Dies zeigt, dass das Unternehmen weniger Hebelwirkung hat, da ein großer Teil des Vermögens mit Eigenkapital finanziert wird und nur ein kleiner Teil durch Schulden finanziert wird. Die ABC Company verwendet nur 20% Schulden zur Finanzierung des Vermögens [(1.000.000 - 800.000) / 1.000.000 x 100]. Die Vermögensfinanzierungsstruktur des Unternehmens ist konservativ, und daher wären die Gläubiger bereit, Schulden gegenüber der ABC Company vorzuschieben.
Berechnung der Schuldenquote mit dem Eigenkapitalmultiplikator
Sowohl die Schuldenquote als auch der Eigenkapitalmultiplikator werden verwendet, um die Verschuldung eines Unternehmens zu messen. Unternehmen finanzieren ihr Vermögen durch Fremd- und Eigenkapital, die die Grundlage beider Formeln bilden.
Gesamtkapital = Gesamtverschuldung + Gesamtkapital
Die Schuldenquote bezieht sich auf den Anteil des Unternehmensvermögens, der durch Schulden finanziert wird. Es wird wie folgt berechnet:
Schuldenquote = Gesamtverschuldung / Gesamtvermögen
Am Beispiel der ABC Company wird die Schuldenquote wie folgt berechnet:
Schuldenquote = 200.000 / 1.000.000 = 0,2 oder 20%
Wir können den Eigenkapitalmultiplikator auch verwenden, um die Schuldenquote eines Unternehmens nach folgender Formel zu bestimmen:
Schuldenquote = 1 - (1 / Eigenkapitalmultiplikator)
Schuldenquote = 1 - (1 / 1,25) = 1 - (0,8) = 0,2 oder 20%
DuPont-Analyse
DuPont-Analyse DuPont-Analyse In den 1920er Jahren entwickelte das Management der DuPont Corporation ein Modell namens DuPont Analysis zur detaillierten Beurteilung der Rentabilität des Unternehmens. Diese Methode wurde von der DuPont Corporation für interne Überprüfungszwecke entwickelt. Das DuPont-Modell unterteilt die Eigenkapitalrendite (ROE) in drei Bestandteile, darunter die Nettogewinnmarge, den Umsatz von Vermögenswerten und den Eigenkapitalmultiplikator. Der ROE misst den Nettogewinn, den ein Unternehmen für seine Aktionäre erzielt. Wenn sich der Wert des ROE im Laufe der Zeit ändert, zeigt die DuPont-Analyse, wie viel von dieser Änderung auf die finanzielle Hebelwirkung zurückzuführen ist. Änderungen des Werts des Eigenkapitalmultiplikators führen zu Änderungen des ROE-Werts. Die ROE-Formel lautet wie folgt:
ROE = Nettogewinnmarge x Gesamtumsatzquote x Verschuldungsquote
oder
ROE = [Nettoeinkommen / Umsatz] x [Umsatz / durchschnittliches Gesamtvermögen] x [durchschnittliches Gesamtvermögen / durchschnittliches Eigenkapital]
Die Beziehung zwischen ROE und EM
In der obigen Formel besteht eine direkte Beziehung zwischen dem ROE und dem Eigenkapitalmultiplikator. Jede Wertsteigerung des Aktienmultiplikators führt zu einer Erhöhung des ROE. Ein hoher Eigenkapitalmultiplikator zeigt, dass das Unternehmen in seiner Kapitalstruktur eine höhere Verschuldung aufweist und niedrigere Gesamtkapitalkosten aufweist.
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- Leverage Ratios Leverage Ratios Eine Leverage Ratio gibt an, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens gegenüber mehreren anderen Konten in seiner Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung oder Kapitalflussrechnung ist. Excel-Vorlage
- Schuldenkapazität Die Schuldenkapazität Die Schuldenkapazität bezieht sich auf den Gesamtbetrag der Schulden, die ein Unternehmen gemäß den Bedingungen der Schuldenvereinbarung aufnehmen und zurückzahlen kann.
- Eigenkapitalrendite (ROE) Die Eigenkapitalrendite (ROE) Die Eigenkapitalrendite (ROE) ist ein Maß für die Rentabilität eines Unternehmens, bei dem die jährliche Rendite (Nettogewinn) eines Unternehmens geteilt durch den Wert des gesamten Eigenkapitals (dh 12%) berechnet wird. . Der ROE kombiniert die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz, wenn der Nettogewinn oder -gewinn mit dem Eigenkapital verglichen wird.
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