Das PEG-Verhältnis ist das Preis-Leistungs-Verhältnis eines Unternehmens geteilt durch die Gewinnwachstumsrate über einen bestimmten Zeitraum (normalerweise die nächsten 1 bis 3 Jahre). Das PEG-Verhältnis passt das traditionelle KGV an, indem es die Wachstumsrate des Ergebnisses je Aktie berücksichtigt, die in Zukunft erwartet wird. Dies kann dazu beitragen, Unternehmen mit einer hohen Wachstumsrate und einem hohen Preis-Leistungs-Verhältnis anzupassen. Preis-Leistungs-Verhältnis Das Preis-Leistungs-Verhältnis (P / E-Verhältnis) ist das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und dem Ergebnis je Aktie. Es gibt den Anlegern ein besseres Gefühl für den Wert eines Unternehmens. Das KGV zeigt die Erwartungen des Marktes und ist der Preis, den Sie pro Einheit des aktuellen (oder zukünftigen) Gewinns zahlen müssen.
Was ist die PEG-Verhältnisformel?
Die PEG-Verhältnisformel für ein Unternehmen lautet wie folgt:
PEG = Aktienkurs / Ergebnis je Aktie / Ergebnis je Aktie Wachstumsrate
Beispiel für die Berechnung des PEG-Verhältnisses
Anhand des in der Tabelle oben in diesem Handbuch gezeigten Beispiels können wir drei Unternehmen vergleichen: Fast Co, Moderate Co und Slow Co.
- Fast Co hat einen Preis von 58,00 USD, einen Gewinn pro Aktie für 2018 von 2,15 USD und einen Gewinn pro Aktie für 2019 von 3,23 USD.
- Fast Co hat daher ein P / E von 27,0x, was geteilt durch seine Wachstumsrate von 50 zu einem PEG-Verhältnis von 0,54 führt.
- Moderate Co hat einen Preis von 146,12 USD, einen Gewinn pro Aktie für 2018 von 11,43 USD und einen Gewinn pro Aktie für 2019 von 13,25 USD.
- Moderate Co hat ein P / E von 12,8x, geteilt durch ein EPS-Wachstum von 15,9, was zu einem PEG von 0,80 führt.
- Slow Co hat einen Preis von 45,31 USD, einen Gewinn pro Aktie für 2018 von 8,11 USD und einen Gewinn pro Aktie für 2019 von 8,65 USD.
- Das P / E von Slow Co beträgt das 5,6-fache, geteilt durch das Wachstum von 6,7, was zu einem PEG-Verhältnis von 0,84 führt.
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Interpretation des PEG-Verhältnisses
Basierend auf den obigen Beispielen hat Fast Co das 27-fache P / E-Verhältnis und an der Oberfläche kann es teuer aussehen. Slow Co hingegen hat eine sehr niedrige PE-Quote von nur dem 5,6-fachen, was dazu führen kann, dass Anleger glauben, es sei billig.
Es gibt einen großen Unterschied zwischen diesen beiden Unternehmen (alle anderen sind gleich): Fast Co steigert das Ergebnis je Aktie viel schneller als Slow Co. Angesichts der Geschwindigkeit, mit der Fast Co wächst, erscheint es vernünftig, mehr zu zahlen für die Aktie. Eine Möglichkeit, abzuschätzen, wie viel mehr, besteht darin, die PE-Quote jedes Unternehmens durch seine Wachstumsrate zu dividieren. Wenn wir dies tun, sehen wir, dass Fast Co aufgrund des zunehmenden EPS tatsächlich „billiger“ als Slow Co sein kann.
Risiken der Verwendung des PEG-Verhältnisses
Während das Verhältnis hilft, sich über einen bestimmten Zeitraum an das Wachstum anzupassen, berücksichtigt es normalerweise nur einen kurzen Zeitraum, z. B. 1-3 Jahre. Aus diesem Grund kann ein oder zwei Jahre mit hohem Wachstum den Vorteil des Kaufs des schneller wachsenden Unternehmens überbewerten. Das Gegenteil ist bei Slow Co. der Fall.
Darüber hinaus führt der ultimative Werttreiber eines Unternehmens - der Free Cash Flow - und das Wachstum des EPS möglicherweise nicht zu einem Wachstum des Cashflows (dh zu hohen Investitionen, die erforderlich sind, um das Gewinnwachstum zu erzielen).
Während es oft eine hilfreiche Anpassung des KGV ist, sollte es bei der Bewertung eines Unternehmens nur als einer von verschiedenen Faktoren betrachtet werden.
Finanzmodellierung zur Bewertung eines Unternehmens
Die Verwendung der PEG-Verhältnisformel kann nützlich sein, aber letztendlich ist die Finanzmodellierung der beste Weg, um alle Aspekte des Wachstumsprofils eines Unternehmens bei der Durchführung einer Bewertung zu berücksichtigen. Bei der Erstellung eines DCF-Modells (Discounted Cash Flow) werden in der Regel etwa 5 Jahre prognostiziertes Wachstum sowie ein Endwert berücksichtigt, um den Barwert des Geschäfts zu ermitteln.
Es gibt verschiedene Arten von Finanzmodellen. Arten von Finanzmodellen Die häufigsten Arten von Finanzmodellen sind: 3-Kontoauszugsmodell, DCF-Modell, M & A-Modell, LBO-Modell, Budgetmodell. Entdecken Sie die Top 10 Typen. Weitere Informationen zur Finanzmodellierung und -bewertung finden Sie in unseren Online-Kursen zur Finanzmodellierung.
Zusätzliche Ressourcen
Dies war ein Leitfaden für die Anpassung der traditionellen PE-Quote durch Division durch die Wachstumsrate des Ergebnisses je Aktie eines Unternehmens, um die PEG-Quote zu erreichen.
Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, empfehlen wir dringend diese zusätzlichen Ressourcen:
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