Eine Bärenumarmung ist eine feindliche Übernahmestrategie, bei der ein potenzieller Erwerber anbietet, die Aktien eines anderen Unternehmens zu einem viel höheren Preis zu kaufen, als das Ziel tatsächlich wert ist. Der Erwerber macht ein großzügiges Angebot, das Unternehmen zu einem Preis zu erwerben, der über dem liegt, den andere Bieter zu zahlen bereit sind. Dies trägt dazu bei, das Problem des Wettbewerbs durch andere Bieter zu beseitigen, und erschwert es dem Management des Zielunternehmens, das Angebot abzulehnen.
Das Angebot wird häufig nicht angefordert, was bedeutet, dass es normalerweise zu einem Zeitpunkt abgegeben wird, zu dem das Zielunternehmen nicht aktiv nach einem Käufer sucht. Die Geschäftsführung des Erwerbers unterbreitet dem Verwaltungsrat ein Angebot Verwaltungsrat Ein Verwaltungsrat ist im Wesentlichen eine Gruppe von Personen, die zur Vertretung der Aktionäre gewählt werden. Jede Aktiengesellschaft ist gesetzlich verpflichtet, einen Verwaltungsrat einzurichten. Gemeinnützige Organisationen und viele private Unternehmen müssen - obwohl dies nicht erforderlich ist - auch einen Verwaltungsrat einrichten. des Übernahmeziels, weil sie Wert in diesem Unternehmen sehen. Dies gilt auch dann, wenn das Zielunternehmen keine Bereitschaft gezeigt hat, von einem anderen Unternehmen übernommen zu werden.
Wie es funktioniert
Eine „Bärenumarmung“ ist physisch der Vorgang, bei dem man die Arme so um eine andere Person legt, dass sie sehr fest gehalten wird und wahrscheinlich nicht in der Lage ist, der Umarmung zu „entkommen“. Im Bereich Fusionen und Übernahmen soll die Bärenumarmungsstrategie das Zielunternehmen praktisch unfähig machen, dem Übernahmeversuch zu entkommen. Auch hier macht der Erwerber dem Zielunternehmen ein sehr großzügiges Angebot, das weit über das hinausgeht, was dem Unternehmen wahrscheinlich normalerweise angeboten würde, wenn es aktiv nach einem Käufer suchen würde. Da der Verwaltungsrat gesetzlich verpflichtet ist, im besten Interesse der Aktionäre zu handeln, kann die Geschäftsleitung ein solches Angebot nicht ablehnen, das einen erheblichen Wert für die Aktionäre des Unternehmens schafft.
Obwohl eine Bärenumarmung eine Form einer feindlichen Übernahme ist Feindliche Übernahme Eine feindliche Übernahme bei Fusionen und Übernahmen (M & A) ist die Übernahme eines Zielunternehmens durch ein anderes Unternehmen (als Erwerber bezeichnet), indem es direkt an die Aktionäre des Zielunternehmens geht entweder durch Abgabe eines Übernahmeangebots oder durch Stimmrechtsvertretung. Der Unterschied zwischen einem feindlichen und einem freundlichen Versuch besteht darin, den Aktionären des Zielunternehmens eine bessere finanzielle Lage zu bieten als vor der Übernahme. Mit anderen Worten, während die Übernahme selbst feindlich sein kann, ist das Kaufangebot sehr freundlich. Wenn der Verwaltungsrat das Angebot nicht annimmt, kann dies zu Klagen von Aktionären führen, denen die Möglichkeit genommen wird, eine maximale Rendite für ihre Investition zu erzielen. Wenn die Direktoren das Angebot nur ungern annehmen,Der Erwerber kann das Angebot den Aktionären direkt vorlegen.
Gründe für eine Bärenumarmungsübernahme
Im Folgenden sind einige der Gründe aufgeführt, warum Unternehmen eine Übernahmestrategie für Bärenumarmungen anstelle anderer Formen von Übernahmen bevorzugen:
1. Beschränken Sie den Wettbewerb
Wenn öffentliche Informationen vorliegen, die ein Unternehmen erwerben möchte, gibt es wahrscheinlich mehrere interessierte Käufer. Die potenziellen Käufer werden versuchen, die Akquisition des Zielunternehmens zu sichern, aber natürlich zum bestmöglichen Preis.
Wenn sich ein Unternehmen für eine Bärenumarmung entscheidet, bietet es einen Preis an, der weit über dem fairen Marktpreis liegt. Dies hält andere Bieter davon ab, die Übernahme fortzusetzen und damit sozusagen das Feld für den Bärenumarmungs-Acquirer freizumachen.
2. Vermeiden Sie Konfrontationen mit dem Zielunternehmen
Unternehmen versuchen eine feindliche Übernahme, weil das Management des Zielunternehmens ein Angebot zum Erwerb ihres Unternehmens nur ungern annimmt. Die Alternative besteht darin, sich direkt an die Aktionäre zu wenden, um deren Zustimmung zu erhalten, oder zu kämpfen, um die Geschäftsleitung oder den Verwaltungsrat des Unternehmens zu ersetzen.
Im Falle einer Bärenumarmung geht der Erwerber weicher vor, indem er ein großzügiges Angebot unterbreitet, für das das Management des Zielunternehmens wahrscheinlich empfänglich ist, selbst wenn es nicht aktiv über die Übernahme durch ein anderes Unternehmen nachgedacht hat. Das Management des Zielunternehmens unterliegt einer treuhänderischen Verantwortung Treuhandpflicht Die treuhänderische Pflicht ist die Verantwortung, mit der die Treuhänder im Umgang mit anderen Parteien, insbesondere in Bezug auf finanzielle Angelegenheiten, beauftragt sind. Um die höchste Rendite für ihre Aktionäre zu erzielen. Ziel der Bärenumarmungsstrategie ist es, die zunächst feindliche Übernahme im Idealfall in eine freundliche, vereinbarte Übernahme / Fusion umzuwandeln. Bei Erfolg kann die Strategie Hindernisse und Rechtsstreitigkeiten beseitigen, die üblicherweise bei feindlichen Übernahmekäufen auftreten.
Ablehnung einer Bärenumarmung
Manchmal kann das Management des Zielunternehmens die Bärenumarmung aus verschiedenen Gründen ablehnen. Das Management kann das Angebot mit der Begründung ablehnen, dass es der Ansicht ist, dass der Deal nicht im besten Interesse der Aktionäre des Unternehmens ist. Sofern die Ablehnung des Angebots nicht wirklich gerechtfertigt ist, können zwei potenzielle Probleme auftreten.
1. Der Acquirer unterbreitet den Aktionären direkt ein Übernahmeangebot
Wenn das Management das Angebot ablehnt, kann der Erwerber die Aktionäre direkt mit einem Übernahmeangebot zum Kauf von Aktien der Gesellschaft zu einem über dem Marktpreis liegenden Preis ansprechen. Der Erwerber bietet an, von jedem Aktionär des Unternehmens Aktien zu einem Preis zu kaufen, der ihm einen beträchtlichen Gewinn bringt.
2. Eine Klage gegen das Management
Wenn das Management seine Entscheidung, ein derart großzügiges Angebot abzulehnen, nicht rechtfertigen kann, können die Aktionäre eine Klage gegen das Management einreichen. Auch hier hat der Verwaltungsrat die treuhänderische Verantwortung, den besten Interessen der Aktionäre zu dienen.
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- Dawn Raid Dawn Raid Ein Dawn Raid bezieht sich auf den plötzlichen umfassenden Kauf einer beträchtlichen Anzahl von Aktien eines Zielunternehmens durch einen potenziellen Erwerber, sobald sich der Markt öffnet ("Dawn"). Ein Überfall im Morgengrauen wird normalerweise von einem potenziellen übernehmenden Unternehmen im Rahmen einer feindlichen Übernahme durchgeführt.
- Patenangebot Patenangebot Ein Patenangebot ist im Wesentlichen ein Angebot, das so lächerlich günstig ist, dass die Ablehnung der finanziellen Verantwortung eine Ablehnung darstellt. Ein Patenangebot tritt am häufigsten im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen auf und bezieht sich auf ein Angebot eines Unternehmens zum Kauf oder zur Übernahme eines anderen Unternehmens.
- Goldener Fallschirm Goldener Fallschirm Ein goldener Fallschirm bei Fusionen und Übernahmen (M & A) bezieht sich auf einen hohen finanziellen Ausgleich oder erhebliche Vorteile, die den Führungskräften des Unternehmens bei Beendigung nach einer Fusion oder Übernahme garantiert werden. Zu den Vorteilen gehören Abfindungen, Bargeldprämien und Aktienoptionen.
- Übernahmeprämie Die Übernahmeprämie Die Übernahmeprämie ist die Differenz zwischen dem Marktwert (oder dem geschätzten Wert) des Unternehmens und dem tatsächlichen Kaufpreis. Die Übernahmeprämie sind die zusätzlichen Kosten für den Kauf aller Anteile an einer Fusion und Akquisition. Die Prämie wird aufgrund (1) des Kontrollwerts und (2) des Wertes von Synergien gezahlt
